本文轉(zhuǎn)載自公眾號(hào)華商韜略(ID:hstl8888)文/李延磊
今日,A股迎來(lái)反彈,行業(yè)與概念板塊齊齊上漲,其中豬肉概念板塊成績(jī)亮眼。
豬年里的豬肉股繼續(xù)往天上飛。
據(jù)同花順數(shù)據(jù),截至收盤(pán),豬肉板塊上漲5.63%,漲幅位列各板塊前列,28只豬肉板塊個(gè)股全部上漲。值得注意的是,牧原股份漲幅達(dá)6.17%,當(dāng)日收盤(pán)價(jià)報(bào)61.58元;*ST雛鷹漲幅5.26%,當(dāng)日收盤(pán)價(jià)報(bào)1元。
8年前,秦英林的老鄉(xiāng)、養(yǎng)豬創(chuàng)業(yè)同行侯建芳,先他一步敲響上市鐘聲。如今,秦英林的牧原股份市值約1284億元,侯建芳的雛鷹農(nóng)牧卻跌至31.35億元。
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今年年初,侯建芳曾在公開(kāi)信中稱(chēng),“雛鷹農(nóng)牧發(fā)展根基依舊穩(wěn)固、騰飛羽翼依然健碩”。
但“騰飛的羽翼”,可能只存在于他的公開(kāi)信中。
公開(kāi)信不久,雛鷹農(nóng)牧就貢獻(xiàn)了“豬餓死、巨虧30億元、股價(jià)卻暴漲80%”的A股新段子。
2007年至2017年,雛鷹農(nóng)牧共實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)約20.12億元。
一個(gè)2018,就虧掉30億元。
緊接著又預(yù)告:受非洲豬瘟疫情影響,2019年第一季度,預(yù)虧10.2億元-11.6億元。
業(yè)績(jī)不好,雛鷹農(nóng)牧還遭遇“錢(qián)荒”。
侯建芳 圖片來(lái)源于網(wǎng)絡(luò)
不止一次登上富豪榜的侯建芳曾說(shuō):“過(guò)去都說(shuō)沒(méi)錢(qián)才養(yǎng)豬,現(xiàn)在沒(méi)錢(qián)根本養(yǎng)不了豬,養(yǎng)豬的都是有錢(qián)的?!?/p>
可在雛鷹農(nóng)牧2019年第一季度業(yè)績(jī)公告中,赫然寫(xiě)著的是:公司資金緊張局面尚未有效解決;負(fù)債規(guī)模較大,且債務(wù)問(wèn)題尚未解決。
至2018年第3季度末,雛鷹農(nóng)牧總負(fù)債已達(dá)181億元。被爆出5億元債券不能按期足額償付,計(jì)劃用火腿禮盒等存貨來(lái)償還債務(wù)后,外界戲稱(chēng)雛鷹是“以肉償債”。
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侯建芳自己則不斷股權(quán)質(zhì)押。
截至2018年12月6日,其持股總量的98.67%被質(zhì)押,累計(jì)12.43億股。
今年以來(lái),雛鷹農(nóng)牧還幾度收到交易所關(guān)注函,3月又因涉嫌違法違規(guī)被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查。
有人把雛鷹的問(wèn)題歸結(jié)于行業(yè)普遍問(wèn)題和非洲豬瘟。
這是怪錯(cuò)了。
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同為河南農(nóng)牧企業(yè),秦英林和他的牧原股份,日子就好過(guò)得多。
非洲豬瘟的確讓養(yǎng)豬企業(yè)損失巨大,2019年第一季,牧原股份也難以幸免,預(yù)計(jì)虧損5.2億元-5.6億元。但2018年,盡管行業(yè)陷入低迷,它仍實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5.2億元。
2016年、2017年,牧原股份的凈利潤(rùn)分別為23.22億元、23.66億元,比雛鷹農(nóng)牧2007年至2017年凈利潤(rùn)總和還要多。
