電商業(yè)務(wù)成燙手的山芋，沃爾瑪何時(shí)才能追上亞馬遜？

7月5日，據(jù)國(guó)外媒體報(bào)道，盡管沃爾瑪一直在對(duì)電商業(yè)務(wù)進(jìn)行投資但回報(bào)似乎不理想，今年有業(yè)內(nèi)人士預(yù)測(cè)沃爾瑪美國(guó)電子商務(wù)部門(mén)今年的銷售額雖說(shuō)能保持在210億美元至220億美元之間，但遺憾的是它的虧損也將超過(guò)10億美元。

傳統(tǒng)商超巨頭布局電商業(yè)務(wù)并不是新鮮事，過(guò)去幾年，沃爾瑪為了追趕亞馬遜在電商領(lǐng)域的布局還是很積極。在落后最佳的布局時(shí)機(jī)后，沃爾瑪開(kāi)啟了買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)的策略，只是高額投入并未讓沃爾瑪在電商業(yè)務(wù)占據(jù)很強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力。對(duì)于沃爾瑪來(lái)說(shuō)，電商業(yè)務(wù)為何會(huì)成為燙手的山芋？未來(lái)它該如何更好的發(fā)展電商業(yè)務(wù)提升盈利能力？

01

沃爾瑪為追趕亞馬遜豪賭電商業(yè)務(wù) 錯(cuò)失最佳時(shí)機(jī)靠收購(gòu)彌補(bǔ)差距

近幾年來(lái)，電商平臺(tái)在零售業(yè)的實(shí)力日益突出，這也進(jìn)一步說(shuō)明用戶在網(wǎng)上消費(fèi)的次數(shù)跟金額在增長(zhǎng)。從網(wǎng)絡(luò)零售額來(lái)看，2018年，全球電商規(guī)模預(yù)計(jì)將超過(guò)2.9萬(wàn)億美元，同比增速依然較快，達(dá)到24.1%，在零售總銷售中的占比也將穩(wěn)步提升至12%左右。但與此同時(shí)，網(wǎng)絡(luò)零售額增速將趨于下降，預(yù)計(jì)在2021年，全球網(wǎng)絡(luò)零售額將突破5萬(wàn)億美元，占全球零售總額的比例將達(dá)到18%以上。

在電商平臺(tái)的沖擊下，伴隨著零售業(yè)態(tài)變遷，沃爾瑪?shù)臓I(yíng)收漸漸出現(xiàn)了增長(zhǎng)乏力，盈利能力下降的現(xiàn)象，這也讓沃爾瑪?shù)墓蓛r(jià)增長(zhǎng)面臨不小的挑戰(zhàn)。在亞馬遜剛開(kāi)始冒頭之前，作為傳統(tǒng)商超巨頭的沃爾瑪一定程度上并沒(méi)有意識(shí)到它的崛起給它帶來(lái)的壓力跟挑戰(zhàn)，如果在當(dāng)年沃爾瑪意識(shí)到電商業(yè)務(wù)發(fā)展的重要性跟上發(fā)展的潮流也許現(xiàn)在的它能夠在電商行業(yè)更多的市場(chǎng)。

錯(cuò)失最佳的布局時(shí)機(jī)，對(duì)于沃爾瑪?shù)膿p失肯定是很大的，截至目前，沃爾瑪?shù)氖兄祪H有3196.72億美元，而當(dāng)年的小不點(diǎn)亞馬遜已經(jīng)是市值9565.56億美元的龐然大物了，而中國(guó)電商巨頭阿里巴巴的市值也高達(dá)4511.99億美元。為了追趕上亞馬遜，沃爾瑪開(kāi)啟了一輪買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)的節(jié)奏，根據(jù)美股研究社的整理：

2016年，沃爾瑪以33億美元收購(gòu)的美國(guó)閃購(gòu)網(wǎng)站Jet.com進(jìn)行整合。去年，它完成了對(duì)印度電商巨頭Flipkart多數(shù)股權(quán)的收購(gòu)。 此外，沃爾瑪還與日本樂(lè)天合作，在日本開(kāi)設(shè)了第一家在線商店。沃爾瑪還擁有京東12％的股份，隨后又向達(dá)達(dá)-京東到家投資5億美元，進(jìn)一步鞏固了與京東的聯(lián)盟關(guān)系。雖說(shuō)沃爾瑪在電商業(yè)務(wù)的布局速度加快，但被電商巨頭亞馬遜跟阿里在全球占據(jù)更多的市場(chǎng)份額后，后來(lái)者入局挑戰(zhàn)的難度并不小。

