蔚來(lái)虧損近百億元停止自建工廠 特斯拉卻步步緊逼

原標(biāo)題：蔚來(lái)虧損近百億元停止自建工廠 特斯拉卻步步緊逼

作者：佩韋

來(lái)源：GPLP犀牛財(cái)經(jīng)（ID:gplpcn）

號(hào)稱中國(guó)的特斯拉“蔚來(lái)”在中國(guó)市場(chǎng)正在遭遇正版特斯拉的步步緊逼。

3月6日，蔚來(lái)汽車宣布停止在上海嘉定區(qū)的生產(chǎn)基地建設(shè)計(jì)劃，戰(zhàn)略將聚焦于整車制造合作模式。而特斯拉不僅在年初位于上海的超級(jí)工廠開(kāi)工，而且在3月8日還宣布獲得一批中國(guó)銀團(tuán)簽訂為期一年、總額不超過(guò)35億元人民幣的貸款協(xié)議，加碼上海超級(jí)工廠。

令蔚來(lái)以及國(guó)內(nèi)眾多新能源汽車長(zhǎng)感到最大的競(jìng)爭(zhēng)壓力的要數(shù)特斯拉的定價(jià)策略。此前特斯拉全系車型在華出現(xiàn)大幅調(diào)價(jià)，其中Model 3降價(jià)2.6萬(wàn)-4.4萬(wàn)元，Model S降價(jià)1.13萬(wàn)-27.75萬(wàn)元，Model X降價(jià)17.45萬(wàn)-34.11萬(wàn)元。

特斯拉的這一策略簡(jiǎn)直要逼死眾多國(guó)內(nèi)新能源汽車廠家，盡管這兩天要宣布在全球漲價(jià)3%，但是其價(jià)格仍具優(yōu)勢(shì)。面對(duì)強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，GPLP犀牛財(cái)經(jīng)也認(rèn)為外來(lái)鲇魚的入場(chǎng)，會(huì)加速國(guó)內(nèi)新能源汽車的提升發(fā)展。

自建工廠的夭折

此前蔚來(lái)采用的是和江淮等車企采用代工模式，自建工廠是其必須的選項(xiàng)。所以，蔚來(lái)選中了造車基地上海，但糟糕的是上海此后迅速簽下了另外一個(gè)更有意義的重大項(xiàng)目特斯拉。

根據(jù)最新產(chǎn)業(yè)規(guī)定，對(duì)于新建項(xiàng)目新規(guī)提出了不低的要求，既要滿足一定的投資規(guī)模，也要在所屬省份已有電動(dòng)車項(xiàng)目完成規(guī)劃產(chǎn)能的基礎(chǔ)上才能申請(qǐng)。因此讓蔚來(lái)把建廠計(jì)劃放在特斯拉身上顯然并不合適，而且也很難在短期內(nèi)拿到第二張資質(zhì)，取消嘉定工廠也是意料之中。

最新的消息是蔚來(lái)江淮工廠將負(fù)責(zé)前三款車型的生產(chǎn)，而廣汽、長(zhǎng)安與蔚來(lái)的合作將是另外一種模式，生產(chǎn)不再是蔚來(lái)主導(dǎo)。

蔚來(lái)汽車虧損擴(kuò)大

就在此消息被爆出的兩天前，3月6日早間，蔚來(lái)汽車發(fā)布了其截至2018年12月31日的2018財(cái)年第四季度及2018年度未經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)告。

數(shù)據(jù)顯示，2018全年，蔚來(lái)汽車總收入為49.512億元人民幣，其中汽車銷售總額為48.525億元人民幣，占總收入的98%。年度凈虧損為96.39億元人民幣，與2017年同期相比增長(zhǎng)了92%。

（圖片來(lái)源：東方財(cái)富網(wǎng)）

敏感的投資者立刻將虧損的擴(kuò)大反應(yīng)在了股市上。自3月6日發(fā)布財(cái)報(bào)后，蔚來(lái)股價(jià)在周三開(kāi)盤跳空下跌18%。截止2019年3月8日，蔚來(lái)股價(jià)相比于發(fā)布財(cái)報(bào)前，已經(jīng)下跌了30.22%。

蔚來(lái)被迫縮減投資

自2018年開(kāi)始，特斯拉接二連三的爆出降價(jià)，在中國(guó)市場(chǎng)的最高降價(jià)額達(dá)到了三十幾萬(wàn)。

而面對(duì)特斯拉的降價(jià)策略，蔚來(lái)除了幾句說(shuō)辭，幾乎沒(méi)有過(guò)多的反應(yīng)，繼續(xù)埋頭推進(jìn)自己蔚來(lái)ES8的造車計(jì)劃。其實(shí)這也難怪，蔚來(lái)相對(duì)于特斯拉年輕還尚青，發(fā)展汽車性能還是第一位的，否則跟老大哥的仗還打不起來(lái)。

