現(xiàn)金流驟降 存在大量貸款走賬 即將上市的泉峰汽車(chē)問(wèn)題多

作者：瓊涼

來(lái)源：GPLP犀牛財(cái)經(jīng)（ID:gplpcn）

南京泉峰汽車(chē)精密技術(shù)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“泉峰汽車(chē)”）于1月8日通過(guò)發(fā)審委審核。

據(jù)招股書(shū)顯示，公司此次擬發(fā)行不超過(guò)5000萬(wàn)股，募集資金6.52億元，其中5.52億元投資于年產(chǎn)150萬(wàn)套汽車(chē)零部件項(xiàng)目，其余1億元?jiǎng)t用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

GPLP犀牛財(cái)經(jīng)了解到，泉峰汽車(chē)主體雖為汽車(chē)零部件，但和公司實(shí)際控制人潘龍泉的關(guān)聯(lián)公司竟多達(dá)34個(gè)，同時(shí)涉及投資板塊和電動(dòng)工具板塊。

存在貸款走賬問(wèn)題

如此之多的公司，企業(yè)實(shí)際控制人潘龍泉怎么管得了？

事實(shí)果然如此。

公開(kāi)資料顯示，潘龍泉在7家公司任職董事長(zhǎng)，分別是南京德朔實(shí)業(yè)有限公司，泉峰(中國(guó))投資有限公司，泉峰(中國(guó))貿(mào)易有限公司，南京泉峰汽車(chē)精密技術(shù)股份有限公司，南京蘇泉投資管理有限公司，南京江寧聯(lián)商股權(quán)投資有限公司）。其中泉峰汽車(chē)屬于汽車(chē)零部件板塊，南京德朔實(shí)業(yè)屬于電動(dòng)工具板塊，而投資板塊則有泉峰(中國(guó))投資有限公司，泉峰(中國(guó))貿(mào)易有限公司兩家公司。

因此，從實(shí)操層面來(lái)講，潘龍泉只要牢牢的控制住這幾個(gè)公司，那么控制三大板塊的所有公司也就迎刃而解。

當(dāng)然，如此之多的公司之間是否存在關(guān)聯(lián)交易呢？

比如，上述關(guān)聯(lián)企業(yè)與發(fā)行人實(shí)際控制人、董監(jiān)高、其他核心人員是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系或利益安排，是否存在委托持股的情形，是否存在為發(fā)行人承擔(dān)成本費(fèi)用的情形；是否存在利益輸送的情形？

對(duì)此，華夏時(shí)報(bào)曾報(bào)道，2015年，泉峰汽車(chē)向關(guān)聯(lián)方德朔實(shí)業(yè)借入資金5400萬(wàn)元，借出資金1600萬(wàn)元，公司通過(guò)德朔實(shí)業(yè)貸款走賬3000萬(wàn)元，德朔實(shí)業(yè)通過(guò)公司貸款走賬1.1億元。2016年，公司通過(guò)德朔實(shí)業(yè)貸款走賬5000萬(wàn)元，德朔實(shí)業(yè)通過(guò)公司貸款走賬6899.17萬(wàn)元。

因此，泉峰汽車(chē)存在關(guān)聯(lián)方貸款走賬問(wèn)題。

那么，泉峰汽車(chē)是否真的存在貸款走賬問(wèn)題？

招股書(shū)顯示，由于銀行對(duì)企業(yè)貸款有著較為嚴(yán)格的限制，需要有明確的商務(wù)合同作為貸款依據(jù)，公司在向商業(yè)銀行申請(qǐng)貸款時(shí)，將貸款用途寫(xiě)明為向德朔實(shí)業(yè)購(gòu)買(mǎi)原材料，待貸款資金劃入德朔實(shí)業(yè)賬戶(hù)后，再由德朔實(shí)業(yè)將資金轉(zhuǎn)給公司，公司上述行為構(gòu)成“貸款走賬”，并做了如下表格。

來(lái)源：泉峰汽車(chē)招股書(shū)

從泉峰汽車(chē)的解釋看，德朔實(shí)業(yè)收到貸款后應(yīng)轉(zhuǎn)入泉峰汽車(chē)，且數(shù)額一樣，然而，兩家公司的流入流出從這個(gè)表格里卻體現(xiàn)不出任何轉(zhuǎn)入轉(zhuǎn)出的痕跡，背后真實(shí)的情況到底如何呢？

現(xiàn)金流驟降 泉峰汽車(chē)到底怎么了？

對(duì)于一家即將上市的公司來(lái)說(shuō)，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)真實(shí)性顯然十分重要。對(duì)此，發(fā)審委也對(duì)泉峰汽車(chē)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)表示質(zhì)疑，稱(chēng)扣非凈利潤(rùn)增幅高于收入增幅，且應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率逐年下降與同行業(yè)變動(dòng)趨勢(shì)不一致，并要求泉峰汽車(chē)做出解釋。

