說放棄華夏人壽收購的可以洗洗睡了，中天金融會堅定推進

作者：葉枚

來源：GPLP犀牛財經(jīng)（ID:gplpcn）

停牌一年多的中天金融（000540.SZ）終于要在新年復牌了。

自2017年8月停牌以來，過去的300多個交易日，A股經(jīng)歷了大級別的調(diào)整，復牌在即的中天金融（000540.SZ）面臨補跌壓力。

作為一家“胸懷大局、極端負責”的上市公司，為了保護中小投資者利益，中天金融近期做了一系列的復牌準備。一是收回近300億元的地產(chǎn)業(yè)務(wù)，提高上市公司的盈利能力；二是擬最高斥資31.69億元回購3%～6%股份，推動公司股價與內(nèi)在價值相匹配，增強投資者信心。

看到中天金融（000540.SZ）的種種舉動，GPLP君還是佩服中天金融的大手筆回購。要知道，在經(jīng)濟不景氣的當下，今年以來A股雖然有956家公司推出回購預案，但也只有35家回購金額上限超過10億元，超過30億元的不過有分眾傳媒、世紀華通、中國建筑、美的集團以及陜西煤業(yè)五家公司。中天金融是在用真金白銀給投資者派發(fā)安心丸。

除了派發(fā)安心丸，中天金融對資本市場輸出最大的信心支持，恐怕要屬公司繼續(xù)堅定不移地推動華夏人壽股權(quán)收購的承諾了。

12月27日在全景網(wǎng)召開的投資者說明會上，中天金融（000540.SZ）副董事長石維國再次給資本市場樹立信心。他透露說，公司堅定收購華夏人壽部分股份，已聘請中介機構(gòu)就華夏人壽展開了盡職調(diào)查，目前就收購華夏人壽事項與相關(guān)部門持續(xù)溝通中。公司立足金融、夯實金融的戰(zhàn)略升級主方向沒有改變。

那么，中天金融為何執(zhí)意繼續(xù)推進收購事項呢？公司又有什么樣的底氣這么做呢？

擬引入國有資本 保障收購資金支持

兩周前，中天金融（000540.SZ）發(fā)布公告稱，將收回近300億元的地產(chǎn)業(yè)務(wù)，同時表示將繼續(xù)推進華夏人壽 21%-25%股權(quán)收購事項。

此前是賣地產(chǎn)來籌集資金，而如今收回地產(chǎn)業(yè)務(wù)，資本市場會擔心中天金融后續(xù)收購的錢從哪里來呢？

在投資者說明會上，中天金融（000540.SZ）董事會秘書譚忠游坦誠相告：“公司將按照《保險公司股權(quán)管理辦法》等法規(guī)的規(guī)定籌集收購資金，亦不排除對屬下金融業(yè)務(wù)引入包含國有資本在內(nèi)的戰(zhàn)略投資者為收購華夏人壽股份提供多種籌資渠道支持?！?/p>

譚忠游透露說，因為收購華夏人壽股份工作因方案重大，涉及事項較多，中天金融與交易對方雖已達成初步交易方案，但仍處于與相關(guān)部門就方案所涉及重大事項進行匯報、溝通、咨詢和細化階段。

至于市場上流傳華夏人壽出現(xiàn)新意向受讓方的說法，中天金融在投資者說明會上否定了這種說法，并稱交易正在有序推進，不存在70億定金損失的情形。

2017年11月，中天金融按照簽訂的《收購股權(quán)框架協(xié)議》向交易對方北京千禧世豪電子科技有限公司、北京中勝世紀科技有限公司支付了70億元定金。根據(jù)協(xié)議相關(guān)約定，如因中天金融原因?qū)е沦徺I華夏人壽股份事項無法達成，則購買華夏人壽股份事項定金將不予退還；如因交易對方原因?qū)е陆灰资。瑒t千禧世豪、中勝世紀需向中天金融返還雙倍定金140億元。

對于市場關(guān)心的“一參一控”問題，中天金融（000540.SZ）在投資者說明會上也做了解釋：如果華夏人壽21-25%股權(quán)收購事項獲批，公司將依據(jù)《保險公司股權(quán)管理辦法》關(guān)于“一參一控”的要求，調(diào)整公司相關(guān)資產(chǎn)股權(quán)結(jié)構(gòu)。

