剝離無(wú)人機(jī)在前對(duì)賭協(xié)議在后 道通科技負(fù)重再次IPO

原標(biāo)題：剝離無(wú)人機(jī)在前對(duì)賭協(xié)議在后 道通科技負(fù)重再次IPO

作者：忱棠

審校：周鶴翔

來(lái)源：GPLP犀牛財(cái)經(jīng)（ID:gplpcn）

2019年6月27日，深圳市道通科技股份有限公司(下稱“道通科技”)再次提交IPO招股書，此次意在登陸科創(chuàng)板。

這并不是道通科技首次提交招股書，2015年7月，相同的一幕發(fā)生在中小板，但最終慘淡收?qǐng)觥?/p>

此次提交招股書后，上交所針對(duì)道通科技下發(fā)了兩次問(wèn)詢函，其中包括廣受市場(chǎng)關(guān)注的無(wú)人機(jī)業(yè)務(wù)和對(duì)賭協(xié)議。

與大疆的專利糾葛

2004年成立的道通科技根植于汽車后市場(chǎng)，當(dāng)時(shí)的無(wú)人機(jī)正處風(fēng)口，備受資本青睞。在看到無(wú)人機(jī)的潛力后，道通科技也隨之下海，成立子公司道通智能，但卻“淌了渾水”，被無(wú)人機(jī)龍頭大疆針對(duì)。

2015年2月8日，大疆因認(rèn)為道通科技、道通智能的第一款產(chǎn)品侵犯了大疆的外觀設(shè)計(jì)專利，在深圳市中級(jí)人民法院提起訴訟，訴求其停止銷售并銷毀模具。當(dāng)年12月16日，深圳中院認(rèn)定專利侵犯不成立，駁回大疆的訴訟請(qǐng)求。

2016年8月，就上述外觀專利與另外3個(gè)發(fā)明專利侵權(quán)，大疆在美國(guó)特拉華州起訴道通科技及道通智能，請(qǐng)求賠償損失，并申請(qǐng)臨時(shí)禁令，但被否決。而后，針對(duì)這3個(gè)發(fā)明專利，道通分別提交2起專利無(wú)效宣告請(qǐng)求，中國(guó)國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局專利復(fù)審委員均作出無(wú)效判決。

2017年5月，因認(rèn)定道通智能的第一款產(chǎn)品產(chǎn)品侵犯其2項(xiàng)美國(guó)發(fā)明專利，大疆在美國(guó)華盛頓州起訴道通智能。

2019年2月，大疆在美國(guó)特拉華州起訴中，又追加1項(xiàng)產(chǎn)品。

道通智能也并沒(méi)有坐以待斃。

2018年4月，道通智能美國(guó)起訴大疆旗下的3家公司，案由為大疆侵犯了其2項(xiàng)美國(guó)發(fā)明專利權(quán)。

2018年8月，道通智能美國(guó)以大疆及關(guān)聯(lián)公司對(duì)在美國(guó)出口、進(jìn)口、銷售的無(wú)人機(jī)專利侵權(quán)，請(qǐng)求美國(guó)國(guó)際貿(mào)易委員會(huì)發(fā)起337調(diào)查并發(fā)布有限排除令和禁止令。

雙方就專利問(wèn)題在多地法院打官司，這場(chǎng)無(wú)人機(jī)專利之戰(zhàn)愈演愈烈。

不爭(zhēng)氣的無(wú)人機(jī)被剝離

與大疆的官司纏身，讓道通科技很是疲憊，但這并不是其剝離無(wú)人機(jī)業(yè)務(wù)的唯一緣由。

道通科技在對(duì)上交所的回復(fù)函中稱，第一代無(wú)人機(jī)產(chǎn)品市場(chǎng)反應(yīng)未達(dá)預(yù)期，且全球無(wú)人機(jī)市場(chǎng)近來(lái)變化較快，持續(xù)研發(fā)投入金額大，發(fā)展前景存在不確定性。

2016年、2017年1-8月，無(wú)人機(jī)業(yè)務(wù)凈虧損分別為2.24億元、1.54億元，同期銷售費(fèi)用分別占比無(wú)人機(jī)業(yè)務(wù)營(yíng)收的80.90%、127.26%，研發(fā)費(fèi)用分別占無(wú)人機(jī)業(yè)務(wù)營(yíng)收的177.90%、413.04%。

