趣店上市的背后：現(xiàn)金貸換湯不換藥 監(jiān)管危機(jī)臨近

文/堂吉訶德 GPLP

校園貸業(yè)務(wù)被叫停，趣店們轉(zhuǎn)向了現(xiàn)金貸，然而，換湯不換藥，該野蠻而暴力的發(fā)展模式依舊存疑，如同校園貸一樣，在一系列惡果面前，政策監(jiān)管開始臨近。

在此背景之下，以現(xiàn)金貸為主業(yè)的趣店為了擺脫危機(jī)，選擇登陸納斯達(dá)克——2017年10月18日，趣店在紐交所上市，開盤價(jià)為34.35美元，收盤報(bào)29.18美元，收盤價(jià)較之24美元的IPO價(jià)格上漲21.58%，市值92.26億美元。

或許，另外一個(gè)億萬(wàn)富翁將誕生，但是作為背后推手，金錢的背后，無(wú)論是這些企業(yè)還是背后的基金，不知道這些人是否存在罪惡感?

出現(xiàn)過(guò)人命案的校園貸業(yè)務(wù)，他們還在繼續(xù)——據(jù)媒體報(bào)道，9月24日，正在上海讀大四的學(xué)生小鄒向《證券日?qǐng)?bào)》記者透露，他剛開通支付寶賬戶發(fā)現(xiàn)了相關(guān)借貸平臺(tái)趣店，隨后小鄒嘗試向趣店借款100元，提交完借款申請(qǐng)之后，支付寶賬戶很快便收到了100元貸款，轉(zhuǎn)入方為撫州高新區(qū)趣分期小額貸款有限公司。在未還賬單中顯示著，該借款需要在10月23日之前還款103元，其中包含3元服務(wù)費(fèi)。

什么叫做原罪?

風(fēng)投的存在到底是讓這個(gè)世界更美好還是加重了這個(gè)世間的罪惡?

　　趣店賺息差的暴利商業(yè)模式

在中國(guó)金融沒(méi)有放開的背景下，趣店的息差現(xiàn)金貸模式可謂走在法律的灰色地帶。

根據(jù)最高人民法院關(guān)于民間借貸的相關(guān)規(guī)定明確，如果借貸雙方約定的利率超過(guò)年利率36%，超過(guò)部分的利息約定無(wú)效。然而，據(jù)多名人士及媒體調(diào)查發(fā)現(xiàn)，趣店的現(xiàn)金貸產(chǎn)品“來(lái)分期”，年化利率高達(dá)102%，可謂是典型的高利貸。

所謂的互聯(lián)網(wǎng)現(xiàn)金貸，無(wú)非是高利貸的外衣而已。

趣店的主營(yíng)業(yè)務(wù)正是高額息差貸款，并且突破了法律規(guī)定，可謂是走在法律的灰色地帶。

憑借此業(yè)務(wù)，趣店猶如提款機(jī)，盈利速度驚人。

趣店的招股說(shuō)明書顯示，從2014年創(chuàng)立之初，到2015年末，趣店一直虧損。2015年第四季度還凈虧1.03億，但是到了2016年第一季度便大幅扭虧為盈，實(shí)現(xiàn)1932.9萬(wàn)元凈利潤(rùn)。

截至2017年6月末，趣店總營(yíng)收為18.33億元，凈利潤(rùn)為9.73億元，相比之下去年同期營(yíng)收約3.72億元、凈利潤(rùn)約1.22億元。短短半年時(shí)間內(nèi)，趣店實(shí)現(xiàn)營(yíng)收同比增長(zhǎng)了5倍、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)8倍。

