伯克希爾慘遭下調(diào)評級，面對美股暴跌，巴菲特的神話也不靈了？

大早上看到一條新聞，那就巴菲特的旗艦公司伯克希爾遭到看機構(gòu)KBW的評級下調(diào)，KBW將伯克希爾哈撒韋目標價由33.639萬下調(diào)至33萬美元，雖然不是特別多，但這個下調(diào)評級在伯克希爾交出一份遠超市場預(yù)期的財報之后，那就有點顯得耐人尋味了。

根據(jù)周末公布的財報顯示，伯克希爾2019財年第二季度歸屬于公司股東的凈利潤為140.73億美元，折合人民幣高達近1000億元，遠超市場預(yù)期。第二季度營收為635.98億美元，去年同期622億美元。值得注意的是，伯克希爾哈撒韋公司二季度實現(xiàn)凈利潤表面上大超預(yù)期，實際上卻是會計準則新規(guī)導(dǎo)致財報出現(xiàn)了“偏差”。伯克希爾當季持有的可交易證券以及衍生品出現(xiàn)大額“未實現(xiàn)”的浮盈，提振了公司業(yè)績。

二季度伯克希爾業(yè)績超預(yù)期，其實很大程度上是因為蘋果和可口可樂，今年1月以來，蘋果反彈超30%，雖然iPhone銷量持續(xù)下滑，但蘋果轉(zhuǎn)型服務(wù)業(yè)務(wù)得到了市場認可?？煽诳蓸纷鳛檎凶類蹌t表現(xiàn)也頗為亮眼，上漲超過10%。巴菲特現(xiàn)在持有505億美元的蘋果公司股票以及204億美元可口可樂公司的股票。光蘋果就給巴菲特團隊帶來了102億美元左右的盈利。

看上去伯克希爾的業(yè)績相當不錯，但KBW為什么仍然下調(diào)了伯克希爾的評級呢？我覺得原因主要來源四方面：

1、伯克希爾雖然表現(xiàn)不錯，但一直是跑輸了標普500指數(shù)，巴菲特的復(fù)利某種程度上似乎有點不靈了。投資者并沒有因為伯克希爾哈撒韋的股票投資收益而獲得回報。盡管標普500指數(shù)今年上漲了17%，但伯克希爾哈撒韋A類股卻幾乎沒有變化。

2、伯克希爾董事會去年改變了回購政策，將其作為配置巨額現(xiàn)金的另一種方式，但巴菲特保持了相對有限的回購，自政策調(diào)整以來僅回購了34億美元。

3、在回購不積極的同時，二季度伯克希爾哈撒韋公司繼續(xù)凈賣出股票，而且二季度凈賣出額比一季度還要多出10億美元，并創(chuàng)下該公司2017年底以來最大季度凈賣出額紀錄。

4、巴菲特最大持倉的蘋果，現(xiàn)在面臨貿(mào)易戰(zhàn)逆風，一旦中美貿(mào)易戰(zhàn)加劇，蘋果業(yè)績必然會面臨比較大幅度的回調(diào)，這對伯克希爾自然不是好消息。

生成海報

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