浪潮信息再次配股募資 只為“補(bǔ)血”還債？

原標(biāo)題：浪潮信息再次配股募資 只為“補(bǔ)血”還債？

作者：蔚芮

審校：一條輝

來(lái)源：GPLP犀牛財(cái)經(jīng)（ID:gplpcn）

7月17日晚間，浪潮信息（000977.SZ）披露了配股預(yù)案稱，擬以實(shí)施本次配股方案的股權(quán)登記日收市后的股份總數(shù)為基數(shù)，按照每10股配售不超過(guò)2.5股的比例向全體股東配售。配股價(jià)格以刊登配股說(shuō)明書前20個(gè)交易日公司股票交易均價(jià)為基數(shù)，采用市價(jià)折扣法確定。

浪潮信息是一家集計(jì)算機(jī)及軟件、電子產(chǎn)品及其他通信設(shè)備電子工業(yè)用控制設(shè)備的開發(fā)、生產(chǎn)和銷售于一體的企業(yè).公司主要產(chǎn)品為服務(wù)器和IT終端及散件.中國(guó)領(lǐng)先的計(jì)算平臺(tái)與IT應(yīng)用解決方案供應(yīng)商,同時(shí),也是中國(guó)最大的服務(wù)器制造商和服務(wù)器解決方案提供商。

受到此次配股的影響，7月18日浪潮信息股價(jià)放量跌停。當(dāng)天的成交量達(dá)到了19.53億元。而浪潮系其他兩家上市公司浪潮軟件（600756.SH）大跌6個(gè)點(diǎn)，浪潮國(guó)際（00596.HK）下跌1個(gè)點(diǎn)。

配股融股東的錢，還自己的債

浪潮信息的配股預(yù)案中顯示，此次配售股份數(shù)量不超過(guò)322,313,042 股，募集資金總額不超過(guò)20億元?？鄢l(fā)行費(fèi)后，其中6億元募集資金將用于償還銀行貸款，其他剩余資金用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

簡(jiǎn)單的說(shuō)，就是用配股融來(lái)的錢，來(lái)給自己還債。并且預(yù)案中還顯示，公司控股股東浪潮集團(tuán)有限公司及其子公司浪潮軟件集團(tuán)有限公司承諾以現(xiàn)金形式全額認(rèn)購(gòu)其可配售的所有股份。

浪潮信息是真的沒錢還債了嗎？

GPLP犀牛財(cái)經(jīng)了解到，2019年浪潮信息一季報(bào)顯示，2019年第一季度浪潮信息的流動(dòng)性資產(chǎn)為226.61億元，其中貨幣資金44.31億元。其次，GPLP犀牛財(cái)經(jīng)還了解到，在2019年5月16日，浪潮信息發(fā)布公告稱，經(jīng)公司2018年第一次臨時(shí)股東大會(huì)審議，同意使用不超過(guò)50億元自有閑置資金投資銀行理財(cái)產(chǎn)品，并且后面還提到，公司擬提請(qǐng)股東大會(huì)授權(quán)管理層擴(kuò)大理財(cái)規(guī)模：在原有不超過(guò)50億元理財(cái)額度的基礎(chǔ)上增加為不超過(guò)70億元理財(cái)額度。

既然浪潮信息有閑錢去買銀行理財(cái)產(chǎn)品，為何還要去配股募資來(lái)還僅僅6億的銀行借款呢？

對(duì)此，浪潮信息的股東們紛紛表達(dá)了不滿情緒，在投資者互動(dòng)平臺(tái)上向其發(fā)問(wèn)：“為什么要配股，你好任性??！”“公司有70億的理財(cái)產(chǎn)品，為什么還要配20億的股，有什么用途！難道是圈錢嗎？”

而對(duì)此，公司董秘只是草草回答稱，因主營(yíng)業(yè)務(wù)高速發(fā)展，營(yíng)收規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)，為了進(jìn)一步優(yōu)化公司資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，降低資產(chǎn)負(fù)債率水平，支撐公司未來(lái)產(chǎn)業(yè)拓展及經(jīng)營(yíng)規(guī)模的持續(xù)擴(kuò)大，結(jié)合公司自身發(fā)展情況、資金需求類型以及當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境，公司提出本次配股方案。

