庫(kù)存：服飾零售的終極悖論

文|吳俊宇

法國(guó)哲學(xué)家羅蘭·巴特在《流行體系——符號(hào)學(xué)與服飾符碼》如此形容服飾的價(jià)值和意義：

精于計(jì)算的工業(yè)社會(huì)必須孕育出不懂計(jì)算的消費(fèi)者。如果服裝生產(chǎn)者和消費(fèi)都有著同樣的意識(shí)，衣服將只能在其損耗極低的情況下購(gòu)買(mǎi)及生產(chǎn)。流行時(shí)裝和所有的流行事物一樣，靠的就是這兩種意識(shí)的落差，互為陌路。為了鈍化購(gòu)買(mǎi)者的計(jì)算意識(shí)，必須給事物罩上一層面紗——意象的、理性的、意義的面紗，創(chuàng)造出一種虛像，使之成為消費(fèi)意象。

這種消費(fèi)環(huán)境下，服飾本質(zhì)上就是一個(gè)不斷更新?lián)Q代的產(chǎn)物。在更新?lián)Q代的過(guò)程中，服飾又不可避免產(chǎn)生庫(kù)存。

這些庫(kù)存反而會(huì)反噬服飾零售企業(yè)，給企業(yè)帶來(lái)沉重的成本負(fù)擔(dān)。這個(gè)文化與商業(yè)的悖論幾乎逃無(wú)可逃，在消費(fèi)遇冷的情況下更是如此。

招商證券今年6月17日發(fā)布的一組數(shù)據(jù)就提到。2019年5月社會(huì)消費(fèi)品零售總額增速還在不斷放緩。消費(fèi)者在當(dāng)下環(huán)境下，消費(fèi)底氣不夠充足。

這種狀況進(jìn)一步影響到了的狀況。

在更新?lián)Q代的生產(chǎn)邏輯以及預(yù)期下滑的持幣消費(fèi)的矛盾中，2019年的服飾零售企業(yè)恰恰正在陷入進(jìn)退兩難的困境。

一

服飾零售危機(jī)

光大證券在今年6月發(fā)布的《紡織服裝行業(yè)2019年下半年投資策略》中給出了這樣一組數(shù)據(jù)。

2018年二季度以來(lái)受到終端需求不振影響，行業(yè)整體增長(zhǎng)出現(xiàn)放緩，盈利能力指標(biāo)(凈利率) 和營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)(存貨、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn))、計(jì)提指標(biāo)的陸續(xù)走弱。

行業(yè)收入增長(zhǎng)放緩、凈利潤(rùn)下滑。統(tǒng)計(jì)服飾零售行業(yè)分屬于十個(gè)子行業(yè)的38家公司，行業(yè)2018年合計(jì)收入1286.95億元，同比增10.76%，2019年一季度合計(jì)收入331.66億元，同比增5.55%。

對(duì)比歷史增速，行業(yè)2017年相比2016年增長(zhǎng)明顯提速，收入增速自個(gè)位數(shù)提升至14%，2018年收入增速相比2017年放緩至11%，2019年一季度進(jìn)一步放緩至6%。

出現(xiàn)這一情況的很大一部分原因就在于服飾庫(kù)存問(wèn)題。

在營(yíng)運(yùn)能力方面，2018年以來(lái)存貨周轉(zhuǎn)先加快后放緩、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)持續(xù)放緩。

經(jīng)歷過(guò) 2012-2016年調(diào)整期消化庫(kù)存，2017 年行業(yè)存貨周轉(zhuǎn)出現(xiàn)改善、該趨勢(shì)延續(xù)到了2018年，顯示行業(yè)在經(jīng)營(yíng)和貨品管控方面的效率有所提升。

隨著2018年二季度以來(lái)外部需求持續(xù)疲軟的影響加大，2019年一季度存貨周轉(zhuǎn)現(xiàn)放緩，終端需求疲弱給行業(yè)貨品消化加大難度、帶來(lái)干擾，周轉(zhuǎn)天數(shù)持續(xù)放緩。