可謂一天吃個(gè)胖子，至于是虛胖還是真實(shí)業(yè)務(wù)，恐怕只有自己清楚。

2014年3月，趣店的前身“趣分期”正式上線。其主營(yíng)業(yè)務(wù)就是后來(lái)“臭名昭著”的校園貸，即為大學(xué)生人群提供分期付款服務(wù)的平臺(tái)，在這個(gè)平臺(tái)上注冊(cè)并經(jīng)過(guò)審核的大學(xué)生，可以用分期付款方式購(gòu)買京東、天貓、一號(hào)店、攜程等所有電商網(wǎng)站出售的商品或服務(wù)。

彼時(shí)，趣分期為了壓倒競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，曾在校園里瘋狂展開的“地推”。彼時(shí)，趣分期大學(xué)生貸款的廣告散布在校園寢室、廁所、公眾的廣告牌上。

而且，針對(duì)逾期還款，趣店跟許多校園網(wǎng)貸平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)控制人一樣實(shí)行催款“十部曲”：通過(guò)QQ給所有貸款學(xué)生群發(fā)逾期通知、單獨(dú)發(fā)短信、單獨(dú)打電話、聯(lián)系貸款學(xué)生室友、聯(lián)系學(xué)生父母、再聯(lián)系警告學(xué)生本人、發(fā)送律師函、去學(xué)校找學(xué)生、在學(xué)校公共場(chǎng)合貼學(xué)生欠款的大字報(bào)，最后一步，群發(fā)短信給學(xué)生所有親朋好友。

最終，野蠻生長(zhǎng)之下，缺乏商業(yè)道德的高利貸業(yè)務(wù)的惡性結(jié)果開始出現(xiàn)——2015年一段時(shí)間內(nèi)，“裸條貸”、巨額貸款使大學(xué)生跳樓自殺等網(wǎng)貸丑聞不斷爆發(fā)，這戳穿了趣分期所處的校園貸的行業(yè)泡沫。隨即相關(guān)監(jiān)管政策出臺(tái)，千夫所指之下，校園貸行業(yè)一時(shí)萬(wàn)馬齊喑，有的暫時(shí)營(yíng)業(yè)、有的徹底關(guān)門。

換做是這些投資機(jī)構(gòu)及趣分期創(chuàng)始人自己的兒女，出現(xiàn)了如此命案，不知道這些人是否知道痛惜?

人間悲劇無(wú)時(shí)無(wú)刻上演，然而，希望不是人為因素去推動(dòng)。

成立兩年，趣店就高速發(fā)展，背后的推手風(fēng)投公司也不得不引人反思，難道風(fēng)投投資的時(shí)候，除了利潤(rùn)回報(bào)，難道就沒(méi)有投資標(biāo)準(zhǔn)?風(fēng)投投資是為了讓世界更美好，而不是讓這個(gè)世界更邪惡。

讓我們看到底有哪些風(fēng)投參與了這場(chǎng)亂局，GPLP君完全相信，身為董事會(huì)董事的這些人部分知情。

趣分期近兩年融資表：

后來(lái)的趣分期為了活下來(lái)開始轉(zhuǎn)換跑道，從校園貸市場(chǎng)轉(zhuǎn)成非校園貸市場(chǎng)，改頭換面為趣店，并在2016年7月推出了兩個(gè)APP，分別是主打商品分期的“趣店”和提供現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)的“來(lái)分期”。

然而，本質(zhì)上，主營(yíng)業(yè)務(wù)依舊是傳統(tǒng)的放貸業(yè)務(wù)，只是由大學(xué)生轉(zhuǎn)移到了其他群體，比如，一些不被傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)服務(wù)的“小產(chǎn)階級(jí)”，他們的主要收入在3000元到5000元左右。

但是，從學(xué)生群體轉(zhuǎn)向非學(xué)生群體談何容易?

