“一知道在哪，世界就變得像一張地圖那么小。不知道在哪，感覺世界才廣闊。”—— 《三體》

雷軍港交所敲鐘后，追光燈轉(zhuǎn)移到美團(tuán)身上。

6月25日，港交所正式披露美團(tuán)點(diǎn)評(píng)的招股說明書。一旦按“600億美金”左右的估值IPO成功，就意味著美團(tuán)能與完成上市的小米一爭(zhēng)上下，也很可能是港股近十年來最大的互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)公司。

那份500多頁的招股書，成了當(dāng)下外界解讀美團(tuán)的最好窗口。

從財(cái)報(bào)看，經(jīng)調(diào)整后的虧損凈額持續(xù)收窄，虧損凈額也從2015年的59億元收窄到2016年的54億元，再下跌至2017年的28.5億元。三年內(nèi)，虧損減半。

美團(tuán)招股書披露的數(shù)據(jù)

美團(tuán)的盈利開始快速增長，財(cái)富數(shù)字的背后，隱藏著更大價(jià)值。

今年5月底，被稱為“互聯(lián)網(wǎng)女皇” 的瑪麗·米克爾發(fā)布了2018年互聯(lián)網(wǎng)趨勢(shì)報(bào)告，全球市值或估值最大的20個(gè)互聯(lián)網(wǎng)公司中，中國占了9家，幾乎已是半壁江山。中國正在成為全球最大的互聯(lián)網(wǎng)公司中心。

2018年互聯(lián)網(wǎng)趨勢(shì)報(bào)告

而這些中國的創(chuàng)新企業(yè)家，先有馬云、李彥宏、雷軍、馬化騰、劉強(qiáng)東，后有在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代創(chuàng)造奇跡的王興、張一鳴和程維。

BAT、網(wǎng)易、京東被視為中國互聯(lián)網(wǎng)公司的代表，20年商海風(fēng)云后進(jìn)入下一代，王興、程維、張一鳴成了中國互聯(lián)網(wǎng)的“新一代”。

但是，憑什么美團(tuán)就是領(lǐng)頭羊？

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憑什么是美團(tuán)？

回首自2010年創(chuàng)立以來的路徑，類似美國Groupon的美團(tuán)網(wǎng)，成名于千團(tuán)大戰(zhàn)，名噪于美團(tuán)外賣。

“美團(tuán)很可能是我最后一個(gè)創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目?！被貒鴦?chuàng)業(yè)8年的王興這樣告訴外界。

我們看到，在王興身上，之前的N次創(chuàng)業(yè)似乎都是在為美團(tuán)鋪路。

千團(tuán)大戰(zhàn)、外賣廝殺、圈地融資、燒錢補(bǔ)貼……八年發(fā)展，趟過血路，清掃戰(zhàn)場(chǎng)，從單一服務(wù)品類到多元化，美團(tuán)顯現(xiàn)出的個(gè)性謎之“野蠻”。

尤其是近兩年，美團(tuán)將業(yè)務(wù)版圖從餐飲外賣，擴(kuò)展到酒店，又進(jìn)軍出行、新零售、金融，但外界只關(guān)注美團(tuán)的邊界，而忽視了其核心。

美團(tuán)打造的生活服務(wù)超級(jí)平臺(tái)

美團(tuán)競(jìng)爭(zhēng)的名單涉及餓了么、ofo、口碑、攜程等。在王興的規(guī)劃里，美團(tuán)的戰(zhàn)略已經(jīng)夠清晰了，美團(tuán)要做的是超級(jí)生活服務(wù)電商平臺(tái)。

在資本的精明洞察里，美團(tuán)優(yōu)勢(shì)早已不是餐飲外賣這樣的單點(diǎn)服務(wù)，而是這個(gè)看起來尚未盈利，卻又初具規(guī)模的超級(jí)平臺(tái)。

