土耳其股匯雙殺美國(guó)落井下石，處理方式引全球擔(dān)憂

原標(biāo)題：土耳其股匯雙殺美國(guó)落井下石，處理方式引全球擔(dān)憂

土耳其：美國(guó)威脅對(duì)土耳其加征關(guān)稅土總統(tǒng)美國(guó)威脅土耳其行不通

文/意卿 GPLP

美元兌土耳其里拉

8月10日，歐美股市大跌，主要原因卻是由于土耳其當(dāng)日匯市和股市出現(xiàn)“雙殺”。當(dāng)日土耳其基準(zhǔn)股指下跌達(dá)2.3%，土耳其里拉更是暴跌18%。并引發(fā)全球?qū)Α靶職W債危機(jī)”的擔(dān)憂，進(jìn)而導(dǎo)致歐洲股市大跌，美國(guó)股市三大指數(shù)也罕見(jiàn)地出現(xiàn)了跳空下跌。今年以來(lái)里拉兌美元匯率已累計(jì)大跌40%，自2017年9月以來(lái)，已貶值50%。

美國(guó)加稅為導(dǎo)火索，土耳其經(jīng)濟(jì)基本面已經(jīng)惡化在特朗普表示將對(duì)土耳其征收的鋼鋁關(guān)稅稅率翻倍后，鋁關(guān)稅調(diào)整為20%，鋼鐵關(guān)稅調(diào)整為50%。并在推特上表示“眼下美國(guó)與土耳其的關(guān)系不太好”。土耳其是全球第八大鋼鐵生產(chǎn)國(guó)，也是美國(guó)進(jìn)口鋼鐵第六大來(lái)源國(guó)。受此消息的沖擊，本就疲弱的土耳其里拉聞?dòng)嵄┑?，最低跌?.87里拉兌1美元，創(chuàng)歷史新低。

然而實(shí)際情況是，土耳其自身經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性問(wèn)題是導(dǎo)致貨幣貶值的內(nèi)在因素，而美土外交惡化只是此次土耳其里拉暴跌的導(dǎo)火索。

今年年初以來(lái)土耳其通脹率持續(xù)高于10%。土耳其2018年7月CPI同比增速高達(dá)15.85%，創(chuàng)2004年1月以來(lái)新高，遠(yuǎn)超土耳其央行5%的通脹目標(biāo)水平。從內(nèi)部來(lái)看，商品供需關(guān)系、擴(kuò)張性財(cái)政政策是通脹高企的誘因；從外部來(lái)看，土耳其里拉快速貶值則直接造成輸入型通脹。目前土耳其經(jīng)濟(jì)相對(duì)過(guò)熱并且通脹高企，但是貨幣政策尚未同步收緊反而相對(duì)緩慢。

此外土耳其一直以來(lái)都存在貿(mào)易逆差，自2002年至2017年期間面臨連續(xù)16年的經(jīng)常賬戶逆差。2017年貿(mào)易逆差770.7億美元，貿(mào)易赤字率接近10%。2017年第4季度，土耳其經(jīng)常賬戶逆差占本國(guó)名義GDP的比率高達(dá)6.8%。對(duì)外貿(mào)易的入不敷出則由借外債來(lái)彌補(bǔ)，2018年一季度土耳其外債總額達(dá)4667億美元之多，外債占土耳其GDP之比高達(dá)近55%。

土耳其處理方式可能加劇新興市場(chǎng)危機(jī)土耳其總統(tǒng)埃爾多安依舊維持對(duì)美國(guó)強(qiáng)硬立場(chǎng)，周一（13日），土耳其里拉兌美元匯率再度暴跌，首次跌破7關(guān)口。埃爾多安沒(méi)有妥協(xié)之意，稱將采取“B計(jì)劃”和“C計(jì)劃”?！癇計(jì)劃”和“C計(jì)劃”……外界猜測(cè)，‘B’計(jì)劃代表 ‘Block’（阻止）資本外流，‘C’代表 ‘Confiscate’ 沒(méi)收黃金和美元。目前，土耳其已經(jīng)限制外匯掉期交易，之后里拉反彈，重回“6時(shí)代”。

不過(guò)，市場(chǎng)普遍認(rèn)為，土耳其央行要化解危機(jī)單憑資本管制是不夠的，至少還需要加息5-10%，但這是埃爾多安深?lèi)和唇^的。土耳其央行目前主要政策利率為17.75%，但是上次會(huì)議沒(méi)有進(jìn)一步加息，超出市場(chǎng)預(yù)期。

周五，Zenith Asset Management的政治戰(zhàn)略分析師Robert Marchini稱，土耳其的危機(jī)處理方式可能使全球投資者恐懼，他們可能擔(dān)心面臨類(lèi)似問(wèn)題的其他新興市場(chǎng)，會(huì)采取和土耳其一樣的措施，這可能進(jìn)一步催化新興市場(chǎng)危機(jī)。

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