那就暗地里繼續(xù)老業(yè)務(wù)，國(guó)家不讓公開做，那就暗地里繼續(xù)——無(wú)論是媒體調(diào)查還是其他多個(gè)層面驗(yàn)證，雖然趣店轉(zhuǎn)向非校園市場(chǎng)，然而新系統(tǒng)并沒(méi)有完全排除學(xué)生貸款，同時(shí)校園貸時(shí)代累積的用戶仍然占據(jù)著巨大的借款比例。

另外一個(gè)方式就抱“大腿”，此時(shí)的趣店找到了干爹螞蟻金服。螞蟻金服子公司趁此成為趣店的股東之一，占股比例為12.8%，是趣店唯一的戰(zhàn)略投資者。

趣店官網(wǎng)顯示：2015年9月“趣分期”與螞蟻金服旗下支付寶、獨(dú)立第三方征信機(jī)構(gòu)芝麻信用達(dá)成戰(zhàn)略合作，完成支付體系和征信。也就是說(shuō)，趣店的用戶獲取、資金托管、風(fēng)險(xiǎn)控制幾乎全部依靠支付寶，等于把性命交給了大哥，放棄了獨(dú)立自主的主權(quán)。

最后，該公司又開始了野蠻生長(zhǎng)，據(jù)其招股書顯示，趣店2015年第四季度平均月活(MAU)、季度活躍用戶、新增用戶、交易量及交易金額均實(shí)現(xiàn)了200%以上的環(huán)比增長(zhǎng)，其中季度新增用戶與交易量增長(zhǎng)均達(dá)到了360%。

借著模式轉(zhuǎn)變，趣店不僅一掃學(xué)生貸時(shí)期的陰霾，還找到了一頭流著金子的“奶?！?。據(jù)趣店招股書顯示：2017年上半年兩項(xiàng)最主要收入來(lái)源中，主要由現(xiàn)金貸及分期購(gòu)物平臺(tái)產(chǎn)生的服務(wù)費(fèi)貢獻(xiàn)了整體營(yíng)收的83.32%。在利潤(rùn)方面，趣店穩(wěn)占行業(yè)前列。

　　依靠上市逃離困境?

只是重新活起來(lái)的趣店依舊堪憂，因?yàn)樗麄兊默F(xiàn)金貸業(yè)務(wù)同樣建立在野蠻之上，或許說(shuō)，它的存在或許有價(jià)值，但是并不光明磊落，因?yàn)楝F(xiàn)金貸業(yè)務(wù)的瘋狂發(fā)展之下，最基本的商業(yè)道德被這些人拋在了腦后，包括趣店，暴力催收之下，一個(gè)個(gè)慘案重倒了校園貸的覆轍。

據(jù)中國(guó)證券報(bào)記者調(diào)研獲悉，為了獲得流量和客戶，某些平臺(tái)用一些“黑暗法則”野蠻發(fā)展，如大量采購(gòu)個(gè)人數(shù)據(jù)進(jìn)行電話推銷，而且把數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)賣給其他人。某些平臺(tái)在客戶逾期后，催收人員隨意給客戶的親朋好友打電話，并將客戶的個(gè)人重要信息在網(wǎng)上發(fā)布。

如同偷摸做校園貸一樣，趣店的現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)“來(lái)分期”一樣野蠻而又粗暴，他們主要針對(duì)剛參加工作的年輕人而展開，方式方法與校園貸款基本差不多，據(jù)媒體調(diào)查，其利率也頗為驚人，高達(dá)102%。

隨后才有了趣店的高額利潤(rùn)及業(yè)務(wù)收入。

而且，即便野蠻，在其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手不斷進(jìn)逼之下，趣店模式也喪失了自己的優(yōu)勢(shì)。

據(jù)GPLP君了解，繼騰訊、搜狐、網(wǎng)易之后，門戶“老大哥”新浪開始試水消費(fèi)金融。新浪不僅試水了線下分期，還推出了線上現(xiàn)金貸產(chǎn)品。而百度與農(nóng)業(yè)銀行合作，共同推出了網(wǎng)絡(luò)現(xiàn)金貸的線上產(chǎn)品“AB 貸”。聚美優(yōu)品則推出由陳歐親自代言的現(xiàn)金貸產(chǎn)品“顏值貸”。此外，暴風(fēng)金融、無(wú)秘、今日頭條、映客直播平臺(tái)等，也被曝推出現(xiàn)金貸產(chǎn)品。