這個(gè)超級(jí)平臺(tái)的競(jìng)爭(zhēng)力到底有多強(qiáng)？美團(tuán)的模式有多驚人？

招股書里的數(shù)據(jù)可窺見一二：

2017年，美團(tuán)完成了超過58億筆交易，交易金額達(dá)人民幣3570億元，為3.1億交易用戶及約440萬活躍商家提供服務(wù)，業(yè)務(wù)覆蓋全國2800余市縣。

2017年，中國互聯(lián)網(wǎng)用戶數(shù)共7.72億，且中國有約1180萬本地服務(wù)商家。

第三方的數(shù)據(jù)出現(xiàn)的頻繁，顯示的是：中國近一半互聯(lián)網(wǎng)用戶在美團(tuán)，三分之一的本地服務(wù)商家在美團(tuán)。

這些數(shù)據(jù)表明，一、美團(tuán)是不折不扣的互聯(lián)網(wǎng)準(zhǔn)巨頭；二、美團(tuán)擁有驚人的用戶量和用戶粘性。

在美團(tuán)宏大的業(yè)務(wù)版圖里，在酒店方面，2017年，美團(tuán)到店、酒店及旅游業(yè)務(wù)的年度交易金額達(dá)人民幣1,580億元，完成預(yù)訂的國內(nèi)酒店間夜量共計(jì)約2.05億，在中國同行業(yè)中名列第二。

2018年第一季度的數(shù)據(jù)是，美團(tuán)酒店以5770萬的訂單總量，坐實(shí)行業(yè)第一。

值得玩味的是，攜程陸續(xù)收購去哪兒、同程、途牛、藝龍，成為酒店預(yù)定領(lǐng)域絕對(duì)霸主身份，用時(shí)超過15年，而美團(tuán)，入局該領(lǐng)域再次實(shí)現(xiàn)逆襲反超，不足4年。

美團(tuán)酒店預(yù)定的新增用戶，80%來源于實(shí)時(shí)配送及到店餐飲交易用戶?！皢吸c(diǎn)高頻服務(wù)逐步打造超級(jí)服務(wù)平臺(tái)”，這里，攜程的案例只是美團(tuán)故事的其中一章。

“美團(tuán)的模式全球都沒有?！蓖跖d豪言。在王興的構(gòu)思里，他要講的故事前無古人。

從招股書的虧損降低速度，三項(xiàng)主業(yè)務(wù)毛利率逐年增長，意味著這套模式是有見成效的。

看昔日亞馬遜，將近虧損20年，才有了現(xiàn)在的體量，估值超過8000億美元；看今日美團(tuán)，蓄力而發(fā)，讓人期待的是，美團(tuán)未來的故事要以怎樣的方式講，又以怎樣的節(jié)奏講？

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3.1億背后，美團(tuán)的故事內(nèi)核

立足本地生活服務(wù)市場(chǎng)，美團(tuán)已經(jīng)有了200多個(gè)品類的生活服務(wù)，體量之大讓人乍舌。

有人說，精通戰(zhàn)略分析的王興，其實(shí)是抓對(duì)了一個(gè)點(diǎn)：用戶流量。

“用戶流量”是戰(zhàn)爭(zhēng)能否取得勝利的關(guān)鍵，無論是團(tuán)購，還是外賣，都有著大眾化、剛需化、高頻化的屬性，目的都是為了爭(zhēng)奪更多的用戶流量。

美團(tuán)已深入200多個(gè)品類

“邊界不重要，核心重要”，這句話，王興也不止一次對(duì)外強(qiáng)調(diào)。但至于他所提到的核心是什么，各有各的理解。

“以客戶為中心”，這六個(gè)字值得推敲。八年來，美團(tuán)逐漸成熟的業(yè)務(wù)線，始終是聚焦在本土化的生活服務(wù)。

從美團(tuán)打敗十年行業(yè)老大的攜程，這個(gè)題目看其中門道。

王興對(duì)抗梁建章的武器，除了立足于美團(tuán)、大眾點(diǎn)評(píng)等這些流量入口，更多人會(huì)愿意投票給“用戶體驗(yàn)”。

攜程走的路徑是通過競(jìng)爭(zhēng)和收購的方式進(jìn)行市場(chǎng)壟斷，并實(shí)現(xiàn)超額利潤?！巴顿Y并購驅(qū)動(dòng)盈利”這個(gè)模式的好處是，減少競(jìng)爭(zhēng)，提高盈利，但用戶體驗(yàn)容易有所忽視。

