青島銀行終回歸A股 不良貸款率5年增長(zhǎng)一倍

作者：丹青

來源：GPLP犀牛財(cái)經(jīng)(ID:gplpcn)

在繼上市推遲了半個(gè)月后，1月9日，青島銀行正式公布了IPO申購結(jié)果，本次發(fā)行總數(shù)為4.51億股，發(fā)行價(jià)格4.52元/股，總募資約20.38億元。

令GPLP犀牛財(cái)經(jīng)意外的是，青島銀行的大股東是來自民營企業(yè)的海爾集團(tuán)，據(jù)招股書披露，海爾集團(tuán)通過旗下海爾投資和海爾空調(diào)電子，合計(jì)持股15.48%，國信實(shí)業(yè)持股12.41%，H股外資股東意大利聯(lián)合圣保羅銀行，則持有青島銀行15.39%的股權(quán)。

如同上市一波三折的進(jìn)程，青島銀行的質(zhì)地也不免受到市場(chǎng)質(zhì)疑。GPLP犀牛財(cái)經(jīng)注意到，青島銀行的不良貸款率4年增加了一倍多。

因估值高延遲發(fā)行

青島銀行明確提出上市計(jì)劃發(fā)生在2012年，經(jīng)過努力準(zhǔn)備，于2015年末在香港掛牌上市,當(dāng)時(shí)發(fā)售了9.9億股H股,募集資金約43億港元，但是作為內(nèi)資行，青島銀行在港股上市后并沒有受到資本的青睞，所以該行一直在籌備著回歸A股。

2016年末，青島銀行向中國證監(jiān)會(huì)提交了A股首發(fā)申報(bào)材料并獲得受理，但在2017年6月宣布中止審查，好在四個(gè)月后又恢復(fù)了審查。

進(jìn)入2018年，銀行股上市進(jìn)程明顯加快。2018年8月，青島銀行成功通過了證監(jiān)會(huì)審核，開始準(zhǔn)備著在2018年12月13日進(jìn)行的網(wǎng)上、網(wǎng)下申購。

好事多磨，2018年12月12日，青島銀行卻發(fā)布了首次公開發(fā)行A股初步詢價(jià)結(jié)果及推遲發(fā)行公告，推遲原因?yàn)榘l(fā)行價(jià)格4.52元/股對(duì)應(yīng)的攤薄后靜態(tài)市盈率為10.81倍，高于中證指數(shù)有限公司發(fā)布的行業(yè)最近一個(gè)月平均靜態(tài)市盈率6.72倍和可比公司平均市盈率。由于市盈率估值偏高，存在股價(jià)下跌給新股投資者帶來損失的風(fēng)險(xiǎn)，因此延遲發(fā)行。

原定于2018年12月13日進(jìn)行的網(wǎng)上、網(wǎng)下申購將推遲至2019年1月4日，并推遲刊登《青島銀行股份有限公司首次公開發(fā)行A股股票發(fā)行公告》。青島銀行的IPO歷程也算一波三折，好在近日的發(fā)行如期進(jìn)行，青島銀行順利實(shí)現(xiàn)其“A+H”兩地上市計(jì)劃。

盈利增速放緩，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)上升

根據(jù)財(cái)務(wù)報(bào)表顯示，2015-2017年，青島銀行的營業(yè)收入分別為50.11億元、60.19億元、55.83億元；凈利潤分別為18.14億元、20.88億元、19.04億元。

2015-2017年青島銀行的營業(yè)收入增長(zhǎng)率分別為15.46%、20.22%和-7.25%。2015-2017年公司凈利潤增長(zhǎng)率分別為21.29%、15.15%和-9.01%。營業(yè)收入增速與凈利潤增速同步放緩，甚至降為負(fù)數(shù)。

好在進(jìn)入2018年，青島銀行的營收出現(xiàn)了好轉(zhuǎn)，截止三季度末，公司營收31.3億元，同比增長(zhǎng)10.4%；歸屬于該行股東凈利潤為13.2億元，同比增長(zhǎng)3.58%。

截至2018年三季度末，商業(yè)銀行整體撥備覆蓋率為180.73%，盡管監(jiān)管部門出臺(tái)文件，將150%撥備覆蓋率的紅線調(diào)整為120%-150%，但出于銀行對(duì)撥備管理一直秉持的逆周期調(diào)控思路，多數(shù)銀行并未降低撥備釋放利潤，而是保持撥備平穩(wěn)甚至有所增加，以對(duì)沖經(jīng)濟(jì)下行周期帶來的風(fēng)險(xiǎn)。

招股書顯示，截至2015年末、2016年末、2017年末以及2018年上半年末，青島銀行貸款組合的不良貸款余額分別為8.64億元、11.87 億元、16.59億元和18.10億元，不良貸款率分別為1.19%、1.36%、1.69%和 1.69%，呈現(xiàn)上升趨勢(shì)。而從此前披露招股書中報(bào)告期的2013年算起，青島銀行2018年6月的18.1億元的不良貸款余額較2013年的4.17億元翻了4倍多，不良貸款率較2013年的0.75%翻了一倍多。

為什么不良會(huì)增加那么快？

青島銀行表示，不良貸款率逐年上升主要系本行公司貸款的不良貸款余額和不良貸款率持續(xù)上升所致。

貸款不良率持續(xù)上升的主要原因是山東省傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)占比較大，整體產(chǎn)業(yè)鏈中處于上游和相對(duì)初級(jí)階段，在經(jīng)濟(jì)下行周期內(nèi)影響較深，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整相對(duì)滯后，在本次供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革中去產(chǎn)能壓力較大。報(bào)告期內(nèi)山東省正處于經(jīng)濟(jì)壓力增大的期間，省內(nèi)企業(yè)整體違約率也伴隨提高。

生成海報(bào)

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