相比于其他平臺(tái)，趣店在貸款利率方面并不占據(jù)優(yōu)勢(shì)。以在京東白條、阿里、微信、趣店平臺(tái)上各借5000元/月，所需支付的除本金外的費(fèi)用比對(duì)來(lái)看，趣店的競(jìng)爭(zhēng)力墊底。

最終，因?yàn)榻杩罾⒈绕渌靖撸诩ち业母?jìng)爭(zhēng)當(dāng)中，趣店的現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)開始增長(zhǎng)遲緩。

如下圖所示，這是5000元貸款之下，各家平臺(tái)的借貸成本：

　　一方面增長(zhǎng)緩慢，另一方面，由于現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)的野蠻生長(zhǎng)，在一個(gè)個(gè)慘案之下，現(xiàn)金貸模式引起了監(jiān)管層的注意。

早在2017年4月10日，銀監(jiān)會(huì)曾發(fā)布《關(guān)于銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)防控工作的指導(dǎo)意見》，明確要求做好“現(xiàn)金貸”業(yè)務(wù)活動(dòng)的清理整頓工作，網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)應(yīng)依法合規(guī)開展業(yè)務(wù)，確保出借人資金來(lái)源合法，禁止欺詐、虛假宣傳。

中國(guó)社科院金融研究所法與金融研究室副主任尹振濤曾表示，不少平臺(tái)把利息成本放低來(lái)規(guī)避監(jiān)管，再收取各種費(fèi)用，實(shí)際利率已突破監(jiān)管紅線。

國(guó)慶之后監(jiān)管開始升級(jí)，央行副行長(zhǎng)易綱近日公開表示，普惠金融必須依法合規(guī)開展業(yè)務(wù)，要警惕打著“普惠金融”旗號(hào)的違規(guī)和欺詐行為，凡是搞金融都要持牌經(jīng)營(yíng)，都要納入監(jiān)管。

在此之前，銀監(jiān)會(huì)就明確要求做好“現(xiàn)金貸”業(yè)務(wù)活動(dòng)的清理整頓工作。隨后，上海、北京、廣州、深圳四地也連續(xù)發(fā)文整頓“現(xiàn)金貸”業(yè)務(wù)。

猶如達(dá)摩克里斯之劍懸在趣店頭頂，強(qiáng)勢(shì)的羅敏不焦慮顯然不太可能。

全盤考慮之下，搶在監(jiān)管及業(yè)務(wù)尚可的情況下登陸資本市場(chǎng)，提振人氣，所以趣店選擇了上市——2017年9月19日，趣店(運(yùn)營(yíng)主體為：北京快樂(lè)時(shí)代科技發(fā)展有限公司)向美國(guó)證券交易委員會(huì)(SEC)提交IPO招股書，擬最高籌資額為7.5億美元(約合49.4億元人民幣)。

只是，耐人尋味的是，在該公司上市前，眾高管開始選擇離職，其中包括CRO粘旻環(huán)、分管人力的VP、財(cái)務(wù)總監(jiān)陳青青、從Capital One挖來(lái)的分管風(fēng)控的曹姓總監(jiān)等。

回想起羅敏在愚人節(jié)第二天那封郵件提到的，“我一直認(rèn)為人生短短幾十年如同一捧沙，那么就讓我們一起不枉費(fèi)人生，一起去創(chuàng)造未來(lái)，一起去做一些有意義的事情吧!”

對(duì)比現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)伙伴紛紛離去、危機(jī)四伏的趣店，即將億萬(wàn)富翁的羅敏能否還能保持當(dāng)初的激昂?

　　或許伴隨著政策監(jiān)管危機(jī)的臨近，趕緊回饋給投資人這才是真正目的。

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