誰的數(shù)據(jù)在說謊：天翼云71億、浪潮云估值100億、金山云虧了27億？

原標(biāo)題：誰的數(shù)據(jù)在說謊：天翼云71億、浪潮云估值100億、金山云虧了27億？

本文作者：吳玉征

排版：圈兒

之前畫了一個，對云計(jì)算行業(yè)進(jìn)行了調(diào)侃；

也寫文章 2020中國云廠商預(yù)測：華為云、UCloud、青云、百度云、金山云等，誰是第三很重要 ？ 評論說怎么不說國字頭的天翼云和浪潮云？

這讓我想起一些往事，今天就用數(shù)據(jù)說話。

這是集中在提供資源型的云廠商，不涉及到提供OpenStack、MSP服務(wù)的云廠商。只有概念相對一致，我們才能在一個維度和框架內(nèi)討論，才有繼續(xù)的可能，否則雞同鴨講。

還是那句話，說的不對，您多指正，別鬧心。

1

天翼云：營收71億元？

要說電信領(lǐng)域不出一個云服務(wù)廠商，怎么也說不過去?？吹码?、沃達(dá)豐、BT、Orange哪一個不熱心云計(jì)算，基本要把未來押在云計(jì)算中。

中國三大運(yùn)營商中，歷史淵源來看，電信有老電信的底，就算啥不做，只賣賣（轉(zhuǎn)售給其他云廠商）CDN和網(wǎng)絡(luò)資源，也能餓不死，要不然青云、七牛都靠這個活得很好啊。

天翼云的資源是IDC中心超過550個、CDN節(jié)點(diǎn)超過250個、資源出口總帶寬超過21T。對比一下就知道，規(guī)模不小。百度1000+節(jié)點(diǎn)、100T+帶寬、單節(jié)點(diǎn)80G-160G；UCloud 500+節(jié)點(diǎn)，12T級的帶寬；阿里云國內(nèi)2300+節(jié)點(diǎn)、海外500+節(jié)點(diǎn)。

在2019年財(cái)報(bào)中，中國電信透露云業(yè)務(wù)收入達(dá)到人民幣71億元，收入同比增長57.9%；說在公有云IaaS市場份額排名全球第七、位居全球運(yùn)營商之首，在中國混合云市場位居榜首，IDC業(yè)務(wù)國內(nèi)綜合排名第一。這個排名我不信的，國內(nèi)調(diào)研機(jī)構(gòu)的尿性，誰信誰吃虧。

營收來說，太少了。中國電信一年?duì)I收3700多億元，這71億元還不夠塞牙縫呢。對于這樣體量的公司來說，不超過100億元，就難以立足。

那么市場怎么打？

天翼云的IaaS+PaaS層都是華為的，控制臺和華為的一模一樣，這種模式解決了技術(shù)問題。當(dāng)年天翼云召開發(fā)布會，華為輪值CEO小徐總在現(xiàn)場，就知道雙方的重視程度。

那么問題來了，當(dāng)天翼云拿下一個單子之后，真正歸屬云的是多少，歸屬華為硬件、運(yùn)維和第三方應(yīng)用開發(fā)的費(fèi)用是多少？

總之，華為不會得罪任何運(yùn)營商。左手華為云、右手硬件售賣，都是好牌；換句話說，左右平衡，也很難。

天翼云做誰的生意？央企國企、三四線政務(wù)云。

同屬央字頭，安全、可控、可信放在第一位，與其放到大互聯(lián)網(wǎng)公司手里，不如放到自己手里還放心點(diǎn)。這是天翼云存在的核心競爭力之一。為啥不說其他國字頭的云計(jì)算公司？這就是技術(shù)為底、體制問題了。啰嗦一句：央企大多數(shù)的技術(shù)公司最大的問題就是技術(shù)，技術(shù)不夠人性化，難用。

