用高頻帶低頻，美團如何轉(zhuǎn)動飛輪？

3月11日，美團發(fā)布了其2018年第四季度及全年業(yè)績報告，在這一期財報中，美團的主體業(yè)務(wù)整體已經(jīng)實現(xiàn)盈利，這同時也帶動了其他幾項延伸業(yè)務(wù)的快速發(fā)展。

很顯然，美團正圍繞著服務(wù)性的需求逐步構(gòu)建起一個一站式生活服務(wù)平臺的帝國，而屬于這家公司的飛輪效應(yīng)或許才剛剛開始。

看財報，高頻帶動低頻

美團2018年的總交易額繼續(xù)保持了高速增長，達到5156.4億元，同比保持了44.3%的高速增長。這背后則是美團商戶和用戶粘性的雙雙提升，2018年美團年度活躍商家達到580萬，較2017年同期的440萬增長32.1%。

與之相對應(yīng)的則是在用戶端，2018年美團年度交易用戶達4億，較2017年同期的3.1億增長近1億用戶，與此同時，美團每位交易用戶平均每年交易筆數(shù)達到23.8筆，較2017年的18.8筆增加了5筆，由此可見美團通過外賣等高頻場景正在帶動用戶整體的使用頻次和粘性。而有了足夠多且活躍的用戶，自然也就能夠吸引到更多的商家。

根據(jù)財報，作為極高頻應(yīng)用場景的美團餐飲外賣業(yè)務(wù)交易金額2828億元，同比增長更是高達65.3%，這也為美團帶來了381.4億元的餐飲外賣收入，從而實現(xiàn)了52.7億元的毛利總額。

雖然餐飲外賣業(yè)務(wù)本身仍未扭虧，但其餐飲外賣與到店及酒旅兩大業(yè)務(wù)按合并基準計已錄得正的“經(jīng)調(diào)整溢利”，這說明美團主體業(yè)務(wù)已經(jīng)整體實現(xiàn)盈利。

根據(jù)財報，美團的到店及酒旅業(yè)務(wù)2018年交易金額為1768億元，帶來了158.4億元的營收，以及141.0億元的毛利總額。這背后則是美團的國內(nèi)酒店間夜量由2017年的2.1億增至2018年的2.8億，同比增長38.5%，美團在相對中頻的酒旅業(yè)務(wù)上也已經(jīng)逐步鞏固了自己領(lǐng)導(dǎo)地位。

除此之外，美團中高頻的主體業(yè)務(wù)也正在帶動部分相對低頻的產(chǎn)品或創(chuàng)新探索性業(yè)務(wù)，2018年美團新業(yè)務(wù)及其他業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入112.4億元，較2017年的20.4億元大漲450.3%。這一部分對應(yīng)的交易金額或許更能夠體現(xiàn)美團在創(chuàng)新型業(yè)務(wù)上的多樣性，2018年美團新業(yè)務(wù)交易金額為560億元，2017年同期為280億元，同比增長99.8%。

高頻帶動低頻背后，是美團Food+Platform飛輪的成型

財報數(shù)據(jù)向好的背后，則是美團基于“Food+Platform”戰(zhàn)略布局的價值逐步體現(xiàn)，美團圍繞“吃住行游購娛”逐步完善生態(tài)閉環(huán)，運營效率提升，平臺規(guī)模效應(yīng)凸顯，市場優(yōu)勢也隨之不斷擴大。

一方面是主體業(yè)務(wù)盈利的同時利用高頻屬性吸引流量，另一方面則是借助主體業(yè)務(wù)本身的盈利以及從資本市場募集的資金，美團能夠?qū)①Y本與流量結(jié)合，將資源導(dǎo)入一些圍繞著生活服務(wù)這個大需求的新業(yè)務(wù)，不斷完善美團的生活服務(wù)平臺的品類，同時推動不同品類業(yè)務(wù)之間的協(xié)同，以此提高平臺整體的盈利水平。

對于用戶而言，由于美團打造了一站式超級生活服務(wù)平臺，其很容易實現(xiàn)不同服務(wù)內(nèi)容之間的跳轉(zhuǎn)，成為美團系產(chǎn)品的高粘性用戶。

