原標(biāo)題：陌陌2020年Q2財報解讀：后疫情時代，陌陌已掌握破局密碼

文/李東樓

9月3日，陌陌公司公布了2020年第二季度未經(jīng)審計的財務(wù)業(yè)績報告。財報顯示，2020年第二季度，陌陌公司凈營收達38.683億元，不按照美國通用會計準(zhǔn)則計量，2020年二季度歸屬于陌陌母公司的凈利潤為6.698億元，這已經(jīng)是陌陌連續(xù)22個季度實現(xiàn)盈利。

并且，對比疫情肆虐的第一季度，陌陌在本季度無論是營收規(guī)模上，還是在凈利潤方面，都有顯著地提升。這意味著，隨著疫情在國內(nèi)的基本宣告結(jié)束，人們的生產(chǎn)生活陸續(xù)恢復(fù)正常，陌陌也已經(jīng)告別短暫的業(yè)績增長放緩，重新回歸到正常的增長軌道上。

營收與用戶活躍均重回增長態(tài)勢

事實上，2020年第二季度，不僅人們的生活在恢復(fù)正常，從陌陌的本季度的財報數(shù)據(jù)來看，人們的社交激情和消費熱情也開始呈現(xiàn)強勢復(fù)蘇的態(tài)勢。

首先，在用戶活躍度方面，根據(jù)財報披露，截止到2020年6月，陌陌主App月度活躍用戶達到1.115億，同比上個季度增加350萬。這意味著，經(jīng)歷了情緒壓抑的第一季度，人們重新開始在社交平臺上投注更多的精力。其次，在直播服務(wù)和增值業(yè)務(wù)營收方面，陌陌在第二季度均比上個季度有顯著增長。尤其是增值業(yè)務(wù)方面，本季度營收達到12.043億元，不僅同比上個季度有顯著增長，同比上年也增長27%。實際上，不同于直播業(yè)務(wù)營收主要來源于“土豪用戶”的貢獻，增值業(yè)務(wù)營收方面的增長更加凸顯出了陌陌平臺用戶的強大粘性和活力。

更加值得一提的是，陌陌本季度的營收表現(xiàn)再次超出華爾街預(yù)期。根據(jù)彭博社匯總的數(shù)據(jù)，華爾街12位分析師平均預(yù)計，陌陌公司2020年第二季度營收為38.36667億。而財報顯示，陌陌公司2020年第二季度營收為38.683億元，再次超過華爾街預(yù)期。這意味著，華爾街的投資者長期低估了陌陌的業(yè)務(wù)增長韌性，這其實也反映到了目前陌陌公司的低股價上。

探探直播服務(wù)商業(yè)化探索獲重大突破，“錢途”不可限量

雖然陌陌公司整體業(yè)務(wù)在第二季度迎來強勁復(fù)蘇和回暖。但事實上，這還并不是最好的陌陌。尤其是被陌陌全資收購的探探業(yè)務(wù)，其用戶增長勢能和商業(yè)化潛力遠未釋放。

首先在用戶方面，根據(jù)探探在今年6月份公布的6周年數(shù)據(jù)顯示，探探全球總用戶數(shù)已達3.6億，而且90年后出生的用戶是絕對的主力用戶群，占比近80%。實際上，由于探探平臺的陌生人社交屬性，疫情不僅沒有影響探探業(yè)務(wù)增長，反而加速了其用戶活躍度增長。根據(jù)探探公布的數(shù)據(jù)顯示，在上線至今的6年中，探探用戶共上傳照片超11億張，相當(dāng)于每天上傳超50萬張，而2020年平均每天新增照片則超過100萬張，接近6年均值的2倍。與此同時，女性用戶的主動性也空前提高，2020年女性右滑比例達到11.6%，遠超往年長期維持的6%，突破歷史記錄。

不難預(yù)見，隨著女性用戶的活躍度提高，必然提升整體用戶的活躍度。而雖然目前疫情基本宣告結(jié)束，但是年輕人在探探平臺上交友和聊天的社交習(xí)慣已經(jīng)形成，這意味著，未來一段時間，其用戶規(guī)模必然將繼續(xù)保持增長。

而在商業(yè)化方面探索方面，根據(jù)陌陌財報披露，探探自今年四月中旬以來開始加速直播業(yè)務(wù)測試，并且在2020年第二季度已經(jīng)取得1.917億元人民幣的直播服務(wù)收入。這對于陌陌而言無疑又是一個好消息。鑒于探探APP不亞于陌陌APP的用戶規(guī)模，探探的直播業(yè)務(wù)的潛力甚至有可能超越陌陌。而且，有陌陌成功的商業(yè)化經(jīng)驗在先，探探在直播服務(wù)方面的探索將更加容易和順暢，未來一兩年內(nèi)，探探在直播服務(wù)方面很可能復(fù)制陌陌APP成功的道路，從而使得陌陌公司迎來又一輪營收增長的高峰。

