在創(chuàng)投基金領(lǐng)域，我們是否已經(jīng)突破了瓶頸?

編譯：貓某人

來源：GPLP(ID:gplpcn)

IN VC FUND CREATION, HAVE WE PASSED THE PEAK?

在風(fēng)險投資領(lǐng)域，大多數(shù)基金經(jīng)理的一貫做法和“拜金一族”有異曲同工之處：永遠追求收益最大化。

看起來風(fēng)險投資家們已經(jīng)開始意識到了這一點。在過去的幾個月里，即使是普通的科技媒體，讀者也會注意到許多關(guān)于風(fēng)投公司募集巨額資金的故事。那么風(fēng)險投資者是否像過去一樣頻繁的募集新基金呢?

風(fēng)險投資家們的確在籌集大量資金。Crunchbase在本周早些時候報道說，這些巨額資金正在使風(fēng)投融資曲線向上彎曲。但這就是全部嗎?盡管到目前為止，在資產(chǎn)管理狀況不佳的高端領(lǐng)域，2018年對于風(fēng)險基金的發(fā)行來說一直是一個大豐收的年份，但整體市場情況又是如何呢?

Crunchbase提供的風(fēng)險資本和微風(fēng)投融資數(shù)據(jù)顯示，美國公司現(xiàn)在募集的新基金相較前幾年數(shù)量越來越少。換句話說，峰值可能已經(jīng)過去了。

下圖是已經(jīng)按照美國人口普查區(qū)進行了分類的數(shù)據(jù)：

我們可以從這個圖表中看出一些趨勢變化，而這一趨勢取決于基金的增長速度和規(guī)模。我們可以通過上圖了解到不同地區(qū)風(fēng)險基金的創(chuàng)建速度是如何變化的。至少對于來自美國西部和東部各州的投資者來說，區(qū)別在于規(guī)模而非走向。在東部籌集的資金有所增加，而在西部也是如此。

總體來說，2016年新基金的創(chuàng)建數(shù)量達到了當?shù)氐淖罡咚?。當年宣布成立的新基金?shù)量超過260只，這一紀錄至少可以追溯到第一次互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅。

當然，也不全是壞消息。

即使考慮到新基金預(yù)期會宣布上市的歷史模式， 2017年新基金創(chuàng)建水平達到預(yù)期的可能性也很大。而2018年也很有可能打破新基金創(chuàng)建數(shù)量和總籌資額的歷史記錄。

如果想要打破美元交易量的記錄，風(fēng)險投資家需要在年底前再籌集46億美元的新資金?？紤]到目前已經(jīng)籌集了大約400億美元，新紀錄似乎已經(jīng)是囊中之物。但不要忘了，80%的新基金規(guī)模都小于2.5億美元，所以新的基金籌集記錄能否誕生還要拭目以待。

對于目前所有進入風(fēng)險投資基金(以及通過代理進入私人控股的科技初創(chuàng)企業(yè))的資金來說，有些人可能會忽略一點，這些資金最終都將會以高回報率回到有限合伙人手中。

美國的風(fēng)險投資者預(yù)計將在2018年籌集450億美元的資金，假設(shè)基金的期限為10年，實現(xiàn)倍數(shù)為3倍(風(fēng)險投資規(guī)模回報的最低門檻)的話，到2028年凈收益將超過1,350億美元。

鑒于我們正處于牛市周期的衰老階段，這聽上去似乎不太可能。但是，只要上市的科技公司蓬勃發(fā)展，SaaS蓬勃發(fā)展，投資者定會對科技股如饑似渴。

在市場真正回暖之前，新基金市場還是會進一步萎縮。

生成海報

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