逆勢漲12%，市值大幅低于現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物，搜狐真被低估了嗎？

新季度財報之后，搜狐暴跌26.8%，第二天又接著跌了1.56%，就在所有人都瘋狂唱衰搜狐的時候，昨天逆勢漲了12%。雖然很朋友成功抄底，但搜狐這一波漲幅，并沒有突破之前跳空低開的缺口，短期內(nèi)看上去更像是超跌反彈，僅此而已。搜狐昨天的大漲，有一個可行的解釋那就是：搜狐被嚴重低估了。

根據(jù)財報披露的數(shù)據(jù)顯示，截至2019年6月30日，搜狐集團持有的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物以及短期投資(減去短期銀行貸款)為15.6億美元。再加上，搜狐旗下?lián)碛斜姸嗟馁Y產(chǎn)，包括搜狐媒體、搜狐視頻、搜狗、暢游，搜狐在中關(guān)村和石景山還有大樓，甚至是搜狐擁有的大樓資產(chǎn)價值就超過了3.5億美元；

搜狐現(xiàn)在的市值只有3.87億美元，這么對比來看，確實已經(jīng)是被嚴重低估了，畢竟搜狐所有的資產(chǎn)加起來20億美元還是值的，但為什么資本市場不愿意為這些資產(chǎn)付出一個高的估值呢？

兩個字總結(jié)，那就是「增長」。搜狐是一家?guī)缀鯖]有增長的公司，無論是搜索、門戶、視頻還是游戲，現(xiàn)在都面臨著全面下滑，前景可以說相當渺茫。要說搜狐被低估，那確實是被低估了，搜狐要回到A股，分分鐘股價就可能翻5倍，但美股就是這樣，沒人愿意會現(xiàn)金和資產(chǎn)支付溢價。我們最熟悉的例子就是雅虎，后來的Altaba，早期持有的阿里巴巴股份市值超過500億美元，市值卻只有400多億美元，等于公司是負資產(chǎn)。這樣的情況都存在，更何況是搜狐了。

所以搜狐現(xiàn)在其實沒有被低估，資本市場喜歡聽故事，并愿意為故事支付高溢價。搜狐現(xiàn)在是一家沒有故事可說的公司。股價的漲跌本身就是因為流動性，既然沒人愿意去買賣，自然搜狐的股價就像一潭死水一樣。

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