京東Q4財報GMV增速IPO以來最低，核心指標(biāo)全面低于預(yù)期

3月2日，京東發(fā)布2017財年Q4及全年財報，核心指標(biāo)全面低于預(yù)期，盤前應(yīng)聲大跌近7%。財報顯示，京東第四季度GMV增速同比為33%，創(chuàng)下京東IPO以來季度增速最低。同時多項核心指標(biāo)低于市場預(yù)期：第四季度調(diào)整后每ADS收益0.31元人民幣，低于市場預(yù)期的0.38元人民幣；毛利率下降為兩年半來最低，Non-Gaap operating profit（經(jīng)營利潤）為負，顯示主業(yè)虧損；履約成本增幅卻放大到45.7%。

與上一季度相同，京東公布的2017年第四季度財報，仍未明確列出GMV增速，經(jīng)測算顯示，第四季度GMV增速同比為33%，是IPO以來增速最低的一季。

另外，京東第四季度營收增速38.7%同樣創(chuàng)下新低，在上一季度，京東營收同比增長首次降到40%以下，為39.2%。

營收增速下滑還將延續(xù)，在京東財報中，對于下季度的收入同比增速指引為30%-33%，同樣為IPO以來最低。

這是京東GMV增速連續(xù)三個季度落后于天貓，并且差距在不斷拉大，市場份額也繼續(xù)被甩開，目前的局面對京東來說十分不利。

此前，Analysys易觀日前發(fā)布《中國網(wǎng)上零售B2C市場季度監(jiān)測報告2017年第3季度》顯示，本季京東市場份額下滑至26.9%，而天貓市場份額繼續(xù)擴大至59.0%，這一數(shù)字很快又將被改寫。

分析人士認為，在經(jīng)過高增速發(fā)展階段之后，電商主業(yè)缺乏本質(zhì)提升，同時也沒有打造出足以撐增速的新業(yè)務(wù)，京東明顯遇到了瓶頸。這對資本市場而言，是很不利的信號。

長期以來，京東打動投資者的便是"高增速故事"，如今這個故事已經(jīng)結(jié)束，越拉越大的市場份額差距嚴(yán)重考驗著投資者的耐心。而京東集團創(chuàng)始人、董事局主席兼首席執(zhí)行官劉強東此前反復(fù)高調(diào)表態(tài)"五年超阿里"，但財報數(shù)字無疑已經(jīng)否定了這一預(yù)期的科學(xué)性。

2月7日有外媒報道了劉強東減持超過1000萬股的消息，旋即引發(fā)資本市場軒然大波，足以證明投資者對京東的信心已經(jīng)到了一個十分敏感的節(jié)點。京東會在競爭中掉隊嗎？這已經(jīng)是京東投資者最為關(guān)心的現(xiàn)實問題。

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