文娛創(chuàng)業(yè)企業(yè)未來怎么走？向左走、向右走？

來源：GPLP(ID:gplpcn)

文娛行業(yè)看似簡單，實則門檻很深。

在BAT等互聯(lián)網(wǎng)巨頭等紛紛布局文娛行業(yè)下，頭部形成，中游企業(yè)競爭白熱化，小企業(yè)募資困難生存環(huán)境嚴峻的條件下。文娛行業(yè)的創(chuàng)業(yè)企業(yè)究竟如何發(fā)展呢？

事實上，雖然洗牌明顯，但是在具備“口紅效應(yīng)”的文娛行業(yè)依舊吸引了不少投資人及創(chuàng)業(yè)者參與。

2018年9月25日，由GPLP主辦的2018文娛投資峰會在北京舉行，對于創(chuàng)業(yè)企業(yè)未來方向，我們來聽一下創(chuàng)業(yè)者和投資者的看法。

達晨財智李永林：文娛行業(yè)冰火兩重天

中國前十大互聯(lián)網(wǎng)公司里其實就兩類公司，一類是零售業(yè)，例如阿里、滴滴、京東和拼多多；第二類就是傳播文化公司，比如騰訊、頭條、網(wǎng)易等；其實全是文化公司。

目前的文娛行業(yè)幾乎是冰火兩重天。紅火的一方面是，文娛領(lǐng)域從不缺乏創(chuàng)意，每一年都有新的熱點，不管是直播、短視頻還是長視頻。但是，行業(yè)也有很冷的一面，那就是中國的二級市場最近三年持續(xù)低迷，其中一直持續(xù)跑輸大盤；二、政策這幾年很嚴厲。

而且，文娛產(chǎn)業(yè)也有一些亂象，比如，有個自媒體公司有幾百個上千個公眾號，每個公眾號粉絲都不多，但加起來數(shù)量很多，最后初步的交易方案估值是30多個億。同時美國時代雜志賣了，賣價只有1.9億美金，創(chuàng)業(yè)幾十年，時代雜志的估值還比不上干了三年的自媒體公司的三分之一，這值得反思。

天弘基金高航：今年是教育年

今年雖然是資本寒冬，但是客觀的說今年是教育年，香港和美股上市企業(yè)當(dāng)中有很多教育公司，比如天利、華圖等等，教育行業(yè)是現(xiàn)金流非常穩(wěn)定的行業(yè)，可能一些資金沉淀、數(shù)字沉淀對整個阿里系統(tǒng)來說是非常有價值的一套體系。

教育行業(yè)是相對薄弱的一點，比如騰訊，他們在騰訊學(xué)堂，在整個教育行業(yè)里賦能非常強的，所以這幾個基礎(chǔ)上未來的趨勢，如何跟教育相結(jié)合，這也是未來的主要方向。

其實教育行業(yè)最難的是強政策監(jiān)管，最大的難點是很難琢磨一個政策的實施和落地，這是對行業(yè)影響確實非常大的。

光大控股金正：未來五到十年還有機會

如果是把文娛賽道視作是泛文娛樂賽道，體育、教育包括所有跟內(nèi)容分發(fā)相關(guān)的消費升級都視作文娛領(lǐng)域的話，光大控股其實這幾年投了不少，短期來看，我們判斷這個領(lǐng)域在未來的一到兩年是比較低迷的時期，這一點可以從A股市場得到部分的印證，在過去的24個月，在滬深指數(shù)里面，文化傳媒是表現(xiàn)較差的板塊之一。

長期來看，我們依舊看好文娛行業(yè)，需求客觀存在，伴隨著5G時代的來臨，人工智能深入應(yīng)用和未來一切的結(jié)合，我們現(xiàn)在講的體育也好、教育也好，還是文娛也好，各個行業(yè)的結(jié)合，這應(yīng)該是下一波點，這個機會巨大，但是這個點，我們看到大家的應(yīng)用還比較淺層，而且這個環(huán)境還有一定的時間，并不完全的成熟，但是我堅信如果下一波投資人還要吃下一波戰(zhàn)略性紅利的話，這個應(yīng)該是未來五到十年還有機會。

