陌陌2020年Q1財報解讀：凈利潤同比大增86%，業(yè)務增長韌性凸顯

原標題：陌陌2020年Q1財報解讀：凈利潤同比大增86%，業(yè)務增長韌性凸顯

文/李東樓

今年的第一季度，由于受到疫情影響，幾乎各行業(yè)各都普遍遭遇沖擊，按下了暫停鍵。只有互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)基于線上業(yè)務的特性，凸顯出了強大的增長潛力和業(yè)務韌性，不少互聯(lián)網(wǎng)上市公司都交出了漂亮的Q1財報。

就在5月28日，陌陌發(fā)布了2020年第一季度未經(jīng)審計的財務業(yè)績報告。財報顯示，2020年第一季度，陌陌公司凈營收達35.941億元（約5.076億美元），不按照美國通用會計準則計量，2020年一季度歸屬于陌陌母公司的凈利潤達到7.363億元（約1.040億美元），實現(xiàn)持續(xù)21個季度盈利，表現(xiàn)亮眼。

營收超預期，凈利潤同比增長86%，陌陌增長韌性十足

實際上，基于陌陌公司的線上直播和社交業(yè)務特性，陌陌在疫情之下實現(xiàn)單季度盈利并不難，難的是營收超預期。

在本次財報發(fā)布前，根據(jù)雅虎財經(jīng)匯總的數(shù)據(jù)，華爾街8位分析師平均預計，陌陌公司2020年第一季度平均營收為4.9394億美元，最高預期5.016億美元。而財報則顯示，陌陌公司2020年第一季度凈營收為35.941億元（約5.076億美元），超出華爾街對于陌陌公司營收增長的最高預期。

更難得的是，本次財報數(shù)據(jù)還超過陌陌公司對自身的預期。此前陌陌公司在發(fā)布2019年第四季度財報時，給出的2020年第一季度營收預期為34.5億至35.5億元人民幣之間。

而且，不僅營收超出預期，陌陌在第一季度的盈利增長可能也超過很多人的預期。根據(jù)陌陌財報顯示，2020年第一季度，陌陌母公司的凈利潤為5.389億元（約0.761億美元），上一年同期為2.893億元，同比增長高達86%，盈利能力再次提升。

從財報數(shù)據(jù)來看，陌陌在2020年第一季度收獲超出預期的營收增長和盈利能力的持續(xù)提升，主要有兩個方面的重要原因。一方面是增值業(yè)務營收的高速增長，帶動了陌陌公司整體營收增長。根據(jù)財報顯示，2020年第一季度，增值業(yè)務營收達到11.758億元（約1.66億美元），同比上一年的9.038億元增長30%。其中，探探的凈營收從2019年一季度的2.953億元增至3.817億元（約5390萬美元），同比增長29.3%。

另一方面則有賴于成本和支出的減少，這提升了陌陌的盈利空間。財報顯示，2020年第一季度的成本和支出為30.261億元（約4.274億美元），比上一年同期的33.494億元減少10%。

“開源”和“節(jié)流”并舉，不僅讓陌陌在2020年第一季度交出了一個亮眼的財報數(shù)據(jù)，更再次凸顯了自身業(yè)務的增長韌性。

增值業(yè)務扛起增長大旗，“雙引擎”拉動陌陌未來增長

在此之前，業(yè)界一直擔心陌陌主要依靠直播業(yè)務拉動營收增長，難以保持持續(xù)穩(wěn)定的營收增長?，F(xiàn)在看來，陌陌在增值業(yè)務方面連續(xù)幾個季度的高速增長則可以完全打消這種顧慮。

從本季度財報數(shù)據(jù)來看，陌陌直播服務營收23.32億元，占到陌陌公司總營收的64.9%，而增值業(yè)務營收達到11.758億元，占比32.7%；而回顧2019年第一季度，陌陌直播業(yè)務營收占總營收的比例達到72.2%，而增值業(yè)務營收為9.038億元，占總營收的24.3%。一年時間，增值業(yè)務營收占比提升了八個多百分點。

兩相對比不難看出，陌陌的增值業(yè)務營收體量一直在持續(xù)擴大，已經(jīng)成為帶動陌陌營收增長的重要引擎，這也使得陌陌的營收結(jié)構(gòu)從原來的直播服務單業(yè)務拉動，徹底轉(zhuǎn)變成為“直播服務+增值業(yè)務”這樣的雙輪驅(qū)動。與此同時，兩大業(yè)務的營收比例也在不斷縮小，收入結(jié)構(gòu)更加均衡，也確保陌陌在未來幾年可以得以持續(xù)穩(wěn)健增長。

