財(cái)報(bào)解讀：金融壹賬通“逆流而上”金融科技To B爆發(fā)正臨風(fēng)口？

在過(guò)去的五年里，面向C端的智能化金融服務(wù)一度如火如荼，然而在人口紅利見(jiàn)頂?shù)那闆r下，金融科技產(chǎn)業(yè)開(kāi)始進(jìn)入下半場(chǎng)，泡沫開(kāi)始退去，在線上收攏更多的流量，服務(wù)更多用戶的燒錢(qián)游戲迎來(lái)了急剎車。 在下半場(chǎng)，如何服務(wù)客戶，留住客戶，考驗(yàn)著每一個(gè)金融機(jī)構(gòu)的運(yùn)營(yíng)能力，也衍生了大量利用金融科技創(chuàng)新來(lái)降本增效的需求，因此如其他新經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)一樣，金融科技的風(fēng)口從To C開(kāi)始往B端扭轉(zhuǎn)。誰(shuí)能夠服務(wù)好金融機(jī)構(gòu)，以及服務(wù)好金融業(yè)的上游，才能收獲最大的未來(lái)。 面向C端的模式變化通常立竿見(jiàn)影，B端市場(chǎng)的發(fā)展路徑卻往往隱藏在紛繁復(fù)雜的行業(yè)信息之中，在昨天，平安孵化的獨(dú)角獸金融壹賬通發(fā)布了一季度財(cái)報(bào)，通過(guò)解讀這份財(cái)報(bào)，我們或許能窺見(jiàn)金融科技業(yè)務(wù)的解題思路與生態(tài)藍(lán)圖。

一、從“廣種”到“深耕”

2020年的第一季度對(duì)于許多行業(yè)來(lái)講，是黑天鵝降臨的無(wú)妄之災(zāi)。而對(duì)于金融科技行業(yè)，則是屋漏又逢連夜雨的禍不單行。事實(shí)上，處于資本寒冬的金融科技行業(yè)，面對(duì)高昂的研發(fā)成本、仍需探索的盈利能力本就不堪重負(fù)，今年一季度的疫情終于成為了壓垮許多公司的最后一根稻草。

雖然市場(chǎng)滿目瘡痍，但是從發(fā)展的角度來(lái)講，這是行業(yè)成長(zhǎng)必然經(jīng)歷的陣痛期。有專家表示，金融科技企業(yè)歷史還都比較短，并未經(jīng)歷過(guò)真正的金融周期，但只要從事金融行業(yè)，周期就一定存在，而且只有周期，才能真正錘煉商業(yè)模式，并且讓優(yōu)秀的企業(yè)逆勢(shì)脫穎而出。

舉例而言，在昨天，中國(guó)平安孵化的獨(dú)角獸金融壹賬通發(fā)布了2020年一季度未經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)，其營(yíng)收增長(zhǎng)高達(dá)29.6%。而且這還是受到疫情干擾后的結(jié)果，實(shí)際上在財(cái)報(bào)發(fā)布之前，美銀美林便發(fā)布調(diào)研報(bào)告，表示宏觀市場(chǎng)疲軟可能會(huì)削弱金融壹賬通交易性收入，但隨著中國(guó)的商業(yè)和銷售活動(dòng)趨于正常，其業(yè)務(wù)情況還會(huì)持續(xù)改善，作為參考，2019年金融壹賬通營(yíng)收增幅為65%。

除了營(yíng)收大幅度增加之外，更重要的是收入結(jié)構(gòu)的改善，長(zhǎng)期以來(lái)，影響金融壹賬通市值的兩個(gè)因素分別是虧損嚴(yán)重和業(yè)務(wù)上過(guò)于依賴中國(guó)平安，然而在2020年第一季度，金融壹賬通毛利率從同期28.5%增長(zhǎng)至34.8％，受公共衛(wèi)生事件推動(dòng)，運(yùn)營(yíng)類產(chǎn)品收入同比上升148%， 收入占比從15%上升至28%。

圖片來(lái)源：金融壹賬通2020年一季度財(cái)報(bào)

而毛利率增長(zhǎng)的背后，是優(yōu)質(zhì)客戶的增長(zhǎng)和客戶帶來(lái)的平均收入（ARPU）的提高。曾經(jīng)的“廣撒網(wǎng)”模式成功轉(zhuǎn)變?yōu)榱恕熬?xì)作”，CEO葉望春也表示，“去年下半年新增的優(yōu)質(zhì)客戶今年繼續(xù)購(gòu)買(mǎi)更多產(chǎn)品，一季度公司初裝收入增長(zhǎng)48%，達(dá)1.39億人民幣。另外，疫情也讓更多的金融機(jī)構(gòu)更加重視IT戰(zhàn)略。一個(gè)很好的例子是，一季度來(lái)自第三方客戶的收入同比增長(zhǎng)50.4%，高于收入的整體漲幅?！?/p>

