震蕩市中近3年股票主動(dòng)管理回報(bào)16.78% 天弘基金權(quán)益投資崛起

原標(biāo)題：震蕩市中近3年股票主動(dòng)管理回報(bào)16.78%天弘基金權(quán)益投資崛起

作者：葉枚

來源：GPLP犀牛財(cái)經(jīng)（ID:gplpcn）

提起天弘基金，大家最先想到的大概會(huì)是天弘余額寶，這也難怪，恰是天弘余額寶的成功，讓這家原本默默無聞的小公司一躍成為國內(nèi)首屈一指的公募基金公司，截至2019年一季度末，其公募資產(chǎn)管理規(guī)模已超過1.2萬億，排名行業(yè)第一（Wind）。

其實(shí)除了現(xiàn)金管理類產(chǎn)品外，天弘基金最近幾年在主動(dòng)權(quán)益投資方面也頗有建樹，無論是產(chǎn)品布局、投資業(yè)績還是投研能力，都在向行業(yè)第一梯隊(duì)靠攏。

目前天弘基金旗下主動(dòng)權(quán)益產(chǎn)品涵蓋股票型、混合型、靈活配置型，以及量化型產(chǎn)品，投資范圍已擴(kuò)大至港股市場，且公司整體股票投資能力不斷精進(jìn)。

據(jù)海通證券統(tǒng)計(jì)，截至4月30日，天弘基金納入評(píng)價(jià)的主動(dòng)股票類基金最近三年平均回報(bào)16.78%，近兩年平均回報(bào)8.22%，最近一年平均增長3.64%，是18家獲得五星評(píng)級(jí)的基金公司之一，其中明星產(chǎn)品天弘永定成長獲授五星評(píng)級(jí)。

數(shù)據(jù)來源：海通證券；計(jì)算截至日期：2019年4月30日

過去幾年因國內(nèi)經(jīng)濟(jì)去桿杠、中美貿(mào)易戰(zhàn)等各種因素的影響，A股震蕩起伏，截至4月30日，近三年期間滬指下跌了4.1%。而作為一家長于固定收益投資的基金公司，天弘基金的股票投資卻能逆勢(shì)增長，背后有什么秘訣？GPLP犀牛財(cái)經(jīng)試圖從該公司的獨(dú)特基因出發(fā)，做一番梳理研究。

致力于長期穩(wěn)健的投資價(jià)值

“穩(wěn)健理財(cái)，值得信賴”是天弘基金總經(jīng)理郭樹強(qiáng)剛進(jìn)入公司時(shí)提出的企業(yè)經(jīng)營理念，這一理念始終貫穿著天弘基金各項(xiàng)業(yè)務(wù)發(fā)展中?；诖?，天弘基金這幾年整體實(shí)力取得飛躍式發(fā)展后，并沒有盲目拓展股票投資，而是埋頭耕耘，逐步夯實(shí)發(fā)展基礎(chǔ)。

對(duì)投資來說，很多時(shí)候慢也是快。從結(jié)果來看，最近幾年，天弘基金在主動(dòng)權(quán)益投資領(lǐng)域上取得的進(jìn)步有目共睹，實(shí)現(xiàn)了業(yè)績和規(guī)模的良性互動(dòng)，且受到了越來越多持有人的認(rèn)可。天弘基金最近五年的權(quán)益類產(chǎn)品規(guī)模一直在穩(wěn)步提升，其中股票型基金總資產(chǎn)凈值也從2013年底的0.59億增長到2019年一季度末的120億元左右（Wind）。

投資成績也在同步提升。據(jù)銀河證券數(shù)據(jù)顯示，截至今年一季度末，過去5年（滾動(dòng)計(jì)算），天弘基金旗下股票基金主動(dòng)管理收益率為93.55%，在可比的69家基金公司中排名28。

數(shù)據(jù)來源：銀河證券

數(shù)據(jù)來源：Wind資訊

天弘基金的主動(dòng)權(quán)益投資能力越來越受到市場認(rèn)可，持有人隊(duì)伍持續(xù)擴(kuò)大中。以天弘永定成長為例，Wind數(shù)據(jù)顯示，該基金截至2018年底，持有人總數(shù)已接近56萬，在全市場主動(dòng)偏股型產(chǎn)品中排名第19。

數(shù)據(jù)來源：Wind資訊

在主動(dòng)權(quán)益投資領(lǐng)域，天弘基金致力于追求中長期穩(wěn)健的，與客戶風(fēng)險(xiǎn)承受能力相匹配的良好回報(bào)，不盲目追求規(guī)模和品類的擴(kuò)張。目前規(guī)模前十大基金公司中，天弘基金的產(chǎn)品總數(shù)最少，截至2019年一季度末，旗下不過46只公募基金，其中主動(dòng)權(quán)益類產(chǎn)品10只左右，這也從側(cè)面反映出天弘基金穩(wěn)健的發(fā)展思路。

制度、人才雙輪驅(qū)動(dòng)

但穩(wěn)健并不意味著保守和不思進(jìn)取，過去幾年，天弘基金一直在苦練內(nèi)功，壯大投研力量。在權(quán)益類資產(chǎn)投資方面，天弘基金建立了完善的投資管理流程，目前行業(yè)研究覆蓋率達(dá)100%，行業(yè)研究員對(duì)上市公司的覆蓋率接近30%。

天弘基金股票投資能力提升背后，投研團(tuán)隊(duì)功不可沒。公開資料顯示，目前天弘基金投研團(tuán)隊(duì)超過百人，其中包括24名股票投研人員?？紤]到目前天弘基金只有10多只主動(dòng)權(quán)益產(chǎn)品，這樣的配置在業(yè)內(nèi)堪稱豪華。

