文/馮啟明

編輯/孫鵬飛

“不買股票、不買基金、不買外匯、不買P2P、不買虛擬貨幣……2018年的收益可以跑贏大部分人。”雖然這個段子聽起來有點(diǎn)殘酷，卻是不少個人投資人在2018年面對的真實情況。

但投資人如果只持有現(xiàn)金，實際面對通貨膨脹和匯率變化，也是一種貶值。

2002-2018年各類資產(chǎn)收益率表 圖片來源于wind

而在資本市場的另一端，卻是用戶投資理財?shù)木薮笮枨蟆?/p>

螞蟻財富日前在2019基金業(yè)金融科技峰會上宣布，過去一年，螞蟻財富理財用戶規(guī)模增長110%，定投用戶數(shù)增長210%。而螞蟻財富向基金公司開放財富號，還不到2年。

相較于銀行理財需要萬元起投，3-6個月的周期，基金具有申購門檻低（起步1000元）、流動性強(qiáng)（T+X設(shè)計）等特點(diǎn)。

就鋅財經(jīng)了解，從1998年首批公募基金成立起，中國公募基金已經(jīng)走過了20年。2007年天天基金網(wǎng)上線和2013年余額寶的設(shè)立，是這20年里不得不提的關(guān)鍵事件之一。

2019基金業(yè)金融科技峰會

前者通過互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)一步擴(kuò)大了公募基金的用戶廣度，后者則拉開了金融科技與基金行業(yè)融合的序幕。

根據(jù)《2019基金業(yè)金融科技白皮書》數(shù)據(jù)顯示，截至2018年3季末，通過線上銷售公募基金占比已達(dá)81%以上。

當(dāng)AlphaGo戰(zhàn)勝了世界頂尖棋手，AI能否成為基金業(yè)的救世主？

AI投資不是為了一本萬利

2017年10月18日，全球首只號稱使用人工智能選股的AI Powered Equity ETF (AIEQ) 在紐交所推出。

與傳統(tǒng)的追蹤指數(shù)的被動型ETF不同，AIEQ為主動型管理ETF，追求資產(chǎn)增值與超額收益。

去年年底，據(jù)《中國基金報》報道，從該基金成立以來的表現(xiàn)看，標(biāo)普500指數(shù)在此期間漲了7.86%，而該人工智能基金只漲了4.26%，漲幅只有標(biāo)普500指數(shù)的一半左右。

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漲的時候，漲得不多，但跌的時候卻跌得更慘。就鋅財經(jīng)了解，去年9月21日至12月4日，標(biāo)普500跌幅為7.87%，而但該人工智能ETF的跌幅達(dá)到11.92%，比指數(shù)還多出4.05個百分點(diǎn)。

不過，即便業(yè)務(wù)表現(xiàn)如此，該基金的規(guī)模已經(jīng)超過1.7億美元，比起成立時增長了大約1.5倍。

華夏基金總經(jīng)理李一梅認(rèn)為，投資不是魔術(shù)，有智能投顧也不會為投資者提供一個只贏不虧的選擇。這個過程，是一個人性化的陪伴。

從1對100，到1對無限背后

“以前一個團(tuán)隊要服務(wù)于千萬級用戶是不可想象的?！蔽浵伣鸱敻皇聵I(yè)群副總裁祖國明認(rèn)為，只有通過互聯(lián)網(wǎng)和金融科技，才能實現(xiàn)僅靠五六個人的團(tuán)隊服務(wù)上千萬甚至上億用戶。

2018年，螞蟻財富的AI讓財富號的效率提升70%，讓合作伙伴的綜合成本下降50%。這是祖國明回顧2018年后給出的數(shù)據(jù)。

AI賦能，已在基金行業(yè)越發(fā)常見。以智能客服為例，博時基金財富號累計服務(wù)客戶一千萬以上，近一月日均超過60萬，智能客服咨詢量90%以上。

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高效率的同時，還帶來了成本的下降。

曾經(jīng)，博時基金曾考慮過把公司遷到合肥。因為客服中心位于長安街上，客服量有很大，公司需要支付一筆高昂的物業(yè)費(fèi)。

“要么搬家要么智能化?！?這是當(dāng)時博時基金總經(jīng)理江向陽下的決定。

當(dāng)然最終搬遷未能成行，博時基金的客服中心依舊留在了長安街上，而公司了多了智能客服。

據(jù)江向陽透露，目前博時的客服，機(jī)器人加上互聯(lián)網(wǎng)和人工成本，一共只有20多萬。

AI陪伴背后的數(shù)據(jù)

AI給基金行業(yè)帶來的陪伴，不單指人工智能的客服回復(fù)，還包含風(fēng)險來臨前的提示，機(jī)會來臨前的分析，幫助客戶克服恐懼、克服貪婪，匹配和推薦更適合產(chǎn)品。

這背后，一切，都是數(shù)字和數(shù)據(jù)。

《2019基金業(yè)金融科技白皮書》中提到，基金通過借助第三方科技平臺營銷工具以及自身技術(shù)能力優(yōu)化了整體營銷的智能化水平，同時，基金公司在借助第三方平臺提升了用戶體驗及服務(wù)，例如通過對螞蟻財富的實際調(diào)研顯示，用戶投前、投中 體驗轉(zhuǎn)化平均增加40%，用戶投后持有時長增加89%，定投周期增加61% ，配置用戶占比增加201%。

雖然用戶量和數(shù)據(jù)量起來，但數(shù)據(jù)整合還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有完成，因為數(shù)據(jù)的廣度和深度遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。

