“烯碳退”回天無(wú)力，退市將成常態(tài)化

原標(biāo)題：“烯碳退”回天無(wú)力，退市將成常態(tài)化

文/竺若憶 GPLP

7月17日，屬于“烯碳退”（000511）的最后一天，股價(jià)在小升后倒轉(zhuǎn)，向著跌停線走去。或許，這樣的走勢(shì)早已經(jīng)沒有懸念了吧！自被深交所宣布強(qiáng)制終止上市后，跌停幾乎成了每天的主題。

Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，自進(jìn)入退市整理期，從6月5日到7月16日的29個(gè)交易日中，連續(xù)18個(gè)跌停，烯碳退累計(jì)下跌了86.50%，期間總成交額為6.46億元。

截至7月16日收盤，烯碳退收?qǐng)?bào)于0.64元/股，當(dāng)天大跌9.86%，截至目前，總市值僅為7.39億元。

“城里的人想逃出來(lái)，珹外卻有人想沖進(jìn)去?！彪m然公司只剩最后一個(gè)交易日，風(fēng)險(xiǎn)極大，但依然有不少投資者火中取栗。Wind數(shù)據(jù)顯示，烯碳退昨日換手率為6.62%，成交額4978萬(wàn)元。

烯碳退之所以臨近退市依然成交活躍，主要在于賣的人想退出，而接盤的人則都在賭政策，希望公司在進(jìn)入股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)以后能夠恢復(fù)上市。事情真如他們想的這般嗎？

積重難返，回天無(wú)力

今年（2018年）4月28日，*ST烯碳發(fā)布2017年年報(bào)以及會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)意見后，當(dāng)日同時(shí)披露了退市風(fēng)險(xiǎn)警示。

5月28日，深交所宣布對(duì)*ST烯碳做出終止上市決定，這是2018年度深交所首家被強(qiáng)制終止上市的公司，同時(shí)也是滬深兩市第一例被會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具“非標(biāo)”意見后退市的上市公司。

“烯碳退”是以房地產(chǎn)開發(fā)起家，曾是遼沈地區(qū)知名房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)，隨后開始戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，從房地產(chǎn)業(yè)向烯碳新材料、新能源產(chǎn)業(yè)進(jìn)行布局。

從2017年年報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入里產(chǎn)品貿(mào)易占比88.12%，房地產(chǎn)銷售占比10.65%?？梢酝茰y(cè)，隨著房市的打壓，以及東北房市的不景氣，房地產(chǎn)開發(fā)的優(yōu)勢(shì)減弱后，公司重點(diǎn)依靠烯碳新材料支撐。

然而在不濟(jì)的貿(mào)易大環(huán)境下，“烯碳退”又不存在核心優(yōu)勢(shì)，2017年貿(mào)易收入也只有212566.96萬(wàn)元，雖然已經(jīng)比2016年已經(jīng)有很大提升，但仍是積重難返，最主要的貿(mào)易收入毛利率僅有9.83%。

雖然公司希望推進(jìn)石墨烯新材料在動(dòng)力電池系統(tǒng)領(lǐng)域的應(yīng)用，打入新能源產(chǎn)業(yè)，以獲取新的增長(zhǎng)利潤(rùn)，但這哪是朝夕之事，動(dòng)力電池領(lǐng)域現(xiàn)被三元鋰電池和磷酸鐵鋰占據(jù)市場(chǎng)，石墨烯技術(shù)目前還不成熟，規(guī)?；行枰獣r(shí)間，需要投入的成本也是當(dāng)下公司難以承受的，所謂的“已實(shí)現(xiàn)的初步規(guī)模的量化生產(chǎn)”無(wú)疑是杯水車薪，尚難以拯救公司的虧損。

對(duì)此難以逆轉(zhuǎn)的倒塌之勢(shì)，大股東也選擇逃離。

數(shù)據(jù)顯示，截至今年一季度末，烯碳退的A股股東戶數(shù)為16.48萬(wàn)戶，前10名股東持股比例為17.83%。根據(jù)公告，該公司控股股東銀基集團(tuán)托管于長(zhǎng)城證券的股份，被長(zhǎng)城證券根據(jù)寧波市中級(jí)人民法院2018（浙）02執(zhí)426號(hào)《協(xié)助執(zhí)行通知書》強(qiáng)制賣出（可售凍結(jié)賣出）。2018年7月10日通過(guò)深交所集中競(jìng)價(jià)交易方式賣出銀基集團(tuán)持有的公司股份2069萬(wàn)股，占公司總股本的1.79%；7月11日賣出94萬(wàn)股，占公司總股本的0.08%。經(jīng)過(guò)此次權(quán)益變動(dòng)，銀基集團(tuán)持股比例從11.27%降至9.40%。

制度趨進(jìn)完善，退市將是新常態(tài)

A股上市公司退市難一直以來(lái)飽受詬病，一些上市公司長(zhǎng)期“僵而不死”，空留一個(gè)“殼”價(jià)值，使得投資者熱衷于炒作重組，引發(fā)劣幣驅(qū)逐良幣，扭曲了市場(chǎng)的估值體系。2018年以來(lái)，隨著退市制度的日益完善和退市力度的顯著增強(qiáng)，這一情況正在得到扭轉(zhuǎn)。

如果想要再重新上市，根據(jù)上市制度規(guī)定，需要同時(shí)符合多個(gè)條件，其中一條就是要求公司最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告未被出具保留意見、無(wú)法表示意見或者否定意見的審計(jì)報(bào)告。由于2017年度報(bào)告被出具非標(biāo)審計(jì)意見，烯碳退想要重新上市至少應(yīng)該在2020年以后。

今年3月2日，證監(jiān)會(huì)宣布就修改《關(guān)于改革完善并嚴(yán)格實(shí)施上市公司退市制度的若干意見》公開征求意見。稍后，滬深交易所出臺(tái)了《上市公司重大違法強(qiáng)制退市實(shí)施辦法》。

今年以來(lái)，滬深兩市已經(jīng)先后有包括上交所的吉林吉恩鎳業(yè)股份有限公司（簡(jiǎn)稱“*ST吉恩”）、沈機(jī)集團(tuán)昆明機(jī)床股份有限公司（簡(jiǎn)稱“*ST昆機(jī)”），深交所的銀基烯碳新材料集團(tuán)股份有限公司（簡(jiǎn)稱“烯碳退”）、金亞科技股份有限公司（簡(jiǎn)稱“金亞科技”）、江蘇雅百特科技股份有限公司（簡(jiǎn)稱“雅百特”）遭遇退市。其中，*ST吉恩觸及凈利潤(rùn)、凈資產(chǎn)和審計(jì)意見等三項(xiàng)退市指標(biāo)，*ST昆機(jī)觸及凈利潤(rùn)和凈資產(chǎn)兩項(xiàng)退市指標(biāo)，烯碳退為滬深兩市第一例被會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具“非標(biāo)”意見后退市的上市公司，金亞科技和雅百特則是因?yàn)樯婕柏?cái)務(wù)造假和信息披露違法違規(guī)而被啟動(dòng)強(qiáng)制退市機(jī)制。

深交所表示，在現(xiàn)有法律框架下，資本市場(chǎng)已基本建立了多元化、市場(chǎng)化的退市指標(biāo)體系和嚴(yán)格、穩(wěn)定的退市實(shí)施機(jī)制，逐步實(shí)現(xiàn)了退市的“常態(tài)化、法制化、市場(chǎng)化”。

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