值得一提的是，與不少同業(yè)青睞的引進(jìn)明星基金經(jīng)理，迅速提升投研“含金量”、吸引眼球的做法不同，天弘基金更愿意將內(nèi)部培養(yǎng)和外部引進(jìn)結(jié)合起來，以聚集與公司、團(tuán)隊(duì)文化價(jià)值觀比較一致的人才，把合適的人放在合適的位置上，實(shí)現(xiàn)整體實(shí)力精進(jìn)的同時(shí)，維持團(tuán)隊(duì)的穩(wěn)定性?；蛞蛉绱?，天弘基金的投研人員流動(dòng)性近年來一直處于行業(yè)較低水平。

這種內(nèi)外結(jié)合的人才培養(yǎng)方式目前來看，成效顯著，天弘基金近幾年涌現(xiàn)出了一批又一批優(yōu)秀的基金經(jīng)理，肖志剛、錢文成、陳國光等就是其中的代表。其中肖志剛作為天弘基金股票投資總監(jiān)，2013年加入天弘基金，從基金經(jīng)理助理起步，2014年開始獨(dú)立管理天弘永定成長，截至5月20日，期間總回報(bào)超過112.61%，年化回報(bào)超15%（Wind），曾奪得過“2016年度三年期開放式混合型持續(xù)優(yōu)勝金?；稹钡莫?jiǎng)項(xiàng)，受到50多萬持有人的認(rèn)可。

田俊維、劉盟盟、郭相博等則是天弘基金近年涌現(xiàn)出的新銳基金經(jīng)理，三人的基金經(jīng)理生涯均從天弘開始。田俊維出身賣方研究員，2013年加入天弘基金擔(dān)任TMT行業(yè)研究員，2017年8月開始接手天弘文化新興產(chǎn)業(yè)，截至2019年5月20日，任職內(nèi)年化回報(bào)9.73%，其中今年以來總回報(bào)更超過38%，排名同類前十分之一。劉盟盟、郭相博則有著豐富的醫(yī)療產(chǎn)業(yè)經(jīng)驗(yàn)，兩人于2018年1月聯(lián)合接管天弘醫(yī)療健康，該基金今年以來總收益也超過26%（Wind，截至5月20日）。

為了進(jìn)一步提升股票投資團(tuán)隊(duì)的戰(zhàn)斗力，天弘基金從去年開始對(duì)股票投研團(tuán)隊(duì)的組織架構(gòu)調(diào)整、人才選聘、投資過程等進(jìn)行了全新的改革，實(shí)施投研一體化，將投研人員分成消費(fèi)、醫(yī)藥、TMT等多個(gè)小組，強(qiáng)化專業(yè)分工和能力聚焦，并將組內(nèi)基金經(jīng)理和研究員的利益進(jìn)行深度捆綁，進(jìn)一步促進(jìn)股票投研團(tuán)隊(duì)設(shè)定中長期投資目標(biāo)，以價(jià)值投資為客戶創(chuàng)造長久、可持續(xù)的回報(bào)。據(jù)了解，這番改革舉措的成效已開始顯現(xiàn)，基金經(jīng)理和研究員的溝通更加深入、有效，對(duì)基金產(chǎn)品的業(yè)績也產(chǎn)生了正面的影響。

金融科技賦能傳統(tǒng)投研

除了人才和制度以外，天弘基金利用金融科技賦能傳統(tǒng)投研的方式也令人稱道。作為一家極具互聯(lián)網(wǎng)精神的基金公司，天弘基金在互聯(lián)網(wǎng)金融、大數(shù)據(jù)等方面有著得天獨(dú)厚的優(yōu)勢(shì)，逐漸形成了獨(dú)特的“人機(jī)結(jié)合”投研體系，通過人工智能、大數(shù)據(jù)等前沿科技，助力投資，利用自身的數(shù)據(jù)優(yōu)勢(shì)和算法模型優(yōu)勢(shì)，輔助投資者決策，降低投資風(fēng)險(xiǎn)，提高投資準(zhǔn)確率。

具體來看，天弘基金在宏觀、中觀以及微觀三個(gè)層面都建立了相關(guān)的數(shù)據(jù)支持系統(tǒng)。宏觀層面，天弘基金建立了基于大數(shù)據(jù)和大計(jì)算的資產(chǎn)配置決策系統(tǒng)，以此對(duì)宏觀變量和資產(chǎn)價(jià)格之間的歷史關(guān)系做全面、精準(zhǔn)的描述，且可以實(shí)現(xiàn)定制化篩選，為投研人員二次提煉規(guī)律提供先進(jìn)的統(tǒng)計(jì)基礎(chǔ)。在行業(yè)中觀層面，建立了以鷹眼系統(tǒng)、智能財(cái)務(wù)系統(tǒng)為主的兩套成熟系統(tǒng)，后者包括定位于債券研究的財(cái)務(wù)異常模型以及定位于股票分析財(cái)務(wù)全景模型。個(gè)股微觀層面，天弘基金利用大數(shù)據(jù)和互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，結(jié)合內(nèi)外部研究資源和數(shù)據(jù)資源，實(shí)現(xiàn)信息處理科技化、智能化、定制化。

隨著投研深度一體化的不斷推進(jìn)，以及金融科技與傳統(tǒng)投研的深度結(jié)合，天弘基金主動(dòng)權(quán)益投資的發(fā)展無疑還有更大的想象空間。

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