文/劉奕琦

編輯/孫鵬飛

2018年，科技金融行業(yè)一直跌宕于過山車的高峰和谷底。

一邊是P2P公司暴雷，違規(guī)運(yùn)營、資金鏈中斷、商家跑路事件頻發(fā)，創(chuàng)業(yè)者直呼遭遇市場(chǎng)寒流。另一邊，卻是頭部市場(chǎng)布局熱火朝天。

螞蟻金服在去年6月宣布完成140億美元天價(jià)融資。同時(shí)期，百度宣布拆分百度金融，成立獨(dú)立運(yùn)營的金融品牌“度小滿”。而在去年9月，騰訊FiT名稱做出調(diào)整，正式以“騰訊金融科技”的形象在官網(wǎng)和微信號(hào)上露面……

圖片來源于網(wǎng)絡(luò)

科技金融的發(fā)展必定是大勢(shì)所趨，根據(jù)艾媒咨詢發(fā)布《2018-2019中國金融科技專題研究報(bào)告》顯示，消費(fèi)金融市場(chǎng)規(guī)模年均復(fù)合增長率預(yù)計(jì)為82.8%。2018年市場(chǎng)規(guī)模為19211.7億元，2019年有望突破30000億元大關(guān)。

如今，金融科技企業(yè)從做2C的市場(chǎng)風(fēng)向開始往2B扭轉(zhuǎn)。創(chuàng)業(yè)者也對(duì)于科技金融行業(yè)依然充滿了想象。但在資金寒冬下，他們?cè)撊绾蜗U伏取暖，破繭而出？

日前，在由前橙會(huì)主辦，初橙資本、芝麻信用、云車科技聯(lián)合承辦的“2018阿里校友創(chuàng)業(yè)黃埔榜暨新年酒會(huì)”上，云鋒金融CEO李婷在現(xiàn)場(chǎng)就金融科技在新一年的挑戰(zhàn)與機(jī)遇分享了自己的看法。

【以下是云鋒金融CEO李婷的分享實(shí)錄（有刪減）】

美國在今年層層加碼的貿(mào)易戰(zhàn)，對(duì)于資本市場(chǎng)的整個(gè)定價(jià)體系有非常大的影響。2018年的二級(jí)市場(chǎng)血流成河，到一級(jí)市場(chǎng)我覺得大家才剛剛開始對(duì)于估值、對(duì)于賽道有一個(gè)比較稍微清醒和現(xiàn)實(shí)的估計(jì)。

二級(jí)市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入一個(gè)非常理性的狀態(tài)。

對(duì)于創(chuàng)業(yè)者，這意味著在2018年以前，他們的策略是要快，要不惜一切代價(jià)的占領(lǐng)市場(chǎng)，燒錢也要跑出來。因?yàn)殄X便宜，錢是充盈的。但是2018年以后，創(chuàng)業(yè)者覺得最主要的是要活下去。完全燒錢的模式，從投資端角度看，二級(jí)市場(chǎng)已經(jīng)不認(rèn)可了。在香港，其實(shí)好幾個(gè)明星企業(yè)的業(yè)績其實(shí)都非常的差。二級(jí)市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入一個(gè)非常理性的狀態(tài)。

前幾年其實(shí)很多賽道是投資人造出來的，如今整個(gè)市場(chǎng)趨于合理，對(duì)于投資人來講，現(xiàn)在要面臨的是LP（有限合伙人）對(duì)他們的業(yè)績有要求，因?yàn)長P在二級(jí)市場(chǎng)虧了錢。我們不能說要燒錢創(chuàng)出一個(gè)什么樣的市場(chǎng)，而是真正活下去要有怎樣的商業(yè)的模式。

