智聯(lián)退出美股市場(chǎng)，比資本還值錢(qián)的是什么？

9月25日，智聯(lián)招聘 (紐交所：ZPIN)在特別股東大會(huì)上宣布，股東已表決通過(guò)智聯(lián)招聘、SEEK International Investments Pty Ltd.(母公司)、Zebra Mergerco,Ltd.(合并公司)所簽署的并于2017年4月6日公布的合并協(xié)議與方案(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“合并協(xié)議”)。，合并交易完成后，智聯(lián)招聘將成為私有公司，其在紐交所上市的美國(guó)存托股也將全部停止交易并退市。智聯(lián)招聘最大股東SEEK International，以及高瓴資本、方源資本合稱(chēng)的買(mǎi)方團(tuán)提出以每股18.20美元的價(jià)格現(xiàn)金收購(gòu)全部智聯(lián)招聘已發(fā)行流通股。

大多數(shù)中概股公司面臨“估值普遍偏低、流通性偏弱、融資受阻、遭到惡意做空”等困境，顯而易見(jiàn)的是，智聯(lián)招聘上市后各項(xiàng)指標(biāo)均表現(xiàn)良好，作為人力資源服務(wù)行業(yè)的領(lǐng)先者，服務(wù)企業(yè)數(shù)和注冊(cè)用戶(hù)數(shù)量穩(wěn)居行業(yè)第一，在上市之后也連續(xù)8個(gè)季度在營(yíng)收都取得了兩位數(shù)的增長(zhǎng)。而這樣的成績(jī)卻未能很好的反饋到美股市場(chǎng)的估值上，今天的急流勇退顯然是個(gè)明智之舉。

中國(guó)產(chǎn)業(yè)信息研究網(wǎng)發(fā)布的《2017-2022年中國(guó)網(wǎng)絡(luò)招聘行業(yè)》數(shù)據(jù)顯示，2016年網(wǎng)絡(luò)招聘市場(chǎng)規(guī)模已達(dá)46.1億元，2022年將突破百億，實(shí)現(xiàn)翻倍，而做出退市決定的智聯(lián)招聘，將會(huì)在未來(lái)扮演怎樣的角色，值得進(jìn)行評(píng)估。

美國(guó)市場(chǎng)低估中概股已是普遍現(xiàn)象

事實(shí)上，美國(guó)市場(chǎng)對(duì)于科技中概股長(zhǎng)期以來(lái)一直有著極為謹(jǐn)慎的態(tài)度，很少給出慷慨的估值，這其中的原因在于同行中國(guó)公司，不能與美國(guó)科技公司在業(yè)務(wù)模式上有著完全的匹配。

以典型的阿里巴巴為例，其在2014年赴美上市之后，雖然其財(cái)報(bào)保持著強(qiáng)勁勢(shì)頭，但是股價(jià)卻屢屢發(fā)生過(guò)山車(chē)，而直到最近階段才一點(diǎn)點(diǎn)獲得了美國(guó)投資者的信心，開(kāi)始穩(wěn)步增長(zhǎng)，市值超過(guò)亞馬遜也終于成為大概率事件。

但其他電商公司就沒(méi)有這么幸運(yùn)，例如唯品會(huì)雖然同樣有著年年增長(zhǎng)的漂亮財(cái)報(bào)，但是美國(guó)市場(chǎng)就是不愿意給出慷慨估值，而其他電商公司也只能活在阿里的陰影下殘喘。

整個(gè)招聘行業(yè)，同樣沒(méi)有獲得美國(guó)市場(chǎng)的青睞，依然整體處于被觀望階段，即使智聯(lián)招聘從上市至今，交出了平均每季度接近20%穩(wěn)定增長(zhǎng)的漂亮財(cái)報(bào)，例如最近的Q2財(cái)報(bào)顯示，第二季度總營(yíng)收為人民幣5.089億元，同比增長(zhǎng)高達(dá)24.4%，但是卻對(duì)其股價(jià)并沒(méi)有帶來(lái)太大影響。

反而是那些長(zhǎng)期在中國(guó)投資市場(chǎng)摸爬滾打的投資機(jī)構(gòu)，卻更能夠清楚的看到其中的價(jià)值，此次SEEK國(guó)際投資有限責(zé)任公司、高瓴資本以及方源資本等等，全面支持其私有化戰(zhàn)略，并給出18.2美元的估值協(xié)助其強(qiáng)勢(shì)退市，信任其未來(lái)的反彈空間。

