B站財(cái)報(bào)解讀：前十年靠游戲謀生，后十年以何求勝

原標(biāo)題：B站財(cái)報(bào)解讀：前十年靠游戲謀生，后十年以何求勝

互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)時(shí)刻發(fā)生著新舊交替之事。

從行業(yè)角度來(lái)看，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)在經(jīng)歷早期的PC互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代與近年來(lái)的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代后依舊沒(méi)有定型，目前正朝著萬(wàn)物互聯(lián)互通的“智慧型”互聯(lián)網(wǎng)（物聯(lián)網(wǎng)+AI）轉(zhuǎn)變；從企業(yè)角度來(lái)看，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)中的企業(yè)內(nèi)部也在不斷調(diào)整變化著，例如在PC互聯(lián)網(wǎng)與移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代百度靠搜索引擎占得BAT一席，而在未來(lái)的“智慧型”互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，百度選擇的是押寶人工智能。

近期，穩(wěn)坐國(guó)內(nèi)綜合類(lèi)視頻平臺(tái)第四把交椅的嗶哩嗶哩（后簡(jiǎn)稱(chēng)“B站”）也到了新舊十年交替之際，如何“承上啟下”在下個(gè)十年再傳佳績(jī)成為了其首要問(wèn)題。接下來(lái)作者將以財(cái)報(bào)為基礎(chǔ)、多維度探討，以?huà)伌u引玉的形式聊聊B站的下個(gè)十年。

B站前十年，營(yíng)收、用戶(hù)、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、內(nèi)容得到全面發(fā)展

在探討B(tài)站下個(gè)十年之前，大可先看看B站這個(gè)十年的大致情況，以便為探討下個(gè)十年提供一些參考。從B站歷份財(cái)報(bào)來(lái)看，它前十年的表現(xiàn)可分成兩個(gè)部分，一個(gè)部分為這十年取得的成就，即表現(xiàn)亮眼之處；另一部分為這十年之間暴露出的問(wèn)題。首先看看B站表現(xiàn)亮眼的幾個(gè)部分。

一是，B站在營(yíng)收方面實(shí)現(xiàn)了持續(xù)性增長(zhǎng)。2019年5月14日，B站發(fā)布的最新一期財(cái)報(bào)顯示，它在2019年第一季度的總營(yíng)收為13.7億元，同比增長(zhǎng)58%，且超出市場(chǎng)12.84億元的預(yù)期。如結(jié)合其以往的財(cái)報(bào)來(lái)看，B站營(yíng)收不僅大幅增長(zhǎng)，而且呈持續(xù)增長(zhǎng)之態(tài)。

B站近一年的財(cái)報(bào)顯示：它在2018年Q2、2018年Q3、2018年Q4與2019年Q1四個(gè)季度營(yíng)收分別為10.27億、10.79億、11.6億、13.7億。如短期數(shù)據(jù)不夠說(shuō)明問(wèn)題的話(huà)，那么在來(lái)看看B站近三年來(lái)的營(yíng)收情況。B站相關(guān)財(cái)報(bào)顯示，在2016年、2017年、2018年的營(yíng)收分別為5.23億元、24.68億元、41.3億元，它在2016年到2018年三年間營(yíng)收實(shí)現(xiàn)了三連跳，并且均是呈倍數(shù)增長(zhǎng)。

二是，B站在用戶(hù)方面取得了巨大進(jìn)步。B站2019年第一季度財(cái)報(bào)顯示，其第一季度平臺(tái)MAU為1.013億，DAU也超過(guò)3000萬(wàn)。雖然橫向?qū)Ρ取皭?ài)優(yōu)騰”三大綜合視頻平臺(tái)，其MAU與DAU并不夠看，并且1億用戶(hù)積累也花了10年，用戶(hù)規(guī)模增速似乎較慢。

但將B站當(dāng)前的用戶(hù)數(shù)與自身縱向?qū)Ρ鹊脑?huà)，就可看見(jiàn)其在用戶(hù)方面所取得的巨大進(jìn)步。從短期來(lái)看，B站2018年Q2、2018年Q3、2018年Q4與2019年Q1四季度用戶(hù)數(shù)分別為8500萬(wàn)、9270萬(wàn)、9280萬(wàn)、10130萬(wàn)，其用戶(hù)規(guī)模連續(xù)四個(gè)季度都有增長(zhǎng)，并且其用戶(hù)數(shù)一年內(nèi)凈增1630萬(wàn)人；從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，B站2016年、2017年、2018年其用戶(hù)規(guī)模分別為4940萬(wàn)、7180萬(wàn)、9280萬(wàn)，每年用戶(hù)凈增長(zhǎng)規(guī)模也在千萬(wàn)以上，足以為B站在用戶(hù)方面所取得的成績(jī)正名。

