董法 | 關(guān)了12000家

文/董毅智

（圖片來源：網(wǎng)絡(luò)）

曾經(jīng)和朋友開玩笑，世界上有三種生意是剛需，不愁市場。

一是醫(yī)院，生老病死，無人可逾越，大病小病絕癥總是要治的啦。

二是寺院，信仰無限，千年寺院多，那一個不是歷經(jīng)滄桑而不倒。

三是學(xué)校，知識無價，百年名校多，那一個不是桃李滿天下。

可是，可是，總有兩面性，按照企查查提供了一個可怕的數(shù)字：2019年共有1.2萬家教育機構(gòu)關(guān)停。

今年以來，一系列教育培訓(xùn)機構(gòu)關(guān)門、跑路事件層出不窮，給這個行業(yè)蒙上一層陰影，有數(shù)據(jù)統(tǒng)計很多知名機構(gòu)在其中：

（數(shù)據(jù)來源：投資界）

而在二級市場上，也同樣血淋淋。美聯(lián)和滬江，是2019年美股和港股的獨立IPO失敗的兩個案例，盡管美聯(lián)的曲線上市的結(jié)局要遠(yuǎn)遠(yuǎn)好于滬江，但也難以掩蓋教育企業(yè)上市難的現(xiàn)狀。

美聯(lián)英語和早前滬江IPO的雙雙折戟，折射出二級市場對于教育類標(biāo)的愈發(fā)謹(jǐn)慎。成立了18年之久的滬江一直在危機中前進(jìn)，它在今年5月赴港上市夢碎，并陷入了全線裁員、整體崩盤的巨大漩渦之中，就在這個月，滬江又被曝出對賭協(xié)議觸發(fā)，創(chuàng)始人出局的慘痛結(jié)局。

如此困境，簡單總結(jié)原因有三：

一是，現(xiàn)有政策不支持，2018年8月，國務(wù)院出臺了《關(guān)于規(guī)范校外培訓(xùn)機構(gòu)發(fā)展的意見》，其中規(guī)定，校外培訓(xùn)機構(gòu)不得一次性收取時間跨度超過3個月的費用。而培訓(xùn)機構(gòu)是非常依賴現(xiàn)金流的行業(yè)，此政策一出，立刻死了一大片機構(gòu)。

二是，教育改革深入，從1988年開始的教育改革，已經(jīng)經(jīng)歷了二十年，從教育產(chǎn)業(yè)化發(fā)展到IPO等資本泡沫，到如今回歸教育的本質(zhì)，幾輪博弈下，各種泡沫破滅，多少資本折戟，推到重來就在當(dāng)下。

三是，人口紅利沒有了，2018年出生人口大幅下滑200萬，創(chuàng)1949年以來除1960-1961年自然災(zāi)害時期外的新低。2018年出生率降至10.94‰，創(chuàng)1949年以來新低。2016年“全面二孩”政策實行后，當(dāng)年出生人口攀升至1786萬，2017、2018年分別降至1723萬、1523萬，全面二孩政策效應(yīng)明顯消退。沒人了，那么多學(xué)校怎么辦，不僅僅是培訓(xùn)機構(gòu)，未來公立大學(xué)搶生源大戰(zhàn)定會開始，日韓已經(jīng)進(jìn)入這個階段。東亞教育的頑疾已經(jīng)非治不可了，殷鑒不遠(yuǎn)。

PS：我國臺灣地區(qū)20年教育改革：臺灣的大學(xué)密度已經(jīng)全球最高，高中入大學(xué)升學(xué)率逼近98％，文憑嚴(yán)重貶值之外，更使技術(shù)職業(yè)教育崩盤，造成年輕世代的人生悲劇，也是臺灣競爭力的悲劇。但現(xiàn)在喊大學(xué)退場，并非手一揮就會消失，根據(jù)今年臺灣新版“私立大專校院轉(zhuǎn)型及退場條例”，至少花50億（新臺幣，下同）基金，當(dāng)?shù)孛襟w質(zhì)疑，這些納稅人的血汗錢！20年教育改革失敗至此地步，誰始作俑者？

2008年大學(xué)考試入學(xué)發(fā)榜后發(fā)現(xiàn)，全臺灣最低錄取分?jǐn)?shù)是立德大學(xué)資源環(huán)境系7.69分，平均每科考不到1分即可上榜。而當(dāng)年，全臺灣有84000名考生填報志愿，高校的招生名額為85000，造成了100%錄取效果，而英文入學(xué)考試不足10分進(jìn)入英語系學(xué)習(xí)的學(xué)生也比比皆是，因而七分上大學(xué)也就毫不意外了。

