分眾傳媒中報(bào)凈利高增長(zhǎng) 市值反蒸發(fā)128億

原標(biāo)題：分眾傳媒中報(bào)凈利高增長(zhǎng) 市值反蒸發(fā)128億

作者：意卿

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分眾傳媒(002027) 8月28日晚間披露半年報(bào)，公司2018年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入71.10億元，同比增長(zhǎng)26.05%；凈利潤(rùn)33.47億元，同比增長(zhǎng)32.14%。截至2018年7月末，公司已形成了覆蓋約300多個(gè)城市的生活圈媒體網(wǎng)絡(luò)。其中，自營(yíng)樓宇媒體在售點(diǎn)位共約216.7萬(wàn)臺(tái)，覆蓋全國(guó)約201個(gè)城市和地區(qū)以及韓國(guó)的15個(gè)主要城市。

看似一切向好，然而8月29日開(kāi)盤(pán)后卻低開(kāi)低走，甚至一度接近跌停，跌幅高達(dá)9.23%，市值蒸發(fā)約128億元。究竟是什么原因呢？

現(xiàn)金流驟降

來(lái)源：2018年半年報(bào)

分眾傳媒上半年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~是12.47億，較去年同期減少約31.83%。對(duì)此，分眾給出的理由是，回款慢了。其在中報(bào)指出，受宏觀經(jīng)濟(jì)的影響，2018年上半年的銷售回款，與去年同期相比放慢，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入比去年同期增加2.24億元，滯后于營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)。

這或許與分眾傳媒的擴(kuò)張有關(guān)。

6月底，公司擁有自營(yíng)樓宇媒體點(diǎn)位約216.7萬(wàn)個(gè)，相比2017年底增加56.8萬(wàn)個(gè)，增幅為35.52%；影院媒體銀幕超過(guò)12600塊，相比2017年底增加800塊，增幅為6.35%。而半年報(bào)中也指出2018年公司全力推進(jìn)樓宇媒體點(diǎn)位的開(kāi)發(fā)，故相應(yīng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出較去年同期增加近5.84億元。

來(lái)源：2018年半年報(bào)

此外，分眾傳媒在半年報(bào)中還指出，其賬面貨幣資金期末余額為35.6億元，較去年同期減少約47.2億元，半年報(bào)解釋主要是由于分配先進(jìn)股利35.6億元所致，另外還受2017年下半年到2018年上半年期間銷售回款速度放緩的影響。而公司的應(yīng)收賬款則較一年前大增20.4億元。

新潮傳媒的挑戰(zhàn)然而分眾傳媒面臨的問(wèn)題可不是半年報(bào)中的現(xiàn)金流驟降等壓力，還有來(lái)自“獨(dú)角獸”新秀新潮傳媒的競(jìng)爭(zhēng)。

這家估值百億的行業(yè)老二直接向分眾傳媒公開(kāi)宣戰(zhàn)。今年4月還跟分眾公開(kāi)挑戰(zhàn)，稱凡是在分眾投放1億元廣告額以上的客戶，與新潮合伙人見(jiàn)面，便贈(zèng)送刊例價(jià)為1000萬(wàn)元的廣告資源。

而新潮傳媒著實(shí)來(lái)勢(shì)洶洶，資料顯示，在2017年7月至2018年6月的1年內(nèi)，新潮傳媒實(shí)際可售點(diǎn)位從6萬(wàn)增長(zhǎng)至32.7萬(wàn)，增幅逾400%，全國(guó)覆蓋城市從8個(gè)增長(zhǎng)至80個(gè)。

根據(jù)新潮傳媒官網(wǎng)的最新數(shù)據(jù)，新潮傳媒目前覆蓋95個(gè)城市，61萬(wàn)部電梯，稱將在2018年底新潮電梯數(shù)要達(dá)到100萬(wàn)部。

而分眾做到全國(guó)150萬(wàn)部電梯的成績(jī)，花了10多年。

此外，新潮傳媒創(chuàng)始人張繼學(xué)曾表示，將在未來(lái)5年內(nèi)投入100億，打破行業(yè)壟斷，把行業(yè)利潤(rùn)降到15%-25%。

面對(duì)來(lái)勢(shì)洶洶的新潮傳媒，分眾不斷進(jìn)行擴(kuò)張的原因也就不言而喻了，分眾傳媒在擴(kuò)張后留下現(xiàn)金流的問(wèn)題，而外部競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手仍虎視眈眈的時(shí)刻準(zhǔn)備伏擊，分眾是否能保住老大哥的位置，還是拭目以待吧。

生成海報(bào)

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