目前，泉峰汽車(chē)還未有任何回應(yīng)。

據(jù)其招股書(shū)顯示，2015到2017年三年的扣非凈利潤(rùn)分別為3779萬(wàn)元，5423萬(wàn)元，7235萬(wàn)元，增速分別為43.5%，33.41%。營(yíng)收分別為5.91億元，6.99億元，9.23億元，增速分別為18.27%，32.04%，顯然扣非凈利潤(rùn)超過(guò)了營(yíng)收的增速，對(duì)于泉峰汽車(chē)來(lái)講是否合理，那就要看提到的另一問(wèn)題，現(xiàn)金流。

招股書(shū)顯示，泉峰汽車(chē)從2015年到2017年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為6733.80萬(wàn)元、8887.09萬(wàn)元、2140.05萬(wàn)元，占當(dāng)期凈利潤(rùn)的比例分別為174.48%、160.77%和 28.49%。

最后一個(gè)數(shù)字是不是會(huì)覺(jué)得十分突然？比例怎么突然少了這么多？

2017年的泉峰汽車(chē)營(yíng)收為9.23億元，一舉成為3年最高，且扣非凈利潤(rùn)也成為近年最高，然而其現(xiàn)金流卻突然減少，這令人匪夷所思。

對(duì)此，泉峰汽車(chē)表示，2017年度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~減少，主要系經(jīng)營(yíng)性應(yīng)收項(xiàng)目增長(zhǎng)較快所致。

此外，GPLP犀牛財(cái)經(jīng)了解到，泉峰汽車(chē)公司的12處房產(chǎn)有10項(xiàng)房產(chǎn)辦理了銀行貸款抵押事項(xiàng)，且招股書(shū)還顯示公司2017年投入11.69億元用于理財(cái)產(chǎn)品及其他固定資產(chǎn)無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)。要知道，這是在現(xiàn)金流縮水，以及大量房產(chǎn)抵押。

GPLP犀牛財(cái)經(jīng)想對(duì)泉峰汽車(chē)的董事們說(shuō)，你們心真大。

而從泉峰汽車(chē)擬上市募集6.5億元的分配情況來(lái)看，5.516億元用于150萬(wàn)套汽車(chē)零部件項(xiàng)目，1億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金，相比11.69億元的理財(cái)產(chǎn)品投資，募集來(lái)的6.52億元真的夠用嗎？

除了資金一度存疑之外，關(guān)于泉峰汽車(chē)，發(fā)審委還認(rèn)為泉峰汽車(chē)過(guò)度依賴(lài)大客戶(hù)，前五名客戶(hù)的銷(xiāo)售收入占比從2015年到2017分別為 85.53%、79.15%和81.11%。因此，未來(lái)如何擺脫客戶(hù)依賴(lài)將成為下一個(gè)要解決的問(wèn)題。

對(duì)此，泉峰汽車(chē)真實(shí)的情況到底如何呢？恐怕只有泉峰汽車(chē)自己能夠說(shuō)清楚。

對(duì)于投資人，恐怕只能謹(jǐn)慎投資了。

生成海報(bào)

免責(zé)聲明：本網(wǎng)站內(nèi)容主要來(lái)自原創(chuàng)、合作伙伴供稿和第三方自媒體作者投稿，凡在本網(wǎng)站出現(xiàn)的信息，均僅供參考。本網(wǎng)站將盡力確保所提供信息的準(zhǔn)確性及可靠性，但不保證有關(guān)資料的準(zhǔn)確性及可靠性，讀者在使用前請(qǐng)進(jìn)一步核實(shí)，并對(duì)任何自主決定的行為負(fù)責(zé)。本網(wǎng)站對(duì)有關(guān)資料所引致的錯(cuò)誤、不確或遺漏，概不負(fù)任何法律責(zé)任。任何單位或個(gè)人認(rèn)為本網(wǎng)站中的網(wǎng)頁(yè)或鏈接內(nèi)容可能涉嫌侵犯其知識(shí)產(chǎn)權(quán)或存在不實(shí)內(nèi)容時(shí)，應(yīng)及時(shí)向本網(wǎng)站提出書(shū)面權(quán)利通知或不實(shí)情況說(shuō)明，并提供身份證明、權(quán)屬證明及詳細(xì)侵權(quán)或不實(shí)情況證明。本網(wǎng)站在收到上述法律文件后，將會(huì)依法盡快聯(lián)系相關(guān)文章源頭核實(shí)，溝通刪除相關(guān)內(nèi)容或斷開(kāi)相關(guān)鏈接。