硅谷不是唯一選擇：風(fēng)險投資需要地域多樣性

原標題：硅谷不是唯一選擇：風(fēng)險投資需要地域多樣性

原標題（Venture Capital Needs Some Geographic Diversity）

編譯：綿延

美國高科技產(chǎn)業(yè)過于集中，尤其是風(fēng)險投資行業(yè)缺乏地域多樣性，高度集中在少數(shù)幾個技術(shù)中心，主要是沿海地區(qū)。

2017年，三個都市區(qū) - 舊金山，紐約和加利福尼亞州圣何塞 - 占據(jù)了前20大城市投資的約三分之二。自2015年以來，它們在十大城市中的份額上有所增加，部分原因是WeWork Inc.，Uber Technologies Inc.和Lyft Inc.等公司的超大型后期融資。

有跡象表明，VC已經(jīng)不再從傳統(tǒng)的中心追求利潤。 2015年，Bloomberg記錄下了有風(fēng)險投資交易的119個都市區(qū);到2017年，這個數(shù)字達到了141個。像哥倫布，俄亥俄和印第安納波利斯這樣的新創(chuàng)業(yè)中心越來越受到關(guān)注。但是，想加速風(fēng)險投資的擴散，我們還需要更多努力。

技術(shù)行業(yè)在美國越來越重要，不僅新技術(shù)擾亂了舊行業(yè)的秩序 - 正如大家所言，“軟件正在吞噬世界” - 但隨著低端制造業(yè)轉(zhuǎn)移到各國，比如中國，美國正越來越專注于高科技產(chǎn)品。向高科技的進軍帶來了巨大的希望- 經(jīng)濟學(xué)家恩里科莫雷蒂估計，通過吸收更多資金并將其擴展到一個地區(qū)，科技比其他行業(yè)更能提升該地區(qū)的經(jīng)濟水平。但它也帶來了危險 -雖然像舊金山和紐約這樣的超級城市的確變得越來越富裕，但該國絕大多數(shù)地區(qū)仍然處于萎靡狀態(tài)。

風(fēng)險投資對于本地科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展不是必須的 - 不再需要早期融資的大型科技公司可以選擇轉(zhuǎn)移到無需風(fēng)險投資的領(lǐng)域 - 但實際上這非常重要。初創(chuàng)公司希望靠近其融資的來源。研究已經(jīng)記錄了創(chuàng)業(yè)公司在位于擁有大量風(fēng)險投資的地區(qū)時會表現(xiàn)得更好。遷往硅谷的公司表現(xiàn)優(yōu)于原地區(qū)的其他公司就是一個很好的例子。

與此同時，大型科技公司通常更愿意找到擁有大量創(chuàng)業(yè)公司的地方，因為他們可以收購這些公司，也可以雇傭他們的工程師。收購的可能性只會增加創(chuàng)業(yè)公司轉(zhuǎn)向技術(shù)集群的動力，創(chuàng)造一種可以極大發(fā)展技術(shù)中心的雪球效應(yīng)，但這種作用對于面臨大量虧損的地區(qū)來說顯然是無益的。

由于對地區(qū)不平等的擔憂加劇，人們越來越多地呼吁將風(fēng)險投資擴散開來，尤其是對于鐵銹地帶。人們認為，如果風(fēng)投公司尋求資金時不再局限于傳統(tǒng)技術(shù)中心，整個業(yè)界都會效仿。

那么新投資中心如何吸引VC公司和他們的資金呢？早在2007年，波士頓聯(lián)邦儲備銀行的卡羅爾卡爾森就這個問題采訪了許多風(fēng)險投資領(lǐng)導(dǎo)人和受惠者。

卡爾森的訪談表明，當這些二級城市擁有更加穩(wěn)固的投資者存在，以及這些城市的歷史回報率表現(xiàn)良好時，風(fēng)險投資者更有可能投資于這些城市。顯然，傳統(tǒng)投資中心的投資者存在和歷史回報都更為強勁，這說明了為什么選擇轉(zhuǎn)移投資中心是很難的選擇。

這些VC存在偏見是有原因的——害怕錯失機會，從眾行為或傾向于認為未來的回報將重演過去的歷史。但在某種程度上，這也反映了理性上的擔憂。隨著初創(chuàng)公司規(guī)模的擴大，他們需要聘請大量有能力的經(jīng)理人。但在二級城市，大多數(shù)管理人員都會有非技術(shù)行業(yè)的經(jīng)驗，而這些經(jīng)驗可能并不能很好地轉(zhuǎn)化。此外，二級城市擁有更沉穩(wěn)，謹慎的公司文化，這些文化使員工不太愿意破壞傳統(tǒng)的商業(yè)模式。

二級城市可以做些什么來使VC不再踟躕不前？ 卡爾森的訪談提出了五項主要政策。 首先，城市及其相應(yīng)的州政府應(yīng)該加強本地大學(xué)的投資，培養(yǎng)出一批才華橫溢的工程師和管理人員。 此外，他們應(yīng)該鼓勵當?shù)赝顿Y者成為天使投資人。與此同時，他們應(yīng)該改善風(fēng)投的準入，良好的機場和優(yōu)質(zhì)的酒店是吸引風(fēng)投的重要因素。他們應(yīng)該提高生活質(zhì)量，同時投資藝術(shù)。也許最重要的是，他們應(yīng)該專注于細分產(chǎn)業(yè)——例如生物技術(shù)，機器人或農(nóng)業(yè)軟件——而不是試圖成為下一個硅谷。后一種方法已被匹茲堡等城市所采用，這樣不僅可以利用聚類效應(yīng)，還可能有助于營銷。

至于VC本身，他們應(yīng)該試圖克服自己的偏見，嘗試把自己擺在一個新的位置上。 這不僅對國家有利，對自己的回報也有好處。研究發(fā)現(xiàn)，自2001年以來，位于硅谷的初創(chuàng)公司的利益已經(jīng)遠不如往日。雖然頂級風(fēng)險投資公司的表現(xiàn)往往優(yōu)于公開市場，但其余的并沒有那么出色。比較小的VC想掙錢，需要的正是把目光轉(zhuǎn)向中西部或南部那些沒有被巨額資金轟炸過的地區(qū)。

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