上市首日大漲超5%，資本為何看好美團(tuán)？

9月20日上午，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)正式掛牌港交所，開盤報(bào)72.90港元，較發(fā)行價(jià)上漲5.65%，首日市值突破500億美元。

自此，美團(tuán)成為香港第二家同股不同權(quán)的公司，王興個(gè)人身價(jià)也直破400億元，從全球福布斯富豪排行榜上的500名之外直升至350位以內(nèi)。

目前看來，美團(tuán)IPO散戶部分獲得1.5倍左右認(rèn)購，同時(shí)獲機(jī)構(gòu)超額認(rèn)購。習(xí)慣于看長(zhǎng)線的機(jī)構(gòu)資本的青睞背后，美團(tuán)的核心競(jìng)爭(zhēng)力到底在哪里？

無法找到對(duì)標(biāo)對(duì)象的巨無霸，美團(tuán)最大的特征是“無邊界”

高瓴資本張磊曾表示，美團(tuán)的業(yè)務(wù)擴(kuò)張、開疆拓土，看似霸王槍法，大開大合，讓人難以歸類，無從對(duì)標(biāo)。

事實(shí)也是如此，發(fā)跡于團(tuán)購，進(jìn)軍于外賣、電影票、酒旅乃至網(wǎng)約車的美團(tuán)早已將觸角深入了人類社會(huì)消費(fèi)娛樂的各個(gè)角落。

早年千團(tuán)大戰(zhàn)危機(jī)爆發(fā)，美團(tuán)培養(yǎng)地推鐵軍，執(zhí)行“狂拜訪，狂上單”策略，掃過大街小巷，所到之處開疆拓土。

而如今，美團(tuán)將這種勢(shì)頭滲入每一個(gè)涉獵領(lǐng)域，曾經(jīng)的地推鐵軍成為美團(tuán)實(shí)施新戰(zhàn)略時(shí)的決勝利器。根據(jù)招股說明書，2017年，美團(tuán)交易用戶數(shù)達(dá)3.1億，年度活躍商家達(dá)440萬，完成了58億筆交易，交易額高達(dá)3570億，并已經(jīng)覆蓋到2800個(gè)中國城市。

投公司還是投團(tuán)隊(duì)？王興的個(gè)性是美團(tuán)的底色

2011年8月，燥熱的中國市場(chǎng)一夜之間孕育出5000余家團(tuán)購網(wǎng)站，千團(tuán)大戰(zhàn)一觸即發(fā)。當(dāng)時(shí)的美團(tuán)并不處于第一梯隊(duì)，既不是成立最早的，也不是拿錢最多的。然而阿里投資部在面見了所有可能的投資對(duì)象后，依然選擇了美團(tuán)，原因是其數(shù)據(jù)非常穩(wěn)健。

在競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手中，拉手、窩窩團(tuán)、團(tuán)寶等大網(wǎng)鋪開，開通了150-300個(gè)城市，而大眾點(diǎn)評(píng)、糯米等一線隊(duì)伍只開通了25-30個(gè)城市，如履薄冰。美團(tuán)邊算賬邊開城市，王興堅(jiān)持嚴(yán)格地按照人口、淘寶消費(fèi)指數(shù)、肯德基數(shù)量和電影院數(shù)量來計(jì)算成本效益，絕不浪費(fèi)，最后選擇開到了90多個(gè)城市。

紅杉資本沈南鵬曾說，王興是產(chǎn)品偏執(zhí)狂。

獲得阿里融資后，王興立即曬出融資賬戶。王興性格內(nèi)斂，還是個(gè)投資圈里太少見的過于實(shí)在的老實(shí)人。

美團(tuán)的匠氣和執(zhí)著不僅體現(xiàn)在高管層對(duì)于產(chǎn)品及戰(zhàn)略的苛求上。根據(jù)招股說明書，截至2018年4月30日，美團(tuán)共有員工46662名，其中研發(fā)人員有10343人，占比達(dá)22.2%。結(jié)合美團(tuán)重線下推廣的業(yè)務(wù)性質(zhì)，這個(gè)比重不可謂不高。此外，2015-2017年，公司產(chǎn)生的研發(fā)開支分別為12億元、24億元和36億元。美團(tuán)對(duì)于產(chǎn)品長(zhǎng)線的投入和打磨，市場(chǎng)機(jī)構(gòu)都看在眼里。

業(yè)務(wù)整合路徑漸漸清晰，局外人是否真能讀懂美團(tuán)的未來？

對(duì)于美團(tuán)而言，2014年極為重要。前一年的11月，新產(chǎn)品部醞釀近10個(gè)月的重量級(jí)業(yè)務(wù)美團(tuán)外賣正式上線，同時(shí)原有的團(tuán)購市場(chǎng)正在擴(kuò)張，電影和酒店業(yè)務(wù)穩(wěn)步推進(jìn)。

回看競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手方，大眾點(diǎn)評(píng)和糯米分別被騰訊和百度看好，或接受巨額投資，或直接納入麾下。單打獨(dú)斗的美團(tuán)開始感受到從未有過的危機(jī)感。

沉著如王興，他從未把對(duì)手的巨額資本背景看做最嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，而是真正關(guān)心自己是否正在滿足不斷崛起的中產(chǎn)階級(jí)的消費(fèi)需求。

人們很難想象，8年前沉心于餐飲團(tuán)購業(yè)務(wù)的美團(tuán)在上半年剛剛將全國知名的共享單車公司吃進(jìn)肚中。人們開始猜測(cè)美團(tuán)未來的布局，官方給出的“餐飲界的亞馬遜”的說法未免玄乎其玄，然而打通線下娛樂的上下游，構(gòu)建服務(wù)業(yè)的全生態(tài)互聯(lián)網(wǎng)鏈條卻是可以預(yù)見的。

目前，美團(tuán)90%的流量來自于自身程序入口，無論官方承認(rèn)與否，其本身已經(jīng)是一個(gè)超級(jí)平臺(tái)。

在對(duì)于中國宏觀經(jīng)濟(jì)和消費(fèi)形勢(shì)并不甚樂觀的當(dāng)下，市場(chǎng)仍然看好美團(tuán)。從BAT的重重包圍軟硬兼施之中突圍而出的美團(tuán)，真的要開始在這個(gè)時(shí)代書寫自己的故事了。

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