再次測(cè)試50美元底部，Square到抄底的時(shí)候了嗎？

最近很多人問我Square能不能抄底了？我的答案是，長(zhǎng)期來看，50美元已經(jīng)是非常不錯(cuò)的價(jià)格，但短期Square可能會(huì)繼續(xù)橫盤震蕩，必須要等到三季度業(yè)績(jī)出來之后，確認(rèn)增長(zhǎng)沒問題，股價(jià)才會(huì)真正開始上揚(yáng)。InvestorPlace的分析師Tezcan Gecgil在最近寫了一篇關(guān)于Square的分析，觀點(diǎn)和我的預(yù)測(cè)基本一致，以下是全文：

過去十年， Square 已成為移動(dòng)支付和融資領(lǐng)域的主導(dǎo)者。自2015年IPO以來，Square 的股價(jià)很好的反映了該公司的指數(shù)增長(zhǎng)。然而，由于8月份第二季度財(cái)報(bào)的業(yè)績(jī)暴雷，Square股價(jià)已經(jīng)脫離近期的高位，年初至今，Square 股價(jià)基本持平。我相信Square股票的所有者可能不得不重置增長(zhǎng)和股價(jià)預(yù)期。

Square的三季度指引不樂觀

Square于2009年2月由Jack Dorsey共同創(chuàng)立，Jack Dorsey如今也是Twitter的首席執(zhí)行官。Square支付處理業(yè)務(wù)，也稱為“支付即服務(wù)”，在服務(wù)小型企業(yè)方面已經(jīng)改變了游戲規(guī)則。令早期投資者高興的是，這家創(chuàng)新的金融服務(wù)公司迅速擴(kuò)張并成為一家顛覆者。

Square 股票在8月1日收市后于公布了第二季度盈利，這家支付解決方案公司的盈利和收入好于預(yù)期，其凈收入總額同比增長(zhǎng)44％至11.7億美元。在調(diào)整后的基礎(chǔ)上，每股盈利21美分，超過華爾街預(yù)期的每股17美分。一年前的第二季度，Square股票的調(diào)整后每股收益為13美分。

Square的訂閱和服務(wù)收入也增長(zhǎng)了87％，達(dá)到2.51億美元?？傊Ц额~為268億美元，同比增長(zhǎng)214億美元。這種增長(zhǎng)主要得益于其Cash App、Square Capital和Instant Deposit等業(yè)務(wù)的蓬勃發(fā)展。分析師對(duì)Cash App印象特別深刻 ，季度收入為1.35億美元。

二季度報(bào)告再次證實(shí)，Square股票是一個(gè)高增長(zhǎng)的股票。這類股票一般比市場(chǎng)指數(shù)或成熟公司波動(dòng)得更多。每當(dāng)投資者感到需要降低增長(zhǎng)預(yù)期時(shí)，他們會(huì)首先出售股票，然后再提出問題。

投資者如今尤其擔(dān)心Square的第三季度指引低于預(yù)期，其Q3調(diào)整后的每股盈利預(yù)測(cè)為18美分至20美分，落后于22美分的平均預(yù)期。Square管理層目前預(yù)計(jì)第三季度調(diào)整后收入將在5.9億美元至6億美元之間，而市場(chǎng)預(yù)期為5.99億美元。

Square現(xiàn)在有被高估嗎？

過去一年，美國(guó)股市有幾位大贏家。然而，Square股票并不是其中之一。過去12個(gè)月，SQ股價(jià)下跌約36％。讓我們簡(jiǎn)單地記住Square股票價(jià)格多年來的表現(xiàn)，以便更好地了解未來幾周的預(yù)期。

隨著Square 股票于2015年底首次公開募股，其價(jià)格從9美元飆升至2018年10月的101.15美元的歷史新高，因?yàn)樵摴境蔀殚L(zhǎng)期投資者的寵兒。

Square股票在2018年夏天大幅下挫，股價(jià)自2018年10月1日創(chuàng)下歷史新高以來一直疲軟。到2018年12月底，Square徘徊在50美元左右。

經(jīng)過2019年上半年的高度波動(dòng)之后，今年8月對(duì)于Square股票來說也不是一個(gè)好月份。這當(dāng)然是由于第三季度指引疲軟導(dǎo)致投資者不堪重負(fù)。

