羊奶粉增速下滑 澳優(yōu)被做空后持續(xù)增長的動力在哪里？

原標題：羊奶粉增速下滑 澳優(yōu)被做空后持續(xù)增長的動力在哪里？

作者：何夕

來源：GPLP犀牛財經（ID:gplpcn）

澳優(yōu)（01717.HK）2019年業(yè)績保持了增長，但難掩羊奶粉增速下滑事實。

2月19日，澳優(yōu)發(fā)布公告稱，2019年收入約66.90億元-67.45億元，同比增加24.1%-25.1%；凈利潤約8.48億元-8.78億元，同比增加33.6%-38.3%，經調整后凈利潤為9.12億元-9.42億元，同比增加56.8%-62.0%。

GPLP犀牛財經了解到，2003年9月，澳優(yōu)在湖南長沙成立。2009年10月于港交所上市。2011年，澳優(yōu)斥資1600萬歐元（折合9040萬元）收購荷蘭乳企海普諾凱，開始開展羊奶業(yè)務，以“佳貝艾特”品牌營銷嬰幼兒配方羊奶粉。

從2016年到2019年，澳優(yōu)自家品牌羊奶粉收入在逐漸增加，但增速放緩。根據澳優(yōu)財報，2016-2018年，澳優(yōu)自家品牌羊奶粉在中國的收入分別為6.64億元、10.67億元、17.73億元，同比分別增長71.6%、60.8%、64.4%。到2019年，澳優(yōu)預計自家品牌羊奶粉收入為28.58億元-28.68億元，同比增長40.6%-41%。

澳優(yōu)引以為傲的自家品牌羊奶粉卻被做空機構指責。2019年8月15日，做空機構殺人鯨資本報告指控佳貝艾特嬰幼兒配方羊奶粉成分誤導中國消費者。

澳優(yōu)自家品牌牛奶粉仍是主要收入來源，同時又開始擴展至益生菌業(yè)務。澳優(yōu)在2019年中期報告中表示，自家品牌牛奶粉銷售增長率2019年上半年放緩，為此，澳優(yōu)擴展了益生菌業(yè)務。

澳優(yōu)牛奶粉和羊奶粉增速雙雙下滑的情況下，業(yè)務增長點在哪？對此GPLP犀牛財經向其發(fā)去調研函，但截至發(fā)稿前尚未收到回復。

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