面對危機，臺灣地區(qū)又進(jìn)行了新的教育改革。從2019年開始，音樂、美術(shù)、體育的專業(yè)術(shù)科學(xué)校可以選擇不參考學(xué)測的成績，學(xué)生即可報名申請大學(xué)。以往學(xué)測必須考五個科目，以五個科目的成績作為高校招生的考量，而從2018年開始放寬要求，學(xué)生不必考五科，變成最多選四科，甚至一科的成績。按照臺灣“招聯(lián)會”的意思，這是考慮到為學(xué)生減輕壓力，讓偏才的學(xué)生可以不“勉強”自己成為全才。

而這一舉措，也讓媒體紛紛擔(dān)憂私校為了招生，而不惜鉆漏洞，讓學(xué)生即便零分也可以上大學(xué)，使得臺灣的高校進(jìn)一步“學(xué)店化”。同樣陷入大學(xué)泛濫的菲律賓，菲律賓有大約650所高等院校。菲傭大都是大專以上學(xué)歷，其中不乏教育、心理學(xué)、財會專業(yè)畢業(yè)的大學(xué)生，部分菲傭還持有護士、醫(yī)師或教師執(zhí)照。而如今臺灣地區(qū)在面臨高學(xué)歷低薪的就業(yè)環(huán)境之下，也不得不選擇到大陸、香港、澳洲、新加坡去當(dāng)臺勞謀職。菲傭與臺勞遠(yuǎn)離家鄉(xiāng)的最大因素，無外乎還是因為低薪問題。

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兩市融資余額再次突破萬億元大關(guān)。之前2018年初曾經(jīng)短暫上過萬億，不過距離2015年牛市巔峰的24000億還差了一倍。這波小牛還差的很遠(yuǎn)，但是分化嚴(yán)重，規(guī)則大變，從頭再來。

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前面有點小沉重，還是看看今天市場有什么新的法規(guī)、新的政策、新的意外。

1、“神股”*ST信威公告，公司關(guān)注到公司股價近期波動較大，請投資者關(guān)注多項風(fēng)險。相關(guān)風(fēng)險包括重大資產(chǎn)重組所需履行的決策程序尚未履行；5G基金的未來收益存在不確定性；運營商尚未與金融機構(gòu)簽署融資協(xié)議，尚未歸還對公司的欠款；公司的經(jīng)營狀況未有明顯改善；暫停上市的風(fēng)險等。股價方面，*ST信威最近9天8漲停。不服不行，每一次信威都能在合規(guī)與違法邊緣游蕩，這份功力非一般公司所能。

2、中泰證券今日IPO成功過會。中泰證券將成為第38家上市券商。中泰此番上市歷經(jīng)波折，11月6日晚間，證監(jiān)會取消第十八屆發(fā)審委2019年第168次發(fā)審委會議對該公司發(fā)行申報文件的審核。過去三年間，中泰證券曾多次收到監(jiān)管的罰單。5月28日，更有牛散控訴中泰證券誘導(dǎo)銷售導(dǎo)致債券違約5.5億元。如何解決不為人道，背后故事不知何時能被挖出，每次臨近上會被精準(zhǔn)打擊，這不僅是巧合而已。

3、據(jù)《華爾街日報》報道，高盛擬支付約20億美元罰金與美國司法部就1MDB案達(dá)成和解。據(jù)悉，此次認(rèn)罪和解的對象是高盛的亞洲子公司，該協(xié)議最快在明年上半年達(dá)成。高盛又被罰了，記不得這是第幾次了，以罰代刑是歐美監(jiān)管在很重要方式，只是越罰越強，認(rèn)罰累犯，可以想見背后的違法成本還是低，法治有時也只是一種態(tài)度，韭菜全世界通行。

4、財新消息，掌控錦州銀行多年并導(dǎo)致該行危機爆發(fā)并徹底重組的張偉，在2019年12月19日早晨去世。張偉的突然離世，帶走了多少秘密，恐怕也保住了不少人。

5、ST板塊今日集體大漲，個股上演漲停潮，截至發(fā)稿，*ST鵬起、*ST富控、*ST北訊、*ST猛獅、*ST信威等近20股漲停。正如董法此前分析，一年一度年底的ST作妖，這一波博傻，又有多少韭菜被割。

6、萬科發(fā)布了一個最新公告，二股東鉅盛華及前海人壽（這兩都是寶能系的），累計減持了5%的股份，手里尚持有4.99%。2019年底，寶能減持退出萬科，浮盈至少在150-200億。持續(xù)了4年，轟動一時的萬寶大戰(zhàn)也就此結(jié)束。姚老板套現(xiàn)離場，王石光榮退休，萬科讓出第一，誰贊同誰反對，在四年之后都已經(jīng)不太重要。

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