上市首日開(kāi)盤(pán)半小時(shí)跌去14% 蔚來(lái)汽車(chē)有未來(lái)嗎

原標(biāo)題：上市首日開(kāi)盤(pán)半小時(shí)跌去14% 蔚來(lái)汽車(chē)有未來(lái)嗎

作者：錦上花

來(lái)源：GPLP(ID:gplpcn)

剛剛，蔚來(lái)汽車(chē)上市的鐘聲在美國(guó)敲響了。

蔚來(lái)官方發(fā)布微博：“12名蔚來(lái)ES8創(chuàng)始版用戶(hù)共同敲響了蔚來(lái)上市的鐘聲，感謝所有用戶(hù)、伙伴及朋友們的支持！”

微博上，滿(mǎn)是喜氣洋洋——“蔚來(lái)會(huì)成為中國(guó)的特斯拉嗎？”，“蔚來(lái)加油”，“恭喜李斌”…

雷軍第一時(shí)間發(fā)來(lái)了賀電：“祝賀蔚來(lái)汽車(chē)今天成功在紐交所上市！李斌順為資本有幸在最早期的時(shí)候投資了蔚來(lái)汽車(chē)，為新能源汽車(chē)行業(yè)做了一點(diǎn)點(diǎn)小小的貢獻(xiàn)！”

然而，開(kāi)盤(pán)半個(gè)小時(shí)，蔚來(lái)汽車(chē)股價(jià)跌幅就達(dá)7%。不到一小時(shí)，最低價(jià)跌到了5.35美元/股，跌幅達(dá)11.57%。李斌還沒(méi)來(lái)得及笑，臉上就只剩尷尬了。市場(chǎng)投資人一致看跌。這是什么情況？

蔚來(lái)汽車(chē)今日美國(guó)敲鐘

知情人士稱(chēng)，9月11日，中國(guó)電動(dòng)汽車(chē)創(chuàng)業(yè)公司蔚來(lái)汽車(chē)將其首次公開(kāi)招股(IPO)發(fā)行價(jià)確定為每股6.25美元，位于此前公布發(fā)行價(jià)區(qū)間的下限，今日（9月12日）掛牌交易。此前公布的IPO發(fā)行價(jià)區(qū)間為每股6.25至8.25美元。按照每股6.25美元發(fā)行價(jià)計(jì)算，蔚來(lái)汽車(chē)的估值約為64億美元。

蔚來(lái)于8月13日向美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）提交了IPO招股說(shuō)明書(shū)。招股書(shū)顯示，蔚來(lái)計(jì)劃在紐約證券交易所籌集近18億美元資金，股票代碼“NIO”。不過(guò)，8月28日，蔚來(lái)更改了招股書(shū)，預(yù)計(jì)籌集資金不超過(guò)15.18億美元。在半個(gè)月內(nèi)，蔚來(lái)的目標(biāo)募資金額縮水了近3億美元。

根據(jù)蔚來(lái)招股說(shuō)明書(shū)，其計(jì)劃將募集的資金將用于研發(fā)、銷(xiāo)售、營(yíng)銷(xiāo)以及建設(shè)制造設(shè)施和供應(yīng)鏈。IPO之后，李斌將擁有14.5%的股份，并通過(guò)C類(lèi)股擁有48.3%的投票權(quán)。騰訊及相關(guān)實(shí)體持有的B類(lèi)股票將占蔚來(lái)的12.9%，投票權(quán)占比為21.5%。

招股書(shū)中顯示，該公司最近才開(kāi)始創(chuàng)造營(yíng)收，且成立至今尚未實(shí)現(xiàn)盈利。在2016年、2017年和截至2018年6月30日的6個(gè)月里，蔚來(lái)汽車(chē)的凈虧損分別為人民幣25.733億元、人民幣50.212億元（約合7.588億美元）和人民幣33.255億元（約合5.026億美元）。

蔚來(lái)汽車(chē)IPO的聯(lián)席主承銷(xiāo)商包括：摩根士丹利、高盛、摩根大通；聯(lián)席副承銷(xiāo)商包括美銀美林、德銀證券、花旗、瑞信證券、瑞銀證券和WR Securities, LLC。按照計(jì)劃，蔚來(lái)汽車(chē)將于9月12日在紐約證券交易所掛牌交易。

著急上市 不一定是好事

蔚來(lái)汽車(chē)緣何在這個(gè)時(shí)間點(diǎn)赴美上市？

有消息稱(chēng)：李斌對(duì)投資人有對(duì)賭協(xié)議和IPO承諾，這是促成其加快上市步伐的原因之一。投資人希望在恰當(dāng)時(shí)候拋售股票實(shí)現(xiàn)收益?！叭赀B續(xù)盈利”的門(mén)檻卡住了公司不能在國(guó)內(nèi)上市，于是蔚來(lái)赴美上市。

此外，蔚來(lái)汽車(chē)的融資池已經(jīng)見(jiàn)底。從招股書(shū)中公布的財(cái)務(wù)情況可見(jiàn)，蔚來(lái)在融資中共籌得人民幣約165億，凈虧損加起來(lái)已經(jīng)達(dá)到了109億人民幣。蔚來(lái)汽車(chē)在國(guó)內(nèi)一級(jí)市場(chǎng)已經(jīng)很難融錢(qián)了，其投資方騰訊、百度、京東、紅杉資本、愉悅資本、淡馬錫等在蔚來(lái)汽車(chē)現(xiàn)階段的高估值下會(huì)謹(jǐn)慎加注，國(guó)內(nèi)中小機(jī)構(gòu)也無(wú)力跟投。蔚來(lái)汽車(chē)想要尋找其他的融資通道。

不過(guò)，蔚來(lái)汽車(chē)赴美上市還是引起了質(zhì)疑。

特斯拉鬧了一個(gè)私有化風(fēng)波，說(shuō)明上市不一定像想象中那么美好。

蔚來(lái)汽車(chē)面臨大量競(jìng)爭(zhēng)，前有眾多新勢(shì)力造車(chē)力量，后有傳統(tǒng)車(chē)企發(fā)展新能源、車(chē)聯(lián)網(wǎng)。上市會(huì)把諸多關(guān)鍵信息暴露給相關(guān)競(jìng)爭(zhēng)者，這對(duì)公司的發(fā)展來(lái)說(shuō)不一定是好事。

而且上市后，資本市場(chǎng)隨時(shí)都會(huì)評(píng)估公司的情況，很多短期指標(biāo)被考核、被期望。蔚來(lái)汽車(chē)很容易由于短期指標(biāo)不達(dá)預(yù)期而被投資人拋棄。公司的長(zhǎng)期戰(zhàn)略目標(biāo)與短期市場(chǎng)預(yù)期通常不相容，外部壓力可能導(dǎo)致蔚來(lái)汽車(chē)為了迎合市場(chǎng)，而做出不利公司長(zhǎng)期利益的短視行為。

蔚來(lái)汽車(chē)赴美上市是形勢(shì)所需，未來(lái)怎么樣，還是得產(chǎn)品說(shuō)了算。

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