向左走，向右走，P2P平臺的必然命運

原標(biāo)題：向左走，向右走，P2P平臺的必然命運

今年4月，資管新規(guī)落地，傳統(tǒng)金融行業(yè)開始走上打破剛兌之路。6月中旬開始，P2P爆雷緊鑼密鼓，不只跑路、倒閉的平臺，逾期無法兌付等亂象也層出不窮。在此之前，剛兌是金融行業(yè)不成文的隱性規(guī)定，投資者因此盲目購買，最后損失慘重。

隨著越來越多的平臺爆雷，P2P逐漸顯露出了真實的面目：高收益的背后必然隱藏著高風(fēng)險。監(jiān)管紅線也沒能阻礙龐大的逐利市場，不過，爆雷亂象也由此成為行業(yè)規(guī)范的一個契機。

伴隨著風(fēng)險加速出清、行業(yè)加速洗牌，大浪淘沙，提前預(yù)知風(fēng)險、且能安全應(yīng)對風(fēng)險的能力，是考驗P2P平臺的關(guān)鍵。

平臺持續(xù)監(jiān)管：一邊是倒閉潮，一邊卻是行業(yè)回暖

近日，繼公安部開通56家非法集資案投資人信息登記平臺后，又新增5家。同時，自合規(guī)檢查步入機構(gòu)自查以來，已有21家P2P平臺成立合規(guī)自查領(lǐng)導(dǎo)小組，并按照監(jiān)管政策要求有序開展自查工作?？雌饋?，8月份行業(yè)監(jiān)管力度依然不小。

8月8日，互金整治辦下發(fā)《關(guān)于報送P2P平臺借款人逃廢債信息的通知》，針對“唯恐行業(yè)不亂”的老賴提出解決辦法，重拳打擊，將逃廢債信息納入征信系統(tǒng)，全方位入手，徹底根治行業(yè)亂象。8月12日，互金、網(wǎng)貸整治辦擬定了十項舉措，應(yīng)對網(wǎng)貸風(fēng)險，全面護(hù)盤P2P。9月3日，國家信息中心主辦的“信用中國”網(wǎng)站公示失信黑名單，新增涉金融嚴(yán)重失信人399家、法人及其他組織231家、自然人168人。

可以看出，監(jiān)管政策的步步緊逼是要將金融行業(yè)的病根徹底拔除。前一陣子，央行提出“再用1-2年時間完成互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險專項整治”，有持續(xù)性且不斷跟進(jìn)的網(wǎng)貸風(fēng)險整治，反映出了P2P平臺勢必將要面對的嚴(yán)峻環(huán)境。

現(xiàn)如今幾百萬投資者利益受損，監(jiān)管規(guī)則尚未完善，整個金融行業(yè)要想修復(fù)如初、補回元氣，還需要經(jīng)歷一個漫長的過程。重塑投資者信心，盤活P2P市場，也是一項艱巨的任務(wù)。

而表面上看起來，整個P2P行業(yè)滿目瘡痍，似乎已經(jīng)元氣大傷。但是對比另一組數(shù)據(jù)，我們又會發(fā)現(xiàn)行業(yè)正在回暖。

中國互聯(lián)網(wǎng)協(xié)會的信息披露系統(tǒng)顯示，截止到8月末，待還余額規(guī)模排名前三的平臺陸金服、玖富普惠、人人貸待還余額規(guī)模均超過了300億人民幣。同時，8月以來，盡管行業(yè)處在低谷期，但頭部平臺陸金服、人人貸等月度出借筆數(shù)仍在持續(xù)穩(wěn)步增長。這反映了投資者對頭部平臺依然抱有很大的信心。

另外，網(wǎng)貸之家最新發(fā)布的《2018年8月P2P網(wǎng)貸平臺貸款余額、成交量排行榜》中也反映出了與之相吻合的訊息，在8月貸款余額TOP100的平臺中僅有13家出現(xiàn)環(huán)比上升，而排名靠前的幾家平臺已經(jīng)都保持了穩(wěn)定增長的態(tài)勢。這表明，頭部平臺依然堅挺，而中小平臺凈流出在增加。

