股市大跌，央行坐不住從流動性“合理穩(wěn)定”到“合理充?！?

原標(biāo)題：股市大跌，央行坐不住從流動性“合理穩(wěn)定”到“合理充?！?/p>

文/主坦 GPLP

由于資管新規(guī)、去杠桿等政策，造成了一定程度的經(jīng)濟環(huán)境緊張，央行剛完成定向降準(zhǔn)釋放流動性，但是A股市場還是跌破2800一下，經(jīng)濟環(huán)境還是存在緊張，央行終于再調(diào)政策。

6月27日，中國人民銀行貨幣政策委員會2018年第二季度（總第81次）例會在北京召開。本次例會對國內(nèi)外經(jīng)濟金融形勢的分析發(fā)生變化，另外提出貨幣政策“要松緊適度”“主動有序擴大金融對外開放，增強金融業(yè)發(fā)展活力和韌性”等建議。

關(guān)于流動性的表述變化也正式從“保持流動性合理穩(wěn)定”變?yōu)椤氨３至鲃有院侠沓湓！薄?/p>

這是否意味經(jīng)濟環(huán)境會有更好的改善。

值得一提的是央行貨幣政策委員會2017年第四季度例會指出，實施好穩(wěn)健中性的貨幣政策，切實管住貨幣供給總閘門，綜合運用多種貨幣政策工具，保持貨幣信貸及社會融資規(guī)模合理增長，維護流動性合理穩(wěn)定，提升金融運行效率和服務(wù)實體經(jīng)濟能力，有效控制宏觀杠桿率。

其中的“切實管住貨幣供給總閘門”，如今已變成“管好貨幣供給總閘門”。

國內(nèi)經(jīng)濟金融領(lǐng)域的結(jié)構(gòu)調(diào)整出現(xiàn)積極變化，但仍存在一些深層次問題和突出矛盾，國際經(jīng)濟金融形勢更加錯綜復(fù)雜，面臨一些嚴(yán)峻挑戰(zhàn)和不確定性。

在今年6月13日，美聯(lián)儲再次宣布加息25個基點，但中國央行并未做出相應(yīng)反應(yīng)。但在24日公布，于7月5日起施行定向降準(zhǔn)0.5個百分點。此次在此發(fā)布政策要繼續(xù)釋放流動性。

對于貨幣政策的未來走向，這次無疑凸顯了經(jīng)濟“穩(wěn)增長”的必要，釋放流動性緩解經(jīng)濟環(huán)境，但是在去杠桿和資管新規(guī)的壓力下，信用緊張的情況還是會出現(xiàn)。

總之，雖然貨幣政策目前轉(zhuǎn)向?qū)捤?，但是在資管新規(guī)和去杠桿的長期作用下，信用緊張和寬松貨幣的格局還是會存在。未來怎么走，還是讓時間給我們答案吧。

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