好未來，未來真的好嗎？中國版“安然事件”會否上演

原標(biāo)題：好未來，未來真的好嗎？中國版“安然事件”會否上演

文/意卿 GPLP

6月13日渾水研究公司（Muddy Waters Research）發(fā)表報(bào)告稱好未來（TAL）至少在2016年財(cái)年開始涉嫌財(cái)務(wù)造假，在2016財(cái)年至2018財(cái)年期間夸大凈收入至少43.6%，好未來欺詐性的利潤通脹可能已經(jīng)超過這一估值。累計(jì)凈收益率不是公布的12.4%僅為8.8%，2018財(cái)年也不是公布的11.6%而是10.4%。

來源：渾水公司官網(wǎng)

渾水公司揭露了好未來這攤渾水，好未來的股價(jià)也聞訊暴跌約9.95%，市值蒸發(fā)22.4億美元。渾水公司在公告中也稱正在做空好未來這個(gè)教育界的巨頭。

“安然事件”中國版本

好未來是中概股教育界巨頭，市值一度超越新東方，截至股價(jià)暴跌約9.95%后市值仍在200億美元之上，渾水公司指責(zé)好未來的事件可以比肩美國證券史上的最大丑聞安然事件。

其實(shí)早在2011年，好未來收購了一家留學(xué)咨詢公司，名為北京東方人力科貿(mào)發(fā)展有限公司。在2016年好未來將東方人力出售給北京順順必達(dá)，北京順順必達(dá)2015年年報(bào)顯示，將于7月被好未來投資出讓一部分股權(quán)，緊接著一個(gè)月后，即在2015年8月好未來就將東方人力出售給北京順順必達(dá)。綜合來看北京順順必達(dá)只是好未來將東方人力置出又置入。這樣的目的何在呢？

當(dāng)然是謀求高估值，好未來這一些列操作從將估值推高到1.06億美元。這樣一個(gè)并購標(biāo)的被好未來投資，核心資產(chǎn)也來自好未來，最終形成了9300萬美元的商譽(yù)。

而這9300萬美元的商譽(yù)也面臨“引爆”減值的風(fēng)險(xiǎn)，好未來的未來攤上這攤渾水，是否還真的好，目前我們暫不得知。

好未來按兵不動？

面對渾水的報(bào)告，目前好未來暫未做出任何回應(yīng)。而相比之下曾經(jīng)同樣遭受渾水伏擊的反應(yīng)與好未來大相徑庭。

早在2012年7月，同樣是中概股的教育巨頭新東方也遭受了渾水公司的伏擊。渾水公司發(fā)布了長達(dá)97頁的報(bào)告質(zhì)疑新東方公司財(cái)務(wù)涉嫌造假。新東方股價(jià)兩日累計(jì)下跌57.32%，市值縮水過半。當(dāng)國際投行高盛等準(zhǔn)備看空新東方的時(shí)候，新東方做出了回應(yīng)。

新東方董事長俞敏洪現(xiàn)身“辟謠”，稱“渾水寫的只是小說”。俞敏洪不禁回應(yīng)了渾水的質(zhì)疑，更成立了包括網(wǎng)易前首席財(cái)務(wù)執(zhí)行官李延斌、百度董事長李彥宏、北大國際MBA美方院長楊莊在內(nèi)的獨(dú)立特殊委員會，組織調(diào)查渾水報(bào)告提出的種種質(zhì)疑。隨后新東方股價(jià)回漲近36%，此后更是一路上漲。

而相比新東方的積極回應(yīng)，現(xiàn)為中概股教育龍頭的好未來還沒有做出任何回應(yīng)，是默認(rèn)事實(shí)？還是在籌備反擊？還是讓時(shí)間帶給我們答案吧。

生成海報(bào)

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