不過(guò)，另一個(gè)看點(diǎn)在于智聯(lián)招聘在退市之后的下一輪動(dòng)作，將會(huì)打開(kāi)全新的增長(zhǎng)空間，這也才是各方資本愿意冒險(xiǎn)押注其退市的根本原因。

招聘市場(chǎng)下一個(gè)戰(zhàn)場(chǎng)在于大數(shù)據(jù)

當(dāng)前中國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展已經(jīng)告一段落，各行業(yè)的江山格局短期內(nèi)也不會(huì)發(fā)生太大變數(shù)，不過(guò)不同的是，目前各行業(yè)也都在進(jìn)入全新的大數(shù)據(jù)爆發(fā)階段，而數(shù)據(jù)對(duì)于招聘行業(yè)來(lái)說(shuō)，尤為重要。

未來(lái)的大數(shù)據(jù)價(jià)值將會(huì)從以下三個(gè)方面為整個(gè)行業(yè)帶來(lái)全面的增長(zhǎng)，而這也是智聯(lián)招聘所押注的方向。

1）人力資源數(shù)據(jù)進(jìn)入質(zhì)變階段，價(jià)值有待挖掘

智聯(lián)招聘此前主要的收入在于傳統(tǒng)廣告，這也正是由于招聘行業(yè)發(fā)展早期，各方數(shù)據(jù)不夠，而企業(yè)如果想要盡快吸引優(yōu)秀人才，那么最為有效的方法則是廣告。

但現(xiàn)在的互聯(lián)網(wǎng)招聘行業(yè)已經(jīng)走過(guò)十幾年的時(shí)間，擁有著海量的數(shù)據(jù)，這些數(shù)據(jù)記錄著求職者們從實(shí)習(xí)生成長(zhǎng)為管理人員的全部數(shù)據(jù)。

也就是說(shuō)智聯(lián)招聘擁有的不僅僅只是求職者的一份份簡(jiǎn)歷，更擁有著求職者的全面綜合畫(huà)像數(shù)據(jù)，而這些數(shù)據(jù)的價(jià)值在此前一直處于量變階段，但現(xiàn)在已達(dá)到質(zhì)變階段。

憑借其擁有1.4億職場(chǎng)用戶(hù)，實(shí)時(shí)動(dòng)態(tài)行為數(shù)據(jù)，以及企業(yè)的職位需求數(shù)據(jù)，智聯(lián)招聘于今年7月發(fā)布的“企業(yè)智贏計(jì)劃”，徹底取消了企業(yè)的職業(yè)發(fā)布費(fèi)，并轉(zhuǎn)向以大數(shù)據(jù)精準(zhǔn)推薦的效果付費(fèi)。

這也意味著其將放棄高額的廣告收入，而將贏利模式全部押注于大數(shù)據(jù)的精準(zhǔn)匹配，也可以算是一場(chǎng)豪賭。

2）新求職者單位價(jià)值越來(lái)越大，平臺(tái)轉(zhuǎn)型是必然選項(xiàng)

招聘市場(chǎng)是一個(gè)不斷有新用戶(hù)涌入的市場(chǎng)，因此每一個(gè)進(jìn)入招聘平臺(tái)的用戶(hù)，其各種數(shù)據(jù)行為的增加，其數(shù)據(jù)價(jià)值也就越大。

在過(guò)去的一年中，智聯(lián)招聘平臺(tái)共產(chǎn)生11億人次主動(dòng)求職，6億次企業(yè)主動(dòng)招聘，而智聯(lián)通過(guò)即時(shí)通信內(nèi)核的支持來(lái)促進(jìn)線上匹配，為5600萬(wàn)人撮合了面試機(jī)會(huì)，且每年的數(shù)據(jù)都在翻倍增長(zhǎng)。智聯(lián)招聘針對(duì)求職者和用人企業(yè)建立了多維度的數(shù)據(jù)標(biāo)簽。通過(guò)求職者用戶(hù)畫(huà)像和雇主畫(huà)像等信息建立了龐大的人力資源數(shù)據(jù)庫(kù)。