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江向陽認(rèn)為，AI和大數(shù)據(jù)同樣存在一定挑戰(zhàn)，投資考驗的是投資能力，而這其中有一部分藝術(shù)存在，而首先存在的問題，就是數(shù)據(jù)的不足。

其次，投資周期的存在，既要做到高頻，又要做大大樣本，同時做好量化和訓(xùn)練，需要長時間積累。

“美國經(jīng)常出現(xiàn)由于算法驅(qū)動性在確定情況下單方向疊加的問題，這是美國的情況，這也是量化交易帶來的弊端。”江向陽表示，這存在第三點(diǎn)風(fēng)險集中風(fēng)險，比如有的風(fēng)險人能發(fā)現(xiàn)，但AI卻不能。

據(jù)鋅財經(jīng)了解，目前基金公司的策略，依然是十個基金經(jīng)理加上基金公司的工程師，根據(jù)風(fēng)險偏好做一個資產(chǎn)配置，然后匹配給“千人千面”。這里真正的智能還有一定的距離。

最后則是信息安全保護(hù)，對金融行業(yè)來說，隱私數(shù)據(jù)最有價值，但因為敏感性和法律保護(hù)，這部分?jǐn)?shù)據(jù)機(jī)構(gòu)很難獲取。而次一級的數(shù)據(jù)，如行為數(shù)據(jù)，不涉及敏感信息，雖然可以從行為看交易、歸因，但準(zhǔn)確性存在一定的問題。

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“螞蟻用戶的數(shù)據(jù)，特別是用戶行為數(shù)據(jù)，特別重要。另一方面，我們用很多公網(wǎng)數(shù)據(jù)，但對公網(wǎng)數(shù)據(jù)的安全性、準(zhǔn)確性、真實性做很多工作。”螞蟻金服AI資深總監(jiān)黃靜提到。

未來，擁有更多數(shù)據(jù)的前提可能就是擁有更好的生態(tài)。

一切為了生態(tài)

“以數(shù)據(jù)為核心，基金公司可以走數(shù)據(jù)、算法等金融科技的能力。這其中數(shù)據(jù)是金融科技體系的基礎(chǔ)和關(guān)鍵，很多缺乏統(tǒng)一的數(shù)據(jù)質(zhì)量管理流程體系，最根本的是底層數(shù)據(jù)缺乏完整的規(guī)劃?！苯蜿柼岬剑柚鹑诳萍?，行業(yè)的下一個趨勢是形成成本更低的全新金融生態(tài)。

過去基金公司依靠資源、成本大量投入的粗放型業(yè)績增長模式不在適應(yīng)智能運(yùn)營時代的要求，基金公司需要思考如何通過優(yōu)化資源、成本實現(xiàn)集約化增長，尤其是當(dāng)前以智能用戶運(yùn)營為重點(diǎn)階段，實現(xiàn)集約增長的關(guān)鍵致勝因素是場景、平臺、數(shù)據(jù)和技術(shù)。

術(shù)業(yè)有專攻。B2B2C模式指企業(yè)經(jīng)營者將產(chǎn)品銷售給下游的企業(yè)客戶，并通過企業(yè)客戶手中的產(chǎn)品去影響消費(fèi)者。而在基金或是資產(chǎn)配置中，機(jī)構(gòu)將金融產(chǎn)品或是資產(chǎn)配置方案，比如基金、理財、保險等，通過第三方平臺或者公司，銷售給終端客戶。

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比如天天基金，在2017年3月自媒體財富號上線，形成“自運(yùn)營+自媒體”的財富號模式，自媒體人通過經(jīng)驗觀點(diǎn)傳播影響用戶，同時為用戶提供咨詢和數(shù)據(jù)服務(wù)，基金吧為用戶提供交流、討論平臺。蛋卷基金則通過雪球的大V影響用戶，讓其粉絲成為蛋卷基金用戶，用戶通過蛋卷基金購買相應(yīng)產(chǎn)品，雪球構(gòu)成了蛋卷基金初步投教基金和流量導(dǎo)入渠道。

“作為傳統(tǒng)資產(chǎn)管理公司，我們對金融科技并不擅長。我們希望類似于對接客戶的事情是由螞蟻或者其他專業(yè)公司去做。”景順長城基金總經(jīng)理康樂在采訪中提到，以人們熱議的智能投顧為例，公司的定位是做B2B2C，負(fù)責(zé)提供投資解決方案，但觸達(dá)終端的部分由螞蟻或者其他平臺負(fù)責(zé)。

恒生電子總裁劉曙峰則認(rèn)為，基于互聯(lián)網(wǎng)下的金融生態(tài)，需要重新根據(jù)不同的客戶和場景進(jìn)行定制，要讓在線服務(wù)的形態(tài)從前臺滲透到了中后臺。

誰能夠把中后臺的整個體系、產(chǎn)品設(shè)計、流程體系改造得更好，誰就會在下個階段中更能勝出。

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《2019基金業(yè)金融科技白皮書》提到，2013年1月貨幣基金在公募開放式基金中占比僅為18.06%，2013年6月余額寶的推出引領(lǐng)行業(yè)邁入創(chuàng)新發(fā)展階段，之后“寶寶類”基金將貨幣基金的規(guī)模不斷推向新的高度，截止2018年9月，貨幣基金占比達(dá)65.77%。

再看天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù)，2018年，在貨幣和債券等固收產(chǎn)品推動下，公募基金規(guī)模繼續(xù)攀升，突破13萬億元，基金產(chǎn)品達(dá)到5147只。

未來，基金依然會是財富管理和資產(chǎn)配置的重點(diǎn)，同樣也一定是AI戰(zhàn)場的焦點(diǎn)。

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