為什么唯品會(huì)財(cái)報(bào)發(fā)布后多家投資機(jī)構(gòu)會(huì)看漲？

8月21日，全球信用評(píng)級(jí)與風(fēng)險(xiǎn)研究機(jī)構(gòu)穆迪（Moody’s）發(fā)布唯品會(huì)最新評(píng)級(jí)Baa1。18日Benchmark維持唯品會(huì)評(píng)級(jí)為“買入”，最新目標(biāo)價(jià)為14.00美元。在唯品會(huì)發(fā)布財(cái)報(bào)后短短一周內(nèi)，兩家重磅評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)發(fā)布了對(duì)唯品會(huì)看好的評(píng)級(jí)結(jié)果。

8月17日，特賣電商唯品會(huì)(vip.com，NYSE：VIPS)公布了2017年第二季度未經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)告。財(cái)報(bào)顯示，唯品會(huì)Q2凈營收為175.2億元，漲幅達(dá)30.3%。第二季度實(shí)現(xiàn)毛利潤38.6億元，同比增幅達(dá)19.1%；歸屬于股東的凈利潤達(dá)到3.865億元；按照非美國通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則（Non-GAAP）計(jì)量，歸屬于唯品會(huì)股東的凈利潤達(dá)到7.282億元，凈利潤增長7.5%。值得一提的是，截至目前，唯品會(huì)已經(jīng)連續(xù)19個(gè)季度實(shí)現(xiàn)盈利，刷新了電商行業(yè)連續(xù)盈利的紀(jì)錄。

財(cái)報(bào)發(fā)布的同時(shí)，多家機(jī)構(gòu)也上調(diào)了唯品會(huì)評(píng)級(jí)，金英證券(Kim Eng)將唯品會(huì)股票評(píng)級(jí)上調(diào)至買入級(jí)別，評(píng)級(jí)報(bào)告發(fā)布機(jī)構(gòu)BidaskClub上調(diào)至“持有”評(píng)級(jí)，JP Morgan Chase & Co上調(diào)為“增持”，一系列評(píng)級(jí)上調(diào)都彰顯了投資者對(duì)唯品會(huì)未來發(fā)展的信心。據(jù)雅虎財(cái)經(jīng)最新數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，近期9位機(jī)構(gòu)分析師對(duì)唯品會(huì)“強(qiáng)烈建議買入”，12個(gè)“建議買入”，7個(gè)建議持有。

用戶——電商發(fā)展的根本

盡管因?yàn)榈诙径壤麧櫾鲩L放緩，引發(fā)議論，但是多家分析師上調(diào)評(píng)級(jí)的舉動(dòng)無疑在一定程度上證明了這家公司經(jīng)營狀況良好以及資本市場對(duì)于唯品會(huì)未來發(fā)展的信心。在2017年第二季度，唯品會(huì)活躍用戶總數(shù)增長22%；總訂單量同比增長23%，增至8480萬，用戶粘性的提升是對(duì)證明平臺(tái)價(jià)值的根本性所在。

外媒報(bào)道顯示：唯品會(huì)的盈利平均保持在25%以上。優(yōu)質(zhì)的用戶體驗(yàn)，在一定程度上讓用戶忠誠度在不斷增高，用戶數(shù)量不斷上漲。在美國時(shí)間8月17日的二季度財(cái)報(bào)電話會(huì)上，唯品會(huì)CEO沈亞表示，相比活躍用戶增長數(shù)量，唯品會(huì)同樣更重視活躍用戶質(zhì)量的提升。唯品會(huì)目前活躍用戶數(shù)和人均收入都在健康增長。長庚君認(rèn)為，不斷上漲的高質(zhì)量活躍會(huì)員更是其未來發(fā)展優(yōu)勢基礎(chǔ)。

圖片來自：Seekingalpha

在活躍用戶質(zhì)量不斷提升的同時(shí)，反過來唯品會(huì)也在更用心的回饋用戶。二季度，唯品會(huì)與更多國際品牌建立了長期戰(zhàn)略合作，其中包括Roberto Cavalli、Trussardi等，滿足消費(fèi)者對(duì)優(yōu)質(zhì)品牌商品的需求，同時(shí)與全球眼鏡巨頭LuxotticaGroup開啟合作，而這些成就在二季度的大促中也得以顯現(xiàn)，在419大促期間，唯品會(huì)聯(lián)合PRADA、 Armani、SK-Ⅱ等19國際大牌，覆蓋2萬家合作品牌，實(shí)現(xiàn)86小時(shí)成交了近千萬訂單的現(xiàn)象級(jí)“特賣節(jié)”。

品質(zhì)——電商發(fā)展的出路

作為電商行業(yè)第三的唯品會(huì)一直在砥礪前行，面對(duì)市場的激烈競爭，唯品會(huì)仍在不斷修煉內(nèi)功，加強(qiáng)品質(zhì)化建設(shè)，如在6月升級(jí)品牌定位，在做好優(yōu)勢的服飾鞋包品類的同時(shí)，更大力引入世界各地知名的美妝、母嬰、居家、生活、食品等全品類好貨，滿足消費(fèi)者多元化商品及家庭式需求。