根據(jù)陌陌財報披露，陌陌增值業(yè)務營收的增長主要是由于陌陌為提升用戶的社交體驗而引入了更多功能和更多付費方案，從而推動了虛擬禮物業(yè)務的持續(xù)增長，同時較小程度上受到探探會員收入增長的影響。

實際上，雖然過去幾年陌陌營收的大頭來源于直播服務，但陌陌始終沒有停止在社交這條核心賽道上加注砝碼。這主要體現(xiàn)在兩個方面：

第一是持續(xù)優(yōu)化陌陌主APP的社交功能，不斷增長新的社交玩法來持續(xù)吸引年輕用戶。特別是附近動態(tài)、點點、附近群組等功能的陸續(xù)增加和優(yōu)化，更是顯著提升了陌陌用戶的活躍度和粘性，從而使得陌陌能夠在激烈的社交市場競爭中始終穩(wěn)坐第二把交椅。財報數(shù)據(jù)顯示，2020年3月，陌陌主App月度活躍用戶為1.080億，在移動社交市場僅次于騰訊的微信和QQ。而在開放性社交市場，陌陌更是憑借著“陌陌+探探”這一黃金組合，牢牢占據(jù)著第一寶座。

第二則是全資收購探探，并對其展開持續(xù)的產(chǎn)品優(yōu)化及商業(yè)化探索。從本季度財報數(shù)據(jù)來看，探探的商業(yè)化探索已經(jīng)初獲成效，營收同比增長29.3%就是一個明證。

可以預見，隨著陌陌在移動社交市場的持續(xù)深耕和發(fā)力，特別是探探業(yè)務營收增長的拉動，未來幾個季度，陌陌公司的增值業(yè)務將扛下增長大旗，為陌陌貢獻更多的營收增長。擁有雙引擎的陌陌，增長底座將更加穩(wěn)固。

疫情之下，陌陌公司凸顯強大的應對挑戰(zhàn)與抗風險能力

雖然互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)在疫情當中受影響較小，但是由于整體經(jīng)濟增長受到抑制，用戶的各項消費都在減少，作為提供線上社交和娛樂直播服務的陌陌，營收增長顯然也受到了一定的影響。陌陌財報就披露，直播服務營收方面因為疫情影響頭部付費用戶需求而有小幅度的下降。

但是，作為國內(nèi)最會賺錢的互聯(lián)網(wǎng)上市公司之一，陌陌一直以強大的賺錢能力著稱。因此，即使是在疫情沖擊最為嚴重的第一季度，陌陌通過在增值業(yè)務等方面進行發(fā)力，依然凈賺入5.435億元，有效抵消了疫情的負面沖擊，這體現(xiàn)了陌陌強大的應對挑戰(zhàn)能力。

另一方面，根據(jù)陌陌財報披露，截至2020年3月31日，陌陌公司持有的現(xiàn)金、現(xiàn)金等價物、定期存款達到154.672億元。手握150多億現(xiàn)金，更讓陌陌在未來抗風險能力大增。事實上，面對疫情對于全球經(jīng)濟的沖擊，未來不確定性持續(xù)增加，充裕的現(xiàn)金流讓陌陌有更多的靈活的應對空間。進可以展開投資并購和業(yè)務布局，發(fā)掘新的增長機會；退則可以守住本業(yè)，在社交市場上持續(xù)投資和耕耘，等待新的機會出現(xiàn)。

總體來看，疫情沖擊之下，陌陌用連續(xù)21個季度盈利、凈利潤同比增長86%、以及增值業(yè)務營收同比增長30%等一系列的亮眼數(shù)據(jù)表現(xiàn)，體現(xiàn)了陌陌作為一家成熟的互聯(lián)網(wǎng)上市公司強大的應對挑戰(zhàn)和抗風險能力。

可以預見，隨著疫情在國內(nèi)的消退，經(jīng)濟增長的持續(xù)恢復，陌陌的直播服務營收必將重回增長軌道，再加上已經(jīng)崛起的增值業(yè)務的持續(xù)增長，陌陌公司在未來依然有望繼續(xù)創(chuàng)下增長新高，并延續(xù)持續(xù)規(guī)?；牧己冒l(fā)展勢頭。

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