犀牛理財(cái)學(xué)院：ETF基金選購(gòu)指南

作者：丹青

來(lái)源：GPLP犀牛財(cái)經(jīng)（ID:gplpcn）

上一篇中我們講到，在2018年指數(shù)基金規(guī)模大增，本篇主角登場(chǎng)，我們來(lái)說(shuō)一下指數(shù)基金中的戰(zhàn)斗基——ETF。數(shù)據(jù)顯示，截至2018年末，滬深兩市各類(lèi)ETF共198只，總規(guī)模達(dá)5773億元，同比增長(zhǎng)37%。其中，股票ETF以149只和3372億元占據(jù)絕對(duì)C位。

ETF“魔力”來(lái)自哪里？

在2018年度ETF成為了基金規(guī)模大贏家，并將這場(chǎng)令人矚目的火爆行情延續(xù)至2019年。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至1月23日，ETF基金場(chǎng)內(nèi)交易額已經(jīng)突破千億元。那么是什么賦予ETF如此大的“魔力”呢？

ETF（Exchange Trades Funds）交易型開(kāi)放式指數(shù)基金，通常又被稱(chēng)為交易所交易基金，是一種在交易所上市交易的、基金份額可變現(xiàn)的一種開(kāi)放式基金。

除了完美的繼承了開(kāi)放式基金的所有優(yōu)點(diǎn)和屬性，ETF基金還兼具了股票的交易和流通特性。普通開(kāi)放式基金每天公布一次基金凈值，ETF每15秒刷新一次報(bào)價(jià)。它可以像股票一樣快速交易，與在銀行申購(gòu)、贖回基金相比，高效多了。

ETF基金的交易標(biāo)的也由單一的股票變成了一攬子的股票組合，ETF基金是以一攬子股票所有權(quán)進(jìn)行申購(gòu)和贖回。ETF指數(shù)基金代表一籃子股票的所有權(quán)，是指像股票一樣在證券交易所交易的指數(shù)基金，其交易價(jià)格、基金份額凈值走勢(shì)與所跟蹤的指數(shù)基本一致。

這是一種被動(dòng)型的管理模式，只要根據(jù)每一種證券在指數(shù)中所占比例購(gòu)買(mǎi)相應(yīng)比例的證券，可長(zhǎng)期持有。因此，ETF的管理費(fèi)、托管費(fèi)跟其他基金相比會(huì)低不少。比如某只上證50ETF，它的管理費(fèi)是0.5%，托管費(fèi)是0.1%。而開(kāi)放式指數(shù)基金的費(fèi)率為1.5%，有一些三方基金銷(xiāo)售平臺(tái)手續(xù)費(fèi)會(huì)打折，托管費(fèi)為0.25%。

與封閉基金相比，ETF基金除了同時(shí)具有二級(jí)市場(chǎng)交易的功能和上市功能外，還可在證券市場(chǎng)配比和交易。這種交易機(jī)制的存在，使得投資者可以在ETF市場(chǎng)價(jià)格與基金單位凈值之間存在差價(jià)時(shí)進(jìn)行套利交易。套利機(jī)制的存在，使得ETF避免了封閉式基金普遍存在的折價(jià)問(wèn)題。

如何交易ETF?

ETF基金不能在銀行、基金官網(wǎng)以及第三方基金網(wǎng)站（比如天天基金網(wǎng)）上買(mǎi)，因?yàn)镋TF基金屬于場(chǎng)內(nèi)基金。場(chǎng)內(nèi)基金就是指要在證券交易所內(nèi)，利用證券公司網(wǎng)上交易系統(tǒng)，像買(mǎi)賣(mài)股票一樣買(mǎi)賣(mài)的基金。所以，想買(mǎi)ETF基金，首先要開(kāi)立股票賬戶。

然后投資ETF的方式有兩種，一種是申購(gòu)和贖回，一種是買(mǎi)入和賣(mài)出。

第一種申購(gòu)和贖回ETF的門(mén)檻較高，如果想向基金公司申購(gòu)ETF份額，那么，對(duì)于不同的 ETF，需要按該ETF成份股的構(gòu)成和比例，在證券二級(jí)市場(chǎng)上逐一買(mǎi)齊所有的成份股，然后通過(guò)證券賬戶向該 ETF 的基金公司申請(qǐng)換購(gòu)該ETF的對(duì)應(yīng)份額，支付申購(gòu)費(fèi)，也就是股票換份額。有些ETF可能會(huì)涉及上百只股票，因此申購(gòu)ETF所需資金巨大。

贖回ETF份額，就是把手中持有的ETF份額，再去向該 ETF 的基金公司去申請(qǐng)贖回，換成對(duì)應(yīng)的成份股股票。

第二種方式是買(mǎi)賣(mài)ETF門(mén)檻就比較低了，這是大家參與的主要途徑。就像我們?cè)诖蛐鹿芍泻灪?，?huì)把中簽的新股在二級(jí)市場(chǎng)上溢價(jià)賣(mài)給其他投資者那樣，申購(gòu)來(lái)的ETF份額會(huì)在二級(jí)市場(chǎng)上賣(mài)給想要持有的投資者，這時(shí)候我們可以選擇買(mǎi)入，持有，賣(mài)出等操作。這就給了我們資金不多的個(gè)人投資者一個(gè)方便實(shí)惠的投資ETF的機(jī)會(huì)。

另外由于ETF的凈值通常不高，也就幾塊錢(qián)，而一手交易也就100份ETF份額，通常每份ETF也就多則幾塊錢(qián)，少則一兩塊，甚至有的ETF只有幾毛錢(qián)。所以ETF的投資門(mén)檻只有幾百元甚至幾十元。

如何選擇ETF?

目前市場(chǎng)上的ETF總共有以下幾類(lèi)：?jiǎn)问袌?chǎng)ETF，跨市場(chǎng)ETF，跨境ETF，貨幣ETF，債券ETF和黃金ETF。其中跨境ETF、債券ETF、黃金ETF、貨幣ETF是可以實(shí)現(xiàn)T+0買(mǎi)賣(mài)的，境內(nèi)A股ETF是T+1買(mǎi)賣(mài)。

對(duì)于個(gè)人投資者來(lái)說(shuō)，我們不必去了解ETF背后的復(fù)雜運(yùn)作機(jī)制，而可以只是把它當(dāng)作一只“大股票”來(lái)操作。ETF基金是一籃子股票的集合，散戶投資ETF這只“大股票”可以免去挑選個(gè)股的煩惱，而且不必?fù)?dān)心“黑天鵝”事件，不怕踩中“地雷股”。更進(jìn)一步講，對(duì)于暫時(shí)水平不夠的個(gè)人投資者來(lái)說(shuō)，購(gòu)買(mǎi)ETF能避免“賺了指數(shù)，賠了錢(qián)”的尷尬。如果看好某個(gè)行業(yè)，或者某個(gè)投資品種，也可以購(gòu)買(mǎi)相關(guān)的ETF基金。

投資之前，首先要了解清楚投資標(biāo)的。要根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力和預(yù)期收益來(lái)參與投資。不同類(lèi)型的標(biāo)的，風(fēng)險(xiǎn)沒(méi)有可比性。例如按風(fēng)險(xiǎn)的大小排列：指數(shù)ETF>債券ETF>貨幣ETF。

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