根據(jù)沃爾瑪?shù)呢?cái)報(bào)來(lái)看，上個(gè)季度它的營(yíng)收為1239億美元，同比增長(zhǎng)1%；實(shí)現(xiàn)歸屬于公司的凈利潤(rùn)為38.42億美元，較去年同期的21.34億美元增長(zhǎng)了80%。其中電子商務(wù)銷售額增長(zhǎng)了37%。這比去年同期33%的在線銷售增長(zhǎng)率表現(xiàn)更為出色，但較假日季43%的增速有所放緩。雖說(shuō)電商業(yè)務(wù)保持了同比增長(zhǎng)，但卻沒(méi)有給它帶來(lái)很高的盈利回報(bào)。據(jù)美媒報(bào)道，沃爾瑪目前預(yù)計(jì)，其美國(guó)電子商務(wù)部門(mén)今年的銷售額將在210億美元至220億美元之間，虧損超過(guò)10億美元。

這個(gè)虧損額度確實(shí)不低，沃爾瑪也沒(méi)有立即回應(yīng)外媒就此事置評(píng)的請(qǐng)求，一時(shí)間也是引來(lái)各種猜測(cè)。為何沃爾瑪?shù)碾娚虡I(yè)務(wù)還會(huì)出現(xiàn)這么大的虧損窟窿？隨著電商頭部平臺(tái)的馬太效應(yīng)加劇，對(duì)于沃爾瑪來(lái)說(shuō)它面臨的挑戰(zhàn)是否也會(huì)增大？

02

沃爾瑪電商業(yè)務(wù)營(yíng)收面臨很大挑戰(zhàn) 強(qiáng)大的電商巨頭牢牢占據(jù)市場(chǎng)份額

對(duì)于沃爾瑪來(lái)說(shuō)，在電商業(yè)務(wù)上的虧損其實(shí)也讓它的內(nèi)部有些動(dòng)搖，馬克·羅爾和沃爾瑪美國(guó)首席執(zhí)行官格雷格?福蘭之間的關(guān)系最近一年來(lái)不斷在惡化，矛盾的焦點(diǎn)就是在線雜貨上門(mén)取貨業(yè)務(wù)。這次被媒體爆出沃爾瑪在美國(guó)市場(chǎng)的電商業(yè)務(wù)將虧損10億美元，很有可能也會(huì)讓沃爾瑪?shù)膬?nèi)部矛盾會(huì)擴(kuò)大。為何沃爾瑪?shù)碾娚虡I(yè)務(wù)會(huì)出現(xiàn)這么大的虧損？到底是有哪些因素影響到它的電商業(yè)務(wù)發(fā)展？美股研究社跟大家一起探討下。

一、亞馬遜的電商地位很牢固，樹(shù)立的業(yè)務(wù)護(hù)城河難以讓沃爾瑪攻破

前段時(shí)間，全球市場(chǎng)調(diào)研機(jī)構(gòu)eMarketer在納入亞馬遜的最新數(shù)據(jù)，eMarketer是美國(guó)在線零售額估算中最權(quán)威的研究機(jī)構(gòu)之一。該公司表示，目前預(yù)計(jì)亞馬遜今年將占到美國(guó)在線商務(wù)總銷售額的37.7%。在今年一季度，亞馬遜的產(chǎn)品和服務(wù)凈銷售額就達(dá)到了597億美元，同比增長(zhǎng)了17%，其中北美市場(chǎng)是貢獻(xiàn)了358.12億美元，占到了該季其凈銷售額的近60%。從市場(chǎng)份額跟營(yíng)收能力來(lái)看，可以看出亞馬遜在電商領(lǐng)域仍然占據(jù)很強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力，尤其是在北美市場(chǎng)的份額很有含金量。