持續(xù)虧損顯然是致命的，更何況無(wú)人機(jī)市場(chǎng)“一舉成名”不是易事。

綜合回復(fù)函，從無(wú)人機(jī)行業(yè)本質(zhì)來(lái)看，除高投入、高風(fēng)險(xiǎn)外，該行業(yè)還有技術(shù)更迭快、產(chǎn)品周期短等特點(diǎn)，前期在研發(fā)上需要持續(xù)輸血，經(jīng)長(zhǎng)期技術(shù)累積才能形成核心競(jìng)爭(zhēng)力。

從行業(yè)整體來(lái)看，經(jīng)歷了2014年、2015年無(wú)人機(jī)行業(yè)大爆發(fā)后，資本的熱潮年復(fù)一年消退，市場(chǎng)也由鼎盛走入平穩(wěn)，行業(yè)前景如何還有待觀察。

另外，無(wú)人機(jī)業(yè)務(wù)實(shí)際上與道通科技主業(yè)并不搭邊。

道通科技本來(lái)是汽車后市場(chǎng)的一員，主營(yíng)汽車智能診斷、檢測(cè)業(yè)務(wù)，與無(wú)人機(jī)屬于兩個(gè)截然不同的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，不存在共享及交叉使用研發(fā)、生產(chǎn)、銷售渠道的情況。

剝離無(wú)人機(jī)后，道通科技將專注于本職行業(yè)。那么汽車智能診斷、檢測(cè)行業(yè)現(xiàn)狀如何呢？這行業(yè)其實(shí)也不太樂(lè)觀。

如今的汽車后市場(chǎng)趨于成熟，發(fā)展空間并不大，隨著汽車智能化、電動(dòng)化，汽車的診斷功能將可能會(huì)集成在汽車系統(tǒng)本身上。

面對(duì)著行業(yè)天花板與新的挑戰(zhàn)和限制，道通科技又將走向何方？

對(duì)賭協(xié)議在前，道通科技負(fù)重匆忙上市

除無(wú)人機(jī)業(yè)務(wù)剝離外，道通科技對(duì)賭協(xié)議也是市場(chǎng)關(guān)注的重點(diǎn)。

回復(fù)函顯示，報(bào)告期內(nèi)，道通科技共進(jìn)行過(guò)4次股權(quán)轉(zhuǎn)讓，2017年9月，道通科技董事長(zhǎng)李紅京將所持17.38%的股權(quán)（對(duì)應(yīng)股本6952萬(wàn)元），作價(jià)合計(jì)5.91億元轉(zhuǎn)讓，受讓方為平陽(yáng)鈦和、五星鈦信等8家公司，并與這8家公司對(duì)2017年度、2018年度道通科技凈利潤(rùn)進(jìn)行業(yè)績(jī)對(duì)賭，同時(shí)約定該對(duì)賭條款在道通科技申請(qǐng)上市之日起自動(dòng)失效。

對(duì)賭內(nèi)容具體為：道通科技2017年度實(shí)現(xiàn)的備考凈利潤(rùn)不低于2.3億元，2017年實(shí)現(xiàn)的合并利潤(rùn)表歸屬母公司凈利潤(rùn)不低于7500萬(wàn)元，2018年度實(shí)現(xiàn)的合并報(bào)表歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)不低于3億元；未完成上述業(yè)績(jī)指標(biāo)的，則李紅京應(yīng)當(dāng)給予平陽(yáng)鈦和等8名股東現(xiàn)金補(bǔ)償。

另外，包括上述8名股東在內(nèi)的16名機(jī)構(gòu)股東與道通科技董事長(zhǎng)李紅京存在回購(gòu)條款，觸發(fā)條件為上市（及申報(bào)）與否，屆時(shí)持有公司的全部股份同時(shí)約定該等回購(gòu)條款在道通科技申請(qǐng)上市之日起自動(dòng)失效，在撤回上市或上市被否之日起恢復(fù)執(zhí)行。

換言之，道通科技此番匆忙上市，與回購(gòu)條款有著莫大的關(guān)系。但此次上市結(jié)果如何，還有待觀察。

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