圖片來(lái)源：金融壹賬通2020年一季度財(cái)報(bào)

金融壹賬通的答卷顯然是令人滿意的，美國(guó)投資機(jī)構(gòu)也認(rèn)為，鑒于中國(guó)中小型金融機(jī)構(gòu)對(duì)數(shù)字化的強(qiáng)勁需求，行業(yè)的長(zhǎng)期優(yōu)勢(shì)明顯，并重申了金融壹賬通 “買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。這在相繼爆雷的中概股寒潮之中，是一個(gè)難能可貴的評(píng)價(jià)。

成功的企業(yè)千篇一律，失敗的企業(yè)卻迥然不同。所以比起更吸引眼球的負(fù)面報(bào)道，皓哥認(rèn)為研究企業(yè)的成功范式更為重要。那么，相較于“爆雷”的金融科技企業(yè)，金融壹賬通的到底做對(duì)了什么？

二、研發(fā)與時(shí)勢(shì)

金融科技字面意思就是“金融+科技”，然而在大多數(shù)時(shí)候，是金融多，科技少。

金融轉(zhuǎn)型并不是簡(jiǎn)單的線下金融線上化，而是需要對(duì)科技、場(chǎng)景、客戶、數(shù)據(jù)等方面進(jìn)行整合，需要大量的研發(fā)投入和漫長(zhǎng)的時(shí)間積累。然而藍(lán)海在前，大多數(shù)企業(yè)并不愿意慢慢等待研發(fā)構(gòu)筑技術(shù)護(hù)城河，更愿意通過(guò)短平快的模式創(chuàng)新占領(lǐng)市場(chǎng)，這是互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)的不二法寶，但是在金融領(lǐng)域，有模式而無(wú)技術(shù)，意味著業(yè)務(wù)可復(fù)制性強(qiáng)，最終會(huì)陷入低水平的燒錢(qián)競(jìng)爭(zhēng)之中。

所幸在市場(chǎng)進(jìn)入盤(pán)整期后，企業(yè)慢慢認(rèn)知到了技術(shù)的重要性，紛紛加碼研發(fā)。而金融壹賬通在很大程度上是這幾年平安“金融+科技”口號(hào)的極致體現(xiàn)。在過(guò)去三年里，其在研發(fā)上投入了超過(guò)25億元，其中2019年高達(dá)11.47億元，作為對(duì)比，其同年?duì)I業(yè)收入為23.28億元。

金融壹賬通“all in”式的研發(fā)投入積累了強(qiáng)大的技術(shù)能力，2018年起開(kāi)始頻頻在世界級(jí)的技術(shù)比賽上獲得冠軍，僅僅旗下人工智能研究院Gamma Lab便九次取得世界第一的成績(jī)，也造就了強(qiáng)大的產(chǎn)品力，深受客戶的好評(píng)，迄今為止，金融壹賬通的客戶已經(jīng)覆蓋了中國(guó)所有主流銀行，包括99%的城商行和52%的保險(xiǎn)公司。

在金融這個(gè)求穩(wěn)的領(lǐng)域里，先進(jìn)的新技術(shù)普遍會(huì)面臨用戶接受度的問(wèn)題。然而疫情這只黑天鵝，在擊碎所有人對(duì)2020年的美好期待的同時(shí)，也證明了金融壹賬通技術(shù)儲(chǔ)備的遠(yuǎn)見(jiàn)。

在疫情防控期間，金融壹賬通的技術(shù)服務(wù)成為了諸多企業(yè)的救命稻草，其DaaS負(fù)責(zé)人陳燁曾在提到，“疫情期間，銀行對(duì)遠(yuǎn)程核身業(yè)務(wù)需求激增。我們通過(guò)輸出智能認(rèn)證線上核身產(chǎn)品，幫助銀行快速核實(shí)當(dāng)事人信息、決策的真實(shí)性，截止到2020年3月底，智能認(rèn)證已經(jīng)在金融行業(yè)實(shí)現(xiàn)全覆蓋應(yīng)用，其中金融行業(yè)市場(chǎng)占有率超過(guò)10%；服務(wù)人群逾1億人次，調(diào)用總量破10億次；金融用戶滲透率高達(dá)23%；超過(guò)100個(gè)業(yè)務(wù)場(chǎng)景成熟應(yīng)用?！?/p>

除了智能風(fēng)控的一站式解決方案之外，金融壹賬通還免費(fèi)為廣大金融機(jī)構(gòu)開(kāi)放智能培訓(xùn)平臺(tái)、信托云盡調(diào)助手、智慧財(cái)富等智能服務(wù)，有力的支援了戰(zhàn)疫，成為了疫情期間的金融服務(wù)爆款產(chǎn)品。

