廣告業(yè)務(wù)增長(zhǎng)超440%，但映客用戶增速放緩不容忽視

前段時(shí)間，國(guó)內(nèi)直播平臺(tái)YY、虎牙、陌陌都相繼發(fā)布了它們的財(cái)報(bào)。雖說都是直播平臺(tái)，但各家的財(cái)報(bào)也是幾家歡喜幾家愁。隨著直播紅利殆盡，直播平臺(tái)的發(fā)展面臨的挑戰(zhàn)也越來越大，未來如何提高營(yíng)收成為它們面臨的共同難題。

3月24日晚，映客直播對(duì)外發(fā)布了它上市后的首份全年財(cái)報(bào)。從財(cái)報(bào)的核心數(shù)據(jù)來看，雖說保持連續(xù)13個(gè)季度盈利，但映客的營(yíng)收增速以及月活躍用戶跟付費(fèi)用戶也處于增速放緩。受財(cái)報(bào)盈利影響，映客直播的股價(jià)漲幅達(dá)到5%，股價(jià)為2.090港元。

去年7月，映客直播正式登陸港交所，發(fā)行價(jià)3.85港元/股，曾最高漲至5.48元/股。目前映客股價(jià)為2.090港元，和最高價(jià)相比，跌幅達(dá)到61.9%，為何映客直播的股價(jià)跌幅這么大？港股研究社通過解讀映客直播的這份財(cái)報(bào)，也許可以從它的業(yè)務(wù)營(yíng)收中找到原因。

連續(xù)13個(gè)季度盈利，映客增速卻在放緩

前段時(shí)間，直播平臺(tái)陌陌跟YY都相繼發(fā)布財(cái)報(bào)，兩家公司的全年?duì)I收均已經(jīng)突破百億規(guī)模，這個(gè)營(yíng)收增速對(duì)于直播平臺(tái)來說還是可圈可點(diǎn)的。作為港交所娛樂直播第一股，外界對(duì)映客的這份財(cái)報(bào)也還是有一定期待。根據(jù)映客直播的這份財(cái)報(bào)來看，年報(bào)顯示，截至2018年12月31日，公司全年總營(yíng)收38.61億元（人民幣，下同）；2018年凈利潤(rùn)11.01億元，實(shí)現(xiàn)了連續(xù)13個(gè)季度盈利。

在用戶規(guī)模方面，映客的用戶增長(zhǎng)并不明顯，尤其是付費(fèi)用戶。年報(bào)顯示，截至2018年12月31日，映客全年月平均活躍用戶（主要經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)源于映客APP，未包括新應(yīng)用產(chǎn)品）達(dá)2548.7萬，較17年月平均活躍用戶2269.4萬，同比增長(zhǎng)12.3%。財(cái)報(bào)中并未透露付費(fèi)用戶的增長(zhǎng)情況，也有可能映客在這個(gè)數(shù)據(jù)上并未有很大的增長(zhǎng)。

雖說用戶規(guī)模實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)，但跟上半年財(cái)報(bào)對(duì)比，截至2018年6月30日，映客直播月活躍用戶達(dá)2638萬人次，同比增長(zhǎng)30%，環(huán)比增長(zhǎng)4.5%；映客的全年月平均活躍用戶其實(shí)是有所下滑的，這也意味著映客還是流失了部分用戶。

在業(yè)務(wù)營(yíng)收方面，映客的收入主要來自直播、網(wǎng)絡(luò)廣告及其他。其中直播所得收益為37.29億元，同比下降4.9%；網(wǎng)上廣告所得收益為1.21億元，同比增長(zhǎng)442.2%；其他收益來源所得收益為9800萬元。每月平均活躍用戶為2548.7萬，同比增長(zhǎng)12.3% 。

2018年，映客直播收入占營(yíng)收比重96.59%，較去年的99.40%雖說有下降2.81%，但其實(shí)這個(gè)占比比重還是很高。從這方面也很明顯的看出，映客對(duì)于直播收入的依賴性太大，一旦付費(fèi)用戶規(guī)模增速放緩，自然也影響到直播營(yíng)收。

