“烯碳退”回天無力，退市將成常態(tài)化

原標(biāo)題：“烯碳退”回天無力，退市將成常態(tài)化

文/竺若憶 GPLP

7月17日，屬于“烯碳退”（000511）的最后一天，股價在小升后倒轉(zhuǎn)，向著跌停線走去?；蛟S，這樣的走勢早已經(jīng)沒有懸念了吧！自被深交所宣布強制終止上市后，跌停幾乎成了每天的主題。

Wind統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，自進(jìn)入退市整理期，從6月5日到7月16日的29個交易日中，連續(xù)18個跌停，烯碳退累計下跌了86.50%，期間總成交額為6.46億元。

截至7月16日收盤，烯碳退收報于0.64元/股，當(dāng)天大跌9.86%，截至目前，總市值僅為7.39億元。

“城里的人想逃出來，珹外卻有人想沖進(jìn)去。”雖然公司只剩最后一個交易日，風(fēng)險極大，但依然有不少投資者火中取栗。Wind數(shù)據(jù)顯示，烯碳退昨日換手率為6.62%，成交額4978萬元。

烯碳退之所以臨近退市依然成交活躍，主要在于賣的人想退出，而接盤的人則都在賭政策，希望公司在進(jìn)入股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)以后能夠恢復(fù)上市。事情真如他們想的這般嗎？

積重難返，回天無力

今年（2018年）4月28日，*ST烯碳發(fā)布2017年年報以及會計師事務(wù)所審計意見后，當(dāng)日同時披露了退市風(fēng)險警示。

5月28日，深交所宣布對*ST烯碳做出終止上市決定，這是2018年度深交所首家被強制終止上市的公司，同時也是滬深兩市第一例被會計師事務(wù)所出具“非標(biāo)”意見后退市的上市公司。

“烯碳退”是以房地產(chǎn)開發(fā)起家，曾是遼沈地區(qū)知名房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)，隨后開始戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，從房地產(chǎn)業(yè)向烯碳新材料、新能源產(chǎn)業(yè)進(jìn)行布局。

從2017年年報數(shù)據(jù)來看，主營業(yè)務(wù)收入里產(chǎn)品貿(mào)易占比88.12%，房地產(chǎn)銷售占比10.65%?？梢酝茰y，隨著房市的打壓，以及東北房市的不景氣，房地產(chǎn)開發(fā)的優(yōu)勢減弱后，公司重點依靠烯碳新材料支撐。

然而在不濟(jì)的貿(mào)易大環(huán)境下，“烯碳退”又不存在核心優(yōu)勢，2017年貿(mào)易收入也只有212566.96萬元，雖然已經(jīng)比2016年已經(jīng)有很大提升，但仍是積重難返，最主要的貿(mào)易收入毛利率僅有9.83%。

雖然公司希望推進(jìn)石墨烯新材料在動力電池系統(tǒng)領(lǐng)域的應(yīng)用，打入新能源產(chǎn)業(yè)，以獲取新的增長利潤，但這哪是朝夕之事，動力電池領(lǐng)域現(xiàn)被三元鋰電池和磷酸鐵鋰占據(jù)市場，石墨烯技術(shù)目前還不成熟，規(guī)模化尚需要時間，需要投入的成本也是當(dāng)下公司難以承受的，所謂的“已實現(xiàn)的初步規(guī)模的量化生產(chǎn)”無疑是杯水車薪，尚難以拯救公司的虧損。

對此難以逆轉(zhuǎn)的倒塌之勢，大股東也選擇逃離。

數(shù)據(jù)顯示，截至今年一季度末，烯碳退的A股股東戶數(shù)為16.48萬戶，前10名股東持股比例為17.83%。根據(jù)公告，該公司控股股東銀基集團(tuán)托管于長城證券的股份，被長城證券根據(jù)寧波市中級人民法院2018（浙）02執(zhí)426號《協(xié)助執(zhí)行通知書》強制賣出（可售凍結(jié)賣出）。2018年7月10日通過深交所集中競價交易方式賣出銀基集團(tuán)持有的公司股份2069萬股，占公司總股本的1.79%；7月11日賣出94萬股，占公司總股本的0.08%。經(jīng)過此次權(quán)益變動，銀基集團(tuán)持股比例從11.27%降至9.40%。

制度趨進(jìn)完善，退市將是新常態(tài)

A股上市公司退市難一直以來飽受詬病，一些上市公司長期“僵而不死”，空留一個“殼”價值，使得投資者熱衷于炒作重組，引發(fā)劣幣驅(qū)逐良幣，扭曲了市場的估值體系。2018年以來，隨著退市制度的日益完善和退市力度的顯著增強，這一情況正在得到扭轉(zhuǎn)。

如果想要再重新上市，根據(jù)上市制度規(guī)定，需要同時符合多個條件，其中一條就是要求公司最近三個會計年度的財務(wù)會計報告未被出具保留意見、無法表示意見或者否定意見的審計報告。由于2017年度報告被出具非標(biāo)審計意見，烯碳退想要重新上市至少應(yīng)該在2020年以后。

今年3月2日，證監(jiān)會宣布就修改《關(guān)于改革完善并嚴(yán)格實施上市公司退市制度的若干意見》公開征求意見。稍后，滬深交易所出臺了《上市公司重大違法強制退市實施辦法》。

今年以來，滬深兩市已經(jīng)先后有包括上交所的吉林吉恩鎳業(yè)股份有限公司（簡稱“*ST吉恩”）、沈機集團(tuán)昆明機床股份有限公司（簡稱“*ST昆機”），深交所的銀基烯碳新材料集團(tuán)股份有限公司（簡稱“烯碳退”）、金亞科技股份有限公司（簡稱“金亞科技”）、江蘇雅百特科技股份有限公司（簡稱“雅百特”）遭遇退市。其中，*ST吉恩觸及凈利潤、凈資產(chǎn)和審計意見等三項退市指標(biāo)，*ST昆機觸及凈利潤和凈資產(chǎn)兩項退市指標(biāo)，烯碳退為滬深兩市第一例被會計師事務(wù)所出具“非標(biāo)”意見后退市的上市公司，金亞科技和雅百特則是因為涉及財務(wù)造假和信息披露違法違規(guī)而被啟動強制退市機制。

深交所表示，在現(xiàn)有法律框架下，資本市場已基本建立了多元化、市場化的退市指標(biāo)體系和嚴(yán)格、穩(wěn)定的退市實施機制，逐步實現(xiàn)了退市的“常態(tài)化、法制化、市場化”。

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