而在疫情緩解之后，金融產(chǎn)業(yè)的在線服務(wù)需求雖然回落，但是由于全球疫情導(dǎo)致的供應(yīng)鏈斷裂和消費(fèi)力不足，讓作為就業(yè)主力的中小企業(yè)普遍陷入困境，雖然國(guó)家出臺(tái)政策為小微企業(yè)貸款紓困，而這又涉及金融領(lǐng)域一個(gè)傳統(tǒng)的老大難問(wèn)題，那就是因?yàn)樾畔⒉煌该鳎蠖鄶?shù)銀行基本不愿意貸款給中小企業(yè)，中小企業(yè)在所有企業(yè)中占比超過(guò)99%，但是貸款額未必超過(guò)1%，這種貸款額度上的不平衡，已經(jīng)影響到了經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，而且由于疫情，中小企業(yè)的救濟(jì)刻不容緩，數(shù)據(jù)顯示，近九成企業(yè)賬上資金撐不過(guò)3個(gè)月。

小微企業(yè)的融資難，是平安金融壹賬通長(zhǎng)期致力解決的問(wèn)題之一。早在其成立之初的2015年，金融壹賬通便開(kāi)始運(yùn)用區(qū)塊鏈技術(shù)收集、運(yùn)營(yíng)中小企業(yè)信用數(shù)據(jù)。在2018年，平安就已將AI+風(fēng)險(xiǎn)管理應(yīng)用在個(gè)人和中小企業(yè)貸款，實(shí)現(xiàn)100%的O2O風(fēng)險(xiǎn)管理，通過(guò)智能風(fēng)控平臺(tái)有效降低信貸損失，新增銷售增加2.5倍，逾期降低66%，信貸損失下降60%。

這樣的技術(shù)和數(shù)據(jù)積累，加上人工智能和政府支持，為企業(yè)提供多維度商業(yè)信用畫(huà)像，使得中小微企業(yè)的線上授信成為了可能，早在1月初，金融壹賬通便為廣東省政府搭建廣東省中小企業(yè)融資平臺(tái)，全在線對(duì)接金融機(jī)構(gòu)專項(xiàng)融資產(chǎn)品，截至1季度末，平臺(tái)上線金融產(chǎn)品700個(gè)，在線金融機(jī)構(gòu)298家，貸款申請(qǐng)5049次，貸款申請(qǐng)量達(dá)103.7億。

這，才是真正的“金融+科技”。

金融壹賬通為廣東省政府搭建的廣東省中小企業(yè)融資平臺(tái)

三、生態(tài)圈閉環(huán)的復(fù)利增長(zhǎng)

金融壹賬通的成功與其說(shuō)是單純的產(chǎn)品勝利，不如說(shuō)是“頂層設(shè)計(jì)”和生態(tài)圈建設(shè)的勝利。

金融科技在B端市場(chǎng)應(yīng)用的一個(gè)傳統(tǒng)問(wèn)題在于，金融是個(gè)穩(wěn)字當(dāng)頭的行業(yè)，所以很多金融機(jī)構(gòu)并不愿意采購(gòu)性能不完善的金融科技服務(wù)。但是另一方面，金融科技的模型需要在場(chǎng)景中落地應(yīng)用才能不斷迭代和優(yōu)化，這種“有成功案例才會(huì)有企業(yè)采購(gòu)，但是只有企業(yè)采購(gòu)才能有成功案例”的循環(huán)難題，長(zhǎng)期困擾著金融科技的發(fā)展。

而金融壹賬通的破局優(yōu)勢(shì)在于平安的業(yè)務(wù)覆蓋幾乎所有的金融場(chǎng)景，加之金融壹賬通自身夯實(shí)的技術(shù)實(shí)力，順利完成了各場(chǎng)景的業(yè)務(wù)深度積累，從而更好地服務(wù)客戶。借助區(qū)塊鏈、大數(shù)據(jù)等先進(jìn)科技對(duì)客戶業(yè)務(wù)流程進(jìn)行智能化改造之余，能更深一步地為客戶提供系統(tǒng)性的解決方案，實(shí)現(xiàn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。

在服務(wù)單個(gè)用戶的基礎(chǔ)上，金融壹賬通構(gòu)建起了通過(guò)金融科技鏈接政府、金融機(jī)構(gòu)與企業(yè)三方的一體化生態(tài)圈。這個(gè)生態(tài)閉環(huán)具備"獲客平臺(tái)化、產(chǎn)品場(chǎng)景化、風(fēng)控智能化、系統(tǒng)模塊化、運(yùn)營(yíng)線上化"的特質(zhì)。獲客平臺(tái)化和運(yùn)營(yíng)線上化保障了客戶的線上服務(wù)能力，產(chǎn)品場(chǎng)景化和風(fēng)控智能化提高了業(yè)務(wù)的智能化，降低了人力成本，系統(tǒng)模塊化則保證了未來(lái)的升級(jí)潛力。