但2011年時(shí),雛鷹農(nóng)牧還是領(lǐng)先牧原股份的。論營(yíng)收,雛鷹農(nóng)牧比牧原股份多出1.66億元,凈利潤(rùn),雛鷹農(nóng)牧則比牧原股份多出7000多萬(wàn)元。
與業(yè)績(jī)大幅跑輸對(duì)應(yīng)的是,雛鷹農(nóng)牧市值最高時(shí)接近300億元,如今只剩31.35億元。而牧原股份市值接近1300億元,是雛鷹農(nóng)牧的40倍還多。
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2003年7月,38歲的秦英林登上了中央電視臺(tái)《東方時(shí)空》欄目。
當(dāng)時(shí),靠著養(yǎng)豬,他已經(jīng)是當(dāng)?shù)赜忻钠髽I(yè)家了。
11年后,還是靠著養(yǎng)豬,他成了胡潤(rùn)榜上的河南首富。
秦英林對(duì)養(yǎng)豬情有獨(dú)鐘,甚至是偏執(zhí)。
他高中時(shí)就建議父親買(mǎi)下20頭豬,結(jié)果一場(chǎng)疫情死了19頭,損失兩千多。高三那年,他放棄令人艷羨的河南大學(xué)保送機(jī)會(huì),選了河南農(nóng)業(yè)大學(xué)畜牧專(zhuān)業(yè)。
1993年6月22日,秦英林辭去公職、借錢(qián)創(chuàng)業(yè),正式進(jìn)入了養(yǎng)豬界。
論養(yǎng)豬,他是專(zhuān)業(yè)人士。更重要的,是他真有熱情——
給豬做直腸截除手術(shù),他用手一點(diǎn)點(diǎn)往外掏豬糞;
設(shè)計(jì)磚拱結(jié)構(gòu)的豬舍,使造價(jià)降低了90%;
無(wú)償幫革命老區(qū)設(shè)計(jì)豬場(chǎng),返程時(shí)出車(chē)禍,司機(jī)當(dāng)場(chǎng)死亡,他被撞斷胳膊,醒來(lái)后說(shuō)“來(lái)設(shè)計(jì)豬場(chǎng)是我的心愿,不后悔”;
帶領(lǐng)團(tuán)隊(duì)研究降低飼料成本的方法,嘗試在育肥豬后期和經(jīng)產(chǎn)妊娠母豬兩個(gè)階段使用無(wú)豆粕日糧,每頭豬飼料成本最高下降了128元……
2003年時(shí),牧原股份的第三分場(chǎng)、年出欄商品豬4.2萬(wàn)頭的河西豬場(chǎng)建成投產(chǎn)。當(dāng)時(shí),牧原股份固定資產(chǎn)已達(dá)6千萬(wàn)元,利潤(rùn)達(dá)500萬(wàn)元左右。
就在同一年,侯建芳的雛鷹農(nóng)牧只有100頭豬,算是半路出家。
比秦英林小1歲的侯建芳其實(shí)創(chuàng)業(yè)更早。1988年他差1分沒(méi)考進(jìn)大學(xué),在鄭州牧專(zhuān)上了個(gè)畜牧培訓(xùn)班后,用200元買(mǎi)了800只雞,開(kāi)始創(chuàng)業(yè)。
此后,侯建芳經(jīng)受過(guò)5000多只雞死掉4300多只的打擊,也經(jīng)歷過(guò)1996年市場(chǎng)火爆大賺一筆的欣喜。他的養(yǎng)雞場(chǎng)也在當(dāng)?shù)卮虺雒麣狻?/p>
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2003年非典爆發(fā),養(yǎng)雞行業(yè)深受影響。侯建芳覺(jué)得單純養(yǎng)雞風(fēng)險(xiǎn)大,決定擴(kuò)大養(yǎng)豬規(guī)模,分抗風(fēng)險(xiǎn),并以“公司+農(nóng)戶(hù)”為發(fā)展模式,快速成為養(yǎng)豬新勢(shì)力。