重點(diǎn)來了，為什么三四線城市是天翼云的核心？

你想，三四級城市要上云，首先是政務(wù)在政策帶動下跑得最快，然后帶動醫(yī)療、教育、交通等領(lǐng)域。這些地區(qū)不整那些高大的詞，問題是：誰規(guī)劃上云，誰確保遷移上云，誰來測試、誰來運(yùn)營、誰來日后運(yùn)維？

所有問題的終極答案是，隨叫隨到的24小時貼身服務(wù)。

你讓阿里云、騰訊云放上10來個人長期在一個三四級城市，可能嗎？這就是天翼云的優(yōu)勢，在本地有電信業(yè)務(wù)和人員，還有政府關(guān)系和信任機(jī)制，加上華為的技術(shù)能力和支持（少不了資金、設(shè)備、人員先前投入），理順了體制、分工明確，一切都順理成章。

你不信看看各種政府采購網(wǎng)站，天翼云拿到的單子都是什么縣市？保證你沒聽過。

當(dāng)然，不是說當(dāng)?shù)氐恼?wù)云都是天翼云的，而是說天翼云可能會主導(dǎo)，當(dāng)?shù)卣矔胶怅P(guān)系，將一些云服務(wù)交給聯(lián)通、移動。

政務(wù)云一旦有了，接下來教育云、醫(yī)療云、交通云就起來了，別看只開一兩個云實(shí)例，但對政府而言，采購模式完全不同，帶動的效益不可估量。

這類服務(wù)，小一點(diǎn)叫政務(wù)云，大一點(diǎn)叫行業(yè)云、再大一點(diǎn)是公有云，其實(shí)參雜混合云和私有云。不用糾結(jié)于概念，能長期服務(wù)，拿下單子就是好云。

我倒是認(rèn)為，除了承接央企國企這些大企業(yè)的社會責(zé)任之外，不用將這個看作是天翼云未來的核心，那么多國字頭的單位都在盯著，不如徹底放下身段，再市場化一些，再猛烈一些，專攻阿里云、騰訊云觸及不到的地方，不用特別高打高舉，踏踏實(shí)實(shí)把自己的“2+4+31+X”戰(zhàn)略落地，用“農(nóng)村包圍城市”的辦法，躋身國內(nèi)三強(qiáng)不是問題。

畢竟，上市公司的71億營收造假的可能性很小。

2

浪潮云：估值100億元？？？

一句話看不懂。

如果按照正常理解，不管你做哪種云，技術(shù)是第一位的。浪潮的服務(wù)器、存儲、大數(shù)據(jù)、云平臺都不怎么樣。在AI、開源、OpenStack、K8S上的建樹也不是最好，在CDN資源、網(wǎng)絡(luò)方面也不是最強(qiáng)。

服務(wù)器特殊，在2016年一躍而起，全靠同行幫襯。存儲折騰了幾次都做不起來，對標(biāo)的是華為，或者直接O的其他高端存儲品牌。

就這樣，浪潮云2015年剛成立品牌時，集團(tuán)說3年給100億元。在2017年宣布的目標(biāo)是2018年60個億、2019年120個億、2020年240億，這是何種的底氣？

說融資。

A輪融資找不到信息。B輪在2019年7月，融資金額達(dá)6億元，投后估值超過11億美元。C輪在2020年3月，估值突破100億元。

B輪投資方是包括國務(wù)院所屬、財(cái)政部管理的投資機(jī)構(gòu)，上海市國資委所屬的地方國有投資機(jī)構(gòu)，建設(shè)銀行、民生銀行背景的投資機(jī)構(gòu)，以及地方省、市新舊動能轉(zhuǎn)換、地方財(cái)金集團(tuán)為代表的投資機(jī)構(gòu)及民營專業(yè)投資機(jī)構(gòu)等。

C輪引入了一些地方性基金，比如重慶盈科投資，一億元。

誰估值的？如果簡單粗暴說估值直接X 10倍，那么，C輪的融資是10~15億元？

對標(biāo)一下業(yè)內(nèi)。UCloud D輪融資 9.6億元，E輪中移動之后上市，市值250億元左右；華云數(shù)據(jù)前后15億元投資，曲線借殼，不排除繼續(xù)上市；青云D輪10.8億元，沖科創(chuàng)板。