美團的“Food+Platform”戰(zhàn)略布局與亞馬遜的飛輪策略有著異曲同工之妙，初期的核心業(yè)務(wù)都是一個剛需，但很難輕易轉(zhuǎn)動的高頻業(yè)務(wù)。無論是電商，還是外賣，兩者都需要初期極高的軟性和硬性投入，但由于剛需，其用戶規(guī)模和GMV規(guī)模很容做到很大，且有著不錯的用戶使用頻次與粘性。不過兩者都不是很容易就能夠賺錢的生意，屬于典型的規(guī)模效益型生意，往往需要足夠大的規(guī)模才能夠保持盈利。

與亞馬遜不同的是，美團的飛輪并沒有從電商到云計算如此大的跨度，美團不同的飛輪之間都是圍繞需求緊緊咬合的關(guān)系，美團幾乎所有的業(yè)務(wù)都是在生活服務(wù)這個大板塊下，服務(wù)用戶、服務(wù)商戶，從高頻的外賣餐飲、共享單車、打車出行，到相對中頻的酒旅，再到其他更多的美團正在探索的業(yè)務(wù)，美團的飛輪之間都有著不錯的協(xié)同效應(yīng)，目的都是為了“幫大家吃得更好，生活更好”。

而隨著美團高頻飛輪的啟動，飛輪效應(yīng)正在發(fā)生，這也是飛輪效應(yīng)的特點，最初轉(zhuǎn)動飛輪往往需要付出超出常人的努力，但一旦轉(zhuǎn)動起來，后面的事情卻要簡單很多。2018年美團銷售及營銷開支占收入的比重下降至24.3%，2017年這一數(shù)字為32.2%，這便是飛輪轉(zhuǎn)動后所帶來的運營效率提升的結(jié)果。

但就如同亞馬遜一樣，美團也需要它的投資者對美團的未來足夠的有信心，即便是美團短期內(nèi)依然沒有盈利。

馬太效應(yīng)，美團已然成為生活服務(wù)賽道的“唯一”選擇

隨著美團打造的生活服務(wù)一站式平臺逐步成型，且業(yè)績保持穩(wěn)定，美團在市場上具有著獨一無二性，雖然餓了么與口碑合并以希望抗擊美團，但無論是業(yè)務(wù)的多樣性，以及其自身的規(guī)模體量都與美團有著較大的差距。

對于用戶而言，美團正在成為各類生活服務(wù)的首選，美團也正在嘗試整合不同的高頻入口，盡可能地減少用戶之間的平臺遷移和跳轉(zhuǎn)成本，讓用戶更加習(xí)慣將美團作為生活服務(wù)一站式平臺。

對于商戶而言，美團本身就有著足夠大的流量池，同時美團很清晰地認識到自己的價值是為商戶們賦能，而不是去“吸血”商戶，所以美團一直在很積極地推動商戶層面的數(shù)字化升級。美團創(chuàng)始人王興就在去年的世界互聯(lián)網(wǎng)大會上一直在強調(diào)“供給側(cè)數(shù)字化”的價值。

顯然，需求側(cè)數(shù)字化已經(jīng)逐步完成，而接下來互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的增量將來到供給側(cè)數(shù)字化層面。但在這一次的競爭中，這并不會是一個無中生有的生意，而是原本擁有場景的玩家更容易搶到先機。在諸多互聯(lián)網(wǎng)巨頭之中，美團的業(yè)務(wù)無疑是最接近線下供給側(cè)場景的，無論是外賣餐飲、到店餐飲還是酒店旅行。

在當下每一家巨頭都在談“產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)”的當口，美團其實很早就已經(jīng)站在了產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)與消費互聯(lián)網(wǎng)的橋梁上，一端服務(wù)用戶，一端賦能商戶。

而對于資本市場而言，美團也同樣在成為生活服務(wù)賽道上的“唯一”投資選擇，因為這是一個極具馬太效應(yīng)的市場，且初期的進入門檻十分高。

不同于滴滴這類出行類服務(wù)，美團核心的外賣餐飲、到店及酒旅都有著很強的進入壁壘，新入局者想進入就必須去BD 800萬家餐廳，以及數(shù)量龐大的連鎖及單體酒店。而出行服務(wù)只要在某一個城市有一定的車和司機就能夠完成初期的冷啟動，于是首汽、易到、曹操每一家都能夠去切一塊滴滴的蛋糕，但能夠和美團掰手腕的玩家卻屈指可數(shù)。

馬太效應(yīng)在美團身上正在凸顯，無論對于用戶，對于商戶，還是對于資本市場，美團正在成為生活服務(wù)賽道的“唯一”選擇。

生成海報

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