對(duì)于沃爾瑪來(lái)說(shuō)，收購(gòu)電商平臺(tái)雖說(shuō)能夠讓它在這個(gè)領(lǐng)域也獲得一些存在感，但電商巨頭在流量、物流、商品種類等方面都樹(shù)立不低的門(mén)檻，一定程度上會(huì)讓沃爾瑪?shù)娜刖置媾R更大的挑戰(zhàn)。一方面，沃爾瑪本身在電商領(lǐng)域是掉隊(duì)的，落后太大的話投入成本本身就不低，繼續(xù)加大對(duì)于電商業(yè)務(wù)的投入也是局面所迫；另一方面，對(duì)于沃爾瑪來(lái)說(shuō)雖說(shuō)它在產(chǎn)品種類有一定競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，但電商考驗(yàn)的是全品類商品的競(jìng)爭(zhēng)力，在這方面沃爾瑪還是跟亞馬遜存在的差距不小。

二、沃爾瑪積極拓展海外市場(chǎng)發(fā)展電商，但重要市場(chǎng)擴(kuò)張之路并不順利

在北美市場(chǎng)被亞馬遜壟斷之后，沃爾瑪也在積極拓展海外市場(chǎng)的電商業(yè)務(wù)發(fā)展。像印度市場(chǎng)跟中國(guó)市場(chǎng)是它布局的重點(diǎn)。沃爾瑪已經(jīng)斥資數(shù)十億美元開(kāi)拓印度市場(chǎng)，它收購(gòu)了印度最大的電子商務(wù)網(wǎng)站Flipkart，然而印度政府為了扶植本國(guó)產(chǎn)業(yè)，再次對(duì)外國(guó)電商公司出手，24日公布的電子商務(wù)法規(guī)草案，強(qiáng)調(diào)數(shù)據(jù)本地化，并要求外國(guó)企業(yè)加強(qiáng)投資印度市場(chǎng)，預(yù)料對(duì)美國(guó)兩大零售巨頭亞馬遜和沃爾瑪形成挑戰(zhàn)。

除了在印度市場(chǎng)的電商業(yè)務(wù)面臨新的挑戰(zhàn)，沃爾瑪在中國(guó)市場(chǎng)的電商業(yè)務(wù)也面臨強(qiáng)勁的對(duì)手，對(duì)于沃爾瑪來(lái)說(shuō)，它在本土的資源、渠道、流量遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及阿里、京東以及現(xiàn)在崛起的拼多多。對(duì)于沃爾瑪來(lái)說(shuō)，用戶對(duì)于電商巨頭的平臺(tái)黏性很高，在沒(méi)有很強(qiáng)的吸引力的前提下，用戶很難會(huì)轉(zhuǎn)到其他平臺(tái)去購(gòu)物消費(fèi)。隨著家樂(lè)福被蘇寧收購(gòu)、樂(lè)天在中國(guó)退出，對(duì)于沃爾瑪來(lái)說(shuō)它在中國(guó)市場(chǎng)的處境其實(shí)也很危險(xiǎn)，如何自救還是面臨很大的挑戰(zhàn)。

三、沃爾瑪雖說(shuō)線下門(mén)店數(shù)量不少，但物流配送效率還是有不足的地方

對(duì)于沃爾瑪來(lái)說(shuō)，作為傳統(tǒng)商超巨頭它在全球開(kāi)始的線下門(mén)店應(yīng)該算是它重要的資產(chǎn)，它在27個(gè)國(guó)家的1.13萬(wàn)家大小門(mén)店。只是要想提高用戶在線上線下的購(gòu)物頻率，其中一個(gè)很重要的因素在于快遞物流這方面。對(duì)于用戶而言，隨著電商平臺(tái)的發(fā)展加快，他們對(duì)于平臺(tái)的要求也在提高，物流配送效率也成為一個(gè)重要的因素。

當(dāng)下，亞馬遜在線下也開(kāi)設(shè)便利店、全食超市、跟線下超市展開(kāi)合作等，進(jìn)一步擴(kuò)大了它在線下的布局。亞馬遜物流在全球建立了109個(gè)運(yùn)營(yíng)中心，物流配送范圍要蓋了185個(gè)國(guó)家和地區(qū)。不僅有這么多的物流中心，它在技術(shù)上的突破也讓它的配送服務(wù)有更多可能性。亞馬遜正在籌備用無(wú)人機(jī)來(lái)給消費(fèi)者送貨上門(mén)，這將會(huì)大幅提升亞馬遜對(duì)于近距離購(gòu)物者的送貨速度。相對(duì)而言，沃爾瑪不論是在物流中心以技術(shù)研發(fā)上都處于下風(fēng)，這也讓它在物流配送這一環(huán)節(jié)并不具有很強(qiáng)的優(yōu)勢(shì)。

