原標(biāo)題：陌陌2020全年財(cái)報(bào)：24個(gè)季度連續(xù)盈利，靠內(nèi)生增長換擋成功

這家超會(huì)賺錢的“土豪”公司又發(fā)財(cái)報(bào)了。

3月25日，陌陌公司公布2020年第四季度及全年財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，2020年全年，陌陌公司凈營收達(dá)到150.242億元（約23.026億美元）。不按照美國通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則計(jì)量，歸屬于陌陌母公司的凈利潤為28.962億元（約4.439億美元）。

這意味著，陌陌公司經(jīng)受住了2020年全球疫情肆虐、貿(mào)易爭端頻發(fā)、公司CEO換擋等一系列的內(nèi)外部環(huán)境變化的考驗(yàn)，繼續(xù)保持著強(qiáng)大的吸金能力。那么，陌陌的未來前景究竟如何？我們不妨通過具體的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來詳細(xì)解讀一下：

連讀24個(gè)季度盈利，再超華爾街預(yù)期

根據(jù)財(cái)報(bào)顯示，2020年第四季度，陌陌公司凈營收達(dá)37.952億元（約5.816億美元），不按照美國通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則計(jì)量，2020年四季度歸屬于陌陌母公司的凈利潤為8.364億元（約1.282億美元），持續(xù)24個(gè)季度盈利。

事實(shí)上，陌陌可能是最被資本市場(chǎng)低估的中國互聯(lián)網(wǎng)上市公司之一，因?yàn)槟澳肮静粌H已實(shí)現(xiàn)連續(xù)24個(gè)季度持續(xù)盈利，而且最近每個(gè)季度的營收都超出了華爾街分析師的預(yù)期，本次財(cái)報(bào)也不例外。陌陌公布本季財(cái)報(bào)前，根據(jù)彭博社匯總的數(shù)據(jù)，華爾街11位分析師平均預(yù)計(jì)，陌陌公司2020年第四季度營收為36.822億。而財(cái)報(bào)顯示，陌陌公司2020年第四季度營收為37.952億元，又一次超過華爾街分析師們的預(yù)期。

分析來看，陌陌之所以能夠長期保持規(guī)?；挠?，營收屢屢超出華爾街分析師預(yù)期，主要在于其在陌生人社交這一垂直賽道的絕對(duì)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。目前，中國互聯(lián)網(wǎng)社交市場(chǎng)格局基本穩(wěn)定，陌陌公司憑借著陌陌APP和探探APP等兩大過億用戶的產(chǎn)品，牢牢占據(jù)著陌生人社交市場(chǎng)。陌陌APP已經(jīng)面世近十年，品牌影響力深入人心，用戶粘性高，其他社交產(chǎn)品根本無法滲透和搶奪其核心用戶群體；而探探APP則憑借著快速匹配交友的全新互動(dòng)模式，持續(xù)吸引著年輕的用戶群體，使得其用戶規(guī)模一直在持續(xù)壯大。不難預(yù)測(cè)，憑借著雙輪驅(qū)動(dòng)，陌陌公司在未來幾年也將持續(xù)擁有穩(wěn)固的優(yōu)勢(shì)。

穩(wěn)固的市場(chǎng)地位、不斷攀升的用戶規(guī)模，正是陌陌公司持續(xù)盈利、不斷超出華爾街預(yù)期的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。尤其是近兩年以來，伴隨著探探APP的的商業(yè)化進(jìn)程，陌陌公司在陌陌APP之外，又增加了一個(gè)全新的增長引擎，這不僅使得其抗風(fēng)險(xiǎn)能力大增，更為其未來營收繼續(xù)保持增長加了一重保障。

內(nèi)生增長驅(qū)動(dòng)良性發(fā)展，陌陌換擋成功

另一方面，投資者此前對(duì)陌陌普遍有太過依賴直播服務(wù)營收的擔(dān)心，而王力去年10月在接棒陌陌董事長唐巖上任CEO之后，可謂拿出了“壯士斷腕”的勇氣。一個(gè)重要的舉措就是針對(duì)陌陌主App直播業(yè)務(wù)中進(jìn)行了結(jié)構(gòu)性改革，以此來重振長尾內(nèi)容生態(tài)。

目前來看，盡管這次業(yè)務(wù)改革使得直播服務(wù)的營收下降，但也讓陌陌整體業(yè)務(wù)生態(tài)更健康，增長更可持續(xù)。根據(jù)財(cái)報(bào)顯示，2020年第四季度凈營收為37.952億元（約5.816億美元）。其中增值業(yè)務(wù)營收增長勢(shì)頭明顯，達(dá)到14.013億元（約2.148億美元），同比上一年的11.891億元增長17.8%。這使得陌陌增值業(yè)務(wù)營收占總營收比例達(dá)到37%，陌陌公司對(duì)直播服務(wù)營收的依賴度進(jìn)一步降低。