隨著保險市場業(yè)務(wù)規(guī)模快速增長，我國已躍升成為全球第二大保險大國和最重要的新興保險市場。2013年至2017年，中國人身險公司原保險保費收入年均復合增長率達24.78%。貴州作為全國首個保險助推脫貧攻堅示范區(qū)，保險密度和保險深度均遠低于全國平均水平，貴州保險業(yè)具有巨大的發(fā)展空間。中天金融2014年以來布局金融板塊，采用申辦新設(shè)與并購重組并重的方式獲得了中融人壽等相關(guān)金融資產(chǎn)，積累了較為豐富的運營經(jīng)驗。2018年上半年中融人壽一改過去兩年連續(xù)虧損的局面成功扭虧為盈。

堅定收購 踐行“引金入黔”戰(zhàn)略

中天金融所在地貴州處于發(fā)展的加速期、結(jié)構(gòu)調(diào)整期和改革的攻堅時期，實體經(jīng)濟的資金需求量大。為了滿足經(jīng)濟社會發(fā)展的金融需求，從2008年起貴州省開始實施“引銀入黔”戰(zhàn)略，2012年“引銀入黔”戰(zhàn)略升級為“引金入黔”，鼓勵國內(nèi)外金融機構(gòu)來貴州設(shè)立總部、分支機構(gòu)以及后臺服務(wù)機構(gòu)，2016年“引金入黔”寫入了貴州省“十三五”規(guī)劃。

在這樣的大背景下，作為貴州省第一家上市公司，中天金融多年來立足國家金融服務(wù)實業(yè)國策，立足貴州發(fā)展戰(zhàn)略，積極踐行貴州省“十三五”規(guī)劃綱要提出的“引金入黔”戰(zhàn)略。

2015年初，當時還叫中天城投的中天金融提出“并購重組、創(chuàng)新發(fā)展”的發(fā)展策略。

2016年通過貴陽金控和聯(lián)合銅箔（惠州）有限公司，拿下中融人壽36.36%股權(quán)。

2017年3月30日，中天城投集團更名為中天金融。

2017年8月21日，中天金融開始停牌，籌劃非金融類資產(chǎn)的出售。華夏人壽收購案拉開序幕。到去年11月，華夏人壽收購案正式浮出水面。一旦成功，這將是貴州“引金入黔”工程取得的重大成果，貴州“保險助推扶貧攻堅示范區(qū)”建設(shè)也將邁出重要一步。因此基于這樣的目的，中天金融對于華夏人壽股權(quán)的收購還會繼續(xù)推進。

時代在飛速發(fā)展，唯有不斷自我“升級”，自我“更新”，才能永葆基業(yè)長青。對中天金融這樣的民營企業(yè)來說，更需要毅然決然開啟戰(zhàn)略升級，勇于自我革新，彰顯膽識和遠見。

回購用來股權(quán)激勵 夯實公司長遠發(fā)展

保障投資者利益，不能只靠嘴說，真金白銀的投入更是能堅定投資者的決心。

12月19日，中天金融（000540.SZ）發(fā)布公告，為維護全體股東利益，增強投資者信心，建立長效激勵機制，基于對未來發(fā)展的信心和對公司價值的高度認可，擬以集中競價交易方式回購社會公眾股份，回購股份不超過截至2018年9月30日公司總股本的6％且不低于總股本的3％。

回購價格不超過7.54元/股，回購股份的資金總額不超過人民幣31.69億元?；刭徆煞輰⒂糜诤罄m(xù)員工持股計劃或者股權(quán)激勵計劃、轉(zhuǎn)換公司發(fā)行的可轉(zhuǎn)換為股票的公司債券。

可能有投資者擔心，收購華夏人壽都需要出售地產(chǎn)業(yè)務(wù)籌款，回購股份哪來的錢？會不會影響收購事項的推進？

中天金融（000540.SZ）明確表示擬使用自有資金、金融機構(gòu)借款及其他籌資方式，在有效期內(nèi)根據(jù)市場行情和自身財務(wù)狀況合理分期實施股份回購，不會對公司正在推進的重大資產(chǎn)收購事項在資金方面構(gòu)成影響。

不要小看中天金融的管理水平和運營能力，中天金融許的諾總會達成。從以往的成績來看，中天金融收購的中天國富證券在券商分類評級中從從CCC級升至BBB級，連升三級，中融人壽2017年度SARMRA評估得分70.02分；特別是中融人壽在連續(xù)2年虧損后一舉扭虧為盈，公司經(jīng)營轉(zhuǎn)型、內(nèi)控合規(guī)、人才隊伍建設(shè)等方面均取得很大進展。

所以當務(wù)之急，中天金融要確保公司有可持續(xù)經(jīng)營的業(yè)務(wù)，切實維護中小股東的利益，不斷增強投資者信心，只有這樣才有利于更穩(wěn)健推進華夏人壽股權(quán)收購事項，夯實上市公司長遠發(fā)展戰(zhàn)略。

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