這組數(shù)據(jù)說(shuō)明了幾個(gè)問(wèn)題。

1、在消費(fèi)遇冷的大趨勢(shì)下，看似受影響相對(duì)較小的也在受到影響，國(guó)內(nèi)服飾消費(fèi)需求不足市場(chǎng)疲軟，很少有人愿意買(mǎi)衣服；

2、服飾企業(yè)正在因?yàn)樾枨蟛蛔氵@一問(wèn)題帶來(lái)了庫(kù)存周轉(zhuǎn)問(wèn)題，庫(kù)存周轉(zhuǎn)天數(shù)延長(zhǎng)，企業(yè)需要為之付出倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)用，現(xiàn)金流也在因此承壓；

可以說(shuō)，服飾零售業(yè)正在陷入一場(chǎng)大危機(jī)。這場(chǎng)危機(jī)甚至可以看作是結(jié)構(gòu)性的。

2018年，就有著名的服飾零售企業(yè)出現(xiàn)債務(wù)違約的情況。高債務(wù)、高庫(kù)存如果持續(xù)下去，便足以將企業(yè)逐步拖入破產(chǎn)重組的困境。

如果從周期階段這個(gè)維度去看，國(guó)內(nèi)的現(xiàn)狀很像90年代的日本。

當(dāng)時(shí)日本經(jīng)濟(jì)衰退，傳統(tǒng)服飾龍頭恩瓦德、三陽(yáng)商會(huì)等普遍面臨收入下滑的情況。

當(dāng)時(shí)這些企業(yè)以超市&百貨渠道、批發(fā)模式為主，加價(jià)倍率偏高， 企業(yè)更注重快速擴(kuò)張占領(lǐng)市場(chǎng)，對(duì)精細(xì)化運(yùn)營(yíng)不夠重視，零售效率較為低下，產(chǎn)品價(jià)格虛高。

這和國(guó)內(nèi)目前大部分服飾企業(yè)的現(xiàn)狀基本一致，但后來(lái)優(yōu)衣庫(kù)等品牌提升供應(yīng)鏈效率， 縮短零售環(huán)節(jié)，提供價(jià)格更低的性?xún)r(jià)比產(chǎn)品，更加契合消費(fèi)者需求，逐漸打開(kāi)了局面。

雖說(shuō)高庫(kù)存、高利潤(rùn)的現(xiàn)狀在當(dāng)下還能維系，但隨著產(chǎn)業(yè)鏈逐漸透明，這種非健康狀況到底能持續(xù)多久，其實(shí)是個(gè)問(wèn)題。

二

庫(kù)存問(wèn)題困擾

如果去看東方證券的一組表格就更直接了。

其中大部分服飾企業(yè)的庫(kù)存天數(shù)都在150天以上，極少數(shù)有企業(yè)能夠把庫(kù)存天數(shù)控制在100天以?xún)?nèi)。

這帶來(lái)的問(wèn)題是，庫(kù)存成了影響利潤(rùn)和生產(chǎn)的一大毒瘤。

有意思的是，6月13日，森馬服飾就發(fā)布了關(guān)于投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表的公告。

針對(duì)投資者關(guān)于把控存貨風(fēng)險(xiǎn)的提問(wèn)，森馬在公告中表示，森馬品牌面臨的問(wèn)題，主要是需要同時(shí)兼顧高速的發(fā)展，對(duì)市場(chǎng)需求預(yù)測(cè)的準(zhǔn)確，平衡生產(chǎn)計(jì)劃和實(shí)際銷(xiāo)售需要的關(guān)系，讓庫(kù)存在可控范圍內(nèi)。

里面有一個(gè)非常重要的信息是：森馬面對(duì)的終極挑戰(zhàn)是如何把內(nèi)容的優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)化為品牌的勢(shì)能，以“徹底解決庫(kù)存的問(wèn)題”。