收益日，Square股票收于80.98美元。第二天早上，SQ股價(jià)跳空低開至70.80美元，現(xiàn)在股價(jià)徘徊在58美元左右。

從技術(shù)角度來看，我并不認(rèn)為Square股票會(huì)在短期內(nèi)再次上漲。在接下來的幾周內(nèi)，股價(jià)可能在50美元至55美元之間繼續(xù)震蕩。

此外，基于期權(quán)交易，許多賭注都表明Square股票將在不久之前看到50美元。

只有當(dāng)長(zhǎng)期投資者認(rèn)為Square股票價(jià)格證明未來增長(zhǎng)預(yù)期合理時(shí)，上漲勢(shì)頭才會(huì)增強(qiáng)。因此，投資者在此時(shí)需要小心追逐Square股票。

Square仍然很有投資價(jià)值

雖然Square股票的下跌改善了估值，但股價(jià)仍然存在上漲壓力。

Square目前在為小型企業(yè)提供服務(wù)方面處于領(lǐng)先地位，但華爾街對(duì)其是否能夠保持這種增長(zhǎng)存在疑問。如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩，Square的增長(zhǎng)可能會(huì)開始迅速下滑。

此外，Square尚未盈利，第二季度的凈虧損為700萬(wàn)美元，而去年同期的凈虧損為600萬(wàn)美元。該公司在過去六個(gè)季度中有五個(gè)報(bào)告凈虧損。除非它能夠?qū)崿F(xiàn)盈利，華爾街可能會(huì)進(jìn)一步降低Square股票的高估值。

Square的生態(tài)系統(tǒng)擴(kuò)張也意味著Square面臨著日益激烈的競(jìng)爭(zhēng)。Square 現(xiàn)在必須 與許多資本雄厚的公司競(jìng)爭(zhēng)，包括PayPal、Visa 和Fiserv，這些公司都是全球支付市場(chǎng)的巨頭。如今Square的遠(yuǎn)期市盈率超過50，而PayPal、Visa 和Fiserv則分別約為30、28和26。

同樣，Square股票的當(dāng)前價(jià)格與銷售比率超過6.3倍。公司通過銷售商品和服務(wù)產(chǎn)生收入。分析師偏好低P / S倍數(shù)，理想情況下低于1倍。但是，1x和2x之間的P / S數(shù)字更為常見。從行業(yè)平均值角度來看，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的 平均價(jià)格與銷售比率是2.1倍 。

簡(jiǎn)而言之，我認(rèn)為Square股票的估值在今年最后一個(gè)季度沒有太多空間可以走高，Square股票的估值和收入增長(zhǎng)遲早會(huì)更加平衡。

你應(yīng)該買Square股票嗎？

金融科技應(yīng)用革命正在迅速改變傳統(tǒng)銀行、信用卡發(fā)卡機(jī)構(gòu)和移動(dòng)支付公司與企業(yè)以及零售客戶合作的方式。因此，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，我不會(huì)拋棄Square股票。但在短期內(nèi)，利益相關(guān)者不應(yīng)期待一帆風(fēng)順。

我相信市場(chǎng)的波動(dòng)和拋售將在9月和10月初繼續(xù)。像許多動(dòng)力股一樣，Square股票很可能成為兩個(gè)陣營(yíng)之間的戰(zhàn)場(chǎng)：投資者和投機(jī)者。

Square是3.3的高beta股票，換句話說，Square股票在看漲的情況下上漲超過市場(chǎng)，在市場(chǎng)下跌時(shí)下跌幅度也會(huì)更大。短期交易者如果想?yún)⑴cSquare股票的廣泛日常波動(dòng)，應(yīng)該謹(jǐn)慎行事。

Square股價(jià)可能跌至50美元，我預(yù)計(jì)Square股票將開始穩(wěn)定，然后橫盤整理，直至11月初的下一次盈利公布。

事實(shí)上，Square股票可能成為首批動(dòng)能股之一，以測(cè)試2018年12月在49美元至50美元之間的低點(diǎn)，從而在技術(shù)圖表中創(chuàng)下雙底。只有這樣，兩次觸摸的低點(diǎn)才可能成為更可靠的長(zhǎng)期支撐位。

換句話說，我不急于購(gòu)買Square股票。然而，隨著價(jià)格進(jìn)一步下跌至50美元，我準(zhǔn)備好開始持倉(cāng)。

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