值得注意的是，B站在付費(fèi)會(huì)員上也取得了不錯(cuò)的成績(jī)。其實(shí)，B站在2009年成立之初并沒(méi)有實(shí)行付費(fèi)會(huì)員制，直到2016年10月才推出以“大會(huì)員”為主的付費(fèi)會(huì)員體系。但僅是兩年時(shí)間，B站的付費(fèi)用戶(hù)有小有規(guī)模了。B站歷年財(cái)報(bào)顯示，截止2019年3月31日，B站付費(fèi)會(huì)員規(guī)模達(dá)到570萬(wàn)，同比增長(zhǎng)132%，要知道B站付費(fèi)會(huì)員規(guī)模在2017年、2018年僅為106.6萬(wàn)、360萬(wàn)。

另外，B站用戶(hù)粘性也得到進(jìn)一步提升。最能體現(xiàn)用戶(hù)粘性的就是用戶(hù)使用時(shí)長(zhǎng)了，財(cái)報(bào)與IPO透露的數(shù)據(jù)顯示，B站用戶(hù)使用時(shí)長(zhǎng)在2017年、2018年與2019年第一季度分別為76.3分鐘、78分鐘、81分鐘。B站用戶(hù)使用時(shí)長(zhǎng)的不斷提升，也印證了B站用戶(hù)粘性在進(jìn)一步提升的猜測(cè)。

三是，B站在業(yè)務(wù)多元化上取得了一定進(jìn)展。B站建站開(kāi)始只是一個(gè)二次元視頻彈幕網(wǎng)站，其主要業(yè)務(wù)也就是視頻，但隨著B(niǎo)站在其它領(lǐng)域的不斷布局，其業(yè)務(wù)也變得多元化起來(lái)。從其歷份財(cái)報(bào)來(lái)看，B站的主要業(yè)務(wù)有游戲、直播及增值服務(wù)、廣告、電商等，其中后三者的比重也變得越來(lái)越高，其在2018年Q2、2018年Q3、2018年Q4、2019年Q1四季度占總營(yíng)收的比重分別達(dá)到了23.08%、31.5%、38%、36.24%。

四是，B站在平臺(tái)內(nèi)容多樣化上成果明顯。在B站2019年第一季度財(cái)報(bào)會(huì)上，其CEO陳睿就表示，B站已經(jīng)成為一個(gè)集音樂(lè)、科技、游戲、時(shí)尚、生活等內(nèi)容為一體的綜合類(lèi)視頻平臺(tái)，目前B站不僅是國(guó)內(nèi)最大二次元平臺(tái)，而且也是中國(guó)增長(zhǎng)速度最快的Vlog社區(qū)之一與最大的在線(xiàn)自學(xué)平臺(tái)之一。要知道，B站成立之初僅是一個(gè)以動(dòng)漫、漫畫(huà)、游戲?yàn)橹鞫卧幕鐓^(qū)，但現(xiàn)在成為了一個(gè)媲美“愛(ài)優(yōu)騰”的綜合視頻平臺(tái)，內(nèi)容多樣化成果顯著。

盈利難、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)失衡，B站繞不開(kāi)的噩夢(mèng)

截止2019年3月31日，B站營(yíng)收較2016年全年?duì)I收兩倍還多，用戶(hù)規(guī)模也突破1億大關(guān)，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)日趨合理，平臺(tái)內(nèi)容也愈發(fā)豐富，B站的發(fā)展看起來(lái)是一帆風(fēng)順。但是不得不承認(rèn)，B站在這十年的發(fā)展中，仍有部分頑疾未能解決，例如盈利問(wèn)題與業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)失衡兩大問(wèn)題。

先說(shuō)說(shuō)其盈利問(wèn)題。B站2019年第一季度財(cái)報(bào)顯示，B站本季度凈虧損額為1.956億，凈虧損不僅較上個(gè)季度（即2018年Q4）增長(zhǎng)30.4%，而且較上年更是同比增長(zhǎng)238%。從B站近一年發(fā)布的財(cái)報(bào)來(lái)看，其凈虧損額呈持續(xù)擴(kuò)大之勢(shì)。財(cái)報(bào)顯示，其2018年Q2、2018年Q3、2018年Q4、2019年Q1 B站凈虧損額分別為0.7億、2.46億、1.5億、1.956億。

從B站2016年、2017年、2018年近三年發(fā)布的財(cái)報(bào)來(lái)看，其凈虧損額雖不呈持續(xù)擴(kuò)大之勢(shì)，但依舊距擺脫盈利難問(wèn)題存在一段距離。財(cái)報(bào)顯示，B站這三年凈虧損額分別為9.1億、1.8億、5.65億。