從映客直播的這份財(cái)報(bào)來看，很明顯的看出它的業(yè)務(wù)的營(yíng)收增速其實(shí)已經(jīng)在放緩。隨著直播平臺(tái)獲客越來越難，對(duì)于映客來說未來它面臨的挑戰(zhàn)也在加劇，到底是有哪些因素影響它的業(yè)務(wù)營(yíng)收增長(zhǎng)？

映客的業(yè)務(wù)營(yíng)收過于依賴直播收入，企圖探索新業(yè)務(wù)的收效并不大

作為一家直播平臺(tái)，映客的主要營(yíng)收來源同樣還是集中在直播這方面，前期它靠這個(gè)收入為它帶來了高速增長(zhǎng)。可是隨著直播平臺(tái)的發(fā)展面臨的問題增加，這也讓映客的直播收入增速放緩。根據(jù)映客的財(cái)報(bào)，我們也許可以更深入了解它現(xiàn)在面臨的大難題。

其一，用戶時(shí)間被搶占，映客直播平臺(tái)的生存不易

經(jīng)過直播平臺(tái)的千播大戰(zhàn)之后，幸存下來的平臺(tái)并不大，直播平臺(tái)要想實(shí)現(xiàn)用戶的高速增長(zhǎng)也并不現(xiàn)實(shí)。根據(jù)幾個(gè)直播平臺(tái)的用戶增長(zhǎng)來看，其實(shí)它們的用戶增長(zhǎng)處境都一樣，并不僅僅只有映客直播面臨用戶增長(zhǎng)難的問題。

對(duì)于映客來說，其實(shí)它跟其他直播平臺(tái)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)并不大。根據(jù)第三方數(shù)據(jù)平臺(tái)艾瑞的數(shù)據(jù)來看，映客的月活躍規(guī)模在下滑，2月份的月度獨(dú)立設(shè)備數(shù)僅為1086萬臺(tái)，這個(gè)數(shù)據(jù)跟映客財(cái)報(bào)透露的用戶數(shù)據(jù)相比還是存在不小的差距，當(dāng)然這也僅作為一個(gè)參考數(shù)據(jù)來看。

從直播行業(yè)的整體來看，其實(shí)用戶規(guī)模的增長(zhǎng)已不如之前。根據(jù)極光大數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示，網(wǎng)絡(luò)直播行業(yè)2018年12月的滲透率為18.7%，同比下降3.1%。行業(yè)月均DAU為3560萬，相較同年7月DAU均值有一定量的下滑。12月的網(wǎng)絡(luò)直播領(lǐng)域，MOMO陌陌以5.4%的滲透率排名第一，斗魚直播滲透率為4%；虎牙直播12月滲透率為3.6%，環(huán)比增長(zhǎng)0.6%，DAU均值上升至710萬；企鵝電競(jìng)滲透率環(huán)比增長(zhǎng)2.3%。

為何直播平臺(tái)的用戶滲透率并不高？其實(shí)這主要還是由于其他視頻行業(yè)，像愛奇藝、騰訊視頻、優(yōu)酷、以及抖音、快手這類平臺(tái)對(duì)用戶的吸引力更大，用戶花在這些平臺(tái)上的時(shí)間跟成本更高。對(duì)于映客來說，在內(nèi)容上沒有特色的前提下很難靠主播吸引到更多流量。

其二，映客營(yíng)收過于單一，嘗試多元化業(yè)務(wù)效果仍不明顯

根據(jù)映客的財(cái)報(bào)來看，直播營(yíng)收仍然是它主要的收入來源，占的比重仍然很高。對(duì)于映客來說，如果能保持付費(fèi)用戶增長(zhǎng)，直播營(yíng)收自然也能保持好的增速。只是在目前的環(huán)境下，映客獲客越來越難，付費(fèi)用戶增長(zhǎng)也下滑，這也極大的影響了它的整體收入。雖說映客也在嘗試其他業(yè)務(wù)來發(fā)展平臺(tái)，但目前來看其它業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)并不明顯。