“公司+農(nóng)戶(hù)”之下,雛鷹農(nóng)牧為合作養(yǎng)殖農(nóng)戶(hù)提供飼料、仔豬等。農(nóng)戶(hù)負(fù)責(zé)養(yǎng)殖,享受保底利潤(rùn),將生豬統(tǒng)一價(jià)格銷(xiāo)售給公司。雙方利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)。
而牧原股份則為自繁自養(yǎng)、大規(guī)模工業(yè)自動(dòng)化模式,其不斷建分場(chǎng),實(shí)行的是工業(yè)化、自動(dòng)化、一體化管理。但財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)相對(duì)較重,依賴(lài)融資。
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相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi),兩家公司模式不同,但均實(shí)現(xiàn)了快速發(fā)展。
而且,相對(duì)更輕資產(chǎn)的雛鷹農(nóng)牧發(fā)展更快。
2009年,雛鷹農(nóng)牧營(yíng)收5.41億元,凈利潤(rùn)8832萬(wàn)元,年產(chǎn)60萬(wàn)頭生豬產(chǎn)業(yè)化基地項(xiàng)目也在當(dāng)年開(kāi)工奠基,發(fā)展的熱火朝天。
同年,牧原股份分場(chǎng)也已來(lái)到第15個(gè),全年?duì)I收4.29億元,凈利潤(rùn)9435萬(wàn)元,并且建成投產(chǎn)了河南龍大牧原肉食品有限公司,形成飼料加工——生豬養(yǎng)殖——屠宰加工一體、可追溯體系的豬肉產(chǎn)業(yè)鏈。
2010年9月15日,雛鷹農(nóng)牧順利登陸中小板,被股民稱(chēng)為“中國(guó)養(yǎng)豬第一股”,市值超70億元。
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談到上市,侯建芳說(shuō):“很多人不敢往這兒想,即使聽(tīng)到這個(gè)消息也不敢相信,但是雛鷹人真的做到了”。
就這樣,半路養(yǎng)豬的雛鷹農(nóng)牧彎道超車(chē),在溫氏股份、牧原股份之前,成為第一個(gè)進(jìn)入資本市場(chǎng)養(yǎng)豬企業(yè)。
3
“彎道超車(chē)”后,雛鷹農(nóng)牧開(kāi)始了“飆車(chē)”。
IPO之前,侯建芳曾喊出:“要在5年內(nèi)投資126億元,使生豬的年出欄數(shù)在760萬(wàn)頭以上”。
他也是照這個(gè)目標(biāo)做的。
從2010年到2012年,雛鷹農(nóng)牧銷(xiāo)售生豬翻了一番還多,從66萬(wàn)頭增長(zhǎng)到149萬(wàn)頭。2012年,在建項(xiàng)目總投資超過(guò)70億元。當(dāng)年,其營(yíng)收才15.83億元。
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當(dāng)?shù)厝嗽@樣評(píng)價(jià):“雛鷹農(nóng)牧發(fā)展太快了,上市之后像爆米花一樣,‘轟’地一聲就起來(lái)了”。
到了2013年,“狂飆”遇到了麻煩。
雛鷹農(nóng)牧大肆宣傳的“生態(tài)豬”被曝涉嫌造假。簽約農(nóng)戶(hù)稱(chēng),“‘生態(tài)豬’基本吃飼料,領(lǐng)導(dǎo)、客戶(hù)參觀時(shí)才吃胡蘿卜、白菜等青綠飼料”。
與此同時(shí),其發(fā)展速度也引發(fā)媒體質(zhì)疑,稱(chēng)其“激進(jìn)擴(kuò)張或致資金鏈斷裂”。
就在這一年,牧原股份悄然追了上來(lái),營(yíng)收、凈利潤(rùn)均超過(guò)已上市的雛鷹農(nóng)牧。
2014年1月28日,牧原股份在深交所成功上市。上市首日,市值84億元。