03

沃爾瑪電商需加大投入鞏固配送實(shí)力 提高效率保障服務(wù)贏得用戶信任

此前，媒體報(bào)道：沃爾瑪股價(jià)過(guò)去12個(gè)月上漲27.5%，今年迄今已上漲逾15%。相比之下，標(biāo)普零售ETF 2019年的漲幅不到2%，這說(shuō)明投資者還是看好它的發(fā)展前景。對(duì)于沃爾瑪來(lái)說(shuō)，現(xiàn)在它面臨的最大問(wèn)題還是在于它在商品跟物流這兩方面沒(méi)有突出它的優(yōu)勢(shì)。

隨著新零售概念被中國(guó)電商巨頭阿里炒熱，這其實(shí)也讓亞馬遜加速了在線下的布局，對(duì)于沃爾瑪來(lái)說(shuō)本身它在全球各地有不少的門(mén)店，這成為它的重要優(yōu)勢(shì)，未來(lái)如何在效率跟產(chǎn)品質(zhì)量跟種類上擴(kuò)大它的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力很關(guān)鍵。

物流效率仍然很重要，沃爾瑪要加大在配送這環(huán)節(jié)的效率跟服務(wù)。據(jù)悉它收購(gòu)了美國(guó)快遞初創(chuàng)企業(yè)Parcel，并擴(kuò)展與快遞公司Deliv的合作伙伴關(guān)系來(lái)支持其當(dāng)日送達(dá)服務(wù)。沃爾瑪還推出了最后一英里交付試驗(yàn)項(xiàng)目—Spark Delivery，試圖將其食品雜貨配送服務(wù)擴(kuò)展至美國(guó)100個(gè)大都市。另外，沃爾瑪分別在2100個(gè)地點(diǎn)和800個(gè)地點(diǎn)提供提貨和送貨服務(wù)，該公司正準(zhǔn)備在2020年之前將提貨點(diǎn)增至3100個(gè)，送貨點(diǎn)則擴(kuò)充至1600個(gè)。

對(duì)于沃爾瑪來(lái)說(shuō)，產(chǎn)品種類上的不足一定程度上就會(huì)讓它流失部分用戶，未來(lái)如何進(jìn)一步完善跟供應(yīng)鏈廠商的合作，讓電商平臺(tái)上的產(chǎn)品品類更豐富也是一個(gè)需要加大投入的點(diǎn)。同時(shí)還要加大對(duì)于產(chǎn)品的質(zhì)量把控，保障產(chǎn)品的質(zhì)量就是保障用戶的權(quán)益，對(duì)于電商平臺(tái)來(lái)說(shuō)產(chǎn)品仍然是吸引用戶的重要因素。未來(lái)沃爾瑪不僅要拓展商品的品類，也要進(jìn)一步提高它的自有品牌的低價(jià)優(yōu)勢(shì)，把握好線上平臺(tái)跟線下門(mén)店的資源互補(bǔ)，更好的在產(chǎn)品這一環(huán)節(jié)滿足用戶更多需求。

對(duì)于沃爾瑪來(lái)說(shuō)，雖說(shuō)現(xiàn)在它的電商業(yè)務(wù)還處于虧損，但這個(gè)業(yè)務(wù)能夠保持近30%的同比增速還是說(shuō)明有用戶在支持它的這項(xiàng)業(yè)務(wù)。它與電商巨頭亞馬遜、阿里等平臺(tái)的業(yè)務(wù)的較量也許還是會(huì)繼續(xù)，只是未來(lái)如何提高它的營(yíng)收能力，縮小虧損額度從而實(shí)現(xiàn)扭虧為盈成為它電商業(yè)務(wù)發(fā)展的重點(diǎn)，能否實(shí)現(xiàn)逆襲美股研究社也會(huì)繼續(xù)跟進(jìn)它的動(dòng)態(tài)。

本文首發(fā)于美股研究社（公眾號(hào)：meigushe）http://www.meigushe.com/——旨在幫助中國(guó)投資者理解世界，專注報(bào)道美國(guó)科技股和中概股。

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