說放棄華夏人壽收購的可以洗洗睡了，中天金融會(huì)堅(jiān)定推進(jìn)

作者：葉枚

來源：GPLP犀牛財(cái)經(jīng)（ID:gplpcn）

停牌一年多的中天金融（000540.SZ）終于要在新年復(fù)牌了。

自2017年8月停牌以來，過去的300多個(gè)交易日，A股經(jīng)歷了大級(jí)別的調(diào)整，復(fù)牌在即的中天金融（000540.SZ）面臨補(bǔ)跌壓力。

作為一家“胸懷大局、極端負(fù)責(zé)”的上市公司，為了保護(hù)中小投資者利益，中天金融近期做了一系列的復(fù)牌準(zhǔn)備。一是收回近300億元的地產(chǎn)業(yè)務(wù)，提高上市公司的盈利能力；二是擬最高斥資31.69億元回購3%～6%股份，推動(dòng)公司股價(jià)與內(nèi)在價(jià)值相匹配，增強(qiáng)投資者信心。

看到中天金融（000540.SZ）的種種舉動(dòng)，GPLP君還是佩服中天金融的大手筆回購。要知道，在經(jīng)濟(jì)不景氣的當(dāng)下，今年以來A股雖然有956家公司推出回購預(yù)案，但也只有35家回購金額上限超過10億元，超過30億元的不過有分眾傳媒、世紀(jì)華通、中國建筑、美的集團(tuán)以及陜西煤業(yè)五家公司。中天金融是在用真金白銀給投資者派發(fā)安心丸。

除了派發(fā)安心丸，中天金融對(duì)資本市場(chǎng)輸出最大的信心支持，恐怕要屬公司繼續(xù)堅(jiān)定不移地推動(dòng)華夏人壽股權(quán)收購的承諾了。

12月27日在全景網(wǎng)召開的投資者說明會(huì)上，中天金融（000540.SZ）副董事長石維國再次給資本市場(chǎng)樹立信心。他透露說，公司堅(jiān)定收購華夏人壽部分股份，已聘請(qǐng)中介機(jī)構(gòu)就華夏人壽展開了盡職調(diào)查，目前就收購華夏人壽事項(xiàng)與相關(guān)部門持續(xù)溝通中。公司立足金融、夯實(shí)金融的戰(zhàn)略升級(jí)主方向沒有改變。

那么，中天金融為何執(zhí)意繼續(xù)推進(jìn)收購事項(xiàng)呢？公司又有什么樣的底氣這么做呢？

擬引入國有資本 保障收購資金支持

兩周前，中天金融（000540.SZ）發(fā)布公告稱，將收回近300億元的地產(chǎn)業(yè)務(wù)，同時(shí)表示將繼續(xù)推進(jìn)華夏人壽 21%-25%股權(quán)收購事項(xiàng)。

此前是賣地產(chǎn)來籌集資金，而如今收回地產(chǎn)業(yè)務(wù)，資本市場(chǎng)會(huì)擔(dān)心中天金融后續(xù)收購的錢從哪里來呢？

在投資者說明會(huì)上，中天金融（000540.SZ）董事會(huì)秘書譚忠游坦誠相告：“公司將按照《保險(xiǎn)公司股權(quán)管理辦法》等法規(guī)的規(guī)定籌集收購資金，亦不排除對(duì)屬下金融業(yè)務(wù)引入包含國有資本在內(nèi)的戰(zhàn)略投資者為收購華夏人壽股份提供多種籌資渠道支持。”

譚忠游透露說，因?yàn)槭召徣A夏人壽股份工作因方案重大，涉及事項(xiàng)較多，中天金融與交易對(duì)方雖已達(dá)成初步交易方案，但仍處于與相關(guān)部門就方案所涉及重大事項(xiàng)進(jìn)行匯報(bào)、溝通、咨詢和細(xì)化階段。

至于市場(chǎng)上流傳華夏人壽出現(xiàn)新意向受讓方的說法，中天金融在投資者說明會(huì)上否定了這種說法，并稱交易正在有序推進(jìn)，不存在70億定金損失的情形。

2017年11月，中天金融按照簽訂的《收購股權(quán)框架協(xié)議》向交易對(duì)方北京千禧世豪電子科技有限公司、北京中勝世紀(jì)科技有限公司支付了70億元定金。根據(jù)協(xié)議相關(guān)約定，如因中天金融原因?qū)е沦徺I華夏人壽股份事項(xiàng)無法達(dá)成，則購買華夏人壽股份事項(xiàng)定金將不予退還；如因交易對(duì)方原因?qū)е陆灰资?，則千禧世豪、中勝世紀(jì)需向中天金融返還雙倍定金140億元。

對(duì)于市場(chǎng)關(guān)心的“一參一控”問題，中天金融（000540.SZ）在投資者說明會(huì)上也做了解釋：如果華夏人壽21-25%股權(quán)收購事項(xiàng)獲批，公司將依據(jù)《保險(xiǎn)公司股權(quán)管理辦法》關(guān)于“一參一控”的要求，調(diào)整公司相關(guān)資產(chǎn)股權(quán)結(jié)構(gòu)。