森馬之所以會(huì)透露這樣的信息我認(rèn)為出于兩點(diǎn)原因：

1、2018年以來(lái)庫(kù)存天數(shù)在上漲，一定程度上影響了企業(yè)高速發(fā)展；

2、已經(jīng)抵達(dá)了行業(yè)拐點(diǎn)，在消費(fèi)不足的情況下，只能通過(guò)精細(xì)化管理庫(kù)存的方式來(lái)降低成本、提高利潤(rùn)；

從這兩個(gè)信息來(lái)看，森馬可能已經(jīng)意識(shí)到了國(guó)內(nèi)存在的那些問(wèn)題。而且希望通過(guò)自我變革的方式來(lái)尋找突破口。

要知道，森馬在其中還算是庫(kù)存周轉(zhuǎn)天數(shù)保持得較好的企業(yè)，其他企業(yè)面臨的問(wèn)題其實(shí)更嚴(yán)峻。

事實(shí)上，對(duì)比日本企業(yè)來(lái)說(shuō)，中國(guó)服飾零售企業(yè)的庫(kù)存能力普遍相對(duì)低下。

日本專(zhuān)業(yè)投資關(guān)系網(wǎng)站IRMAN在2018年9月曾經(jīng)曝光過(guò)一個(gè)數(shù)據(jù)，從庫(kù)存周轉(zhuǎn)天數(shù)來(lái)看，良品計(jì)劃是81日，也就是店內(nèi)的商品在81日全部更換。

要知道，這里面還包括生活雜物這些庫(kù)存周期原本就相對(duì)較長(zhǎng)的產(chǎn)品。

也就是說(shuō)，良品計(jì)劃的服飾庫(kù)存周期天數(shù)可能還要低于81天——甚至是只有70天左右。

從2015-2016年報(bào)到今年的2018-2019年報(bào)，不管是衣服、生活用品還是食品，良品計(jì)劃的波動(dòng)都非常小。雖然我們可以看到庫(kù)存金額在不斷上漲，如果以2018年日元通脹率2%來(lái)計(jì)算的話(huà)，良品計(jì)劃的庫(kù)存金額幾乎沒(méi)有增長(zhǎng)。

根據(jù)其在《2017-2020年度的中期經(jīng)營(yíng)計(jì)劃》中的說(shuō)法，公司打算在2020年之前，還要削減50%的庫(kù)存。日企的精細(xì)化管理能力在良品計(jì)劃身上體現(xiàn)的淋漓盡致。

相比來(lái)說(shuō)，中國(guó)服飾企業(yè)的庫(kù)存管理能力需要改進(jìn)的地方實(shí)在是太多。中國(guó)企業(yè)普遍在150天以上的庫(kù)存周轉(zhuǎn)天數(shù)帶來(lái)的成本是驚人的。

1、倉(cāng)儲(chǔ)成本以及隨著而來(lái)的人力、運(yùn)輸成本，這些都會(huì)直接拖垮利潤(rùn)，這也是為什么國(guó)內(nèi)服飾零售利潤(rùn)率如此之高的一大原因。高利潤(rùn)其實(shí)是為了cover庫(kù)存風(fēng)險(xiǎn)。

2、服飾是會(huì)逐漸損耗降價(jià)的，庫(kù)存周期每延長(zhǎng)1年，都會(huì)導(dǎo)致服飾賣(mài)不上價(jià)，最終導(dǎo)致利潤(rùn)率下滑。最終如果服飾庫(kù)存周期過(guò)長(zhǎng)，甚至?xí)媾R焚毀的風(fēng)險(xiǎn)。

三

供應(yīng)鏈的質(zhì)變

從日本經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，國(guó)內(nèi)服飾零售企業(yè)接下來(lái)可能需要在供應(yīng)鏈上謀求質(zhì)變。不管是產(chǎn)品定位、單項(xiàng)管理以及全鏈路的協(xié)調(diào)都要重新梳理。

1、產(chǎn)品定位：品牌的定位問(wèn)題，一旦定位準(zhǔn)確，客戶(hù)群體確定，成本就不是問(wèn)題，采購(gòu)合適的原材料，生產(chǎn)過(guò)程控制，就能生產(chǎn)出和定位相對(duì)應(yīng)的產(chǎn)品。

