強(qiáng)者恒強(qiáng) 虎牙直播演繹逆勢(shì)連續(xù)8季度盈利的秘籍

原標(biāo)題：強(qiáng)者恒強(qiáng) 虎牙直播演繹逆勢(shì)連續(xù)8季度盈利的秘籍

作者：王騏驥

審校：周鶴翔

來源：GPLP犀牛財(cái)經(jīng)（ID:gplpcn）

“這是最好的時(shí)代，這是最差的時(shí)代?！?/p>

在經(jīng)濟(jì)調(diào)整期當(dāng)中，眾多直播行業(yè)的企業(yè)感受到了資本寒冬的殘酷。

2019年3月，含著“金湯匙”出生的熊貓直播因資金鏈斷裂宣布倒閉，這標(biāo)志著曾經(jīng)如火如荼的直播行業(yè)迅速進(jìn)入殘酷的洗牌期。

然而，就在一片寒冬當(dāng)中，虎牙的表現(xiàn)卻令整個(gè)市場(chǎng)為之側(cè)目，無論業(yè)績(jī)還是其增長(zhǎng)率都令人驚嘆，與整個(gè)行業(yè)形成鮮明對(duì)比。

2019年11月13日，虎牙發(fā)布2019年第三季度財(cái)報(bào)顯示，2019年第三季度，虎牙總收入同比增長(zhǎng)77.4%至人民幣22.651億元；在凈利潤方面，（按非美國通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則計(jì)算），歸屬于虎牙的凈利潤為人民幣2.064億元，同比增長(zhǎng)70.5%達(dá)到新高，連續(xù)八個(gè)季度實(shí)現(xiàn)盈利；

逆勢(shì)增長(zhǎng)，虎牙的增長(zhǎng)邏輯到底是什么呢？

移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的增長(zhǎng)邏輯：虎牙內(nèi)容付費(fèi)持續(xù)發(fā)力

虎牙的增長(zhǎng)速度及強(qiáng)勁業(yè)績(jī)令所有人側(cè)目。

自從虎牙上市以來，其連續(xù)6個(gè)季度不僅超過管理層及華爾街的預(yù)期，更是讓市場(chǎng)上所有人關(guān)注：虎牙持續(xù)增長(zhǎng)的邏輯到底是什么？

對(duì)此，GPLP犀牛財(cái)經(jīng)將仔細(xì)剖析。

據(jù)其2019年第三季度財(cái)報(bào)，我們可以發(fā)現(xiàn)，虎牙總收入同比增長(zhǎng)77.4%至人民幣22.651億元，其中來自于直播的收入達(dá)21.561億元（3.017億美元）。作為虎牙的核心業(yè)務(wù)，直播業(yè)務(wù)的營收上漲主要是由于虎牙付費(fèi)用戶平均花費(fèi)以及付費(fèi)用戶數(shù)量都有所增加。

“我們本季度的移動(dòng)端平均月活用戶數(shù)環(huán)比增長(zhǎng)達(dá)到了14.1%，增長(zhǎng)的背后是我們?cè)陔姼?jìng)內(nèi)容上的持續(xù)探索，并且在暑期成功地把上半年非移動(dòng)端新增流量轉(zhuǎn)化到了移動(dòng)端。”虎牙首席執(zhí)行官董榮杰在分析師電話會(huì)議上表示說，“本季度我們的實(shí)際營收再次超過管理層上季度給出的收入指引高端，同時(shí)我們的技術(shù)創(chuàng)新進(jìn)一步提升了廣大用戶和主播在虎牙平臺(tái)的使用體驗(yàn)。移動(dòng)化策略以及我們?cè)谑钇谕茝V的電競(jìng)活動(dòng)帶來了第三季度平均月活用戶數(shù)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)，尤其是移動(dòng)端平均月活用戶數(shù)環(huán)比增長(zhǎng)約14.1%。憑借出色的業(yè)績(jī)記錄，我們有信心虎牙將繼續(xù)其核心業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)，為公司長(zhǎng)期探索國內(nèi)外更多元化的商業(yè)機(jī)會(huì)奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。”

也就是說，當(dāng)所有人還在燒錢生存的時(shí)候，虎牙早就開始了營收和增長(zhǎng)雙輪驅(qū)動(dòng)的探索，在整個(gè)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)大潮當(dāng)中抓住機(jī)會(huì)，收獲了眾多用戶，與此同時(shí)，通過優(yōu)質(zhì)內(nèi)容的生產(chǎn)、用戶體驗(yàn)的提升及產(chǎn)品功能的升級(jí)，虎牙還形成了一批忠實(shí)的付費(fèi)用戶，成功做到了付費(fèi)用戶的數(shù)量增長(zhǎng)及付費(fèi)規(guī)模增長(zhǎng)。