異軌殊途，P2P平臺的多種出路

從問題平臺數(shù)量來看，8月份58家問題平臺數(shù)量要比7月份環(huán)比下降185%，降幅非常明顯。加之不少平臺成交量陸續(xù)增長，資金凈流出趨緩，整個行業(yè)的回暖跡象明顯，尤其是頭部平臺業(yè)務(wù)水平反而呈現(xiàn)出增加趨勢。到目前為止，整個P2P行業(yè)已經(jīng)得到了很大程度的規(guī)范。

可以看出，在一面繼續(xù)出清一面回暖的狀態(tài)下，平臺終于開始向兩極發(fā)展：強者恒強，弱者越弱。P2P平臺不同出路下該去向何方終漸漸清晰。如果對市面上現(xiàn)存平臺進(jìn)行劃分，這些P2P平臺的出路有以下幾種。

出路一：專業(yè)金融背景平臺依然堅挺

在P2P的爆雷潮中，具備專業(yè)金融公司背景的互金平臺不容易被涉及。爆雷潮時這些互金企業(yè)得以保全，主要依賴穩(wěn)健的專業(yè)金融管理手段和對風(fēng)險強有力的把控。他們在一方面未雨綢繆，有著實力雄厚的資金儲備，另一方面在預(yù)測和應(yīng)對風(fēng)險上的硬實力，讓他們更容易受投資者信任。

同時，這些具備硬實力的專業(yè)金融平臺更容易成長為頭部平臺。拿平安集團(tuán)旗下的一站式理財平臺陸金所來說，在短短幾年時間內(nèi)已經(jīng)成長為國內(nèi)最大的P2P平臺，并且受到越來越多理財用戶的追捧，也正是依托平安集團(tuán)專業(yè)金融公司的背景，陸金所擁有了更好的品牌背書、更強大的風(fēng)控能力根基。

此外如最早完成銀行資金存管的平臺，在行業(yè)動蕩期，這些頭部企業(yè)的“虹吸效應(yīng)”正在顯現(xiàn)，強者只會變得更強。

出路二：集體下南洋

從2015年秋天開始，部分互金平臺進(jìn)軍東南亞，將業(yè)務(wù)拓展至海外跑馬圈地，賺了個盆滿缽溢。事實上，國內(nèi)互金平臺發(fā)展之初，享受到了巨大的流量和市場紅利，長達(dá)10年得以野蠻生長。如今，政策監(jiān)管頻施壓力，東南亞與國內(nèi)發(fā)展的斷層，讓其成了曾經(jīng)那個“中國市場”，不少互金平臺得以在這片土地上重現(xiàn)當(dāng)年輝煌。

東南亞身處智能機普及并快速增長的階段，為互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)蓬勃發(fā)展提供了豐厚的市場基礎(chǔ)。螞蟻金服戰(zhàn)略投資泰國金融服務(wù)平臺Ascend Money，通過入股當(dāng)?shù)乇就翙C構(gòu)的形式滲透東南亞市場；陸金所的國際業(yè)務(wù)平臺陸國際金融資產(chǎn)交易所在新加坡上線，并獲得新加坡金融管理局原則性批準(zhǔn)“資本市場服務(wù)牌照”；京東則與東南亞大型零售商尚泰集團(tuán)共同成立了金融科技合資公司；宜信財富在新加坡設(shè)立分公司，并獲得當(dāng)?shù)刭Y產(chǎn)管理全牌照，直接開展業(yè)務(wù)……

東南亞市場紅利豐厚，已經(jīng)儼然成為國內(nèi)互金平臺的淘金熱土。據(jù)不完全統(tǒng)計，東南亞現(xiàn)已有來自中國的十幾家互聯(lián)網(wǎng)金融平臺，50多家網(wǎng)貸平臺，這片藍(lán)海吸引著國內(nèi)創(chuàng)業(yè)者。