但是，特斯拉對(duì)于蔚來(lái)反倒是三番五次的挑釁。

先是這兩年的連續(xù)降價(jià)，再到上海拿地建廠、拿牌照都搶先蔚來(lái)一步，讓旁觀者都替蔚來(lái)難受，原本設(shè)在上海嘉定的生產(chǎn)基地也被迫宣布關(guān)閉。

不過(guò)這也能看出特斯拉對(duì)于中國(guó)市場(chǎng)相當(dāng)看重。

但對(duì)于此事，蔚來(lái)汽車再次自圓其說(shuō)，表示主要基于兩方面原因。一是，2018年底，中國(guó)有關(guān)主管部門出臺(tái)了新的產(chǎn)業(yè)管理制度，允許符合規(guī)定條件的研發(fā)設(shè)計(jì)企業(yè)借用生產(chǎn)企業(yè)的生產(chǎn)能力申請(qǐng)道路機(jī)動(dòng)車輛生產(chǎn)企業(yè)及產(chǎn)品準(zhǔn)入。蔚來(lái)和江淮的合作制造創(chuàng)新模式得到了政府方向性的認(rèn)可。第二，從投資效率的角度看，在現(xiàn)有合肥江淮蔚來(lái)基地增加較少投資，就能增加更多產(chǎn)能，滿足未來(lái)2-3年蔚來(lái)產(chǎn)品的產(chǎn)能需求。

很明顯，虧損的進(jìn)一步擴(kuò)大使得蔚來(lái)不得不縮減投資。

另?yè)?jù)消息稱，為了進(jìn)一步縮減投資，特斯拉還宣布：關(guān)閉線下直營(yíng)店，全部實(shí)行線上銷售，可再降6%的售價(jià)。并支持7天或者1000英里（1600公里）之內(nèi)，無(wú)理由退車。

先不談汽車性能方面的優(yōu)劣勢(shì)，僅在價(jià)格戰(zhàn)上蔚來(lái)也不夠上心。蔚來(lái)新推出的主打車型ES8預(yù)售價(jià)40~50萬(wàn)元，特斯拉在價(jià)格上，對(duì)于部分車型已經(jīng)有了一些優(yōu)勢(shì)。但是蔚藍(lán)根本不以為然，蔚藍(lán)CEO李斌對(duì)此表示，對(duì)手特斯拉的大幅降價(jià)對(duì)品牌是一種傷害，蔚來(lái)汽車不會(huì)跟著降價(jià)。

未來(lái)收益不容樂(lè)觀

看似很有態(tài)度，但是如果2019年的銷售額提不上來(lái)，再跟著降價(jià)，便意味著進(jìn)一步的虧損。

事實(shí)上，銷售額收窄的趨勢(shì)已經(jīng)顯現(xiàn)了。

蔚來(lái)汽車2019年的目標(biāo)銷量是4萬(wàn)~5萬(wàn)輛，而由于2019年中國(guó)電動(dòng)汽車補(bǔ)貼減少的預(yù)期使得去年年底交付提速，已經(jīng)以前預(yù)支了一部分2019年的交付量。

另外，2019年過(guò)去兩個(gè)月已經(jīng)明顯看出來(lái)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境對(duì)汽車行業(yè)的影響，2019年1、2月，ES8交付量分別為1805和811輛，與2018年12月的3318輛相比，月交付量下滑高于預(yù)期。

交付量的下降就意味著收入的下降。2019年第一季度，收入預(yù)計(jì)達(dá)到13.909億元~15.157億元，同第四季度相比減少約59.5%到55.9%。

但遺憾的是，蔚來(lái)收入下跌，支出卻并沒(méi)有減少。

且根據(jù)其資產(chǎn)負(fù)債表顯示，賬面的現(xiàn)金流已經(jīng)不多了，截至2018年12月31日，蔚來(lái)汽車現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物，限制性貨幣資金和短期投資的余額為83億元人民幣。如何用這點(diǎn)錢熬到ES6上線還是個(gè)問(wèn)題。

對(duì)此，GPLP犀牛財(cái)經(jīng)注意到，有市場(chǎng)人士認(rèn)為蔚來(lái)的前景十分堪憂，目前沒(méi)有足以支撐其股價(jià)上漲的有利點(diǎn)，建議謹(jǐn)慎投資。

另外，職業(yè)投資者Financial Alphas也曾直白的表示：“蔚來(lái)公司太年輕，沒(méi)有完善到可以上市的地步。對(duì)我來(lái)說(shuō)，這類似于風(fēng)險(xiǎn)投資，而不是公開(kāi)市場(chǎng)投資。我不會(huì)卷進(jìn)特斯拉是好投資還是壞投資的爭(zhēng)論中。但是我認(rèn)為，顯然應(yīng)該避免投資蔚來(lái)汽車——所謂的中國(guó)特斯拉?！?/p>

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