?從Q3財報看蘇寧多業(yè)態(tài)場景加速融合的化學(xué)效應(yīng)

原標題：?從Q3財報看蘇寧多業(yè)態(tài)場景加速融合的化學(xué)效應(yīng)

盡管國內(nèi)零售行業(yè)處于增長趨緩、盈利乏力等不利大環(huán)境，但增速穩(wěn)中有升的蘇寧易購，憑借不斷買買買的大手筆刷屏，還是讓外界對中國零售行業(yè)未來保持一定的增長信心。

蘇寧易購昨晚發(fā)布2019年第三季度報告，多項核心數(shù)據(jù)依舊飄紅。比如今年1-9月，蘇寧易購實現(xiàn)營業(yè)收入2010.09億元，同比增長16.21%，其中線上平臺商品交易規(guī)模1714.37億元，同比增長24.27%，歸母凈利潤為119.03億元，同比大增94.28%，顯示蘇寧多業(yè)態(tài)融合以及數(shù)字化改造后的規(guī)模效益仍在持續(xù)釋放。

財報同時顯示蘇寧部分領(lǐng)域出現(xiàn)一定趨緩，除了與主業(yè)家電市場大環(huán)境疲軟相關(guān)，也受到門店調(diào)整及去年同店基數(shù)較高影響，算是企業(yè)發(fā)展過程中的結(jié)構(gòu)性問題。就像招商證券認為蘇寧估值目前處于歷史低位，盡管整體家電類企業(yè)面臨壓力，但蘇寧是全渠道經(jīng)營家電龍頭，市占率約為22.6%，維持“強烈推薦-A”評級。

蘇寧零售家族不斷擴員

眾所周知，今年以來企業(yè)發(fā)展外部環(huán)境仍較弱，零售行業(yè)整體發(fā)展勢頭不容樂觀。蘇寧易購卻反向開掛大手筆操作，先后收購萬達百貨和家樂福中國80%股份，大快消品類快速崛起，形成了線上蘇寧超市、線下家樂福超市、蘇鮮生精品超市、蘇寧小店全覆蓋的渠道網(wǎng)絡(luò)，蘇寧零售家族成員越來越龐大，且仍在不斷擴員，可見蘇寧全場景零售布局的力度。

今年雙十一發(fā)布會期間，蘇寧首次對外系統(tǒng)介紹全場景零售的概念和內(nèi)涵，除了蘇寧易購APP、蘇寧廣場、蘇寧小店三大場景互聯(lián)網(wǎng)門戶，蘇寧還在家電3C、家居家用、商超、百貨、母嬰、汽車等多個垂直領(lǐng)域都有布局。此外蘇寧易購門店業(yè)態(tài)覆蓋CBD、社區(qū)、購物中心、縣鎮(zhèn)商圈、超市、百貨購物等多種不同的場景，可謂蘇寧編織了一張越來越密集的零售大網(wǎng)，覆蓋越來越多的細分人群需求，多業(yè)態(tài)融合發(fā)展趨勢明顯。

在整個全場景融合運營中，蘇寧顯然是想借高頻低價剛需商品拉新引流，蘇寧以家電3C數(shù)碼起家，利潤空間雖高、但消費頻次不高；而百貨、超市、小店等多為生鮮、快消、日用品為主，高頻消費與用戶互動機會更多，除了拉抬活躍度，還可拉動低頻消費水平提升。從三季度財報明顯可以看出用戶數(shù)和復(fù)購率增加，可以看出蘇寧多業(yè)態(tài)發(fā)展策略取得不錯的成績。

財報披露截至9月30日，蘇寧易購零售體系注冊會員數(shù)量達到4.7億，蘇寧易購年度活躍用戶數(shù)同比增長48.29%，蘇寧易購線上實物商品訂單（不含蘇寧易購天貓旗艦店）同比增長61.83%。