而在內(nèi)容付費(fèi)整個(gè)關(guān)鍵環(huán)節(jié)當(dāng)中，決定用戶是否付費(fèi)買單的唯一要素就是內(nèi)容生產(chǎn)的品質(zhì)，因此，生產(chǎn)高品質(zhì)的內(nèi)容一直是虎牙最為看重的業(yè)務(wù)重點(diǎn)。

以虎牙內(nèi)容生態(tài)核心體系的電競(jìng)內(nèi)容為例。

據(jù)iiMedia Research(艾媒咨詢)最新數(shù)據(jù)顯示，68%的中國電競(jìng)用戶集中在19-35歲的年輕群體，他們對(duì)電競(jìng)相關(guān)產(chǎn)品的消費(fèi)意愿和消費(fèi)能力不斷增強(qiáng)。

對(duì)此，虎牙抓住了這個(gè)機(jī)會(huì)，持續(xù)投入電競(jìng)的優(yōu)質(zhì)內(nèi)容生產(chǎn)。

據(jù)虎牙第三季度財(cái)報(bào)顯示，虎牙直播了超過110場(chǎng)電競(jìng)賽事，包括英雄聯(lián)盟職業(yè)聯(lián)賽（LPL）、英雄聯(lián)盟韓國職業(yè)聯(lián)賽（LCK）、王者榮耀職業(yè)聯(lián)賽（KPL）和DOTA2國際邀請(qǐng)賽（Ti9）等，該數(shù)據(jù)與2018年同期繼續(xù)保持了增長(zhǎng)。

2019年10月，虎牙還宣布與與英雄聯(lián)盟開發(fā)商Riot Games（拳頭游戲）戰(zhàn)略合作，拿下了對(duì)方2020至2022三年LCK賽事的獨(dú)家中文轉(zhuǎn)播權(quán)，以及三年中文流LCK獨(dú)家外部渠道合作。

這讓虎牙與同行業(yè)其他選手的優(yōu)勢(shì)差距進(jìn)一步加大——比如斗魚，盡管從2019年7月，上市開始的時(shí)候，斗魚一直談電競(jìng)業(yè)務(wù)發(fā)展，然而，截至目前，斗魚的電競(jìng)內(nèi)容雖然目前還沒有打造出成熟的盈利模式。

可以說，在直播行業(yè)的下半場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)當(dāng)中，虎牙不僅牢牢鞏固了自己在電競(jìng)內(nèi)容領(lǐng)域的地位，而且還通過其他內(nèi)容的生態(tài)布局讓其自身更加強(qiáng)大。

“虎牙的活躍用戶中有近一半也觀看該平臺(tái)上的非游戲品類內(nèi)容，而非游戲品類內(nèi)容也貢獻(xiàn)了直播收入的約45%。這一比例解釋了虎牙直播作為一家游戲直播起家的平臺(tái)，為何在發(fā)展游戲和電競(jìng)內(nèi)容的同時(shí)，也要將內(nèi)容多樣化納入長(zhǎng)期戰(zhàn)略。”在上一季電話會(huì)議的問答環(huán)節(jié)中，虎牙的管理層曾如此表示。

虎牙在其他領(lǐng)域高品質(zhì)的生產(chǎn)能力如今也在被一一驗(yàn)證。

比如，在2019年第三季度，虎牙推出了動(dòng)態(tài)漫視頻系列——“請(qǐng)訂閱我吧，大人!”。該視頻系列一經(jīng)推出就獲得了大量二次元粉絲的喜愛，成為其拓展其他內(nèi)容的一個(gè)典型證明。

此外，2019年第三季度，虎牙還打造了全新的狼人殺互動(dòng)競(jìng)技真人秀節(jié)目“虎牙Godlie第四季”，這個(gè)節(jié)目的觀眾創(chuàng)造了新的記錄，此外，以大學(xué)生活為主題的戶外真人秀節(jié)目“虎牙金牌學(xué)院”以及有多個(gè)虎牙主播參與的音樂類選秀節(jié)目“真正的歌手”也都證明了除了游戲，虎牙在其他行業(yè)可以持續(xù)產(chǎn)生高品質(zhì)的內(nèi)容。