事實(shí)上，不同于直播服務(wù)主要依賴于較少的“土豪”用戶群體貢獻(xiàn)更多的營收，增值業(yè)務(wù)營收增長主要來源于大規(guī)模的會(huì)員訂閱和虛擬禮物營收等。因?yàn)檫@塊業(yè)務(wù)的營收增長更多依靠的是陌陌的運(yùn)營和服務(wù)能力，因此增值業(yè)務(wù)營收的大幅增長就表示著陌陌平臺(tái)的產(chǎn)品體驗(yàn)上升和用戶粘性進(jìn)一步增強(qiáng)，也意味著陌陌在實(shí)現(xiàn)營收增長的同時(shí)，業(yè)務(wù)也更加健康。

陌陌公司的好勢(shì)頭還體現(xiàn)在探探APP的造血能力顯著提升上。自從陌陌在2018年收購探探APP以來，盡管探探用戶和營收增長迅速，但卻始終處于虧損狀態(tài)。不過，隨著陌陌在2020年加速推進(jìn)探探APP的商業(yè)化進(jìn)程，探探的營收增長明顯提速。根據(jù)財(cái)報(bào)顯示，2020年第四季度探探的凈營收從2019年四季度的3.698億元增至7.405億元（約1.135億美元），超過兩倍的增長幅度。不僅如此，根據(jù)財(cái)報(bào)顯示，2020年第四季度探探的運(yùn)營虧損僅為230萬元（約40萬美元），已經(jīng)接近盈利點(diǎn)?？梢灶A(yù)見，下個(gè)財(cái)季到來前，探探APP就將成為陌陌公司的又一個(gè)奶牛業(yè)務(wù)，將為陌陌公司在未來貢獻(xiàn)持續(xù)而可觀的盈利規(guī)模。

綜合對(duì)比前幾個(gè)季度財(cái)報(bào)來看，陌陌公司第四季度在營收、盈利、用戶規(guī)模等核心數(shù)據(jù)方面，都保持了穩(wěn)定的增長態(tài)勢(shì)，這意味著，陌陌已成功實(shí)現(xiàn)了管理層交接過渡和業(yè)務(wù)換擋。正因如此，陌陌CEO王力才會(huì)在財(cái)報(bào)發(fā)布會(huì)上表示：“我很高興地看到我們終于從暫時(shí)的困境走出，能夠扎實(shí)且更好地把握未來的增長機(jī)遇。

持續(xù)回購股票，回饋股東，陌陌堅(jiān)持長期主義

陌陌公司在互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)歷來有“土豪”公司的聲名，這不僅是因?yàn)槟澳肮居泻軓?qiáng)的賺錢能力，還因?yàn)槠洮F(xiàn)金流充裕。根據(jù)財(cái)報(bào)顯示，截至2020年12月31日，陌陌持有的現(xiàn)金、現(xiàn)金等價(jià)物、定期存款和短期存款、限定性現(xiàn)金為164.823億元（約25.26億美元），相比2019年12月31日為152.253億元，又增加12億元之多。

另一方面，陌陌以“土豪”公司著稱還主要體現(xiàn)在其對(duì)員工以及股東的大方回饋上。陌陌公司每一年的年會(huì)都會(huì)為員工準(zhǔn)備豪華禮品，年年都會(huì)刷屏朋友圈，因此更成為互聯(lián)網(wǎng)從業(yè)者最向往的公司之一。不僅如此，陌陌公司還每每在發(fā)布財(cái)報(bào)時(shí)為股東大方派發(fā)現(xiàn)金。此次也不例外，陌陌公司董事會(huì)在本季度財(cái)報(bào)發(fā)布時(shí)，同時(shí)宣布了每ADS派發(fā)0.64美元，即每股普通股派發(fā)0.32美元的特別現(xiàn)金股利方案。據(jù)悉，此次派發(fā)現(xiàn)金總額約為1.32億美元。

顯然，無論是對(duì)員工豪爽，還是對(duì)股東大方，都代表著陌陌公司對(duì)其賺錢能力的自信以及業(yè)務(wù)未來的長期看好。也因如此，陌陌公司還在去年9月批準(zhǔn)了一項(xiàng)總額3億美元的股票回購計(jì)劃。根據(jù)財(cái)報(bào)披露，截至2021年3月24日，公司基于該計(jì)劃已在公開市場(chǎng)回購了約361萬股美國存托股(ADS)，總額約4920萬美元。

短期來看，陌陌公司在CEO王力的帶領(lǐng)下，已經(jīng)成功實(shí)現(xiàn)換擋，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)更加健康，探探也成功走上了商業(yè)化的軌道，即將開始為陌陌公司貢獻(xiàn)更多的盈利，2021年?duì)I收有望獲得新的突破。而從長期來看，陌陌公司即使在艱難的2020年下，依然保持著強(qiáng)勁的盈利勢(shì)頭，足見這家公司的韌性。況且，目前陌陌公司還手握164億元的現(xiàn)金，這使得其具有足夠強(qiáng)的對(duì)抗風(fēng)險(xiǎn)的能力和足夠多迎接未來的籌碼。

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