未來的希望還是在中國，360上市有望引發(fā)互聯(lián)網(wǎng)藍(lán)籌股投資時代來臨

A股需要“互聯(lián)網(wǎng)概念”藍(lán)籌股

去年7月，在美國上市的奇虎360宣布完成私有化交易，要回歸國內(nèi)再上市，當(dāng)時市場就相當(dāng)看好，而經(jīng)過這一年半的發(fā)展，360歷經(jīng)從組織架構(gòu)到產(chǎn)品布局的一番相當(dāng)徹底的再上市洗禮之后，再加上業(yè)務(wù)方向的重大調(diào)整，從網(wǎng)絡(luò)安全向國家安全緊密結(jié)合，以此而論，其賣點恐怕只能比以前更多。

根據(jù)上市公司披露的重組報告書和獨立財務(wù)顧問華泰聯(lián)合證券披露的財務(wù)顧問報告，360公司重組上市方案并不復(fù)雜，是一個標(biāo)準(zhǔn)的重組上市方案：上市公司江南嘉捷全部資產(chǎn)作價18.72億元，通過資產(chǎn)置換和現(xiàn)金轉(zhuǎn)讓方式置出；360公司的100%股權(quán)作為本次擬置入資產(chǎn)作價504.16億元，與擬置出資產(chǎn)中的置換部分以等值置換方式抵消后，置換資產(chǎn)與置入資產(chǎn)差額部分由上市公司以發(fā)行股份方式向360公司全體股東處購買。交易完成后，天津奇信志成科技有限公司成為第一大股東，股份占比48.74%；360公司董事長周鴻祎股份占比12.14%。根據(jù)360公司私有化時披露的股東結(jié)構(gòu)信息，周鴻祎同時為天津奇信志成，以及另一家股東公司天津眾信（股份占比2.82%）的實際控制人，因此，其合計控制著63.7%的股份，為上市公司實際控制人。

受追捧因坐上三大風(fēng)口

在中國股市上，買殼上市或者借殼上市的股市屢見不鮮，但為什么360這次回歸特別受到關(guān)注與追捧，仔細(xì)分析，原因大概有三:

其一，A股互聯(lián)網(wǎng)概念股龍頭老大的地位潛力十足。客觀說互聯(lián)網(wǎng)概念股并不是新生事物，早在二十年前就是美股的風(fēng)云勢力，但問題是中國長期以來并不存在納斯達(dá)克這樣的市場，這導(dǎo)致很多有潛力的互聯(lián)網(wǎng)公司只能通過VIE結(jié)構(gòu)在境外上市，好的互聯(lián)網(wǎng)公司成為稀缺產(chǎn)品。

而360在回歸，則意味著一只互聯(lián)網(wǎng)概念的藍(lán)籌股闖入內(nèi)地市場。在內(nèi)地市場上，概念的稀缺的性使好的互聯(lián)網(wǎng)公司比在境外更受追捧，更容易吸取資金進(jìn)入，更何況是360這樣的業(yè)務(wù)穩(wěn)定、盈利穩(wěn)定的企業(yè)。在預(yù)計中，360公司實現(xiàn)重組上市后，公司2017、2018、2019年扣非后凈利潤不低于22、29、38億元。

其三，政策的潛在大力支持。隨著互聯(lián)網(wǎng)向全社會的普及，網(wǎng)絡(luò)安全與國家安全關(guān)系越來越深，中國急需一家自己的網(wǎng)絡(luò)安全企業(yè)，360適時回歸，符合政策期待，也更容易在未來獲得更多政策的支持。

按照《國務(wù)院關(guān)于加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的決定》，新一代信息技術(shù)是我國七大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)之一。360公司核心產(chǎn)品是以360殺毒為代表的免費應(yīng)用軟件及平臺。另外，公司利用大數(shù)據(jù)、云計算及人工智能技術(shù)，通過技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)品創(chuàng)新，打造了包括360手機(jī)、360兒童智能手表、360智能攝像機(jī)、360行車記錄儀及360安全路由器等一系列智能硬件產(chǎn)品。依托于大數(shù)據(jù)、云計算平臺，360還提供其他互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)。經(jīng)過十余年的發(fā)展，360已經(jīng)成為中國領(lǐng)先的互聯(lián)網(wǎng)+安全企業(yè)。360公司產(chǎn)品和服務(wù)都是屬于新一代信息技術(shù)范疇，因而毫無疑問屬于中國戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的企業(yè)。

事實上，360之所以啟動回歸，也與其準(zhǔn)備在中國承擔(dān)更多國家安全方面的責(zé)任密不可分。國家安全不但意味著責(zé)任，同時也意味著市場，在這一領(lǐng)域，與一些外資行業(yè)巨頭相比，360的內(nèi)資身份本身就是一條很深的護(hù)城河。

歷史側(cè)影：未來的希望還是在中國

360的境外上市和回歸A股也是改開三十年和中國互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展二十年歷史巨變的一個側(cè)影。

遙想當(dāng)年，互聯(lián)網(wǎng)業(yè)初興，中國本土市場既缺人才又缺資金而且制度滯后，有潛力的中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)紛紛搭建VIE架構(gòu)赴美上市融資。

但隨著中國經(jīng)濟(jì)的崛起，風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)，360這樣的互聯(lián)網(wǎng)安全巨頭也選擇回歸內(nèi)地股市。作為一家中國企業(yè)，歸根結(jié)底，還是因為它在中國看到更廣闊的前景。就像大會報告所說，中國以一國之力對全球經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率超過30%。根據(jù)發(fā)展路線圖，中國將在未來30年內(nèi)繼續(xù)崛起，到2050年左右將成為創(chuàng)新、影響力方面的全球領(lǐng)導(dǎo)者。

縱觀其披露的重組報告書內(nèi)容，360具有以下特點：屬于符合產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略、國家支持的實體經(jīng)濟(jì)的行業(yè)尖兵；是掌握核心技術(shù)行業(yè)龍頭企業(yè)；雖前兩年有境外市場私有化下市操作，但當(dāng)年外匯已經(jīng)出境，本次交易沒有任何外匯流出；具有一定規(guī)模、現(xiàn)金分紅預(yù)期穩(wěn)定。

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