圖片來(lái)源:牧原股份官網(wǎng)
秦英林沒(méi)有提錢(qián),只是說(shuō):“牧原人只有繼續(xù)專(zhuān)注養(yǎng)豬事業(yè),才能走得更遠(yuǎn)”。
牧原上市后的頭兩年,市場(chǎng)并不景氣。
尤其是2014年。
數(shù)據(jù)顯示,那年每頭出欄豬平均虧損86.9元,全行業(yè)虧損近600億元。雛鷹農(nóng)牧虧損了1.89億元,牧原股份卻神奇地實(shí)現(xiàn)了凈利潤(rùn)8020萬(wàn)元。
待到市場(chǎng)轉(zhuǎn)好的2016年,牧原股份凈利潤(rùn)高達(dá)23.22億元,第二年?duì)I收沖至百億元,凈利潤(rùn)又創(chuàng)下23.66億元的新高。
同是2016,雛鷹農(nóng)牧營(yíng)收60.14億元,凈利潤(rùn)9.07億元,已被牧原股份甩在了后面。
秦英林 圖片來(lái)源于網(wǎng)絡(luò)
在一些業(yè)內(nèi)人士看來(lái),牧原反超雛鷹,還是在于秦英林對(duì)養(yǎng)豬的專(zhuān)注。
比如飼料。作為養(yǎng)豬最大的支出之一,秦英林帶隊(duì)研究降低飼料成本的方法。2017年時(shí),牧原股份共設(shè)計(jì)出6類(lèi)32種飼料配方,有的還獲得國(guó)家專(zhuān)利,通過(guò)靈活搭配,降低成本。
外人看來(lái),養(yǎng)豬是個(gè)苦活、累活。在秦英來(lái)眼里,這可是一項(xiàng)技術(shù)活,甚至稱(chēng)其為“高科技行業(yè)”。
截止2018年6月30日,牧原股份研發(fā)設(shè)計(jì)出的各類(lèi)豬舍及相關(guān)養(yǎng)殖設(shè)備等共獲得百余項(xiàng)實(shí)用新型專(zhuān)利、外觀設(shè)計(jì)專(zhuān)利及發(fā)明專(zhuān)利。
《上海證券報(bào)》曾報(bào)道,牧原股份一名飼養(yǎng)員年養(yǎng)殖規(guī)模達(dá)1萬(wàn)頭,產(chǎn)值超過(guò)1000萬(wàn)元。
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招商證券曾發(fā)布的研報(bào)顯示,牧原股份養(yǎng)殖成本最低,完全成本為11.6元/公斤,行業(yè)龍頭溫氏股份約12.3元/公斤,其他上市公司約12.5-13.5元/公斤,散養(yǎng)戶(hù)的養(yǎng)殖成本則是12-15元/公斤。
對(duì)3、5年就來(lái)一波周期的養(yǎng)豬行業(yè),低成本意味著抵御市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的能力。
更大的差別還在于,就在秦英林帶領(lǐng)牧原人埋頭搞發(fā)明、砍成本、提效能專(zhuān)注養(yǎng)豬這幾年,侯建芳和他的雛鷹農(nóng)牧卻提出了“生豬養(yǎng)殖、糧食貿(mào)易、互聯(lián)網(wǎng)”三大戰(zhàn)略布局。
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這一布局下,雛鷹農(nóng)牧先后投資了電競(jìng)、沙縣小吃;參股了商業(yè)銀行及多家金融公司。截至2017年5月,已用17.8億元投資了6只產(chǎn)業(yè)基金,之后更再發(fā)公告稱(chēng),鑒于投資產(chǎn)業(yè)基金帶來(lái)的高收益,擬以30億元增資三只基金。
多元化正如水,既能載舟亦能覆舟。于是,就有了“餓死豬、巨虧30億元”的年度慘劇。
雛鷹農(nóng)牧風(fēng)光不再,直接陷入資金短缺的困局。
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秦英林和他的牧原股份也曾資金短缺。
