驢背的鍋太重了：東阿阿膠業(yè)績變臉 天價(jià)阿膠為何買單的人少了？

原標(biāo)題：驢背的鍋太重了：東阿阿膠業(yè)績變臉 天價(jià)阿膠為何買單的人少了？

作者：夏天

編輯：遠(yuǎn)風(fēng)

審校：一條輝

來源：GPLP犀牛財(cái)經(jīng)（ID:gplpcn）

有人唱生意經(jīng)，有人唱?jiǎng)?chuàng)業(yè)經(jīng)，業(yè)績持續(xù)縮水的東阿阿膠唱起了“驢皮經(jīng)”，卻低估了投資者和消費(fèi)者的智商，反而拉低了自己的智商。

東阿阿膠2018年實(shí)現(xiàn)凈利潤為20.85億元，同比增長1.98%，與往年兩位數(shù)的增長率相去甚遠(yuǎn)。讓股東失望的是，2019年一季度公司主營收入驟降23.83%，凈利潤更是同比下降35.48%。

關(guān)于業(yè)績驟降的原因，東阿阿膠在2019年6月18日的股東會(huì)上，將問題都推到了驢的身上，這讓投資人很不滿意。

因此，投資者也選擇用腳投票。截至6月21日收盤，東阿阿膠股價(jià)已跌至每股39.29元/股，市值257億元，與2018年高點(diǎn)每股71.35元相比，縮水了近200億元。

不斷提價(jià)導(dǎo)致業(yè)績反降等問題都推到不會(huì)說話的驢身上，東阿阿膠一味用驢皮來說事。

提價(jià)已到天花板，未來誰來買單？

俗話說，一招鮮，吃遍天?？梢哉f東阿阿膠是屢試不爽，通過不斷的提價(jià)策略，一路順風(fēng)順?biāo)?，做到了龍頭老大的地位。東阿阿膠不斷在消費(fèi)者忍耐的邊緣瘋狂試探，消費(fèi)者不滿了，一季度業(yè)績驟降。

那么，東阿阿膠的提價(jià)之路到底有多夸張？

事實(shí)上，從2006年以來，將提價(jià)奉為“圣經(jīng)”的東阿阿膠已經(jīng)累計(jì)提價(jià)18次，每斤阿膠的售價(jià)，從最初的80元，一路漲到現(xiàn)在的每斤3000元，翻了將近40倍，可謂是天價(jià)了?；旧厦磕甓紩?huì)提價(jià)1-2次，其中在2010年和2014年，甚至一年內(nèi)三次提價(jià)。

40倍是什么概念?在2000年，北京的房價(jià)大概在4500元/平方米左右，2017年最高超過10萬元/平方米，價(jià)格漲幅22倍。

簡單對(duì)比一下，東阿阿膠的漲幅簡直吊打北京的房價(jià)，和茅臺(tái)比的話，茅臺(tái)也遜色不少，不過它的口碑可沒有茅臺(tái)那么好，因此有人戲稱“有茅臺(tái)的價(jià)，沒茅臺(tái)的命”。

那么東阿阿膠提價(jià)的底氣從何而來呢？

事實(shí)上，在2005年時(shí)，東阿阿膠就占領(lǐng)了整個(gè)阿膠市場70%的份額，這近乎是壟斷的市場份額，即使到現(xiàn)在，在高端阿膠市場，東阿阿膠也是當(dāng)之無愧的王者，特別是在提價(jià)這個(gè)問題上，更顯出東阿阿膠的王者氣派，東阿阿膠不漲價(jià)，哪個(gè)阿膠公司敢漲價(jià)？所以只要東阿阿膠想去占領(lǐng)別人的市場份額，只要降價(jià)就能輕易做到。

以至于這個(gè)價(jià)格是一漲再漲，可是消費(fèi)者也是有底線的，2018年業(yè)績“變臉”就是對(duì)此不滿的最好的回應(yīng)，而這也說明，東阿阿膠的提價(jià)已經(jīng)到了天花板，一昧的提價(jià)只會(huì)讓消費(fèi)者反感。