啟動3億美元股票回購計劃，凸顯陌陌管理層對未來的信心

繼在第一季度向股東大方派發(fā)約合人民幣11.39億元的分紅之后，陌陌在發(fā)布第二季度的財報時，還宣布陌陌董事會已于9月3日批準(zhǔn)了一項股票回購計劃，基于該計劃，陌陌公司將在未來12個月最高回購3億美元的股票。

事實上，陌陌公司可謂“財大氣粗”。根據(jù)陌陌財報披露，截至2020年6月30日，陌陌持有的現(xiàn)金、現(xiàn)金等價物、短期存款、長期存款已經(jīng)達到153.765億元。而目前陌陌公司的市值才近42億美金。這意味著，陌陌單單手中持有的現(xiàn)金流就達到陌陌市值的一半以上，陌陌的股價顯然被低估。

顯而易見，陌陌回購股票一方面凸顯了陌陌管理層對于公司未來發(fā)展的信心，另一方面則能夠達到提振公司股價的目的，使得陌陌的股東和投資者們利益最大化，從而堅定他們對于陌陌未來發(fā)展的信心。

后疫情時代，陌陌或?qū)⒂鲩L又一春

作為疫情結(jié)束后的第一個財季，陌陌這份Q2財報雖然沒有18年成功進行直播服務(wù)探索的那幾個季度顯得亮眼，但是卻也透露出陌陌即將迎來增長又一春的些許端倪。

第一，探探創(chuàng)收能力顯著增強，正在扛起營收增長大旗。我們知道，在被陌陌收購前，由于商業(yè)化探索較少，探探一直處于虧損狀態(tài)。而在今年，陌陌顯然加速了探探在商業(yè)化方面的動作。除了在直播服務(wù)方面進行探索，取得近2億元是收入之外，探探在增值業(yè)務(wù)方面的探索顯然也在加快。根據(jù)陌陌財報披露，探探APP目前的付費用戶已經(jīng)達到390萬?？梢灶A(yù)見，隨著探探用戶量的持續(xù)增長，以及直播服務(wù)正式上線，探探不僅可以告別虧損，更可以為陌陌公司貢獻更多的利潤收入，從而持續(xù)擴大陌陌營收的基本盤。

第二，增值業(yè)務(wù)營收持續(xù)上升，陌陌業(yè)務(wù)營收結(jié)構(gòu)更加健康。根據(jù)陌陌財報披露，2020年第二季度陌陌直播服務(wù)營收26.029億元；增值業(yè)務(wù)營收達到12.043億元，分別占比總營收的67.3%和31.1%。可以看到，陌陌增值業(yè)務(wù)營收占總營收的比重在不斷提升，這意味著陌陌已經(jīng)徹底擺脫依靠直播服務(wù)單核拉動營收的局面，特別是在面對全球經(jīng)濟復(fù)雜變化的今天，有更大規(guī)模用戶貢獻的增值業(yè)務(wù)營收持續(xù)增長顯然具有更強的抗風(fēng)險能力，同時也使得陌陌公司的整體業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)更加穩(wěn)定健康。

第三，陌陌公司強大的應(yīng)對挑戰(zhàn)能力再次凸顯。今年的疫情突如其來，但縱觀陌陌財報表現(xiàn)，上半年凈營收達到74.623億元，顯然并未受到太大的沖擊。與此同時，面對競爭更加激烈的行業(yè)環(huán)境，陌陌也顯示出了強大的戰(zhàn)略定力，始終圍繞著移動社交這條垂直賽道上進行探索和布局，一直持續(xù)挖掘自身業(yè)務(wù)潛力，強化自身的造血能力，這使得其在全球經(jīng)濟面臨不確定性的當(dāng)下，手中擁有了更多的應(yīng)對籌碼。

基于此，我們可以樂觀的展望陌陌的未來，特別是隨著疫情的消退，人們社交熱情和線上消費熱情的回歸，以及各大高校學(xué)生陸續(xù)返校，陌陌公司主攻年輕人社交市場，且擁有“陌陌”和“探探”這兩大年輕人喜愛的社交產(chǎn)品，業(yè)務(wù)必然在未來幾個季度內(nèi)迎來強勢的復(fù)蘇和增長，其持續(xù)盈利的勢頭也必將延續(xù)下去。

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