一次不夠，再來(lái)一次

浪潮信息采用配股募資的方式來(lái)還自身債務(wù)，已經(jīng)不是第一次了。此前在2016年10月，浪潮信息曾發(fā)布了配股預(yù)案稱，將募集不超過(guò)31億元的資金，用于補(bǔ)充流動(dòng)資金和償還銀行的貸款等。

不過(guò)當(dāng)時(shí)的配股預(yù)案并沒有對(duì)浪潮信息的股價(jià)造成太大影響，在后期除權(quán)后，股價(jià)也短時(shí)間填權(quán)完畢。

然而我們卻不禁要問(wèn)，兩次配股融資還債，在兩年多的時(shí)間里，浪潮信息為何還沒還完債，到底有多少，又是如何造成？

負(fù)債不斷增加現(xiàn)在過(guò)百億運(yùn)營(yíng)資金短缺

數(shù)據(jù)來(lái)源：同花順

根據(jù)公開的資料顯示，2016年，浪潮信息的負(fù)債總額為51.29億元，流動(dòng)負(fù)債48.06億元，而到了2018年，浪潮信息的負(fù)債總額增長(zhǎng)到了162.90億元，流動(dòng)負(fù)債157.26億元。呈連年上漲趨勢(shì)。兩年間翻了兩倍之多。并且截至到2019年第一季度仍有負(fù)債總額154.17億元，流動(dòng)負(fù)債148.09億元。

數(shù)據(jù)來(lái)源：同花順

此外，2016-2019年第一季度，浪潮信息的資產(chǎn)負(fù)債比很高，進(jìn)入2018年，更是超過(guò)了60%。2018年與同行業(yè)上市的企業(yè)相比，資產(chǎn)負(fù)債比遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于平均水平。

過(guò)百億的負(fù)債跟浪潮信息自身的資產(chǎn)組成模式上有很大關(guān)系。2019年第一季度財(cái)報(bào)顯示，浪潮信息的應(yīng)收賬款為69.57億元，2018年末應(yīng)收賬款為49.63億元，增長(zhǎng)了40.18%；存貨的貨值為70.15億元，存貨加應(yīng)收賬款的值合計(jì)為139.72億元，接近140億元。而第一季度的營(yíng)業(yè)收入為96.94億元，已經(jīng)超過(guò)了當(dāng)期的營(yíng)業(yè)收入。

數(shù)據(jù)來(lái)源：同花順

并且從2016年到2019年第一季度，3年時(shí)間應(yīng)收賬款與存款的合計(jì)在不斷增長(zhǎng)。而如此增長(zhǎng)的應(yīng)收賬款與存款值，勢(shì)必會(huì)影響到浪潮信息的運(yùn)營(yíng)資金，也可能導(dǎo)致浪潮信息未來(lái)資產(chǎn)減值，影響盈利能力。

2019年第一季度顯示，浪潮信息的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額為-10.57億元，處于凈流出狀態(tài)，目前浪潮信息并沒有公布其2019年的中報(bào)也沒有披露預(yù)告，不過(guò)在去年同期，浪潮信息的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的凈現(xiàn)值為-70.24億元。

浪潮信息如此高的債務(wù)也跟其步子邁得過(guò)大有關(guān)。浪潮信息在2018年曾提出到2022年實(shí)現(xiàn)服務(wù)器全球第一的目標(biāo)。而為了實(shí)現(xiàn)目標(biāo)，浪潮信息不斷地向海外擴(kuò)張，在2019年的第一季度財(cái)報(bào)中顯示，浪潮信息的海外業(yè)務(wù)占到營(yíng)業(yè)收入比重的15%。海外擴(kuò)張需要燒錢，自身無(wú)法滿足的情況下，只能不斷舉債。

雖然，浪潮信息是一只白馬股，近年其業(yè)績(jī)表現(xiàn)還不錯(cuò)，但是連續(xù)兩次配股還債，不顧中小股東的利益，用股東的錢去還債權(quán)人的錢。無(wú)論業(yè)務(wù)發(fā)展如何，7月18日股價(jià)的跌停，足以說(shuō)明自身存在累計(jì)風(fēng)險(xiǎn)。

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