按照這個節(jié)奏，浪潮云要想在2020年登陸科創(chuàng)板，要么C輪不少于10億元，要么還差一輪。

而且，浪潮云的數(shù)據(jù)很好看。

遍布全國的7大核心云數(shù)據(jù)中心以及62個地市云數(shù)據(jù)中心，為全國25個省150+地市政府以及100萬+企業(yè)提供云計(jì)算服務(wù)，承載了10000+政府部門、超過4萬個應(yīng)用，為全國245萬公務(wù)員提供便捷服務(wù)，造福4.7億老百姓，獲得260+個地市企業(yè)上云服務(wù)商身份，100+個地市工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)商身份，推動百萬家企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型（信息來自官網(wǎng)）。

按照這種投資規(guī)模計(jì)算，如果是互聯(lián)網(wǎng)任何一家來做基建，你說要多少錢？這里面沒有談面積、沒有談規(guī)模，沒有談備份。

如果是互聯(lián)網(wǎng)公司有這樣的規(guī)模，你猜猜營收是多少？

業(yè)內(nèi)有一種說法。前兩年做各類云就是數(shù)據(jù)中心跑馬圈地的翻版，最后成了房地產(chǎn)生意。但愿浪潮云不是這個路數(shù)，它也不屑吧。

所以，看不懂浪潮云的技術(shù)、看不懂它的融資結(jié)構(gòu)、看不懂它的股權(quán)變動、看不懂沖刺科創(chuàng)板融資的目的。

別說缺錢，浪潮集團(tuán)營收1000多億元，不差錢。有各地國資委的投資背景，不差錢。浪潮服務(wù)器都有500多億元，更不差錢，呵呵。

最后說點(diǎn)業(yè)務(wù)。政務(wù)云和工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)，這兩個都是大坑，尤其是工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)，看看GE如何兵敗就知道貪多嚼不爛，往下推動、收集數(shù)據(jù)是何等之難。

浪潮云難道未來指的是數(shù)據(jù)生意？呵呵呵呵呵。

看不懂啊看不懂。

3

金山云：金山系的好底座

一直覺得金山云是一個異數(shù)，在所有初創(chuàng)公司、互聯(lián)網(wǎng)公司中，玩法完全不同。

前幾天的IPO新聞刷屏了，一個字，慘啊。

但是，如果上市，給金山系的資本左右騰挪帶來更大的空間，更何況，金山系離不開云。

我們用數(shù)據(jù)說話。

• 營收方面： 2017年、2018年和2019年，金山云營收分別為12.36億元、22.18億元，39.56億元，金山云近三年?duì)I收平均復(fù)合增長79%。
• 利潤方面： 2017年、2018年、2019年，金山云的凈虧損分別為7.14億元、10.06億元、11.11億元。
• 毛利率方面： 2017年-2019年三年間，金山云毛利率分別為-9.6%，-9%和0.2%。這么低，還不如賣服務(wù)器。你瞅瞅別人浪潮，至少有1個多點(diǎn)。
• 高級客戶收入方面： 2017年，2018年和2019年，金山云來自高級客戶總收入分別占當(dāng)年總收入的93.7%，95.3%和97.4%。三大客戶產(chǎn)生的收入分別占其總收入的27%（小米）、19%和10%；2018年分別占其總收入的25%（小米）、24%和11%；2019年分別占其總收入的31%、14%（小米）和12% 。猜猜是哪三大客戶？有人猜測是頭條。2019年，金山集團(tuán)的高級客戶總數(shù)為243家。
• 研發(fā)費(fèi)用方面： 2017年-2019年，金山云研發(fā)費(fèi)用分別為4億元、4.4億元、5.95億元，同比增長約10.35%、35.11%，遠(yuǎn)低于同期營收增速。研發(fā)投入占營收的比例分別為32.30%、19.86%、5.04%。
• 股份方面： 金山軟件持有金山云53.8%股權(quán)，為其第一大股東，小米集團(tuán)持有15.8%股權(quán)，F(xiàn)utureX Entities即天際資本旗下基金持股為5.7%。而在個人持股方面，金山集團(tuán)和小米董事長雷軍持股15.8%
• 關(guān)聯(lián)營收方面： 從2017年到2019年，金山云來自小米集團(tuán)、金山集團(tuán)等關(guān)聯(lián)公司的收入分別為4.08億元、6.3億元和6.88億元，分別占當(dāng)年收入的33%、28%和17%。2019年，金山云從金山集團(tuán)和小米公司中分別獲得了1.09億元和5.70億元的公共云服務(wù)的收入，分別占2019年總收入的2.76%和14.41%。