在金融科技領(lǐng)域，大家首先要清楚自己的細(xì)分賽道在哪里，每一個(gè)賽道的成熟期是不一樣的，有的基本上是可以落地的，有的可能到落地還有一段時(shí)間。站的是細(xì)分領(lǐng)域不同，投資人對(duì)創(chuàng)業(yè)者的預(yù)期也不一樣。我們一直在說要鼓勵(lì)人工智能、物聯(lián)網(wǎng)、云服務(wù)這些是快速發(fā)展的行業(yè)，但今年，投資人可能看的會(huì)更具體。不會(huì)因?yàn)橥顿Y人說“我是做大數(shù)據(jù)的，我是做人工智能的”就給錢，他一定會(huì)問的非常細(xì)。

現(xiàn)如今，中國和美國在創(chuàng)業(yè)公司比重上選擇了非常不同的路徑，中國的路徑是“贏者通吃”，阿里和騰訊兩家機(jī)構(gòu)基本上滲入我們生活的各個(gè)方面，無論是當(dāng)時(shí)騰訊做社交也好、還是阿里做零售也好，大家最后都進(jìn)入焦灼的爭搶地盤的狀態(tài)。在金融領(lǐng)域也一樣。

對(duì)比美國，美國的金融科技公司都是選了一個(gè)垂直的賽道，做精做細(xì)，彌補(bǔ)市場(chǎng)的空白點(diǎn)。我想在之后金融科技領(lǐng)域，中國的發(fā)展可能會(huì)跟美國比較一致。因?yàn)檎假惖馈⒄剂髁可暇W(wǎng)大戰(zhàn)役基本上已經(jīng)結(jié)束了，市場(chǎng)上可能不會(huì)再出現(xiàn)跟螞蟻金服的一個(gè)量級(jí)的金融科技公司，因?yàn)楝F(xiàn)在的流量基本上都已經(jīng)被瓜分了。

現(xiàn)在監(jiān)管層對(duì)于金融科技非常審慎。這意味著對(duì)于很多公司來講，做成巨頭是一件不現(xiàn)實(shí)的事情。

創(chuàng)業(yè)者都在找金融科技的機(jī)會(huì)，之前可能都一窩蜂地去做2C，現(xiàn)在我覺得很多公司都在轉(zhuǎn)型做2B。原因有三，第一流量太貴了，第二監(jiān)管太嚴(yán)了，第三就是做2B才有活下去的可能。因?yàn)?B不是錢燒出來的，2B需要有技術(shù)有壁壘，創(chuàng)業(yè)者需要對(duì)垂直行業(yè)有非常深刻的業(yè)務(wù)理解，才能對(duì)接得下去。

2B解決的一定是金融場(chǎng)景的痛點(diǎn)，而不是癢點(diǎn)。

既然賽道發(fā)生了變化，整個(gè)投資市場(chǎng)的架構(gòu)也會(huì)發(fā)生特別大的變化。如果創(chuàng)業(yè)者的領(lǐng)域是跟金融科技相關(guān)的，如果想從2C轉(zhuǎn)到2B，需要問自己：我的技術(shù)有沒有壁壘？我對(duì)業(yè)務(wù)的理解有沒有壁壘？我對(duì)監(jiān)管有沒有一個(gè)非常好的理解？

再者，2B解決的一定是金融場(chǎng)景的痛點(diǎn)，而不是癢點(diǎn)。因?yàn)楹芏嗟慕鹑跈C(jī)構(gòu)、技術(shù)公司比創(chuàng)業(yè)公司都有錢。而且現(xiàn)在阿里和騰訊等巨頭，通過科技手段、普惠金融獲取了大量的客戶?，F(xiàn)在傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)都已經(jīng)開始覺醒了，也開始注重客戶體驗(yàn)，創(chuàng)業(yè)者如果沒有金剛鉆的話，很多金融機(jī)構(gòu)、技術(shù)公司自己的IT部門都會(huì)解決。無論是跟傳統(tǒng)的金融機(jī)構(gòu)去PK，搶它們的市場(chǎng)，搶它們的地盤，還是服務(wù)于它們，創(chuàng)業(yè)者必須真正找到痛點(diǎn)。不疼不癢的話，就沒有發(fā)展的空間。