從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看就很明了，2019年一季度，公司實(shí)現(xiàn)營收12.92億元，同比下降23.83%；歸母凈利潤3.93億元，同比下降35.48%；扣非凈利潤為3.68億元，同比下滑38.36%。

而關(guān)于不斷提價(jià)的原因，東阿阿膠表示，完全是受到原材料價(jià)格上漲的因素影響。東阿阿膠稱，由于國際市場的驢皮需求量不斷上升，導(dǎo)致供應(yīng)緊張，市場價(jià)格飆升，所以東阿阿膠的價(jià)格上漲，也是無奈之舉。

驢想說：我做錯(cuò)了什么？

東阿阿膠的邏輯，和獐子島蝦夷扇貝逃跑的說辭并無二致，只是這次換成了驢，拿驢皮來說事，這樣解釋，簡單粗暴，但并不一定有效，業(yè)績下滑難道僅僅是因?yàn)楣?yīng)緊張導(dǎo)致的嗎？難道沒有企業(yè)自身的原因？對(duì)此GPLP犀牛財(cái)經(jīng)向東阿阿膠發(fā)去了求證函，但截至發(fā)稿，對(duì)方并未回復(fù)。

驢背的鍋太重了

事實(shí)上，這不是東阿阿膠第一次拿驢來當(dāng)“擋箭牌”了。“驢皮資源萎縮”、“驢皮采購成本上升”、“市場需求旺盛”等這類詞語在東阿阿膠的公告中并不少見。

雖然事實(shí)是這樣一個(gè)事實(shí)，但是屢次拿驢來說事，也該疲乏了。根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2012年我國毛驢產(chǎn)量為462.4萬頭，到2017年已經(jīng)下降至267.8萬頭，累計(jì)下降幅度達(dá)到42.1%，預(yù)計(jì)2018年毛驢產(chǎn)量將下降至206萬頭。2018年，東阿阿膠的原材料成本投入達(dá)15.89億元。也有公開資料顯示，2006年每張?bào)H皮的價(jià)格為85元，如今已經(jīng)飆升到2000元/張左右。

另外，據(jù)新華網(wǎng)報(bào)道，東阿阿膠的原料是精選上等成年驢皮還必須是東阿獅耳山的黑毛驢。而東阿阿膠表示，目前并無力解決這一原料難點(diǎn)。

不說原料有多么稀缺，反過來思考一下，東阿阿膠真的有那么神奇的功效嗎？其實(shí)，早在2018年春節(jié)前，國家衛(wèi)計(jì)委12320衛(wèi)生公益熱線官方微博發(fā)布了一則消息，一石激起千層浪。

這條《過年不值得買之阿膠》的微博稱，阿膠在保健品中的段位一直很高，有種種功效的光環(huán)加持：補(bǔ)血、止血、養(yǎng)顏、安胎、抗疲勞、抗癌……不過，請(qǐng)透過現(xiàn)象看本質(zhì)，阿膠只是“水煮驢皮”。驢皮的主要成分是膠原蛋白，而這種蛋白質(zhì)缺乏人體必需的色氨酸，并不是一種好的蛋白質(zhì)來源。

所以說，保健品含糊不清的效果，是非常難以分辨和量化的，靈芝比蟲草好多少？比阿膠好多少？各種所謂的報(bào)告、研究，不但充斥著正向的，也充斥著反向的信息，就算是專家也是難以分辨的，更何況是普通消費(fèi)者呢。

只要一提價(jià)就說是驢皮成本上漲，但是這個(gè)成本真的很大嗎？據(jù)財(cái)經(jīng)雜志報(bào)道，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，驢皮成本只是東阿阿膠提價(jià)借口而已：一張價(jià)值約2900元的驢皮可制作約2公斤阿膠，即每250克阿膠的原材料成本約363元，一盒250克高檔次的阿膠產(chǎn)品售價(jià)則為1499元，這當(dāng)中的利潤有多大可見一斑。

不斷通過提價(jià)的策略，東阿阿膠無疑是在用未來換現(xiàn)在，目光可謂太短視了一些，如何做到真正的可持續(xù)，回歸到真正意義上的“價(jià)值回歸”或許是東阿阿膠亟需解決的問題。

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