根據(jù)映客的發(fā)展動(dòng)作來看，它也試圖嘗試發(fā)展電商、社交游戲、廣告營(yíng)銷等來緩解業(yè)務(wù)營(yíng)收增長(zhǎng)的困局。雖說這些嘗試還是跟直播還是有天然的聯(lián)想，但這些領(lǐng)域其實(shí)都已經(jīng)有行業(yè)巨頭，對(duì)于映客來說在本身平臺(tái)規(guī)模還不是很強(qiáng)大的前提下，去嘗試這些新業(yè)務(wù)面臨的挑戰(zhàn)并不小。拿社交游戲來說，它不僅面臨像騰訊、網(wǎng)易這樣的互聯(lián)網(wǎng)巨頭，在政策的影響下，其實(shí)它也難以有推出大作的可能性。

有游戲業(yè)內(nèi)人士表示，即使是社交小游戲，想要變現(xiàn)的話必須要版號(hào)，不然用戶沒法付費(fèi)。

或許，游戲可以為映客帶來流量，但大投入之后收獲商業(yè)化變現(xiàn)，現(xiàn)階段來看幾乎是不可能的。根據(jù)映客的新財(cái)報(bào)來看，這些新嘗試的業(yè)務(wù)都未能給它帶來好看的業(yè)績(jī)，這也意味著它的多元化業(yè)務(wù)布局還沒成效。

對(duì)于映客來說，主營(yíng)業(yè)務(wù)直播營(yíng)收面臨的挑戰(zhàn)加劇，不論是其它競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手平臺(tái)還是政策對(duì)于內(nèi)容的監(jiān)管趨嚴(yán)都是很大的問題。正是由于這些因素的存在，這也讓它的股價(jià)表現(xiàn)并不穩(wěn)定，去年一年基本上也是跌跌不休。站在映客的角度，其實(shí)它也深知需要有新的業(yè)務(wù)潛力給平臺(tái)帶來希望，未來它還可以從哪些方面努力？

映客未來發(fā)展仍需拓展新業(yè)務(wù)，挖掘出新的增長(zhǎng)潛力為平臺(tái)賦能

為了應(yīng)對(duì)其他視頻網(wǎng)站的沖擊，映客還是需要主動(dòng)挖掘出新的業(yè)務(wù)來爭(zhēng)取到更多用戶的時(shí)間。在財(cái)報(bào)發(fā)布后，映客宣布，除映客APP核心直播業(yè)務(wù)，逐漸建立起豐富且優(yōu)質(zhì)的移動(dòng)產(chǎn)品矩陣，以滿足垂直及下沉地區(qū)用戶的多樣化娛樂需求。其中包括：針對(duì)三四線及以下城市的視頻產(chǎn)品種子視頻、語音交友平臺(tái)不就、音泡及其他互動(dòng)娛樂產(chǎn)品。

去年映客就在直播的基礎(chǔ)上，推出了不少自制內(nèi)容來吸引用戶。比如映客傾力打造的“IN樂現(xiàn)場(chǎng)”，將成為2018下半年的又一場(chǎng)音樂盛典。與“Semon 大圣”等量齊觀的3位音樂主播，也將走出直播間、舉辦演唱會(huì)，真正開始與線下粉絲全面互動(dòng)。

對(duì)于直播平臺(tái)來說，內(nèi)容的重要性也不言而喻，映客也在發(fā)力推精品自制劇。其實(shí)站在直播平臺(tái)的角度來看，這種做法還是有一定效果。一能奪回用戶流量，二能捧紅主播，三是強(qiáng)大的廣告平臺(tái)。因此，即便有人視自制劇已經(jīng)被“愛優(yōu)騰”三分天下，但精品內(nèi)容無法壟斷，映客已走上了獨(dú)特的創(chuàng)新之路。

雖說一二線城市的用戶被巨頭瓜分，但其實(shí)三四線城市的用戶其實(shí)還是有發(fā)展的空間，對(duì)于映客來說一旦它能用內(nèi)容挖掘到這些地區(qū)的用戶，這也能讓它的業(yè)務(wù)發(fā)展還有增長(zhǎng)的空間。

直播平臺(tái)、視頻平臺(tái)的競(jìng)爭(zhēng)越來越激烈，對(duì)于用戶而言他們看重的永遠(yuǎn)還是內(nèi)容。未來只要映客能保證能為更多用戶提供優(yōu)質(zhì)的內(nèi)容，它還是有一定機(jī)會(huì)來提高用戶增長(zhǎng)的可能性。

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