為了滿足更多人對(duì)品質(zhì)的要求，在全球范圍內(nèi)甄選1600名專業(yè)買手親身體驗(yàn)，通過美國硅谷研發(fā)中心孵化的大數(shù)據(jù)研判，確保上線的產(chǎn)品都是精挑細(xì)選的好貨優(yōu)品。同時(shí)，為了滿足用戶對(duì)于正品的需求，唯品會(huì)還近乎偏執(zhí)的堅(jiān)持全程自營——自營貨品、自營倉儲(chǔ)、自營物流，過去幾年投入巨資搭建自有物流團(tuán)隊(duì)，強(qiáng)化與品牌的直接合作，從入貨源頭到派送的最后一公里，唯品會(huì)全程護(hù)航，將正品直達(dá)用戶。還為每一件商品購買了正品保險(xiǎn)。

正是以上種種舉措的實(shí)施，在消費(fèi)升級(jí)的驅(qū)動(dòng)下，唯品會(huì)堅(jiān)持精選自營的模式成為其獨(dú)特的優(yōu)勢，品牌、品質(zhì)也受到消費(fèi)者認(rèn)可。在艾媒咨詢近日發(fā)布的《2017上半年中國品質(zhì)電商專題研究報(bào)告》中，2017年上半年84.8%的用戶將商品品質(zhì)納入優(yōu)先考慮因素內(nèi)。其中，唯品會(huì)在綜合品質(zhì)用戶滿意度方面位列整個(gè)行業(yè)第二，在平臺(tái)正品保障能力方面，唯品會(huì)位列榜首。中國電子商務(wù)研究中心最新調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，2017年上半年唯品會(huì)在核心平臺(tái)零售電商用戶滿意度調(diào)查中排行第二。而這也成為唯品會(huì)發(fā)展的出路，所謂“得用戶者得天下”的句子現(xiàn)在應(yīng)該叫做“成品質(zhì)電商者才能贏天下”。

金融+物流——電商發(fā)展的助力

唯品會(huì)Q2毛利潤達(dá)38.6億元，同比增幅達(dá)19.1%，屬于唯品會(huì)股東的凈利潤達(dá)到3.865億元。第二季度，唯品會(huì)加大促銷力度，實(shí)施擴(kuò)大市場份額的策略；同時(shí)持續(xù)增加對(duì)人才資源、先進(jìn)技術(shù)、新媒體營銷及互聯(lián)網(wǎng)金融、品駿物流的戰(zhàn)略性投入。從一定程度來說，基礎(chǔ)設(shè)施的投入會(huì)造成凈利潤的下降，但是這些投入會(huì)在未來帶來意想不到的收益，也為唯品會(huì)未來發(fā)展打造堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

今年第一季度，唯品會(huì)正式宣布打造新的增長引擎，分拆互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)和重組物流業(yè)務(wù)，打造由電商、互聯(lián)網(wǎng)金融和物流三大版塊組成的戰(zhàn)略矩陣。僅第二季度內(nèi)，使用過唯品會(huì)消費(fèi)貸的活躍用戶達(dá)到440萬，同比增長179%，已正式開始分拆的互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)啟動(dòng)第一輪融資。據(jù)悉，分拆之后的唯品金融，將繼續(xù)圍繞“以大數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，深耕客群、精準(zhǔn)觸達(dá)”的差異化發(fā)展戰(zhàn)略，拓展線上線下消費(fèi)場景。

依托于購物平臺(tái)，發(fā)展起來的互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)具有兩大優(yōu)勢：一方面自帶用戶流量，可以利用購物平臺(tái)自然而然進(jìn)行導(dǎo)流；另一方面，消費(fèi)場景帶動(dòng)消費(fèi)需求，可以加快現(xiàn)金流轉(zhuǎn)增加平臺(tái)銷量。而利用大數(shù)據(jù)，可以更加精確地把握分析用戶行為，了解用戶習(xí)慣，為“一個(gè)人帶動(dòng)一個(gè)家庭”增加可能。

物流方面，唯品會(huì)倉儲(chǔ)總面積達(dá)到220萬平方米，前置倉總數(shù)增加至11個(gè)；與此同時(shí)，唯品會(huì)95%的訂單由唯品會(huì)物流配送，這一比例在去年同期是91%。由唯品會(huì)終端配送人員直接上門退貨的比例達(dá)68%，相比去年同期的46%也實(shí)現(xiàn)大幅提升。截止目前，唯品會(huì)擁有最后一公里配送人員約27000名，配送站點(diǎn)約3500個(gè)。

高品質(zhì)產(chǎn)品結(jié)合強(qiáng)大的物流系統(tǒng)會(huì)大幅度提升用戶粘性，提升復(fù)購率，節(jié)約運(yùn)營成本，而且物流效率的提升則會(huì)反哺電商平臺(tái)，促進(jìn)電商平臺(tái)獲得更多資源性優(yōu)勢，可以說物流建設(shè)和電商發(fā)展是相輔相成、共贏共生的關(guān)系。重組之后唯品會(huì)物流將會(huì)向更大的市場進(jìn)行開放，就在今年7月，唯品會(huì)自建物流品牌“品駿”獲得國家郵政局頒發(fā)的全國快遞業(yè)務(wù)經(jīng)營許可證，早在第一季度實(shí)現(xiàn)盈利的品駿物流將迎來更廣闊的市場空間，未來值得期待。

綜上所述，唯品會(huì)目前不論是發(fā)力電商，增強(qiáng)品類多樣化、運(yùn)營模式的升級(jí)、營銷手段的多樣等方面的精進(jìn)，以及分拆金融業(yè)務(wù)、重組物流業(yè)務(wù)的重要舉措，都將為唯品會(huì)鞏固老用戶、吸引新用戶起到極大的促進(jìn)作用，相信，從本季度開始，唯品會(huì)三駕馬車的帶動(dòng)效應(yīng)將越來越清晰。

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