然后說(shuō)說(shuō)其業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)失衡問(wèn)題。目前，B站主要有游戲、直播及增值服務(wù)、廣告、電商四大業(yè)務(wù)，其中游戲的占比一直都較高。雖然在前文談到B站十年來(lái)所取得成就時(shí)，提到過(guò)B站的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)正變得合理，直播及增值服務(wù)、廣告、電商等業(yè)務(wù)的比重也變得越來(lái)越高。但不可否認(rèn)的是，游戲業(yè)務(wù)仍然是B站營(yíng)收的重頭戲，其2019年第一季度占總營(yíng)收的比重仍然高達(dá)63.76%。

下個(gè)十年，B站還有三大增長(zhǎng)引擎

通過(guò)前文的分析看得出，B站雖然始于動(dòng)漫，但是這十年數(shù)十億的營(yíng)收背后靠的還是游戲。這樣一來(lái)就為B站帶來(lái)了業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)失衡的問(wèn)題，此外它還面臨視頻平臺(tái)們的通病——盈利問(wèn)題所困擾。用一句話(huà)概括B站當(dāng)前的狀況：“整體發(fā)展良好，局部問(wèn)題猶存”。那么下個(gè)十年，B站還可依靠什么促增長(zhǎng)呢？

其一，還是得依靠游戲。一方面，從B站歷次的財(cái)報(bào)來(lái)看，游戲業(yè)務(wù)所占其總營(yíng)收的比重雖然在不斷降低，但至今依舊占據(jù)其營(yíng)收的半壁江山，因此三五幾年內(nèi)游戲業(yè)務(wù)仍然是其重要的增長(zhǎng)引擎；另一方面，雖然游戲行業(yè)增長(zhǎng)放緩，但是二次元游戲仍然具有較大市場(chǎng)空間，這點(diǎn)從B站代理的《FGO》多次被評(píng)為全球營(yíng)收最高的手游就能得到體現(xiàn)。目前，B站手握大量動(dòng)漫IP，加之又于騰訊在游戲領(lǐng)域達(dá)成合作，繼續(xù)發(fā)力二次元游戲必定能夠促進(jìn)營(yíng)收持續(xù)增長(zhǎng)。

其二，還可依靠電商。B站雖為視頻網(wǎng)站，但是以“會(huì)員購(gòu)”為核心的電商生態(tài)圈卻越來(lái)越完善。B站2019年第一季度的財(cái)報(bào)顯示，本季度B站電商業(yè)務(wù)營(yíng)收為9600萬(wàn)，其增長(zhǎng)速度高達(dá)621%。而隨著“Z時(shí)代”的消費(fèi)能力的不斷增強(qiáng)和B站與阿里在電商領(lǐng)域合作的進(jìn)一步加深，未來(lái)其電商業(yè)務(wù)想比會(huì)成為推動(dòng)B站前進(jìn)的重要增長(zhǎng)引擎。

其三，也可依托于增值服務(wù)業(yè)務(wù)。增值服務(wù)業(yè)務(wù)目前是B站的第二大業(yè)務(wù)，其收入來(lái)源主要來(lái)自直播與付費(fèi)會(huì)員，但是這兩者都難以成為其增長(zhǎng)引擎。那么真正能夠成為B站未來(lái)十年增長(zhǎng)極的業(yè)務(wù)是什么呢？作者在B站十周年的演講中尋得了答案。

B站CEO陳睿在演講中提到：目前B站上有420萬(wàn)個(gè)學(xué)習(xí)類(lèi)視頻，今年年初到現(xiàn)在有超過(guò)1827萬(wàn)人在B站觀看學(xué)習(xí)視頻。從此處信息來(lái)看，B站發(fā)展在線(xiàn)教育將是不錯(cuò)的選擇，一方面B站用戶(hù)已有使用B站學(xué)習(xí)的消費(fèi)習(xí)慣，B站具備發(fā)展在線(xiàn)教育的基礎(chǔ)；另一方面隨著付費(fèi)教育成為常態(tài)，在線(xiàn)教育也逐漸變得“有利可圖”，因此B站布局在線(xiàn)教育行業(yè)將可能為下個(gè)十年打造一個(gè)新的增長(zhǎng)引擎。

總之，通過(guò)對(duì)B站近幾年的財(cái)報(bào)分析，作者看好B站的未來(lái)?；蛟S頭十年靠動(dòng)漫起家、游戲發(fā)跡的B站，在下個(gè)十年會(huì)出現(xiàn)多個(gè)增長(zhǎng)極，并且實(shí)現(xiàn)“扭虧為盈”。

文/劉曠公眾號(hào)，ID：liukuang110，本文首發(fā)曠創(chuàng)投網(wǎng)

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