在內(nèi)容付費(fèi)的下半場(chǎng)，虎牙再一次用全新的內(nèi)容生態(tài)征服了用戶，當(dāng)然，也成就了虎牙平臺(tái)，使平臺(tái)規(guī)模及影響力不斷增強(qiáng)。

行業(yè)老大的姿態(tài)：虎牙積極進(jìn)取 開始多元化營收探索

直播行業(yè)盈利模式單一是一個(gè)所有人不能回避的問題，比如，這就是資本市場(chǎng)嚴(yán)重質(zhì)疑斗魚發(fā)展前景的關(guān)鍵問題。

基于此，這也導(dǎo)致自從上市之后，斗魚的股價(jià)一直“跌跌不休”。

2019年7月17日，斗魚正是登陸納斯達(dá)克，證券代碼為“DOYU”，開盤報(bào)價(jià)11.02美元。

然而，僅僅四個(gè)月后，2019年11月14日，斗魚的股價(jià)為7.31美元，跌幅高達(dá)四成。

這與虎牙形成了鮮明對(duì)比。

2019年11月14日，虎牙的收盤價(jià)為24.18美元。

同一個(gè)行業(yè)的同樣平臺(tái)，兩者形成了完全不同的走勢(shì)，這其中的根本原因?yàn)榛⒀涝缇头e極開始了營收多元化的探索。

比如，虎牙在廣告領(lǐng)域的探索，就讓在2019年的營收當(dāng)中貢獻(xiàn)頗多。

據(jù)其2019年第三季度財(cái)報(bào)顯示，在其營收構(gòu)成方面，本季度虎牙來自廣告和其他業(yè)務(wù)的收入為人民幣1.090億元（1520萬美元），單季度首次突破人民幣一億元，相比2018年同期的人民幣6010萬元增長(zhǎng)81.3%。

這個(gè)81.3%的增長(zhǎng)率令人側(cè)目。

據(jù)悉，在直播行業(yè)，斗魚Q2的廣告增長(zhǎng)率同比2018年僅有21.2%。

虎牙的高速增長(zhǎng)及個(gè)性化定制服務(wù)吸引了廣告主的注意。

在廣告主看來，決定其投放的關(guān)鍵要素只有兩個(gè)：

1、有沒有用戶，用戶看的時(shí)間是多少；

2、平臺(tái)服務(wù)是否優(yōu)質(zhì)。

而虎牙持續(xù)高速增長(zhǎng)的用戶數(shù)量及付費(fèi)用戶時(shí)間的增加，這令廣告主內(nèi)心竊喜不已，尤其是吸引了游戲廣告主的眼球，這正是他們夢(mèng)寐以求的優(yōu)質(zhì)投放平臺(tái)。

此外，從廣告主的服務(wù)來講，虎牙的個(gè)性化優(yōu)質(zhì)服務(wù)也讓他們感受到虎牙的真誠，這一點(diǎn)相比同行斗魚來講，虎牙的廣告服務(wù)及銳意進(jìn)取可以說是天壤之別。

2019年8月，虎牙推出了全新的廣告平臺(tái)——“虎牙直播營銷平臺(tái)”，希望通過多樣化的服務(wù)來滿足廣告商的個(gè)性化投放需求。

在新的廣告平臺(tái)，虎牙還提出了CPM競(jìng)價(jià)機(jī)制、預(yù)算控制、數(shù)據(jù)監(jiān)控等增值服務(wù)，這讓廣告主投放更加直觀，也可以量化其投入產(chǎn)出比。

此外，虎牙還依托于直播平臺(tái)自身的屬性，不斷嘗試與主播合作植入產(chǎn)品試用、深度定制主播線下活動(dòng)營銷等方式，這讓虎牙最終贏得了客戶的認(rèn)可，據(jù)悉，如今，接近一半的游戲廣告商首選虎牙進(jìn)行投放。

除了大力發(fā)展廣告營收之外，虎牙還把觸角延展到了游戲發(fā)行領(lǐng)域，希望進(jìn)一步增加營收規(guī)模及營收類別，降低企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。

據(jù)公開資料顯示，2019年9月，虎牙在東南亞、香港和臺(tái)灣地區(qū)代理發(fā)行了Remedy工作室3A大作——?jiǎng)幼髅半U(xiǎn)類游戲《控制》。

如今，伴隨著這款游戲的發(fā)行逐步接近尾聲，虎牙的營收來源將更加多元化。

可以說，虎牙的管理層積極進(jìn)取，提前布局的行動(dòng)讓整個(gè)資本市場(chǎng)為之側(cè)目。

在降低成本的情況下積極拓展收入來源，虎牙的未來令人更加期待。

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