起初籌建養(yǎng)豬廠,剛建到一半時(shí),秦英林借的2萬(wàn)元就花完了,一度無(wú)力為繼。
1998年春節(jié),秦英林面對(duì)輪番登門(mén)的要債者欲哭無(wú)淚,豬場(chǎng)內(nèi)的豬餓得“嗷嗷”直叫,這讓他簡(jiǎn)直心碎。
1999年,依然陷在困境的牧原股份一度欠銀行貸款多達(dá)2450萬(wàn)元。
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從那時(shí),秦英林學(xué)會(huì)了要節(jié)衣縮食,能省一分是一分。
同時(shí),他開(kāi)始自己鉆研建豬舍,帶團(tuán)隊(duì)研究降低飼料成本,加大科技攻關(guān),以此降低成本,提升公司抵御風(fēng)險(xiǎn)能力。
結(jié)果是,從2009年至今十年間,不管是不是在“豬周期”,牧原股份從未出現(xiàn)過(guò)全年度的虧損。上市五年,公司市值也從84億元漲至近1284億元,翻了超過(guò)15倍。
而雛鷹農(nóng)牧上市近九年,公司市值從70億元縮水至31.35億元。
侯建芳 圖片來(lái)源于網(wǎng)絡(luò)
從1988年200元養(yǎng)雞開(kāi)始創(chuàng)業(yè),侯建芳和他的雛鷹農(nóng)牧同樣經(jīng)歷過(guò)金融危機(jī)、非典、禽流感、高熱病等困境,但在那些艱難歲月里,他咬牙闖過(guò)一關(guān)又一關(guān),也用22年時(shí)間成為“中國(guó)養(yǎng)豬第一股”,成為許多養(yǎng)殖企業(yè)學(xué)習(xí)的榜樣。
但上市有錢(qián)之后,他卻變了。變得不再愛(ài)豬,甚至愛(ài)上了資本和互聯(lián)網(wǎng)。
而且,他步子邁得太大,所涉領(lǐng)域太多,盡管媒體2013年對(duì)他有“激進(jìn)發(fā)展或致資金鏈斷裂”的告誡,但他依然大膽地往前走。最終,不但扯著蛋,還扯著了腰子。
而專(zhuān)注的秦英林卻在一個(gè)城墻口越挫越勇,最近5年中4次成為河南首富。
一家企業(yè)在自身主業(yè)還沒(méi)做到盡善盡美時(shí),盲目擴(kuò)張、激進(jìn)投資多元化,往往風(fēng)險(xiǎn)巨大。一旦出現(xiàn)問(wèn)題,也極難補(bǔ)救。
相反,企業(yè)做好主業(yè),站穩(wěn)根基,提高自己抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力;即使行業(yè)低迷,即使在外人看來(lái)不是好的機(jī)會(huì),也極可能脫穎而出。
正如秦英林所說(shuō):“每一次豬周期波動(dòng)都是行業(yè)的一次升級(jí)。周期低谷和疫情會(huì)讓弱勢(shì)企業(yè)和農(nóng)戶(hù)徹底退出,但對(duì)優(yōu)勢(shì)企業(yè)來(lái)說(shuō)是盈利和發(fā)展的機(jī)會(huì)”。
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眼下,雛鷹農(nóng)牧深陷“財(cái)務(wù)造假風(fēng)波”;侯建芳及部分高管通過(guò)信托計(jì)劃持股遭平倉(cāng);截至去年第三季度,雛鷹農(nóng)牧資產(chǎn)負(fù)債率已達(dá)74.42%;4月12日,公司又新增債務(wù)逾期近33億元。
如果不能及時(shí)應(yīng)對(duì),中國(guó)養(yǎng)豬第一股成為歷史也不是沒(méi)有可能。
所以,與豬共舞的本領(lǐng)與藝術(shù)就是:盲目地追風(fēng)口,飛上天的豬也會(huì)掉下來(lái);扎扎實(shí)實(shí)做好事情,才真的是養(yǎng)豬也能飛起來(lái)。
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