擬收購(gòu)貝拉米，蒙牛的“雙千億”目標(biāo)還有多遠(yuǎn)？

原標(biāo)題：擬收購(gòu)貝拉米，蒙牛的“雙千億”目標(biāo)還有多遠(yuǎn)？

來(lái)源：一周刻度 編輯：趙晨

2019月9月16日，蒙牛集團(tuán)在香港發(fā)布公告，宣布擬收購(gòu)澳大利亞有機(jī)嬰幼兒食品和配方奶粉企業(yè)貝拉米（Bellamy’s Organic），雙方已于9月15日簽署了協(xié)議。

16日上午，貝拉米宣布了蒙牛的現(xiàn)金收購(gòu)計(jì)劃。貝拉米副董事長(zhǎng)約翰·墨菲在一份聲明中說(shuō)，董事會(huì)“一致認(rèn)為這個(gè)計(jì)劃最符合股東的利益”，并建議股東接受這場(chǎng)收購(gòu)。貝拉米預(yù)計(jì)會(huì)在年底達(dá)成協(xié)議。

“緋聞”纏身貝拉米

據(jù)悉，貝拉米成立于2004年，是一家澳洲上市的有機(jī)嬰幼兒配方奶粉及嬰兒食品廠商，近些年來(lái)依靠海淘在中國(guó)迅速走紅，并邀請(qǐng)了知名女星孫燕姿為其代言。該公司產(chǎn)品涉及從嬰兒到幼兒所需的30多種產(chǎn)品。

據(jù)公開(kāi)資料顯示，貝拉米的2019財(cái)年報(bào)顯示，全年實(shí)現(xiàn)收入2.66億澳元（現(xiàn)約合12.94億人民幣）。其公布的經(jīng)審核綜合賬目顯示，其截至2019年6月30日止的經(jīng)審核稅后純利為2170萬(wàn)澳元，較2018年減少了約50%。

從公開(kāi)可查資料看，近幾年來(lái)，貝拉米在中國(guó)霉運(yùn)纏身，產(chǎn)品屢次因質(zhì)量問(wèn)題被下架或招回。并且，值得關(guān)注的是，貝拉米至今沒(méi)有獲得中國(guó)的嬰幼兒奶粉的配方注冊(cè)。

但是貝拉米在“海淘圈”很火，也是因?yàn)樨惱椎漠a(chǎn)品一直采用的是代工的方式，至今都沒(méi)能獲得中國(guó)的嬰幼兒奶粉的配方注冊(cè)，所以進(jìn)入中國(guó)基本只能依靠跨境購(gòu)和海淘的方式。

雖然貝拉米有這么多“緋聞”纏身，但是蒙牛依舊心心念念。此時(shí)蒙牛幫助其解套，也讓貝拉米品牌可以迅速獲得中國(guó)配方注冊(cè)，規(guī)避政策風(fēng)險(xiǎn)。

乳業(yè)市場(chǎng)巨頭爭(zhēng)霸

2016年，盧敏放任蒙?？偛煤?，提出2020年實(shí)現(xiàn)雙千億（銷售額破千億、市值破千億）目標(biāo)。

期間，蒙牛頻頻出手，先后斥資收購(gòu)中國(guó)圣牧（01432.HK）和現(xiàn)代牧業(yè)（01117.HK）兩家公司的下游資產(chǎn)，加速奶源和高端有機(jī)乳制品布局。

2019年上半年，蒙牛乳業(yè)實(shí)現(xiàn)銷售收入398.572億元，同比增長(zhǎng)15.6%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)20.77億元，同比增長(zhǎng)33%。

伊利股份(28.890, 0.10, 0.35%)（600887）實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入450.71億元，較上年同期增長(zhǎng)12.84%，凈利潤(rùn)近40億元，較上年同期增長(zhǎng) 9.51%。

兩大巨頭都實(shí)現(xiàn)了不錯(cuò)的正向增長(zhǎng)，但拉長(zhǎng)來(lái)看，蒙牛與伊利的差距正日趨擴(kuò)大。

市場(chǎng)占有率方面，根據(jù)尼爾森零研數(shù)據(jù)，2018年，國(guó)內(nèi)常溫奶市場(chǎng)，第一名伊利為38.5%，第二名蒙牛28.3%，蒙牛落后伊利10.2%。

蒙牛2016-2018年3年的扣非凈利潤(rùn)為12.72億元、20.55億元、26.38億元，伊利為45億元、53億元、58.78億元，2018年蒙牛較伊利少了一倍不止，雙方2019年中報(bào)這個(gè)數(shù)字是20.4億元和35.19億元。

市場(chǎng)占有率方面，根據(jù)尼爾森零研數(shù)據(jù)，2018年，國(guó)內(nèi)常溫奶市場(chǎng)，第一名伊利為38.5%，第二名蒙牛28.3%，蒙牛落后伊利10.2%。實(shí)際上，在2010年之前，蒙牛不管是利潤(rùn)還是營(yíng)收，都遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先伊利。

小結(jié)

由于貝拉米在中國(guó)一直未通過(guò)奶粉配方注冊(cè)制，其業(yè)績(jī)大幅下滑，短期內(nèi)能否通過(guò)注冊(cè)制并將已有的市場(chǎng)恢復(fù)，還是個(gè)未知數(shù)。

有行業(yè)人士分析認(rèn)為，貝拉米能否成為好資產(chǎn)，未來(lái)依然要看蒙牛的整合能力，正如蒙牛自己所說(shuō)，如何立即著手推動(dòng)貝拉米實(shí)現(xiàn)品牌、品質(zhì)和服務(wù)的全面升級(jí)優(yōu)化，促進(jìn)其更好地適應(yīng)和拓展中國(guó)市場(chǎng)。

而從貝拉米的收購(gòu)來(lái)看，蒙牛想得更多的是如何互補(bǔ)。

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