隨著保險(xiǎn)市場(chǎng)業(yè)務(wù)規(guī)模快速增長，我國已躍升成為全球第二大保險(xiǎn)大國和最重要的新興保險(xiǎn)市場(chǎng)。2013年至2017年，中國人身險(xiǎn)公司原保險(xiǎn)保費(fèi)收入年均復(fù)合增長率達(dá)24.78%。貴州作為全國首個(gè)保險(xiǎn)助推脫貧攻堅(jiān)示范區(qū)，保險(xiǎn)密度和保險(xiǎn)深度均遠(yuǎn)低于全國平均水平，貴州保險(xiǎn)業(yè)具有巨大的發(fā)展空間。中天金融2014年以來布局金融板塊，采用申辦新設(shè)與并購重組并重的方式獲得了中融人壽等相關(guān)金融資產(chǎn)，積累了較為豐富的運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)。2018年上半年中融人壽一改過去兩年連續(xù)虧損的局面成功扭虧為盈。

堅(jiān)定收購 踐行“引金入黔”戰(zhàn)略

中天金融所在地貴州處于發(fā)展的加速期、結(jié)構(gòu)調(diào)整期和改革的攻堅(jiān)時(shí)期，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的資金需求量大。為了滿足經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的金融需求，從2008年起貴州省開始實(shí)施“引銀入黔”戰(zhàn)略，2012年“引銀入黔”戰(zhàn)略升級(jí)為“引金入黔”，鼓勵(lì)國內(nèi)外金融機(jī)構(gòu)來貴州設(shè)立總部、分支機(jī)構(gòu)以及后臺(tái)服務(wù)機(jī)構(gòu)，2016年“引金入黔”寫入了貴州省“十三五”規(guī)劃。

在這樣的大背景下，作為貴州省第一家上市公司，中天金融多年來立足國家金融服務(wù)實(shí)業(yè)國策，立足貴州發(fā)展戰(zhàn)略，積極踐行貴州省“十三五”規(guī)劃綱要提出的“引金入黔”戰(zhàn)略。

2015年初，當(dāng)時(shí)還叫中天城投的中天金融提出“并購重組、創(chuàng)新發(fā)展”的發(fā)展策略。

2016年通過貴陽金控和聯(lián)合銅箔（惠州）有限公司，拿下中融人壽36.36%股權(quán)。

2017年3月30日，中天城投集團(tuán)更名為中天金融。

2017年8月21日，中天金融開始停牌，籌劃非金融類資產(chǎn)的出售。華夏人壽收購案拉開序幕。到去年11月，華夏人壽收購案正式浮出水面。一旦成功，這將是貴州“引金入黔”工程取得的重大成果，貴州“保險(xiǎn)助推扶貧攻堅(jiān)示范區(qū)”建設(shè)也將邁出重要一步。因此基于這樣的目的，中天金融對(duì)于華夏人壽股權(quán)的收購還會(huì)繼續(xù)推進(jìn)。

時(shí)代在飛速發(fā)展，唯有不斷自我“升級(jí)”，自我“更新”，才能永葆基業(yè)長青。對(duì)中天金融這樣的民營企業(yè)來說，更需要毅然決然開啟戰(zhàn)略升級(jí)，勇于自我革新，彰顯膽識(shí)和遠(yuǎn)見。

回購用來股權(quán)激勵(lì) 夯實(shí)公司長遠(yuǎn)發(fā)展

保障投資者利益，不能只靠嘴說，真金白銀的投入更是能堅(jiān)定投資者的決心。

12月19日，中天金融（000540.SZ）發(fā)布公告，為維護(hù)全體股東利益，增強(qiáng)投資者信心，建立長效激勵(lì)機(jī)制，基于對(duì)未來發(fā)展的信心和對(duì)公司價(jià)值的高度認(rèn)可，擬以集中競(jìng)價(jià)交易方式回購社會(huì)公眾股份，回購股份不超過截至2018年9月30日公司總股本的6％且不低于總股本的3％。

回購價(jià)格不超過7.54元/股，回購股份的資金總額不超過人民幣31.69億元。回購股份將用于后續(xù)員工持股計(jì)劃或者股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃、轉(zhuǎn)換公司發(fā)行的可轉(zhuǎn)換為股票的公司債券。

可能有投資者擔(dān)心，收購華夏人壽都需要出售地產(chǎn)業(yè)務(wù)籌款，回購股份哪來的錢？會(huì)不會(huì)影響收購事項(xiàng)的推進(jìn)？

中天金融（000540.SZ）明確表示擬使用自有資金、金融機(jī)構(gòu)借款及其他籌資方式，在有效期內(nèi)根據(jù)市場(chǎng)行情和自身財(cái)務(wù)狀況合理分期實(shí)施股份回購，不會(huì)對(duì)公司正在推進(jìn)的重大資產(chǎn)收購事項(xiàng)在資金方面構(gòu)成影響。

不要小看中天金融的管理水平和運(yùn)營能力，中天金融許的諾總會(huì)達(dá)成。從以往的成績來看，中天金融收購的中天國富證券在券商分類評(píng)級(jí)中從從CCC級(jí)升至BBB級(jí)，連升三級(jí)，中融人壽2017年度SARMRA評(píng)估得分70.02分；特別是中融人壽在連續(xù)2年虧損后一舉扭虧為盈，公司經(jīng)營轉(zhuǎn)型、內(nèi)控合規(guī)、人才隊(duì)伍建設(shè)等方面均取得很大進(jìn)展。

所以當(dāng)務(wù)之急，中天金融要確保公司有可持續(xù)經(jīng)營的業(yè)務(wù)，切實(shí)維護(hù)中小股東的利益，不斷增強(qiáng)投資者信心，只有這樣才有利于更穩(wěn)健推進(jìn)華夏人壽股權(quán)收購事項(xiàng)，夯實(shí)上市公司長遠(yuǎn)發(fā)展戰(zhàn)略。

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