“壟斷是偶然，競(jìng)爭(zhēng)是常態(tài)?！焙竺?，外界對(duì)攜程的判斷是，輸在了用戶體驗(yàn)上。

相對(duì)于攜程簡(jiǎn)單的業(yè)務(wù)邏輯，美團(tuán)有更系統(tǒng)地體系，也更重視贏取人心。

提供用戶的住宿、門票、交通、自由行等旅行產(chǎn)品的“一站式”預(yù)訂需求，通過與美團(tuán)旗下其他業(yè)務(wù)不斷交叉協(xié)同，提供旅行中的吃喝玩樂服務(wù)?！白∷?美食”、“住宿+休閑娛樂”、“住宿+當(dāng)?shù)厣睢钡热麦w驗(yàn)，正吸引著更多年輕人成為美團(tuán)酒店的忠實(shí)用戶。

同樣的理念，在美團(tuán)打車業(yè)務(wù)上也有所體現(xiàn)。

美團(tuán)打車上線

美團(tuán)進(jìn)軍出行業(yè)務(wù)，在南京率先試水一年，今年登陸上海后，在第三天，日完成訂單量就已突破30萬單。

即使盼達(dá)、曹操約車等網(wǎng)約車開始入局，讓平靜的出行市場(chǎng)，又熱鬧了起來。美團(tuán)憑借著自身巨大的用戶流量，通過打車業(yè)務(wù)的入局，能夠串聯(lián)起這些用戶的各個(gè)消費(fèi)場(chǎng)景，進(jìn)行無縫銜接。

“我們是為了滿足用戶的需求?！泵缊F(tuán)點(diǎn)評(píng)高級(jí)副總裁王慧文的話語背后，說到底就是販賣服務(wù)。

服務(wù)就是要精心去打磨的商品。

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握緊真正的硬技術(shù)打磨服務(wù)環(huán)，優(yōu)化，擴(kuò)張

早在2016年，王興拋出了一個(gè)著名的理論——“互聯(lián)網(wǎng)下半場(chǎng)”，被業(yè)界解讀為顛覆者宣言。

美團(tuán)CEO提出“互聯(lián)網(wǎng)下半場(chǎng)”

意思是，互聯(lián)網(wǎng)的上半場(chǎng)得利于人口紅利，美團(tuán)抓的是用戶流量拼的是用戶數(shù)，但下半場(chǎng)，就是APRU值（每戶平均價(jià)值）。

也就是說，互聯(lián)網(wǎng)用戶數(shù)不可能像以前那樣翻倍增長，但是每個(gè)用戶可創(chuàng)造的價(jià)值遠(yuǎn)不止翻倍的空間。

王興先行通過三個(gè)層面布局下半場(chǎng)的事情：

一、美團(tuán)科技技術(shù)；二、互聯(lián)網(wǎng)跟傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)全面深度融合；三、海外市場(chǎng)，全球擴(kuò)張。

從披露的數(shù)據(jù)來看，美團(tuán)在技術(shù)上的投資逐年上升。從2015至2017年，美團(tuán)在研發(fā)上的開支分別達(dá)到12億元、24億元及36億元。