出路三：轉(zhuǎn)型金融科技

伴隨著市場的回暖以及頭部平臺規(guī)模的越發(fā)壯大，轉(zhuǎn)型金融科技成了一大趨勢。P2P平臺能在轉(zhuǎn)型過程中輸出經(jīng)驗技術(shù)，尋求與金融機構(gòu)合作，走上穩(wěn)健發(fā)展的道路。再者，隨著金融科技行業(yè)近年來的迅速崛起，人們的金融消費行為和交易習(xí)慣已經(jīng)逐漸發(fā)生了改變，原有的互金模式已經(jīng)難以滿足人們對金融服務(wù)安全、便捷、智能化的訴求。

因此，提供更為智能化的金融服務(wù)成為主流。金融科技融入大數(shù)據(jù)、AI、區(qū)塊鏈等最新技術(shù)，對普惠金融的實現(xiàn)更有裨益。越來越多的金融企業(yè)走上轉(zhuǎn)型之路，陸金所則是平安轉(zhuǎn)型金融科技后的成果，宜人貸也是宜信財富轉(zhuǎn)型金融科技后的真實寫照。

出路四：等待被收購

爆雷聲漸息，實力強勁的P2P平臺出路更多，而還有不少平臺仍站在生死線上。據(jù)業(yè)內(nèi)人士估計，最終能通過備案的網(wǎng)貸平臺不會超過300家，也就是說，目前尚在運營中的1600多家平臺中，有1300多家都不得不另謀出路。在此背景下，被收購未嘗不是一個好的選擇。除此之外只有死路一條。

總的來說，行業(yè)加快洗牌，頭部平臺必然是強者更強，出路也多了不少。而余下的更多中小平臺則走投無路，只能面臨被收購、或倒閉的命運。

向左走、向右走，P2P出現(xiàn)明顯分水嶺

事實上，金融行業(yè)一向以“穩(wěn)健”為核心，跑得太快反而未必是一件好事。P2P平臺的存活能力強弱主要取決于三點。

首先，是在資產(chǎn)端的風(fēng)險控制能力，其中包括對信用風(fēng)險、經(jīng)營風(fēng)險和市場風(fēng)險的掌控力，因此，對逾期壞賬率的控制是考量風(fēng)控能力的基本指標(biāo)；其次，是對互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新科技的應(yīng)用能力，從P2P平臺紛紛轉(zhuǎn)型金融科技可以看出，不斷更新、與時俱進(jìn)的科技應(yīng)用能力決定了金融服務(wù)的體驗，也間接影響著用戶的選擇；最后，是嚴(yán)守政策監(jiān)管的紅線，規(guī)范業(yè)務(wù)體系，才能走得更加長遠(yuǎn)。

而對幸存下來的P2P平臺們來說，看似不同的出路，究根結(jié)底其實就兩種。一是向左走，成為強者，條條大路通羅馬；二是向右走，被清出局，成為世人眼中的洪水猛獸。

向左走，強者愈強，雄厚的資金實力以及正向循環(huán)的資金體系保證了金融業(yè)務(wù)的正常開展，同時，強大的資金實力能夠帶來更高新的科技應(yīng)用，加碼風(fēng)控，有利于頭部平臺的業(yè)務(wù)拓展和規(guī)模擴張。向右走，被迫出局，肅清行業(yè)環(huán)境，勢必要犧牲不健康的P2P平臺。更何況這些中小平臺本身存活力量薄弱，既缺乏穩(wěn)定健康的資金流，又不足以支撐互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新科技的探索應(yīng)用，走向衰落才是必然。

總的來說，大浪淘沙，留存企業(yè)的實際狀況已經(jīng)充分曝于人前，而在浪中洗凈的頭部平臺越發(fā)顯眼，在更為肅清的行業(yè)環(huán)境中，頭部平臺紛紛走向更為安全、智能化的時代，與追隨者們逐漸拉開了差距。

另一側(cè)則是更多中小平臺生死存亡的掙扎，政策監(jiān)管趨嚴(yán)收緊，不健康的平臺發(fā)展越發(fā)艱難。爆雷潮后，潮水退去，向左走的強者與向右走的弱者之間，出現(xiàn)了一道刺眼的分水嶺。

文/劉曠公眾號，ID：liukuang110，本文首發(fā)韭菜財經(jīng)

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