美團公開招股書：構(gòu)建商業(yè)閉環(huán)，如何沖擊更廣闊市場？

原標(biāo)題：美團公開招股書：構(gòu)建商業(yè)閉環(huán)，如何沖擊更廣闊市場？

美團點評6月22日向港交所提交IPO申請，關(guān)鍵數(shù)據(jù)是：2017年交易金額3570億元；2017年營業(yè)收入339億元；2017年凈虧損28.5億元；2017年交易筆數(shù)58億；2017年日均外賣訂單2100萬；2017年餐飲外賣交易額1710億元，到店、酒店及旅游業(yè)務(wù)交易額為1580億元；2017年末現(xiàn)金、等價物、短期理財資金等合計452億元。

這是一份財務(wù)數(shù)據(jù)超出市場預(yù)期的招股書，也有著很高的健康度。要知道，當(dāng)前的這個美團點評，是在過去4年間通過開拓新業(yè)務(wù)而來的，從2015年開始，美團點評的交易額保持在年均50%的速度增長，從2015年的1610億元增長到2017年的3570億，這顯示出開拓新業(yè)務(wù)的成功。至于在營業(yè)收入方面，其增長更是驚人，3年時間增長了7倍。

在利潤方面，雖然2017年美團點評仍虧損28.5億元，但這個虧損幅度已較前幾年有了大幅削減。相比于2015年59億元的虧損額，2017年美團點評的虧損額度已削減一半以上，仍有著非常積極的削減空間。若美團點評繼續(xù)保持當(dāng)前的增長速度，將交易額不斷做大，應(yīng)該可以在比較短的時間內(nèi)扭虧為盈。對于新興公司，資本市場更關(guān)注的是其增長速度。

一個較為可喜的現(xiàn)象是，美團點評除了餐飲外賣之外的到店、酒店和旅游業(yè)務(wù)，已做出與餐飲外賣相近的規(guī)模，這是非常積極的信號。目前美團除了餐飲外賣業(yè)務(wù)之外，其他業(yè)務(wù)均已實現(xiàn)盈利。可以將餐飲外賣業(yè)務(wù)視作美團點評構(gòu)建的一條網(wǎng)上商業(yè)中心，對這個業(yè)務(wù)投入越大，美團點評開拓其他業(yè)務(wù)的成本越低。外界一直不清楚，美團點評通過提供生活服務(wù)而輕松做起來的酒店和旅游業(yè)務(wù)規(guī)模到底有多大，因為其規(guī)模大小是能否在日后輕松盈利的關(guān)鍵。

如今答案有了，規(guī)?？捎^。即便按1000億的規(guī)模來算，從無到有發(fā)展出這個規(guī)模的話，其成本也是難以想象的，但是美團沒用多少成本就做起來了。當(dāng)然，這條網(wǎng)上商業(yè)街未來還有更大的機會去做打車、零售等諸多極具市場前景的其他業(yè)務(wù)，并將其規(guī)?？焖僮銎饋怼５@些就屬于是美團點評的未來想象空間了，目前能證明的是美團點評擁有這樣的發(fā)展空間，而這是投資人較為看重的一點。從無到有發(fā)展出規(guī)模相對較大的非外賣業(yè)務(wù)，證明了美團點評這條路子是正確的，也是美團點評上市的重要依據(jù)。

從業(yè)務(wù)角度來看，美團點評的數(shù)據(jù)也是相當(dāng)不錯的。美團點評要做的是個生活服務(wù)超級平臺，2017年用戶超過3.1億，人均交易筆數(shù)從2015年的10.4筆提升到2017年的18.8筆，增長超過80%。這里面有10%的頭部用戶，每年在美團點評上平均交易98筆，折合不到4天就要在美團點評上交易一次。這說明了，生活服務(wù)超級平臺提供的多樣化服務(wù)，對于提升用戶粘性，將用戶牢牢拴住起到了關(guān)鍵作用。若美團點評日后持續(xù)推出新服務(wù)，平均交易筆數(shù)和用戶粘性還將進一步上升。

越來越有粘性的用戶，自然會帶來越來越有粘性的商戶，美團點評商戶這3年來的增長也非?？捎^，從2015年的300萬增至2017年的550萬，活躍商戶達到了440萬之多。目前美團點評每天要實現(xiàn)2100萬的外賣訂單，市場份額從2015年的31.7%增至2017年的56%，截至2018年第一季度又增至59.1%。2017年第四季度，美團點評日均活躍配送騎手?jǐn)?shù)量達53.1萬人。在商戶服務(wù)和騎手效率提升方面，還有很大的潛力可供挖掘。

一般來說，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為外賣是個比較難實現(xiàn)盈利的項目，會主要被美團點評用來實施引流以發(fā)展別的業(yè)務(wù)。但實際上，外賣也并不是不能實現(xiàn)盈利，而是要具備兩個條件，一個是規(guī)模效應(yīng)，另外一個是技術(shù)驅(qū)動的效率。目前美團點評外賣的規(guī)模確實已很不小了，已出現(xiàn)邊際效應(yīng)，而隨著規(guī)模不斷擴大，僅憑邊際效應(yīng)的擴大就應(yīng)該可以很輕松地將外賣業(yè)務(wù)實現(xiàn)盈利。而在商戶這邊，美團也提供了精準(zhǔn)營銷工具、云ERP系統(tǒng)、聚合支付系統(tǒng)等效率提升工具，幫助商家提升營商效率。騎手這邊，也部署了多種技術(shù)解決方案助其提升效率。這三者形成一個平衡，商家和騎手能通過提升效率賺錢，美團點評就一定能賺錢，這里面有個良性的閉環(huán)存在。

作為一個生活服務(wù)平臺，美團點評沒辦法只做輕的，而是需要更多地與線下發(fā)生接觸。這看上去并不輕省，但機會卻頗多。炒菜、配送等工作還是需要人去做，技術(shù)無法替代，但技術(shù)可以將炒菜和配送這些事情的效率提升。美團點評目前已連續(xù)3年將超過年收入10%的資金投入去搞技術(shù)研發(fā)，2015年至2017年分別為12.04億元、23.66億元和36.46億元，這些錢被用來研發(fā)智能調(diào)度、無人駕駛配送、人工智能和大數(shù)據(jù)等，盡可能地為配送降低成本，提升效率。這些研發(fā)投入目前已顯現(xiàn)出效率，必會在未來發(fā)揮更大的作用。

美團點評的IPO招股書上顯示，餐飲外賣，到店、酒店及旅游是其三大業(yè)務(wù)板塊，這個三大業(yè)務(wù)板塊未來會不會變成四大、五大甚至六大，是很容易推論的。生活服務(wù)涵蓋范圍廣，場景聯(lián)動效應(yīng)大，理論上包含人的一切衣食住行，乃至于實體商品的消費。美團點評當(dāng)前打造的這個商業(yè)閉環(huán)，只是剛開始而已。未來隨著上市融資成功，資金在手，美團點評必將向著更廣闊的消費市場發(fā)起沖擊。

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