金融壹賬通智慧企業(yè)服務(wù)一體化平臺(tái)

無(wú)論是對(duì)內(nèi)的商業(yè)閉環(huán)打造，還是對(duì)外生態(tài)圈建設(shè)，都已經(jīng)初見(jiàn)成效。在智慧信用、智慧貿(mào)易、智慧金融等生態(tài)平臺(tái)上，金融壹賬通均有代表性案例落地，形成服務(wù)客戶越多技術(shù)水平越高，技術(shù)水平越高客戶越多的飛輪效應(yīng)。這也是過(guò)去幾年中，金融壹賬通的優(yōu)質(zhì)客戶數(shù)量高速增長(zhǎng)的原因。

對(duì)于金融壹賬通的進(jìn)化，技術(shù)人員的感觸最深，負(fù)責(zé)Gamma Lab AI研究院的徐國(guó)強(qiáng)曾表示，“到了2019年，我們能感受到公司在快速發(fā)展，無(wú)論是客戶、場(chǎng)景、產(chǎn)品都有了一個(gè)從量變到質(zhì)變的轉(zhuǎn)變?！?/p>

而B(niǎo)端市場(chǎng)的另一個(gè)問(wèn)題在于，C端的市場(chǎng)發(fā)展依賴于用戶數(shù)量的不斷增長(zhǎng)，而B(niǎo)端的用戶增量往往很有限。所以在B端市場(chǎng)更依賴于優(yōu)質(zhì)客戶的業(yè)務(wù)增量，而且由于B端客戶對(duì)業(yè)務(wù)穩(wěn)定性的要求，先發(fā)優(yōu)勢(shì)更強(qiáng)，后來(lái)者往往難以彎道超車。

現(xiàn)在金融壹賬通覆蓋了中國(guó)大多數(shù)金融機(jī)構(gòu)，已經(jīng)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中成功“卡位”，而且在業(yè)務(wù)上獲得了強(qiáng)大的復(fù)利效應(yīng)。即隨著金融科技的深入發(fā)展，原有的客戶基于產(chǎn)品性能和信任度更青睞金融壹賬通的服務(wù)，促進(jìn)了單個(gè)客戶購(gòu)買(mǎi)服務(wù)數(shù)量和金額的提高，而客戶購(gòu)買(mǎi)越多產(chǎn)品，金融壹賬通的護(hù)城河就越鞏固。數(shù)據(jù)顯示，2016年金融壹賬通優(yōu)質(zhì)客戶平均購(gòu)買(mǎi)1.7個(gè)產(chǎn)品，到2019年提升到了3個(gè)?？梢哉f(shuō)，在未來(lái)的發(fā)展道路上，金融壹賬通已經(jīng)沒(méi)有了大的障礙，復(fù)利下的指數(shù)增長(zhǎng)指日可待。

當(dāng)前，業(yè)界的一個(gè)共識(shí)是，金融科技的市場(chǎng)規(guī)模仍然遠(yuǎn)未觸及天花板，數(shù)據(jù)顯示，2025年金融科技市場(chǎng)有望突破200萬(wàn)億，而金融壹賬通將自身的技術(shù)實(shí)力整合為一站式的解決方案與完整的生態(tài)閉環(huán)，為管理著100萬(wàn)億資產(chǎn)的數(shù)千家金融機(jī)構(gòu)賦能，幫助其降本增效，增強(qiáng)自身的運(yùn)營(yíng)和競(jìng)爭(zhēng)力，適應(yīng)金融創(chuàng)新的下半場(chǎng)。

可以想見(jiàn)，2020年第一季度，金融壹賬通運(yùn)營(yíng)類產(chǎn)品收入同比上升148%只是一個(gè)開(kāi)始。

四、結(jié)語(yǔ)

對(duì)于很多公司來(lái)說(shuō)，上市已經(jīng)是終極目標(biāo)，之后的工作就是內(nèi)部挖潛、兌現(xiàn)利潤(rùn)、維持股價(jià)，研發(fā)是一項(xiàng)可以被壓縮的成本。但是金融壹賬通而言，它的發(fā)展動(dòng)力來(lái)自于中國(guó)金融的數(shù)字化浪潮，而研發(fā)與產(chǎn)品力則是載著它前往無(wú)盡藍(lán)海的渡船，其技術(shù)的提升和業(yè)務(wù)的打磨會(huì)為整個(gè)產(chǎn)業(yè)帶來(lái)示范和標(biāo)桿效應(yīng)，并且最終為股東帶來(lái)長(zhǎng)久的收益。

作者：錢(qián)皓、米子旭

編輯：安吉拉、可達(dá)怡

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