我還想分享一個(gè)提供金融機(jī)構(gòu)的解決方案，一個(gè)細(xì)分的賽道是監(jiān)管科技和合規(guī)科技。這兩者之間的區(qū)別在于監(jiān)管科技是從監(jiān)管者的角度想，怎么能用技術(shù)手段來實(shí)現(xiàn)監(jiān)管的目的。怎么能夠監(jiān)管二級(jí)市場(chǎng)，怎么能夠監(jiān)管一級(jí)市場(chǎng)，怎么能夠監(jiān)管整個(gè)跟借貸相關(guān)市場(chǎng)的不同機(jī)構(gòu)或者非持牌機(jī)構(gòu)的經(jīng)營活動(dòng)，這塊監(jiān)管實(shí)際上是非常滯后的。包括消費(fèi)金融、P2P等，我覺得也可以把它納入整個(gè)監(jiān)管的體系。

目前監(jiān)管的手段和技術(shù)非常落后，但在這一塊也有一些創(chuàng)業(yè)者的機(jī)會(huì)點(diǎn)——怎么幫助監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)整個(gè)行業(yè)更好監(jiān)管。

合規(guī)科技是從金融從業(yè)機(jī)構(gòu)的角度講，因?yàn)楸O(jiān)管越來越嚴(yán)了，大家都有達(dá)到合規(guī)的需求。最近幾年的金融機(jī)構(gòu)招人招得最多的部門基本上都是合規(guī)法律部門，因?yàn)楸O(jiān)管越來越要求越高。所以這一塊的需求非常大。

這兩個(gè)領(lǐng)域以前沒有出過特別好或者特別大的公司，我覺得隨著監(jiān)管的進(jìn)一步加強(qiáng)，還有金融從業(yè)機(jī)構(gòu)這幾年數(shù)量幾何級(jí)數(shù)地發(fā)展，這個(gè)反倒是一個(gè)實(shí)實(shí)在在能夠產(chǎn)生現(xiàn)金流的2B賽道。

消費(fèi)金融實(shí)際上是我比較看好一個(gè)賽道。原因一方面是小B企業(yè)的融資需求還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有被滿足。另一個(gè)方面是，年輕人借貸消費(fèi)的習(xí)慣已經(jīng)養(yǎng)成，這和美國走得路徑就很像。一直以來，無論是從公司還是個(gè)人，美國都是運(yùn)用負(fù)債經(jīng)營的模式。但兩個(gè)國家之間比較大的區(qū)別是，中國人的資產(chǎn)絕大部分都在房子上，房子會(huì)對(duì)于其他借貸有擠出效應(yīng)。

消費(fèi)金融還有空間發(fā)展，但要把握住四個(gè)角度核心競爭力。第一風(fēng)控能力，不是什么樣的人都能夠把這個(gè)錢貸給他。第二就是資金，資金成本能不能足夠低，因?yàn)檫@一塊你會(huì)跟傳統(tǒng)的金融機(jī)構(gòu)直接去PK。第三和第四分別是獲客和場(chǎng)景，如果想要做得好，創(chuàng)業(yè)者要思考和解決應(yīng)該通過什么樣的場(chǎng)景去獲客。我把這兩點(diǎn)連在一起，因?yàn)?strong>場(chǎng)景是絕對(duì)獲客的成本。

最后我想再跟大家分享我們看金融科技公司的投資標(biāo)準(zhǔn)和原則。

第一，發(fā)展路徑，就是商業(yè)模式是什么。

第二，能不能做到合規(guī)。

第三，對(duì)行業(yè)能否有個(gè)非常精深的了解。

第四，商業(yè)模式是不是有一個(gè)非常準(zhǔn)確的定位。

另外就是賽道寬度、數(shù)據(jù)意識(shí)、先發(fā)優(yōu)勢(shì)、市場(chǎng)驗(yàn)證等。我覺得無論做任何的投資，投資人都會(huì)關(guān)心這幾個(gè)方面，如果要寫融資PPT，我覺得不妨參考一下這幾點(diǎn)。

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