信益資本?；莘迹何幕髽I(yè)估值是難題

經(jīng)濟下行的壓力當(dāng)中，文化行業(yè)是能抗周期的，人們越是在經(jīng)濟低迷的時候?qū)@方面的消費的欲望就越高，從票房來看，文化類的消費還是在增長的，而且跟文化有關(guān)的消費也是在增長的，這是好的一方面。

說到細分的文化領(lǐng)域，今年票房很好，但是今年也定了一個調(diào)子，頭就是制作端，尾就是院線端，中間的宣發(fā)這段是要加強布局的，這塊現(xiàn)金流也好，回款的穩(wěn)定性也好。

但娛樂行業(yè)跟別的行業(yè)有一個區(qū)別，在于估值的不可確定性和退出比較難，文化企業(yè)收入的不可持續(xù)性，導(dǎo)致退出是不可以采用這種渠道，只能轉(zhuǎn)向海外上市或者通過并購。這樣估值就不好確立了，過往估值肯定要對標(biāo)已經(jīng)上市的上市公司，或者幾家上市公司。

更何況在文化企業(yè)里面還有一個問題，就是人的因素是特別大的。估值在我們看來，如果投到內(nèi)容類企業(yè)，更愿意給版權(quán)做一個估值。

海顏直播林詩慧：原創(chuàng)IP孵化平臺

我們海顏直播側(cè)重于原創(chuàng)內(nèi)容IP孵化，而我們更愿意叫海顏直播為一種精準(zhǔn)營銷工具。

我非?？春弥辈ミ@個產(chǎn)品，覺得它可能是繼微博之后第四種形態(tài)。

但是直播行業(yè)有一個漏洞，大部分直播平臺都是沒有內(nèi)容的，完全走純秀場模式，以打賞的模式變現(xiàn)，平臺抽取傭金，所有的直播平臺都是走的這種模式。

海顏直播作為一個新的產(chǎn)品，作為承載內(nèi)容的平臺，目的就是在直播中填充一些內(nèi)容，從而孵化出一些IP，作為一個精準(zhǔn)營銷工具，我們要做的就是將商家的品牌進行內(nèi)容化，在純硬廣投入不可預(yù)估時，品牌方愿意掏出一小部分營銷費用做直播視頻內(nèi)容營銷，從而解決兩大痛點，第一是互動性，第二是真實畫面感。

最大的難點是人。因為我們服務(wù)的也是人，制造內(nèi)容的也是人，看內(nèi)容的也是人，但是這些人是什么人，他喜歡什么、討厭什么，怎么能夠從他身上賺到錢，這是最難解決的。

中貿(mào)國資王茗正：文化投資人為因素很重要

今年中國民族貿(mào)易促進會剛剛在長沙落地了"一鄉(xiāng)一品產(chǎn)業(yè)基地"；體育板塊在籌備一個體育小鎮(zhèn)，將賽事展會、基金彩票、消費培訓(xùn)等整合；影視板塊，投了一個影游聯(lián)動項目，是目前比較領(lǐng)先的互動式收看模式，也是平臺比較看好的符合未來趨勢的；消費升級和新零售領(lǐng)域投了一個精釀和威士忌的實體店，后期通過快消品形成一個垂直的小生態(tài)。

文化產(chǎn)業(yè)不像互聯(lián)網(wǎng)或金融行業(yè)有直觀的產(chǎn)品、用戶和數(shù)據(jù)，"水比較深"。人為因素很重要!

文娛產(chǎn)業(yè)其實屬于不會衰落的產(chǎn)業(yè)，如果經(jīng)濟環(huán)境很好，大家物質(zhì)滿足了必然要追求精神消費；假如經(jīng)濟不是很好，政策方向會引導(dǎo)大家關(guān)注娛樂的東西，降低痛苦指數(shù)。所以只是什么時期出現(xiàn)什么最符合當(dāng)下需求的內(nèi)容的問題。

估值的問題，有IP相對容易一些，但是也不是絕對的，本身IP成本也極高，基本都被買的差不多了，而且本身行業(yè)的不確定性，我們更愿意關(guān)注創(chuàng)新型的領(lǐng)域和項目。但是即使沒有IP但是有好的項目或者是好的想法，也還是有機會，這個很復(fù)雜，要因人而異。投資的時候一定要謹慎，要多方考量。資本也要幫助項目團隊開發(fā)周邊衍生品、融合物理空間乃至拓展上下游產(chǎn)業(yè)鏈。

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