美團(tuán)近三年在技術(shù)上的投資

招股書中美團(tuán)點(diǎn)評(píng)的定位是，用科技連接消費(fèi)者和商家，并提供服務(wù)。

“大數(shù)據(jù)和人工智能的突破能夠更高效地重構(gòu)產(chǎn)業(yè)鏈?！奔夹g(shù)對(duì)于美團(tuán)來說，是創(chuàng)新發(fā)展的核心所在。以美團(tuán)外賣來說，用戶從選商家、選品、下單、派送，看似最簡(jiǎn)單不過的流程，背后活躍著的卻是幾百萬商家、幾十萬騎手以及數(shù)以億計(jì)的用戶，實(shí)現(xiàn)最優(yōu)的配送路徑，依賴的是運(yùn)營之外，技術(shù)的不斷迭代和優(yōu)化。

舉個(gè)例子，有200個(gè)騎手，在每分鐘產(chǎn)生50個(gè)訂單里，就會(huì)有200的50次方=1......0(115個(gè)0）種分配方案，這一結(jié)果，被美團(tuán)內(nèi)部稱為“谷歌級(jí)”計(jì)算程度。

美團(tuán)智能調(diào)度計(jì)算最優(yōu)配送路徑

當(dāng)每個(gè)騎手平均已有4單，再增加1單的情況下，配送路徑就會(huì)新增11.34萬條，調(diào)度系統(tǒng)則需要在1毫秒內(nèi)，計(jì)算出最優(yōu)的配送路徑。

基于此，在2017年，美團(tuán)的配送網(wǎng)絡(luò)完成了約29億筆交易，建成了全球規(guī)模最大的同城實(shí)時(shí)配送網(wǎng)絡(luò)。

依靠技術(shù)驅(qū)動(dòng)的生態(tài)鏈，美團(tuán)存在很大的想象空間，而對(duì)于目前這些，并不夠滿足王興自己的想象。

在今年的中國發(fā)展高層論壇上，王興提出，美團(tuán)還將采用AI技術(shù)進(jìn)行探索使用自動(dòng)駕駛汽車，用于無人駕駛配送，并已申請(qǐng)超過25項(xiàng)與自動(dòng)駕駛汽車技術(shù)相關(guān)的專利。

這，也只是美團(tuán)科技布局中的一環(huán)而已。

在本次的招股書中也披露到，本次發(fā)售所得款項(xiàng)凈額的35%，將用于升級(jí)技術(shù)并提升研發(fā)能力。

雖然美團(tuán)的種種行為，讓其看起來是在各生活領(lǐng)域，不斷進(jìn)行“深度連接”，做著一輪又新一輪的擴(kuò)展，實(shí)際上，從餐飲起家的美團(tuán)，只是在技術(shù)上賦予了平臺(tái)，更多創(chuàng)新的動(dòng)力和戰(zhàn)斗力，提供的所有服務(wù)都基于此。

這個(gè)核心，也從未變過。

王興曾在首屆數(shù)字中國建設(shè)峰會(huì)閉幕式上說，中國互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展要從用戶需求驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)變到用戶需求和核心技術(shù)的雙輪驅(qū)動(dòng)上。

按照王興的理論，美團(tuán)加快步伐上市，是打進(jìn)了下半場(chǎng)的第一個(gè)球。

有人給出評(píng)論：“美團(tuán)八年的成長，是中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和消費(fèi)升級(jí)的信號(hào)，它的上市，是中國新興互聯(lián)網(wǎng)的一個(gè)成人禮。”

而成年后，美團(tuán)將面臨的是更大的挑戰(zhàn)，更復(fù)雜的商業(yè)環(huán)境，也需要更多的耐心、遠(yuǎn)見和執(zhí)行力。

而王興，要的是“美團(tuán)的終極勝利”，這個(gè)故事，他將如何續(xù)寫？

一切都未可知，用《三體》的話是：“一知道在哪，世界就變得像一張地圖那么小。不知道在哪，感覺世界才廣闊。”

文章 ∣ 畢方

責(zé)編 ∣ 九鳳

攝影 ∣ 黃碩

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部分圖片來自網(wǎng)絡(luò)

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