中國旺旺營收增速0.6% 核心產(chǎn)品收益衰退

原標題：中國旺旺營收增速0.6% 核心產(chǎn)品收益衰退

作者：虞漾

審校：周鶴翔

來源：GPLP犀牛財經(jīng)（ID:gplpcn）

2019年12月2日，中國旺旺（00151.HK）發(fā)布2019財年中期報告。報告指出，中國旺旺截至2019年9月30日止6個月的收益為93億元人民幣，同比微增0.6%，營收增長呈現(xiàn)疲軟態(tài)勢。

與此同時，中國旺旺的毛利卻因大宗原物料使用價格的回落和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的優(yōu)化有所上升。財報顯示，中國旺旺2019財年上半年的毛利為45.5億元人民幣，同比增長10.5%，毛利率較2018年同期上升4.4個百分點至48.9%。

由此可見，中國旺旺的毛利增長受外部環(huán)境因素的影響較大，銷售收入并沒有給中國旺旺的毛利帶來太大影響。這也間接表明，在中國旺旺營收增長疲軟的情況下，由于不可控因素的存在，中國旺旺未來毛利的增長或下降均有較大的不確定性。

另外，從細分品類看，占集團總收益近85%的核心產(chǎn)品中，米果類及休閑食品類的收益呈現(xiàn)衰退趨勢，乳品及飲料類收益有所上升。

財報顯示，2019財年上半年，因利潤率考慮政策調(diào)整低毛利率副產(chǎn)品產(chǎn)量，中國旺旺米果大類的收益為18.2億元人民幣，同比衰退2.1%；受不利冰品作業(yè)的天氣的影響，冰品銷售疲軟，導致2019財年上半年中國旺旺休閑食品類的收益同比衰退6.2%至25.1億元人民幣。

在乳品及飲料類別中，中國旺旺的相關(guān)收益49.5億元人民幣，同比上升 5.5%。其中，占乳品及飲料類收益90%以上的旺仔牛奶在該期間的收益同比增長6.6%。

這意味著，雖然中國旺旺乳品及飲料類的收益有所上升，但是主要依靠旺仔牛奶這一單一產(chǎn)品銷量的增長并不利于其多元化發(fā)展布局。

曾經(jīng)，中國旺旺旗下的系列產(chǎn)品一度被譽為“國民零食”。但是，在零食行業(yè)市場競爭日趨激烈、產(chǎn)品營銷渠道優(yōu)化升級、消費者的消費忠誠度下降等背景下，中國旺旺能否再次帶著“國民零食”的光環(huán)經(jīng)營發(fā)展下去很值得關(guān)注。

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