通過(guò)用戶(hù)畫(huà)像，通過(guò)平臺(tái)再現(xiàn)了一個(gè)求職者的職業(yè)畫(huà)像，并通過(guò)求職者與企業(yè)交互的動(dòng)態(tài)數(shù)據(jù)鎖定求職者的興趣、所吸引的企業(yè)、以及求職決策等信息。除了全職工作信息，智聯(lián)還全面捕捉求職者的培訓(xùn)經(jīng)歷、兼職情況、與企業(yè)之間的交流互動(dòng)等動(dòng)態(tài)數(shù)據(jù)，這樣的數(shù)據(jù)可能比求職者本人更了解自己適合什么樣的工作崗位。

在這個(gè)基礎(chǔ)上，隨著數(shù)據(jù)的不斷沉淀和交互，算法的不斷升級(jí)，智聯(lián)即可通過(guò)智能的數(shù)據(jù)分析從多個(gè)維度，為求職者匹配各種機(jī)會(huì)，而這些機(jī)會(huì)也不再局限在一份工作，而是一切可以將人力資源轉(zhuǎn)換成價(jià)值的機(jī)會(huì)。

在這一過(guò)程中，智聯(lián)招聘又掌握了更多維度的精準(zhǔn)數(shù)據(jù)，因此可以將適合的人才輸送給每一個(gè)企業(yè)，形成整體的良性循環(huán)，建立起每一個(gè)人才資源的長(zhǎng)期價(jià)值。

由于每一個(gè)新求職者被收集了更完整的數(shù)據(jù)，因此其相對(duì)以前僅僅只有一份簡(jiǎn)歷的用戶(hù)來(lái)說(shuō)，當(dāng)前新求職者的單位價(jià)值也越來(lái)越大。

這也是智聯(lián)招聘從簡(jiǎn)歷交易價(jià)值到人力資源價(jià)值的轉(zhuǎn)型。

3）人力資源數(shù)據(jù)將拉動(dòng)全產(chǎn)業(yè)發(fā)展，或成新增長(zhǎng)點(diǎn)

招聘網(wǎng)站的數(shù)據(jù)不僅只是用作于自身發(fā)展，更可以作為推動(dòng)全行發(fā)展的燃料。

在今年7月舉行的網(wǎng)易云創(chuàng)大會(huì)上，智聯(lián)招聘副總裁表示，此前智聯(lián)招聘與金融平臺(tái)合作，打通相關(guān)數(shù)據(jù)，結(jié)果發(fā)現(xiàn)一些在智聯(lián)招聘上頻繁離職的人員在某借貸平臺(tái)上有著極高的違約率，因此雙方如果能夠提前進(jìn)行打通，則可以很好的為借貸平臺(tái)降低風(fēng)險(xiǎn)。

而目前智聯(lián)招聘正在打造一個(gè)人力資本生態(tài)，即讓智聯(lián)招聘的數(shù)據(jù)與其他各個(gè)相關(guān)產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)打通，金融場(chǎng)景、教育場(chǎng)景、消費(fèi)場(chǎng)景等等進(jìn)行關(guān)聯(lián)，這樣一來(lái)，各行業(yè)的發(fā)展也將受惠于智聯(lián)招聘，同時(shí)智聯(lián)招聘也能夠獲得更多有效數(shù)據(jù)，為求職者以及應(yīng)聘公司雙方提供更精準(zhǔn)的匹配。

而事實(shí)上，一個(gè)人的求職數(shù)據(jù)真實(shí)的反應(yīng)著一個(gè)人的工資、消費(fèi)能力等等，因此離金融行業(yè)非常之近，未來(lái)有著極大的可衍生空間。這也可能是招聘行業(yè)未來(lái)的全新增長(zhǎng)點(diǎn)。

智聯(lián)招聘此時(shí)退市對(duì)招聘行業(yè)的啟示：

智聯(lián)招聘的退市，一方面是由于美國(guó)市場(chǎng)對(duì)于科技中概股的普遍低估，而另一方面，更重要的是由于其看到了數(shù)據(jù)正在成為招聘行業(yè)的新燃料，正在押注下一輪戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，因此也希望避免營(yíng)收波動(dòng)帶來(lái)的市場(chǎng)影響，更專(zhuān)注于未來(lái)業(yè)務(wù)。

而回過(guò)頭來(lái)看，招聘從本質(zhì)上來(lái)說(shuō)要解決的依然是匹配效率，廣告投放只是一個(gè)中間過(guò)渡階段，而數(shù)據(jù)才是解決匹配效率的核心，智聯(lián)招聘的全面轉(zhuǎn)型，也預(yù)示著行業(yè)正在進(jìn)入全新拐點(diǎn)。

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