以收購家樂福中國為例，自6月份以來，蘇寧和家樂福通過積極融合與場景升級。家樂福中國商品副總裁龔文瑞在不久前舉行的蘇寧雙11發(fā)布會上表示經(jīng)營效率正在穩(wěn)步提升，預(yù)計四季度門店及線上銷售將實現(xiàn)同比增長并實現(xiàn)盈利。

值得一提的是，蘇寧極物作為蘇寧“高頻帶低頻”多業(yè)態(tài)融合的核心產(chǎn)品，三季度在無錫和重慶新開兩家旗艦店，都得到了不錯的市場反應(yīng)。

據(jù)蘇寧方面公布的數(shù)據(jù)，蘇寧極物旗艦店在重慶來福士開業(yè)當(dāng)天，單店單日客流量超過1.87萬、轉(zhuǎn)化率21.2%、平均用戶停留時長超過41分鐘。如此高的轉(zhuǎn)化率和到店停留時長，讓人眼前一亮。

蘇寧三季報透露未來針對家電3C家居生活專業(yè)店，將加快蘇寧極物整合入駐，進一步提高生活家居類商品的占比，提高到店客流及轉(zhuǎn)化。

社交電商與門店數(shù)字化

統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，相比1-9月份我國社會消費品零售總額達到29.67萬億元，同比增長8.2%，增速同比下降1.1個百分點；網(wǎng)上實物商品零售額累計同比增長20.5%，增速同比下降8.1個百分點。相比蘇寧線上整體銷售規(guī)模增長24.27%，高速增長的背后顯示蘇寧電商運營思路已經(jīng)超前于行業(yè)。

特別是今年以來，蘇寧加大了對社交電商的重視和投入。前三季度蘇寧持續(xù)推動社交電商，借助蘇寧拼購、蘇寧推客、蘇小團等小程序矩陣打造O2O服務(wù)社區(qū)。聚焦社交電商的發(fā)展，在有效帶來新增用戶的同時，也降低了流量成本。三季報顯示，1-9月蘇寧易購的廣告促銷費率同比下降。

蘇寧對社交工具的運用，同樣加快了門店數(shù)字化改造的步伐，場景融合效應(yīng)進一步凸顯。

財報顯示，蘇寧通過千里傳音、金礦、蘇寧V購、店+、預(yù)售、拼團、秒殺等互聯(lián)網(wǎng)化營銷工具，提高店面的互聯(lián)網(wǎng)化運營能力；建立門店的社群運營能力，大力發(fā)展蘇寧推客、蘇寧拓客、蘇小團，突破門店的局限，開辟社區(qū)、社群市場，7-9月來自門店的蘇寧推客訂單環(huán)比上季度增長56.61%，保持較快增速?？梢娞K寧門店數(shù)字化與互聯(lián)網(wǎng)化工具的應(yīng)用打造出不小的想象空間。

結(jié)語：蘇寧有望保持中高速增長基本面

縱觀蘇寧三季報，最大的亮點是會員生態(tài)越來越繁榮。蘇寧三季報公布兩個新數(shù)據(jù)：年活躍用戶數(shù)同比增長48.29%，線上實物商品訂單（不含蘇寧易購天貓旗艦店）同比增長 61.83%。意味著蘇寧易購年度活躍用戶數(shù)增長迅猛，用戶復(fù)購頻次增加，購物粘性增強，蘇寧易購的忠實粉絲隊伍越來越龐大。等到外部環(huán)境好轉(zhuǎn)時，這部分忠實粉絲會成為助力蘇寧重回高增長的最強沖鋒部隊。

就像光大證券研究報告寫的那樣：外部經(jīng)營環(huán)境不改蘇寧對于推進全場景零售布局的決心，預(yù)計蘇寧在下沉市場及百貨、便利店等業(yè)態(tài)的探索將持續(xù)推進，收入端仍有較好增長表現(xiàn)，鎖定未來盈利潛力。（完）

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