當(dāng)下服飾零售企業(yè)在服飾生產(chǎn)過(guò)程中往往是拍腦門(mén)的，直接按照自身喜好進(jìn)行設(shè)計(jì)。對(duì)細(xì)分人群缺乏研究。以女裝為例，國(guó)內(nèi)服飾零售往往只會(huì)分成奢侈、高端、少淑女裝等類(lèi)別。

但國(guó)外服飾企業(yè)甚至還會(huì)在大品類(lèi)下繼續(xù)細(xì)分，比如田園風(fēng)的小碎花、蕾絲、米色和粉色系的淑女設(shè)計(jì)等元素不斷加入其中，把人群繼續(xù)分化，針對(duì)每類(lèi)人群提供不同產(chǎn)品。

2、單項(xiàng)管理：我們可以從無(wú)印良品2019年2月發(fā)布的2018年年報(bào)看這家公司對(duì)庫(kù)存的管理情況——每一個(gè)單項(xiàng)庫(kù)存金額的管理。

事實(shí)上，這還僅僅只是一部分，無(wú)印良品的庫(kù)存狀況追蹤是從五年前就已經(jīng)開(kāi)始了的。企業(yè)會(huì)尋找咨詢(xún)公司對(duì)公司過(guò)去五年的經(jīng)營(yíng)狀況（包括庫(kù)存周轉(zhuǎn)）等展開(kāi)全面分析，制定每一年的計(jì)劃。再根據(jù)每一年實(shí)際情況進(jìn)行庫(kù)存糾偏。

單是面對(duì)庫(kù)存問(wèn)題的這種精細(xì)化處理方案，無(wú)印良品的做法就超過(guò)了國(guó)內(nèi)大部分企業(yè)。

3、連接上下游效率：對(duì)國(guó)內(nèi)服飾零售企業(yè)來(lái)說(shuō)，應(yīng)該更注重上下游的連接。庫(kù)存問(wèn)題的管理還可以依賴(lài)社交電商以及其他供應(yīng)鏈管理技術(shù)手段。

像愛(ài)庫(kù)存這采用的S2b2C社交電商模式就比較關(guān)注尋找去庫(kù)存的高速有效解決方案。連接上下游的效率正在成為服裝企業(yè)追逐的命脈。愛(ài)庫(kù)存可以提升供應(yīng)鏈整個(gè)鏈條的控制能力和柔性。

這也是中國(guó)企業(yè)和國(guó)外企業(yè)相比最獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)。在中國(guó)，微信等社交網(wǎng)絡(luò)成為了服飾銷(xiāo)售的重要渠道之一，基于微信生態(tài)的第三方電商可以為品牌服飾企業(yè)賦能，帶來(lái)供應(yīng)鏈的重塑。社交電商真正的優(yōu)勢(shì)在于社交化、數(shù)據(jù)化和系統(tǒng)化。企業(yè)同樣可以實(shí)現(xiàn)庫(kù)存管理的能力。

服飾零售的庫(kù)存問(wèn)題，它是一種文化和生產(chǎn)的悖論。

一方面服飾零售企業(yè)需要通過(guò)更新?lián)Q代的方式去刺激生產(chǎn)獲得利潤(rùn)，另一方面更新?lián)Q代不可避免會(huì)帶來(lái)庫(kù)存問(wèn)題，庫(kù)存很可能反噬企業(yè)。

凡斯·帕克德的《垃圾制造者》提到：改變大眾社會(huì)的方法一反文化叛逆——已經(jīng)加快了我們的時(shí)尚過(guò)時(shí)周期，而這都是打著個(gè)性表達(dá)的旗號(hào)。

但技術(shù)卻很可能可以緩解這個(gè)“時(shí)尚過(guò)時(shí)周期”的過(guò)程，讓企業(yè)在這場(chǎng)悖論之中，維持相對(duì)健康的平衡。

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作者 | 吳俊宇 公眾號(hào) | 深幾度

作者系獨(dú)立撰稿人，微信號(hào)852405518

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