都看得出來，金山云依靠金山系的太濃重了，無論是營收還是業(yè)務(wù)。

我們看下從2012 年 11 月開始，金山云獲得小米科技182萬美元天使輪融資后，四輪 9 次融資，融資為10.2億美元。算是國內(nèi)厲害角色。

• 2013年，A輪2000萬美元。
• 2015年，B輪6666萬美元資金。在完全稀釋基礎(chǔ)上，金山軟件、小米公司和IDG將分別持有約52.3%、24.5%和3.98%的金山云股份權(quán)益。
• 2015年，B+輪，5266萬美元，投資方為金山軟件、IDG資本。
• 2016年，C輪，6000萬美元。投資方為金山軟件、AMC和IDG。
• 2016年，C+ 近5000萬美元。
• 2017年12月，D輪1次，3億美元。
• 2018年1月，D輪2次，2.2億美元。
• 2018年4月，D輪3次，2億美元。金山軟件、驪悅投資者、民生投資者、Forebright投資者、順為投資者及FutureX Capital（天際資本）分別擁有約51.58%、4.32%、4.32%、2.16%、0.43%及4.21%股份。
• 2019年，D+輪，中網(wǎng)投5000萬美元認(rèn)購金山云D+系列優(yōu)先股。

為什么要費(fèi)力氣整理出來？其實(shí)為了讓你看清楚金山云融資的節(jié)奏，以及市場發(fā)展的進(jìn)展。有意思的是，這么多次融資，除了最后一次，都有金山軟件的影子。

其實(shí)，從營收看，金山云的收入還不錯，在國內(nèi)能到第五第六的樣子。但是，金山系的貢獻(xiàn)太大了，這也是最大的問題。記得某一年，金山云的負(fù)債都被金山軟件拿走了，原文和鏈接找不到了。其實(shí)想說，金山云是金山系鐵定要推上市場的，無論好與壞，都有金山系兜底。

如果不在乎的話，也是一個好生意。從利潤來看，這都不是一個事情，一年虧了10多個億元，跟融資相比較差得很遠(yuǎn)。如果長久放在基礎(chǔ)設(shè)施投入、管理、市場開拓方面，今年還會虧更多。

4

總結(jié)語

我覺得吧，到了現(xiàn)在這個時候，看一家公司的成長，財(cái)報(bào)是必須的。別聽官網(wǎng)、咨詢機(jī)構(gòu)的瞎忽悠。除此之外，技術(shù)也是一個重要的維度，看看他們在開源組織貢獻(xiàn)率，當(dāng)然不要刷榜的那種。再看看簽署了那些大合同，要分清合同額和實(shí)際回款額度，還有就是研發(fā)力度了。

如果從公有云角度說，真沒啥說的了，格局就這樣了。

如果從云服務(wù)的角度來說，這些公司還有更多玩法，把SaaS加上的話，那就更有意思了。不過，在2B基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域，老牌公司過得都不好。賣硬件過渡到賣服務(wù)太難了。

如果從老板角度看，究竟是為了實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)自由還是為了事業(yè)夢想還是為了撈一把就走呢？這才是終極問題，考驗(yàn)一個公司的長久性。但現(xiàn)在這種大環(huán)境下，能活下去真不容易了。

最后說句廢話：不管是真的假的要錢要上市，能給產(chǎn)業(yè)、行業(yè)和用戶帶來最好的才是關(guān)鍵。

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