優(yōu)信被惡意做空，股價(jià)持續(xù)強(qiáng)勢(shì)上升 理性看漲趨勢(shì)未變

日前，國(guó)內(nèi)二手車電商第一股優(yōu)信集團(tuán)收到J Capital Research（美奇金投資）的惡意做空?qǐng)?bào)告，股價(jià)遭到短期的大幅下跌。優(yōu)信隨后發(fā)布聲明稱，報(bào)告嚴(yán)重失實(shí)，強(qiáng)烈譴責(zé)美奇金此等發(fā)布誤導(dǎo)性虛假信息的行為，并認(rèn)為這些歪曲事實(shí)的解讀和惡意指控毫無價(jià)值。

資本市場(chǎng)隨即也印證了做空?qǐng)?bào)告的毫無價(jià)值。截至今天，優(yōu)信股價(jià)持續(xù)上升，開盤拉升14.24%，最高股價(jià)3.47美元。收復(fù)失地，提振了市場(chǎng)信心。

近年來，在美的中概股企業(yè)越來越多，但市場(chǎng)、利潤(rùn)來源仍大量集中在國(guó)內(nèi)，國(guó)外投資者若對(duì)中概股公司的國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)不夠了解，容易導(dǎo)致中概股的海外市場(chǎng)股價(jià)長(zhǎng)期被低估，甚至被做空機(jī)構(gòu)惡意攻擊的事也是屢屢發(fā)生。

但所幸的是，和國(guó)內(nèi)A股以散戶為主不同，美股機(jī)構(gòu)投資者占比較高，包括公募基金、對(duì)沖基金、銀行、保險(xiǎn)、養(yǎng)老金等，以長(zhǎng)線資金為主，偏重價(jià)值投資和價(jià)值匹配，市場(chǎng)較為理性，依靠概念和熱點(diǎn)推高的股票較少。簡(jiǎn)單說，你值多少錢就給你匹配多少股價(jià)，水分很少，一個(gè)公司的市值，取決于它的基本價(jià)值和未來預(yù)期?；緝r(jià)值就是它現(xiàn)在已經(jīng)擁有的，而未來預(yù)期是大家對(duì)它現(xiàn)有業(yè)務(wù)的或好或壞的預(yù)估。

對(duì)優(yōu)信來說，其自創(chuàng)立以來在供給側(cè)一直在做數(shù)字化改造，不斷提高對(duì)車輛的檢測(cè)能力、對(duì)消費(fèi)者的服務(wù)能力，讓二手車交易更加透明化、數(shù)字化，從而為消費(fèi)者提供更優(yōu)質(zhì)的二手車購(gòu)買體驗(yàn)。尤其是優(yōu)信的全國(guó)購(gòu)業(yè)務(wù)，通過布局基礎(chǔ)設(shè)施和打通產(chǎn)業(yè)流通鏈條完成跨區(qū)域購(gòu)車構(gòu)建，優(yōu)信解決了二手車跨區(qū)域交易的檢測(cè)、物流、交付等一系列難題，并且與超級(jí)供應(yīng)鏈體系，合力構(gòu)建了優(yōu)信的護(hù)城河。

今年3月，優(yōu)信發(fā)布了2018年第四季度以及全年業(yè)績(jī)報(bào)告。財(cái)報(bào)顯示，2018年優(yōu)信累計(jì)成交量超80萬輛，整體GMV超550億。整體營(yíng)收高達(dá)33.2億元，同比增長(zhǎng)69.9%，全年錄得毛利率達(dá)到65.6%。尤其是在2018年第四季度，優(yōu)信整體營(yíng)收11.4億元，同比增長(zhǎng)61.6%，實(shí)現(xiàn)連續(xù)三季度的超預(yù)期高速增長(zhǎng)。

在優(yōu)信的年報(bào)發(fā)布后，包括瑞信、摩根士丹利、摩根大通等華爾街知名投資機(jī)構(gòu)，都對(duì)優(yōu)信做出了“買入”(BUY)評(píng)級(jí)，這也是機(jī)構(gòu)連續(xù)三個(gè)季度對(duì)優(yōu)信做出了“買入”評(píng)級(jí)。對(duì)此，三家投資機(jī)構(gòu)當(dāng)時(shí)分別給出了平均目標(biāo)價(jià)近9美元的預(yù)判，并且預(yù)測(cè)優(yōu)信將在2020年或最早于2019年實(shí)現(xiàn)盈利。

針對(duì)此事，摩根大通發(fā)布最新分析報(bào)告，對(duì)做空?qǐng)?bào)告中交易量數(shù)據(jù)情況、車源量數(shù)據(jù)情況、創(chuàng)始人戴琨及優(yōu)信未來前景等提及問題作出理性判斷，同時(shí)，將優(yōu)信的股價(jià)調(diào)到8美元，維持增持評(píng)級(jí)。

對(duì)于此次優(yōu)信被惡意做空的事件，有華爾街分析師認(rèn)為，中國(guó)二手車電商是個(gè)好的賽道，也是市場(chǎng)所認(rèn)可，未來會(huì)有一兩家發(fā)展起來，也希望投資者能更加理性地分析公司本身的實(shí)際價(jià)值，不要被做空機(jī)構(gòu)的報(bào)告所誤導(dǎo)。

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